COPASA , SABESP OU SANEPAR | QUAL É A MELHOR AÇÃO DE SANEAMENTO PARA 2026? | PREÇO E ENDIVIDAMENTO

A lei estabelece, né, dentro dessas metas de universalização que até o ano de 203, 99% da população brasileira deve ter acesso à água potável, água potável e 90% então conte com coleta de tratamento de esgoto. Atualmente, ainda segundo esse levantamento, a gente tem que 16% dos brasileiros não tm acesso à água potável e 43% não conta com coleta de esgoto. A gente fala muito aqui de Sanepar, né, eh, Copasa, né, as empresas de capital aberto, mas assim, existem mais de 2.000 concessões no Brasil, mais de 2.000, muitas elas municipais, estaduais, sabe, eh, que não vão não vão conseguir eh atingir as metas, não tem poder financeiro para isso, tá? Eh, se a gente olhar as grandes que a gente fala aqui, com certeza elas vão atingir. Uma preocupação que a gente sempre teve, eh, nós e e a torcida do a torcida do Flamengo, do Corinthians, sei lá, eh, é o endividamento das empresas, como eu falei, não não tão alavancadas, né? E isso não atrapalha a política de distribuição de dividendos. O temor é que elas se endividem e não paguem dividendos. A gente não tá vendo isso. >> A gente finalizar, a gente também costuma ter recebante pergunta aqui do pessoal em relação ao preço dessas ações, principalmente de Sanepar, Sabesp, Copasa. Recentemente a gente teve processo de privatização da COPAS. Ação deu um bom nos últimos 12 meses. Como que você avaliou o atual patamar dos papéis e o que que você projeta, considerando também todas as perspectivas que tem pro setor? >> Tá certo? A gente passa então agora pros nossos destaques do cenário corporativo. Hoje nós separamos um assunto aqui para conversar com vocês relacionados ao setor de saneamento. Tivemos nessa semana a divulgação de um levantamento do Instituto Trata Brasil junto com a Geoassociadas. Então vamos aqui aos detalhes do que esse levantamento mostrou que então depois desse levantamento então ele apontou que cresceu 51% então a média anual de investimento por habitante em saneamento aqui no país entre o ano de 2020 e 2024. Então, passando da casa dos R$ 90 para R$ 137 por habitante. Apesar desse avanço, o estudo apontou então que ele está distante dos R$ 225 por habitante, que é estimado pelo Plano Nacional de Saneamento Básico, que é necessário para cumprir as metas de universalização. A lei estabelece, né, dentro dessas metas de universalização que até o ano de 203, 99% da população brasileira deve ter acesso à água potável, água potável e 90% então conte com coleta de tratamento de esgoto. Atualmente, ainda segundo esse levantamento, a gente tem que 16% dos brasileiros não têm acesso à água potável e 43% não conta com coleta de esgoto. Então, Pedro, pra gente entender melhor sobre todos esses números de perspectivas, como que você avalia o atual momento do setor de saneamento aqui no país? >> Não, meta é super importante, né? É uma questão de saúde, né? Eh, não tem nem o que falar. O grande detalhe que existe hoje no setor, a gente fala muito aqui de Sanepar, né? Eh, Copasa, né? da empresa de capital aberto. Mas assim, existem mais de 2.000 concessões no Brasil, mais de 2.000, muitas elas municipais estaduais sabe? Eh, que não vão não vão conseguir atingir as metas, não tem poder financeiro para isso, tá? Eh, se a gente olhar as grandes que a gente fala aqui, com certeza elas vão atingir e sem afetar muito, na minha opinião, a estrutura de capital, né? Ah, só para ter uma ideia, vou falar que a dívida líquida Bida da Sanepar é 0,7 vezes, né? Da Sabesp 2, vezes, da Copasa 2,4 vezes, ou seja, a dívida tá bem comportada e elas estão mandando balas, estão bem eh em dia com com plano de meta, mas essas pequenas não tem poder de bala para isso. Por isso que existe uma expectativa de consolidação muito grande no setor, né? esse pessoal vai entender assim, olha, eu não tenho como bancar isso. Eu eu tô aqui prontinho para ser vendido. Então assim, é a oportunidade que eu vejo na Sabesp, todas elas, né, de consolidação. Mas assim, eh, eu entendo que nos grandes centros, né, onde estão essas empresas de de capital aberto, as metas vão ser atingidas, mas no interiorizão do Brasil não. Então você falar que 99% da população vai ter água, eu não acredito que isso se materialize até 2030, né, até a data lá do final. Mas até lá vai acontecer muita coisa que é consolidação. Esse é o caminho natural. A gente viu aí a