AURE3: R$1,9Bi...POUCOS FALAM SOBRE ISSO EM AUREN ENERGIA

Bora pessoal falar hoje sobre aura em energia, especialmente este dado que a gente vem observando, um percentual bem grande de ações alugadas e como que isso daqui acaba refletindo no preço de uma forma bem direta. Portanto, trouxe para vocês todo o resumo deste último resultado, né, demonstração financeira aqui apresentado, segundo trimestre de 2026 e trouxe de uma forma bem resumida para você, caso você investe ou esteja interessado em investir. Bem, haja visto que nós tivemos aqui uma grande oscilação. Se você perceber desde a sua máxima recente aqui, um pouco antes de maio de 2026 até o momento que cá estamos, final de agosto para começo de setembro, a ação caiu cerca de 25%, né? Então, algumas oscilações caiu, tentou subir, caiu de novo, agora tá tentando subir. O porquê disso? O que que explica esta derrocada? Temos aqui pelo menos três pontos essenciais da nossa avaliação. Primeiro trimestre foi péssimo, resultado lá divulgado em maio, prejuízo de 600 milhões, revertendo o lucro de 54 milhões do primeiro trimestre de 2025 com Ebítida ajustado caindo drasticamente, né? Então isso daqui não foi bem digerido pelo mercado. Segundo ponto, corte de preço alvo por várias casas ao longo do segundo, perdão, do primeiro semestre de 2026, por exemplo, Deep Morgan reduziu de 13 para 12.4 recomendação neutra e o próprio Safra rebaixou a recomendação de compra para neutra até agosto de 26, jogando seu preço alvo a R$ 11,50. cotação atual está abaixo desse preço alto. De fato, isso daqui acabou pressionando bastante. E o terceiro e último ponto, o segundo trimestre, este resultado, este divulgado, né, foi fraco, em base ajustada. Isso a gente vai ver aqui na sessão quatro do nosso relatório. Então, tudo isso daqui, né, foi uma queda de não evento único, mas sim uma reversão gradual na tese de virada que o mercado tanto precificou. Você lembra que existia algumas teses aqui que estabelecia que a Aure, né, ia começar a desalavancar pósfusão aqui, começar a galgar bons preços, especialmente a volta dos nossos queridos dividendos. Chegamos até a imaginar isso daqui nesse mês aqui de maio, mas o que aconteceu de lá para cá, a bolsa como um todo, né, grandes empresas especialmente acabando sofrendo. Que aconteceu com Aure não foi nada diferente. Segundo trimestre realmente sofreu e decepcionou. Mas nesse caso aqui tem dois pontos importantes que a gente vai falar que é o curtainment e a desalavancagem. Já vou explicar um pouco mais que essa sigla, essa palavra aí meio complicada em inglês. Então vamos lá. Um ponto também que a gente tem que observar é a questão dos aluguéis. Os aluguéis estão altos, já chegou a bater 12%, lembrando, aluguel influencia diretamente nos preços porque causa um desequilíbrio no buque de oferta entre compra e venda. Grande parte das ações alugadas são usados como instrumentos de venda descoberta. Mas depois disso, lá em novembro de 2025, onde atingiu seu pico, ó lá, ó, dia 30/10, né, de de outubro para novembro, quase 12% de ações alugadas, teve um recu pra faixa de 5 a 6%, o que também é um pouco alto, tá? Leitura. Aluguel elevado historicamente reflete a posse estrutural contra a tese da desalavancagem da empresa. Não é ruído de curto prazo. Padrão, aluguel sobe, preço cai. aluguel cai, preço sobe, vem se repetindo de uma forma bem mecânica em Auring nesses últimos 12 meses. Lá. O que sugere que investidores institucionais, quando a gente fala de institucional, são aqueles caras que colocam muita grana na tese de investimento, quer para cima, quer para baixo, né, institucional, eles estão usando o papel como veículo tático para apostar contra e a favor da narrativa do cortament, que seria