CXSE3: Saída de Parceiros IMPORTANTES + QUEDA de Receitas...a agora?

Bora pessoal falar aqui sobre caixa seguridade. Quero mostrar para vocês o porquê deste movimento de 27% em cerca aqui de 30 pregões. O que vem acontecendo com caixa seguridade? Será que ainda existe momento de entrada? Também quero mostrar coisas que podem estar passando despercebido de uma leitura rápida de muitos analistas, especialmente quando a gente pega esse relatório de demonstração financeira e tem tantas letras pequenas que pode acabar confundindo a muitos, especialmente grandes especialistas do mercado. O que esses relatórios trazem que de repente pode ser uma informação importante, é o que eu quero resumir aqui para você. E tenho certeza que até o final do vídeo você vai ter uma quantidade muito boa de informações para tomar uma melhor decisão possível pros seus investimentos. Então vamos lá. O que que a gente consegue observar aqui? sem mais enrolação, que tá puxando as ações de caixa seguridade. Obviamente além da qualidade da própria empresa, portfólio de serviço, forma com que ela ganha dinheiro, temos aqui lucro recorde do primeiro tri de 2026. Então a gente sabe que ela vem alcançando lucro atrás de lucro, especialmente batendo recordar que também tem adição do seu portfólio, né, de novos, ah, vamos colocar produtos, especialmente da área habitacional, né? Então você tem seguro embutido, você tem formador de mercado, que é o que a gente vai falar um pouco mais à frente, payout consistente, entre outras coisas. Essa empresa vem realmente demonstrando uma consistência nos seus lucros, na sua entrega de lucro. Segundo ponto, dividendos também à frente, dividendos aprovados, 7 de maio, cerca de 1 bi, 35 centavos por ação. Você já consegue ver até aí na corretora que você utiliza. No caso, eu utilizo aqui a quant fury, já aparece aqui os 35 centavos, pagamento de dividendo, 4 de agosto 2026, 35 centavos. Aí, o que é mais um ponto interessante para aqueles que gostam de empresas. que pagam bons dividendos. A gente sabe que muitos aí, especialmente grandes investidores, ouvimos falar recentemente da própria família Bars, que vem mudando seu portfólio de investimento de BB Seguridade para caixa seguridade. Eu já visto a cadência e a quantidade de dividendos. Política de payout acima de 90% mantida, gerando um dividendo aqui em torno de 7 a 8%. Só não é maior porque ela vem subindo muito. A gente até brinca aqui que a caixa seguridade é uma ação incaível, né? A gente tá sempre colocando essa linha aqui de entrada, né? Já subos 14 para 16, depois agora para 17 e ela nunca cai. Ela só dá um pequeno ensaio e volta a subir com tudo de novo. É praticamente uma ação aí incaível, entre aspas, né? Coloquei aqui meu novo ponto de entrada nos R$ 17. Coloquei isso daqui há 35 dias atrás e ela simplesmente cogitou chegar nos 17, pum, subiu mais de 25%. Tá? Então tudo isso daqui vem somando exatamente para a questão positiva. Sem contar que recentemente contratou o Itaú Corretora como formador de mercado, contrato de 12 meses que traz mais liquidez, que pode est também amplificando o movimento técnico recente, né? Ou seja, você tem um ator agindo no mercado que mantém a liquidez do papel. Isso daqui pode ajudar bastante, especialmente neste rally. E expectativa positiva de um segundo tri, o próprio Itaú projeta lucro de umbi, uma alta no ano de 9%, e o resultado sai agora no dia 10 de agosto. Atenção a esse resultado que pode trazer ainda mais lucro e rentabilidade aqui pra caixa seguridade. Pois bem, falamos aqui dos catalisadores desta alta, mas o que que será que tá passando despercebido aqui numa leitura rápida do relatório financeiro? Bom, temos alguns pontos importantes para considerar. Primeiro, a receita de acesso à rede está encolhendo, não crescendo, tá? Ou seja, no primeiro tri caiu de 55 milhões para 41 milhões, uma queda de 25% anual, puxada principalmente pelo colapso da linha Tóquio Marine, 14 milhões para 700.000, uma queda de 90% e pela perda do acordo de acionistas da T Seguros não renovado, crescimento no lucro está vindo quase da equivalência patrimonial das investidas e não da receita direta de distribuição e corretagem da hold. Então, ponto aqui de observação. Segundo ponto, segmento de distribuição. Caixa corretora está praticamente estagnado. Lucro líquido atribuível ao grupo foi de 252 milhões no primeiro tri de 26 versus 249 no primeiro tri de 25. Alta marginal de 1%. Todo o crescimento consolidado vem do segmento de seguridade, tá? Então isso daqui tá