Itausa fazendo uma um a Egea, né, fazendo um aumento de capital. O e tal, vai aportar e tudo mais, justamente se preparando para competir, eh, competir, né, aproveitar essa consolidação e crescimento. Então, assim, uma preocupação que a gente sempre teve, eh, nós e e a torcida do a torcida do Flamengo, do Corinthians, sei lá, eh, é o endividamento das empresas, como eu falei, não não tão alavancadas, né, e isso não atrapalha a política de distribuição de dividendos. O o temor é que ela se endividem e não paguem dividendos. A gente não tá vendo isso. Agora vai sair os resultados do segundo trimestre. A gente vai eh a gente vai acompanhar participar da teleconferência, escrever os relatórios e monitorar isso para vocês aí da da comunidade. Mas a princípio eu não vejo problema nenhum com a com as nossas três acompanhadas, né? Eh, mas o setor vai ter problema sim, porque tem muita concessão. Eh, e, e, e nessas concessões não não existe poder financeiro para fazer os investimentos. Então assim, eh vamos ver como é que fica a consolidação. Eh eh é super importante que isso aconteça. Eh o que se gasta de saúde por conta dessa questão de qualidade de água, esgoto, é uma coisa é imponderável, né? É isso aí, Fabi. >> E falando então do peso dessas maiores, que a gente até acompanha mais de perto aqui no AGF, a gente pode considerar então que esse cenário gera mais oportunidade para essas companhias. Então, já que você comentou que as pequenas não têm esse poder aí de bala, digamos assim, >> não abre. É o que a gente tá vendo, né? A a Sabes principalmente ela tá sendo muito agressiva. A Ezeia já fez aquisições. Eu acho que o caminho natural é esse. E quanto mais vai passando o tempo, mais essas concessões pequenas vão ter que acordar e falar assim: "Olha, eu eu vou ter que arrumar um sócio, né? Alguém vai ter que me comprar ou eu vou ter que ter um sócio". Então assim, eu acho que é daqui nós temos 2026, eu acho que até 2028 a gente vai ter muita notícia no setor em relação a isso, né? E paraas eh Sabesp, Sanipar, Copasa, quanto mais passar, mais eh barato, vamos dizer, vai ser a aquisição, né? Porque se quem tá vendendo, assinou lá que ele tem metas para cumprir, então ele também tá tá complicado, né? né? Eh, se ele não cumprir, se ele atrapalhou o processo e pode até eh ser questionado. Então, assim, eu acho que vai acelerar bastante. É, não é impossível, tá? Mas eh eu acho pouco provável que consiga atingir as metas, considerando esse universo de concessões que existe hoje no Brasil, >> tá certo? E pra gente finalizar, a gente também costuma ter recebido bastante pergunta aqui do pessoal em relação ao preço dessas ações, principalmente de Sanepar, Sabesp, Copasa. Recentemente a gente teve processo de privatização da Copasa. deu um bom nos últimos 12 meses. Como que você avaliou o atual patamar de papéis e o que que você projeta, considerando também todas as perspectivas que tem pro setor? >> Então, na verdade é assim, o setor ele teve uma valorização muito forte, principalmente Copusa, né? Eh, Copasa subiu 100% antes de da privatização acontecer, né? O que acontece quando o preço da ação sobe muito, o seu, o dividendí da ação ele acaba ficando prejudicado, né? Então hoje o o dividend de projetivo das três são baixa de 5%, né? E a gente defende que tem que ser acima de seis, né? Então assim, é a realidade, os papéis subiram muito, mesmo a Sabespe fazendo o desdobramento, né? O papel tava cotado a R$ 150, né? Aí ela fez um desdobro de uma ação virou cinco, né? Foi para R$ 30. Eh, mesmo assim, se você considerar o preço em si, eh, pelo que valorizou, isso vai comendo dividend, né? Por isso que a gente alerta, o saneamento tá esticado demais. Eh, não que não sejam sejam ações e para carteira previdenciária, elas continuam sendo, mas o momento não é legal para comprar, né? O momento é melhor você deixar eh na reserva de oportunidade com renda fixa, né? líquido dois dígitos, né? E quando o mercado ajustar esses papéis, aí você vai e e compra. Enquanto não, olha os outros papéis da sua carteira. Mas assim, continua sendo válido. Sim, você ter precisa vender, não. Tá esticado, eu vou vender. Vender para quê, né? A estratégia é carregar o papel. Você escolheu, é ele que vai te dar frutos. Então assim, pare de comprar agora. Eh, espere o momento certo para você voltar a comprar, >> tá certo? Fica então aí os pontos de atenção e as expectativas pro setor. เฮ