a sobra de energia que há das fontes eh de geração limpa e a própria alavancagem da empresa. mais do que propriamente contra o negócio operacional. Então, estão mais operando no ciclo das altas e baixas do que propriamente na questão de analisar a empresa como um todo. Ó lá, o indicador de sentimento a ser monitorado junto com o release trimestral é o novo pico de aluguel acima de 8 a 9%. Ou seja, você que olha só o gráfico, tem que olhar outros aditivos também que reforçam bastante a tese. Tanto é que se você pegar aqui, olha que aconteceu lá em novembro de 2025 e pegar aqui no gráfico, olha, outubro, novembro de 25, você vai perceber, ó, que aqui, olha, é um grande marco de queda, tá vendo, ó? Teve uma boa queda recente aqui em aura em energia, muitas ações alugadas. Depois desse período lá em abril, onde ela atingiu a máxima. E se você pegar aqui, olha, mais ou menos abril, teve a menor incidência de ações alugadas, depois voltou a subir um pouquinho e a ação voltou a cair, tá? Isso daqui reflete, né, em grande parte, claro que não, nem sempre 100%, senão o mercado seria muito sábio de antecipar esse movimento, mas isso daqui é um ponto que você tem que ficar até. Vamos lá, que mais a gente tem os resultados de 2026, segundo trimestre, divergente entre manchete e aquilo que foi passado ou ajustado. Detalhe relevante da leitura. Eita, reportada, ou seja, aquele contábil subiu 56.8%, 8% saiu de 517 milhões para 800, o que em primeira vista parece ótimo. Muito bem. Olhei lá, vi a demonstração financeira, viu? Release, tô muito contentão porque 56% nada mal. Mas o Ebíto, que é uma diferença entre o contábil e o ajustado, caiu 12, tá? De 980 para 858. E a margem ajustada, que é o que realmente importa, recuou de 34 para 28. Lá, a discrepância inteira vem de marcação a mercado dos contratos futuros de energia. No segundo trimestre de 25, esse efeito foi positivo em 254 milhões, inflado pelo EBIT contábel e no segundo trid 26 foi negativo em 96 milhões. Uma reversão de quase 450 milhões puramente contábel não caixa tá? Ó, quem só bate o olho no Ebít, você está vendo o número artificialmente favorecido pela comparação numa base fraca. O ajustado é a métrica que de fato importa, tá? Toma cuidado em analisar número de base zero, tá? comparativo de base zero. Ou seja, você começou um novo negócio no mês um, faturamento zero. Aí você tem lá no fechamento daqui 12 meses, você vendeu 10, você tem um fator multiplicador de 10 vezes, tá? Então aqui é a mesma coisa. Tome cuidado com base comparativa menor, muito a quem ou base zera, que isso daqui vai enfilar uns números. Outros pontos que exigem a nossa atenção fina, prejuízo líquido caiu 32%. Diz 560 para 370 milhões. E boa parte dessa melhora veio de fatores não operacionais, menor depreciação e a melhora na equivalência patrimonial, tá? Então também teve um resultado positivo, só que isso daqui foi mais a questão de fatores não operacionais. O resultado financeiro líquido, esse sim eh relevante, piorou 13%. de -64 para -732, pressionado pelo IPCA mais alto do período. É, não tem como. IPCA afeta grandemente aqui empresas como Aurin, Semiga, entre outras. Geração do caixa operacional caiu 30% no semestre, de 978 para 678, tá? Apesar do prejuízo líquido no trimestre ser menor. Então, tivemos aqui também uma queda no caixa operacional da empresa. Que mais? Ah, aqui tem continuação do comentário. Isso é um clássico sinal de alerta que pode passar batido. O resultado contábil melhorou, mas o caixa operacional gerou piora, tá? Toma cuidado em olhar só a manchete e não ver, né, as entrelinhas aí dos resultados. É por isso que é tão importante, por exemplo, venho sempre falando, você adquirir esse conhecimento, se quiser, né, por