complicando. A empresa ela tem aí uma visão 360º, né? Então você tem aí seguridade, distribuição, você tem várias outras linhas aqui prestamistas, mas todos estão bem tímidos. Só tem um vetor realmente se destacando aqui que é a parte de seguridade. Tá bom? Então outro ponto de atenção, nós temos aqui pelo menos sete pontos aqui, seis pontos, na verdade. Vamos pro terceiro ponto, né? O que que nós temos aqui de observação? Olha, parte do combustível de dividendos não foi recorrente. As reservas estatutárias de 25 extrapolou o limite legal, 80% do capital social em 700 milhões, o que gerou um dividendo complementar extra de 900 milhões aprovado em janeiro, pago em maio. Isso ajuda a explicar o dividendo forte recente, mas não é um evento que se repete todo ano. Tomar cuidado na leitura aí dos dividendos. Quarto ponto, o ROY explode dependendo de qual métrica você olha. Isso porque muitos citam o Roy de 65%, enquanto que o BTG, por exemplo, 38, enquanto que outros colocam 33. A depender do parâmetro que você usa, né? Se você tá utilizando lucro trimestral analisado pelo pele total, a depender da métrica que você utiliza, isso daqui pode distorcer um pouco. Então, ó, até o relatório fala, vale desconfiar de qualquer ROI acima de 50% citado, sem uma análise ampla de contexto, tá? Então toma cuidado. Aí você vê, poxa, uma empresa que dá mais de 60% de ROI, de rentabilidade, não, tem que ver quais são as métricas utilizadas aqui. E é preciso fazer um ajuste de avaliação patrimonial, tá bom? Quinto ponto, a XP está com preço alvo abaixo da cotação atual. Eles estão colocando compra em R$ 20. estão tão colocando mais ou menos aqui. Você pode até falar: "Ah, tá, mas isso não é importante para mim". Porque a XP disse: "Tá, mas lembre que grande parte nas das movimentações e dos bu, né, da das ofertas de compra e venda que fica pendurado lá no book, vem obviamente desses caras grandes de mercado, ou gringo ou grandes fundos, tá? Então fique ciente. Muitas vezes isso daqui pode não influenciar a sua tomada de decisão, mas lá na cotação vai ter grande influência. E ó lá, preço alvo abaixo de 20, o que impede muitos de entrar. E também aqui, olha, hoje tá negociando acima, né, dos R$ 22, o que impossibilita uma entrada mais significativa por parte dos grandes bancos aqui. E o seis, sexto ponto, né, que a gente aqui vai considerar, risco de prestamista INSS não resolvido. Seguro prestamista vinculado a crédito consignado em NSS segue suspenso desde o início do termo de compromisso, dezembro de 2025, sem data prevista para conclusão. É um segmento relevante e a suspensão consta como risco material recorrente nas próximas demonstrações, tá? Então, ó, temos aqui um risco nessa questão aqui do prestamista, que é uma importante parte da renda de caixa seguridade. Então, fique atento a esses pontos. Muito bem. Então, colocamos agora todos esses pontos que podem ter passado despercebido de muitos analistas. Trouxemos ele à tona e agora vamos falar de pontos. Vou colocar em verde, né, a favor de investimento e com cautela para investir. E a gente vai fazer um balanço aqui entre todos esses pontos. Ah, pessoal, e só mais uma coisa. Se você quiser aprender a criar esses relatórios, como eu crio aqui, né, utilizando eh dados quantitativos, eu tiro da do próprio R da empresa vasculhando todos os dados, especialmente balanço, demonstração financeira, ou seja, não vago as minhas ideias com opiniões emocionadas, eu extraio todos os dados da própria empresa. Recomendo para você o meu mini treinamento, R$ 47, já está para mudar esse preço. Vou modificar para 67. Já agora, nesses próximos dias, já atingimos a marca de mais de 100 alunos sem nenhum reembolso e nenhuma reclamação. Pessoal tem gostado bastante. Vale muito a pena pelo custo benefício. Você aprende a criar relatórios não só como esse, mas entender eh fundamentos de investir com inteligência artificial utilizando ferramentas gratuitas, gerar relatórios, gerar ranking, fazer análise de notícia com base como ele impacta nos seus investimentos, ranking comparativo e tudo mais. Não tem truque, não tem pegadinha, é apenas R$ 47. Todas as ferramentas que eu utilizo aqui são gratuitas, não tem que pagar nada mais por isso. E se você não gostar, depois de 7 dias é só pedir o reembolso aí do seu dinheiro. Vou deixar o link na descrição e também nos comentários. Voltando aqui agora pra nossa, pro nosso relatório. Vamos lá. Então, pontos de cautela e pontos aqui a favor de investimento. Vou até mudar aqui, ó. ao invés de vermelho, vou