Nínguém viu isso? Itausa (itsa4), Vale (vale3) e Petrobras (petr4) Indenizações e Mandaram Comprar

Embora hoje eu vou falar sobre três assuntos distintos, todos eles têm um mesmo pano de fundo, impostos contra empresas, né? E a visão aqui é que pode melhorar a situação delas. Nós temos uma recomendação de compra da Itausa do mercado. Vamos ver o que o pessoal está falando. E um dos pontos é exatamente um ganho de impostos que ela vai ter, um ganho tributário, na verdade, de eficiência. Quem acompanha o canal sabe que isso não é uma novidade, mas é um ponto que você tem que ficar super atento, pessoal. super relevante. Nós temos as petrolíferas com vitória parcial contra o governo, aquela questão dos impostos de 12% sobre exportação, que eu acho bizarro isso aqui, só paisinhos sem vergonha, sem ambição de longo prazo, que colocam imposto desse. E temos também a Vale, que pode ganhar bilhões em impostos, não somente retroativo, mas também ter um ganho ano a ano ali de pagamento de impostos, tá? É super relevante essa questão da Vale, embora é ao ponto que tá um pouco mais ali enrolado, ainda pode demorar mais, né? Mas cara, é muito relevante paraa vale isso. Então, se você não gosta de impostos, já deixa o like e o hype. Quem não deixar o like é porque gosta de imposto, hein? Então, vamos começar aqui. Olha só, vem no Iboves, porque a gente tá percebendo que ele tá próximo do 0 a 0, caino 0,35% no momento que eu gravo o vídeo, com algumas ações caindo mais forte, outras subindo, um dia ali de performances diferente na bolsa, né? Nós temos o branch caindo um pouquinho, mas ele tava caindo mais. Era um dia que parecia ser mais negativo para as petrolíferas, mas tá ficando ali próximo do zer a zer. Ontem o petróleo subiu e é óbvio que o petróleo influencia muito nas petrolíferas, né? Eu tô começando a falar do branch do petróleo porque o assunto que eu vou começar é exatamente as petrolíferas. Então nós temos ali a justiça suspendendo o imposto de exportação de 12% do petróleo e essa arrecadação já chega a 7,9 milhões. E por que que eu digo que um imposto como esse é de coisa de país sem vergonha que não pensa grande? Porque o Brasil gosta de se inspirar muito na China, né? Não, que a China é isso, a China é maravilhosa. Só que a China ela estaria fazendo o contrário, muito provavelmente ela tá dando um subsídio pro país, pras empresas do país exportarem, né? É o que ela faz normalmente, ela quer que exporte a rodo mesmo e ela faz subsídios para ajudar essas empresas. O Brasil faz o contrário. Ele vai lá e coloca o imposto de exportação. Ora, mas se tu queres se inspirar na China, por que você tá fazendo imposto sobre exportação, que é a coisa mais difícil de você ver acontecer na China. Digo isso em um setor que tem espaço para muito investimento, que tem espaço para crescer ainda bastante, que é o setor do petróleo. Um setor desse na China, com essa realidade do Brasil jamais teria um imposto de exportação. Teria muito provavelmente, repito, um subsídio. Aliás, nenhum país desenvolvido que se prese vai fazer o imposto sobre exportação do petróleo, porque isso causa desinvestimento no país. É um desincentivo para você investir aqui. você tem um campo petrolífero no Brasil e no outro país do lado, você vai preferir pagar valores melhores de ongra e tudo mais, de começar a investir no país do lado, né? Então é totalmente contra para quem pensar no longo prazo isso aqui, né? Mas é típico do Brasil, pensando nos 7,9 bilhões e dan isso amanhã, né? O negócio é hoje. E aí essa liminar a pedido da associação do setor derruba ali esse imposto. O juiz afirma que o órgão renovou a renovança, a cobrança prevista em medida provisória que perdeu a validade sem a análise do Congresso. Isso acontece ontem à tarde, né? E hoje já temos alguma novidade aqui, eu já vou comentar. Para quem não se lembra, esse imposto foi implementado pelo governo atual via uma medida provisória. Essa medida provisória é válida por um determinado tempo até que seja votada ali pelo Congresso. O Congresso rejeitou, não quis votar, Congresso não quis colocar mais esse imposto aqui. E aí o governo foi lá e driblou, né? Ele arrumou mais uma forma de você estender o prazo para esse imposto. Então ele foi lá e colocou por meio de uma resolução do GSEX e pode representar uma tentativa de contornar o processo legislativo. Com certeza, na minha visão, foi isso. O juiz disse que como era vedada a redição da medida provisória, já tinha expirado, o Congresso não voltou, ele entende como descabida a renovação de tal majoração mediante ao ato normativo fralegal sobre pena de burla ao devido processo legislativo. No