exemplo, a de uma forma mais resumida, temos aqui o nosso treinamento, que é você utilizar inteligência artificial em prol dos seus investimentos. por apenas R$ 67, é a última semana deste preço, você consegue utilizar agentes de inteligência artificial a seu favor, por exemplo, criando seus próprios relatórios, fazendo seus próprios ranqueamentos, ver como que uma notícia pode impactar seus ativos e também análise comparativa por apenas 67. Acesso vitalício, tá? Não tem truque, não tem pegadinha, não é 12 de 67, não. É só isso. Acesso vitalício e todas as ferramentas aqui são de graça, tá? Para você utilizar. Aí você vai poder criar os seus próprios relatórios, como eu crio aqui, sem nenhum viés emocional, sem nenhum viés assim, eh, tendencioso, tá? Você dono das suas próprias decisões. Nesse caso, eu utilizei a inteligência artificial para varrer todas essas páginas do relatório, incluindo, porque na minha opinião é um julgo muito importante, as entrelinhas, que são as explicações dos resultados, tá? Aqui, ó, são as explicações dadas para cada linha do resultado, beleza? Então você também pode fazer isso aí com seus ativos. Voltando, que mais que nós temos aqui para observar? Ah, sim, a nossa querida alavancagem subiu marginalmente para 5.3, tá? Antes 4.8. Isso também é muito importante, é o fator principal citado pelas casas de análise. Ganho não recorrente de 130 milhões no resultado financeiro por reavaliação do valor justo de debentores de segunda e terceira emissão. Dividendos das participações minoritárias são somadas de volta ao EBIT do ajustado, entre outras coisas. Ó, reação do mercado em relação ao [roncando] segundo trimestre de 2026. Como que o mercado reagiu aos resultados? Ó, o Safra rebaixou de compra para neutra, preço 11,50. XP mantém recomendação neutra, preço alvo em 13,50, ó. E aqui coloca algumas condicionantes para isso. Uma solução estrutural de longo prazo para a questão do curtailment, né? Mais uma vez, desperdício de eh seria o desperdício de energia, né? sobra de energia renovável, um ponto de inflexão operacional e nenhum dos dois está ainda plenamente confirmado. Outro ponto de IP Morgan também manteve em neutro, preço alvo 12,40 e o consenso amplo, faixa de R$ 9,20 a R$ 14, tá? Ó lá, em suma, não há grandes casas fazendo recomendação ativa de aura em energia. Quero saber de vocês, isso impacta para vocês? Quanto que recomendação de casa, preço alvo? Isso é uma curiosidade que eu tenho. Quanto que isso tá aqui impacta na sua tomada de decisão? Na minha, pouco. Eu sei que as grandes casas, de duas uma, ou elas estão falando para você comprar para eles desfazerem das posições, ou então tem algum fundamento no que eles realmente dizem. Só que isso daqui é mais utilizado para ah talvez chamar atenção para um determinado ativo, tá? para poder também gerar um hype e eles também lucrar aí com com o investimento deles para benchmark de carteira. Mas eu queria saber de vocês que que vocês acham, como que vocês reagem quando houve essas notícias aqui a respeito de casa, se é relevante ou não. Coloca aí no campo dos comentários. Continuando, que que nós temos aqui? Ponto cinco, pontos fundamentais que podem passar despercebido na leitura do relatório. Reorganização setá em andamento, fase um, já totalmente feita, né? Na fase dois envolve fusão, efeitos relevantes na estrutura de capital e caixa, aprovado no consenso de junho de 26, mas ainda não foi efetivado. Passivo de cortailments ainda não resolvido definitivamente. Provisão de ressarcimento de 1.9 bilhão. [roncando] Ó, isso ainda não resolve, né, os cortes por subir oferta de energia. Eventos subsequentes relevantes. 