colocar ele em verde, né, a favor. Vamos lá. Pontos a favor de se investir. Modelo de asset light, ou seja, de ativos bem ah expressos, né? Alavancagem no maior canal de distribuição bancária do país, ou seja, tem a melhor capilarização, rede caixa, crédito imobiliário, quase um tri, com duração de aproximadamente 3 anos, muito dinheiro em caixo, seguro habitacional cativo e crescente, 13%. Todo mundo sabe que quando você vai financiar uma casa, eu já financei duas na Caixa, meu primeiro imóvel e depois um outro imóvel. E não tem como você sair de lá sem pacote de serviço especialmente, obviamente, né? Um seguro habitacional. [roncando] Então é tudo muito bem amarrado. Payout elevado acima de 90%, dividendo entre 7 a 8. A gente coloca a marca de 6%, tá acima. Diversificação. E aqui ela tá mirando bem, né? Porque quando você tem supressão de receita em algumas frentes, você precisa melhorar outras, né? Ó, previdência capitalização consórcio, ganhando peso e reduzindo dependência de uma única linha, como, por exemplo, seguridade. E potencial de crossell, ou seja, vender pra mesma pessoa diversos produtos. Superep da caixa ainda não tá e precificado, né? Tem mais coisa ainda por vir. A Caixa sempre foi, talvez, a última a engrenar em grandes tecnologias eh de desenvolvimento, banking, entre outras coisas. Isso daqui agora tá mudando um pouco, pode trazer bastante valor para empresa. Muito bem, pontos positivos, concordam com eles? Agora vamos para os pontos de cautela, tá? Como nem tudo são rosas, vamos ver. Primeiro Valuation não está mais barato. PL de 26 projetado 11 a 13, bem acima da faixa historicamente considerado de entrada. Boa parte da alta de 27% em 40 dias, 30 no ano já reflete o cenário positivo, especialmente do segundo tri, tá? Ou seja, se você quiser entrar agora como eu atrasado. Terceiro, risco político regulatório estrutural. É uma seguradora de um banco público sujeito a decisões públicas. Caso INSS. Mudança de canal interfere em precificação. Próximo ponto que a gente vai considerar, perda de parceiros estratégicos, Tool Seguros e Tóquio Marine mostra que os acordos de distribuição não são perpétuos. Pode se repetir em outros parceiros. E o outro, sensibilidade a juros é mista. Selique mais baixa ajuda na originação do crédito, ou seja, na concessão habitacional, mas reduz resultado financeiro sobre a carteira de aplicação da hold, tá? Então são esses pontos aqui de cautela. E agora temos o nosso veredito final. O que que nós temos aqui? Lembrando, nada disso é recomendação de compra e nem de venda. Vamos para o nosso veredito. Caixa é um bom negócio operacional com uma tese muito sólida, mas a a simetria de risco retorno no preço atual muda. Você não está mais comprando uma ação barata e ignorada de 23 e 24, né? como foi lá em 2023, 2024, está pagando um prêmio por um crescimento continuado com boa parte do otimismo já precificado. Os números do primeiro tri são genuinamente fortes, mas o crescimento consolidado está concentrado nas subsidiárias, tá? Então toma cuidado que tá tendo meio que uma mudança aí. questão do INSS não resolvido. Mercado parece estar descontando um pouco no rally recente. Para quem já tem posição, segurar faz sentido pelo fluxo de dividendo. E para quem tá entrando agora, entradas fracionadas fazem mais sentidos do que aportar tudo de uma vez a já visto essa alta aí de 27%, tá? que é o que eu tô tentando fazer encontrar algumas regiões aqui de queda. Hoje, por exemplo, tá no zero a zero, mas encontrar alguns pontos de descanso, como esses caras aqui. Talvez tenha que mudar o meu limite aqui para 19,50 para poder fazer as entradas, porque olha a distância das médias móveis de 20, de 50, realmente ela disparou muito, acima de 30% no ano, né? E se você gostou, deixa aquele like que ajuda bastante aqui o nosso vídeo, se inscreva no nosso canal e compartilhe o nosso conteúdo. E comenta aí se você investe ou pretende investir em caixa seguridade. Além disso, antes de sair, tem ali a nossa comunidade no WhatsApp, né, onde eu deixo esses relatórios e muitos outros informações gratuitas. Nossa comunidade já tem mais de 300 membros e ela é gratuita. Venha fazer parte, tem o link aí na descrição e nos comentários para você poder também entrar e aprender com a gente lá. A gente só fala de investimento, tá? Se você estiver afim de outros assuntos paralelos, especialmente agora no ano de 2026, essa comunidade não é para você. Aqui a gente só fala de investimento. Muito obrigado pela sua atenção. Até mais. Ciao. Ciao.