entanto, hoje a GU diz que deve recorrer da suspensão do imposto sobre exportação do petróleo. Ela diz que ainda não entrou com recurso, mas que o movimento é necessário paraa determinação do GSEX prorrogar a taxação em vingência em 8 de setembro. Então eles pretendem prorrogar mais ainda mais tempo esse imposto aqui. Por outro lado, na minha visão, está mais frágil a manutenção desse imposto, uma vez que o Congresso não votou e os caras estão querendo colocar o imposto sem lei. Muito provavelmente, se o STF realmente tiver um bom senso, eles não devem deixar isso aqui ficar por muito tempo, tá? Tanto hoje tem sido um dia negativo para as petrolifas júiores, inclusive ontem elas até subiram, mas hoje a gente tá vendo aqui a pril caindo 2,5%. A petrorrecôncavo está próxima do 0 a 0, a brava energia caindo 2,8%, ela também teve aquele processo da compra ali da Ecopetrol, né? Isso aí fez com que ela ação tivesse uma alta, depois uma queda, ela tá bem volátil, né? Enquanto a Petrobras está até subindo hoje ali 0,6%. Basta você pesquisar no Google sobre o conflito no Irã, que você vai ver que ele completa se meses, ele reconfigurou o Oriente Médio e neste momento ele não tem um fim à vista. Então esse conflito ainda deve ganhar ali mais tempo, deve manter esse petróleo ali pressionado, né? >> E falando agora da Itaúza, o JP Morgan eleva o preço alvo e explica o porque que a empresa está barata. Eles entendem que ela tem um potencial de valorização de 44%. Então eles elevam o preço alvo da Itausa de 18 para 18,50, recomendação de compra. Ele destacam que o desconto da Itaos em relação ao valor dos ativos que ela detém, o desconto holding caiu de cerca de 24% para 19% atualmente, mas ainda é espaço para uma redução para aproximadamente 10%. Então é isso aqui eu tenho dito para vocês há um bom tempo, né, que o desconto hold tava em demasiado muito alto. E entre os possíveis catalisadores, o JP Morgan cita o fim da ineficiência fiscal do PINSCO fins a partir de 2027 com a reforma tributária e isso poderia reduzir o desconto hold em cerca de cinco pontos percentuais. Eu até acredito que seria um pouquinho mais, mas tudo bem, né? Mas ainda assim 5% é um bom desconto. Além disso, temos o crescimento dos dividendos das empresas não financeiras da holding, que você sabe que tem uma expectativa de crescer e futuramente contribuir cada vez mais com os dividendos. E o potencial de estravamento de valor dos ativos não listados, como a acenamento, Copa Energia e NTS, inclusive com a possibilidade de algum momento no futuro a acenamento fazer o IPO. De qualquer forma, o desconto holding mais recente que a Italosa nos coloca comparado com ação mais líquida, é uma modo que eu não gosto de observar, mas nesse modo nós teríos um desconto hold de 19,5%. Só que isso causa uma inconsistência diante de a a sua mais liga ser o YouTube 4, por exemplo. O YouTube 3 tava extremamente descontado um tempo atrás em comparação ao YouTube 4, que é atípico. E com o Itube 3 alcançando o ITubé passando, né, nós temos esse desconto holding fechando. Então boa parte do fim desse desconto hold deve por conta disso. E eu sempre mostrei para vocês que o desconto holding era bom, mas não era tão alto como 24,8. Agora eu vou mostrar o contrário. Desconto holding é bom. Então fica atento a essas inconsistências. Então eu vim aqui no site dos membros do canal onde nós temos a previsão dividendos para várias empresas, inclusive a Itaúza, né? Filtrei aqui a Itaúa, os membros conseguem ver os dividendos até 2029. Mas agora eu não quero nem falar exatamente dos dividendos. Eu quero primeiro falar do desconto holding. Então eu venho aqui no desconto holding para vermos o desconto hold atualizado. E o desconto hold da Itausa de 19,5%, mas não utilizando o Itube 4 e sim utilizando o valor de mercado da Itaúza e também com as oscilações, as cotações que acontecem, né, nos últimos dias, eu tô pegando uma cotação atualizada, nós temos desconto rol de 20,4%, já é um pouquinho maior e fica ainda maior quando você compara alvo a ação que você tá comprando. No caso, eu compraria Itasa 4 e nela está o desconto de 21,3%, ou seja, 21,3% comparando Taza 4 com o valor de mercado das empresas aqui listadas na bolsa e também as não listadas pelo modelo ali que aí tá usando os mostros de valor, né? é um desconto holding bom, porque o desconto holding justo deveria ser em torno de 15%, porque tem ineficiência tributária que vai ser sanada, como nós vimos, e tem obviamente também os custos da holding. Com o fim da ineficiência tributária, o desconto holding deveria passar para uns 9%. Então, cara, de 9 para 21,3%, nós temos um desconto