15 de julho, operação amortizou, né, extraordinariamente 84 milhões de debentor, reduziu o saldo principal, que trouxe alívio bem pequeno aqui pra empresa. Que mais? Dividendos seguem zerados. Isso daqui esquece por enquanto. Litígio tributário favorável latente. Março de 26 transitou e julgado uma decisão favorável a Aurin. Ó lá, sem limitação, pode trazer 479 milhões aqui fiscal. E agora a gente chega naquele ponto, né, do balancete, motivo para investir ou motivo de cautela pra gente ficar de fora, né? Ah, pessoal, só um adendo aqui, né? Você sempre vê minha telinha aqui do lado aberta, né? na Quant Fury é a corretora que eu utilizo, inclusive taxa zero e comissão zero também, né? Já faz 3 anos, é parceira nossa do canal. E a novidade que eu trago para vocês é que se vocês abrirem sua conta utilizando o código Bruno, vou deixar aí o link na descrição e nos comentários, e investindo pelo menos $50, né, na conta trade, vocês ganham como recompensa ações da Nvidia. Já pensou seus primeiros experimentos aí? E essas recompensas podem chegar até 250 em ações da Nvidia. Olha só a oportunidade interessante, tá? O link aí, né, na descrição e também nos comentários. Vale lembrar, mais uma vez, taxa zero, comissão zero. E uma coisa que eu gosto muito, diferencial mesmo da Quant Fury, é que ela utiliza aqui o spread real da bolsa, tá? Então o valor que você vê aqui, a diferença entre compra e venda é o que vem da bolsa. Não é manipulado, não é inflado para tentar tirar centavinhos seus aqui na questão de compra e de venda, tá bom? Link na descrição e também nos comentários. Vamos lá. Motivos para investir. Vamos começar pelo investir. Ó, ah, a taxa real embutida no preço atual, 12%, a taxa de retorno, né? ainda um espaço de crescimento, portfólio 100% renovável. Regulação eh desse cortainment eh começa a dar clareza sobre ressarcimento reprisado de quase 2 B, ganho de modulação em alta, trajetória ainda que lenta na queda da alavancagem e tem historicamente um preço valor patrimonial mais barato, né? Então esses são os pontos que conta a favor. Pontos aqui para monitorar o de cautela. alavancagem, apesar de tá tá tá em trajetória, né? Eh, meio que, vamos colocar assim, eh, passos lentos, né? Ela ainda tá alta de 5.3. Nenhuma casa de análise relevante tá dando recomendação de compra. Esse curte ainda é um problema estrutural da empresa. Geração de caixa operacional em queda, aluguel de ação voltando a subir e fase dois da reorganização ainda incerta. Não tem certeza aqui sobre como vai ser isso. E agora para fechar temos o nosso veredito. Qual que é o nosso veredito? A orientar na fase de purgatório operacional, fundamentos de longo prazo que conta sobre escala, diversificação, portfólio renovável seguem sólidos mais a combinação de alavancagem elevada e resultados provisionados de marcação ao mercado e ausência de dividendos faz dela ter uma ação, né, de paciência e tolerância volatilidade e não compra esqueça. A queda desde a máxima reflete uma correção justificada nos fundamentos, não apenas ruído. Para novo investidor, o racional de entrar apenas no horizonte de 2 anos, apostando na resolução desse curtailment e na queda da alavancagem, não a gatilho de curto prazo que traga uma evidência ou uma justificativa aqui mais plausível, tá? Então esse daqui é o nosso veredito final. E se você quiser dar um passo alenha em seus investimentos, contar com uma consultoria personalizada, pode me chamar aí no WhatsApp, a gente consegue te ajudar aí, com certeza a melhorar não só proteção da sua carteira, também a rentabilidade dela de uma forma bem transparente. Pessoal, se você achou que esse vídeo te agregou, não esqueça de deixar aquele like, também se inscrever no nosso canal e compartilhar o nosso conteúdo. Obrigado pela atenção. Até mais. Ciao. Ciao.