holding que faz você levar o Itaú com um pouquinho de desconto e todas as outras empresas de graça pelo desconto holding, né? Eu não estou falando que a Itaúza vai chegar e fechar esse gap depois da reforma tribunitária e ficar o desconto holdem 9, de repente até 8%. Não, porque sempre o mercado deixa um desconto hold acima do justo ali, né? Mas também não vai ficar 21,3%. Vai ter que fechar um pouco isso. E uma e fechando ou não, o ponto é que nós temos, quanto maior desconto holding, maior os dividendos. E depois que esse grupo aqui performar cada vez melhor, os dividendos vão aumentar mais, né? Quando as empresas desse grupo começarem a colaborar mais ali com os dividendos, elas estão numa pegada de crescimento. E ainda aqui no site dos membros do canal, nós temos os dividendos previstos da Itaúza até 2029. Esses dividendos aqui, eu nem estou considerando que vai ter esse avanço na reforma tributária. Ou seja, mesmo assim a empresa tem um dividendo bacana agora de 8,52%. Isso significa que em 2027, 28, 29 eu já prevejo um dividendo crescendo da Itaúza e crescerá ainda mais. Como vocês podem ver, o dividendo que eu previsto para 2026 é de 1,10 por ação, 8,52 de Y, com o potencial de crescimento bacana com a questão da reforma tributária também. Então, pessoal, considere se tornar um membro, tá? Mas voltando aqui ao que o banco disse sobre a Itaú, eles lembram que a Itaú aumentou a participação na área de 12,8 para 14%, após aportar 1,2 bilhões nesse ano, além do dividendo extraordinário da ItaTEC, tudo isso entra no modelo ali de valor da Itaúa. E segundo JP Morgan, o acordo de acionistas da Ágia ainda oferece uma proteção adicional. Caso o investimento não alcance o retorno de IPCA+ 15, um belo de um retorno, a Itausa poderá aumentar sua participação na companhia às custas da Equipave, controladora da AJA. Só para deixar claro, se a AJA Senaneamento não cumprir esse cenário agressivo de PCA+ 15, a Itaúza pode então aumentar sua participação na AG sem tirar dinheiro do bolso. Vai ser bancado pela Equipave. Estamos tendo um diamorno para Itaús, enquanto ela sobe 0,5%, o Itaú está caindo 0,1%. Acabou diminuindo um pouquinho o desconto hold, mas nós acabamos de ver atualizado que ainda é grande o desconto hold, né? E agora vamos falar da Vale, que tem o julgamento do STF sobre tributação de lucros no exterior e vai ser reiniciado no plenário físico com placar zerado. Então vai começar do zero esse julgamento. O caso discute a incendência de RPJ e CSLL sobre lucros das controladas da Vale na Bélgica, Dinamarca e Luxemburgo. A receita projeta que em casa de derrota vai ter uma perda de 22 bilhões dos cofres públicos, uma indenização pesada pra Vale, além de um alívio de desembolso anual. E por que a Vale tá pleiteando isso? Porque esses países têm acordo de não ter bitributação e o Brasil, a Receita Federal, está cobrando impostos de lucros que a Vale tem lá fora, mesmo pagando imposto lá fora também. Então fica nessa briga. A Receita Federal quer cobrar esse imposto, a Vale não quer pagar. No fim do dia, talvez fosse justo que a Vale pagasse imposto sobre o dividendo que ela tira lá de fora e traz para matriz aqui pro Brasil. Aí talvez faça algum sentido. Agora você ficar taxando o lucro lá fora que nem está entrando no Brasil, que inclusive tá usando para investir lá fora para crescer mais e ao longo do prazo você acabar tirando mais dinheiro lá dos países de fora trazendo pro Brasil, né? Não sei se eu acho justo, mas enfim, né? O fato é que isso aqui tá um pouco acirrado, mas tem uma leve vantagem a favor de manter a tributação, né? Nós tínhamos ali um saldo, um votação de 6 a quatro para manter a cobrança. E aí o Mendonça, que é o relator do caso, se posicionou contra a tributação e pediu destaque. Aí o pessoal vai zerar tudo, vai avaliar mais detalhes ali. E nós já tivemos anteriormente decisão favorável do STJ Avale, que impediu a cobrança sobre as controladas do exterior. Então é um negócio que vai e vem, vai e vem. E no momento o Supremo está julgando então esse recurso da União contra o STJ. Segundo a Procuradoria Nacional da Fazenda, o Tribunal contrariou precedentes do STF favoráveis à tributação. No entanto, é importante lembrar, caso a Vale seja derrotada, ela não perde nada, porque ela continua pagando isso, tá? Só que se ela ganhar, ela para de pagar e ainda por cima tem uma indenização retroativa ali grande. Como esse processo é extremamente enrolado, isso ainda não faz tanto peso na vale, inclusive hoje ela tá caindo 1,77%. É incerto que vai ser o resultado disso, desse votação toda, né? mas estava parcialmente ganhando ali para manter o tributo.