CMIG4: POUCOS ESTÃO VENDO ISSO EM CEMIG...E AGORA?

Bora pessoal, então, falar hoje sobre SEMIG. Quero falar um pouco para vocês a respeito desta queda que tivemos aqui de aproximadamente 20%. Isso falando aqui nos últimos 45 a 60 dias. Trouxe para vocês aqui um relatório, resumindo um pouco dos aspectos desta queda e também o que que a gente pode ver daqui pra frente. Então, vamos considerar cada um desses pontos. Acho que é fundamental e importante pra nossa tomada de decisão, paraas teses, né? caso você já invista ou pretende investir em SEMIG, uma das principais ações da nossa bolsa. Bom, olhando o comparativo aqui de trimestre a trimestre, a gente pode observar que em alguns pontos teve positivo e outros aqui teve uma pior, né, até considerável. Por exemplo, subiu na questão das receitas comparando no primeiro trimestre de 25 com o primeiro tri de 2026. Mas aqui o lucro líquido, quando a gente percebe teve uma queda de quase 6%, né? Então a gente vai tentar entender porque que aumentou as receitas e diminuiu os lucros, né? Então isso daqui é importante pra gente poder tomar as nossas decisões. Bom, o primeiro ponto que a gente vai considerar aqui, a queda do lucro real, mas modesta trouxe aqui um certo estrago nos resultados financeiros. Ó, o maior está no resultado financeiro, que piorou 35.6% por conta do aumento do endividamento. Então aqui a gente já encontra o primeiro vilão, né? Aumento de endividamento. Ó lá, dívida total subiu de 19.5 bi para 19.6 com maior parte migrado de custos para longo prazo, sinal de rolagem e alongamento de dívida para financiar o capex, né? Ou seja, investimento de médio longo prazo, especialmente longo prazo. Se você se lembra muito bem, a SEMIG fez um dos seus maiores aportes investimento pro futuro, né, via capex aqui, até para poder gerar essa perenidade, contratos futuros, mitigar riscos, aumentar suas receitas futuras. Só que isso daqui tem um preço, tem um custo. Então, grande parte dessa compressão dos resultados veio por conta do alongamento e rolagem de dívida para financiar esse caps. Ó lá, o que passa desapercebido que a gente precisa aqui nos concentrar. Primeira coisa, ó, segmento de comercialização virou para resultado negativo. Antes tinha aqui algo em torno de 36.7 7 milhões no primeiro tri de 25 e teve uma queda de 161 milhões no primeiro tri de 26. Então, percebe uma reversão aqui bem grande, né, de quase 200 milhões. Que que a gente consegue aqui observar lá, ó? foi compensado pela distribuição que teve um aumento de 1 bi, geração meio bi, que mascarou um pouco o problema consolidado. Quem olha só o Epítida ou laida, né, não vê que o segmento inteiro virou do avesso. Vale investigar se foi isso daqui um red mal sucedido, ou seja, uma compra de energia para garantir posição, né, lá posição de energia mal calçada ou foi um efeito pontual, né? Isso daqui até sugere aqui no nosso relatório ficar de olho nos próximos nas nos próximos call de divulgação de resultado se vai ser mencionado algo desse parâmetro aqui até pra gente poder entender, né? Então esse primeiro ponto realmente a questão aqui de queda em resultados importantes compensado pela distribuição e geração e deu uma mascarada nos resultados. Queremos saber o porquê disso. Segundo, alavancagem ainda tem fôlego. O medo do mercado pode estar um passo à frente dos fatos, calculando com os dados da própria planilha. E essa planilha aqui eu peguei do próprio R da empresa, né? Então lá no R você consegue pegar a planilha de demonstração de resultados, onde tem os balanços, potencial aqui de geração por usina, o rap aqui o sumário consolidado, venda de energia por classe, enfim, são inúmeros dados que a gente cruza, inclusive aqui com análise quantitativa e traz esse relatório para você. Então vamos lá, ó, calculando com os dados da planilha, a dívida bruta de 19.61 61 B menos caixa mais aplicação de 1.79 bi dá uma dívida líquida de 17.8 B. Continua, ó. Dívida líquida somada fica em torno de uma alavancagem de 2.1 a 2.2, ó, ou seja, há espaço ainda para aumentar a dívida num ciclo de capex de 44 bi antes de qualquer risco de acionamento aqui, né? Então, há aqui um grande problema que o mercado pode estar precificando, como já tá gastando muito, pressionando muita dívida e a alavancagem ainda relativamente baixa. Eles entendem que para alcançar esse capx de 44 bi vem muito mais aqui, né? O que pode prejudicar a visão dos analistas para SEMIC, tá? Então aqui a questão da alavancagem, né? Pressionando um pouco aqui a cotação. Terceiro ponto, cotação. Ó lá, ó, já mostra semig 4 a 1261. Ou seja, toda a queda mencionada de 20% aconteceu depois do fechamento do trimestre, entre abril e julho. Isso é coerente com gatilho identificado nas notícias. O mercado reagiu mais a sinalização do plano de 44 bi, a correção geral do papel de dividendos do que qualquer pior estrutural nos números, né? Ou seja, o mercado não digeriu muito bem esse cara aqui, tá? Então, só para você entender, quando a gente olha aqui no gráfico, sem mig aqui, né, subindo, ela sobe bem em ciclos assim, né, consistentes, subiu até o seu ápice de quase 13,50, veio lá a divulgação do primeiro tri e inclusive aí, né, essas notícias a respeito do seu capex, o mercado penalizou e jogou aqui uma queda, só para você poder entender, olha, desse topo até o fundo, algo em torno de 42 barras, 2 meses e meio mais ou menos, penalizou ou com quase 22% de queda, né? O que não é pouca coisa para SEMIG, que normalmente é uma ação bem pereno que diante disso, abriu espaço para aqueles que gostam do ativo fazerem aqui, né, seus aportes. Até muitos colocam essa marcação de preço a R$ 10 com uma grande oportunidade. Eu, no caso, tenho SEMIG, tô tendo um lucro aqui marginal de aproximadamente 10% e tenho ela aqui na nossa carteira do canal. E muitos eu sei que estão aproveitando essa margem de preço para poder encher um pouco mais o carrinho. Só para você entender, hoje ela já subiu aqui algo em torno de, deixa eu só parar o mouse aqui, 2.8%, né? Uma boa reação. Sem contar que quando a gente olha aqui, aqui embaixo, né? Olha, por exemplo, dividendos ainda não anunciados, tem mais dividendos rolando rolando daqui pro final do ano. Ela normalmente anuncia num ano e paga em outro, né? Até muitos acabam se afastando de SEMIG por conta disso, mas é uma empresa que vem recorrentemente pagando dividendos. Então vamos continuar aqui a nossa análise. Quarto ponto, ó, saldo de juro sobre o capital próprio. Dividendos a pagar saltou para 3.5 bilhões, né, antes 2.93 no quarto trimestre de 25, o maior da série histórica. Isso é dinheiro já provisionado a caminho pros acionista, o que dá algum conforto no curto prazo sobre o fluxo de dividendo. Mesmo com discurso de payout vai cair, o que já está declarado não desaparece, né? Ou seja, esse payout aqui, mesmo tendo compressão, os dividendos foram maiores aqui na série histórica. Outro ponto também, quinto ponto, dividend y oficial da própria SEMIG do primeiro tri de 25 13.41 41 calculado em relação aos 1261 da cotação, ou seja, 15% mais barato hoje o implícitos proporciona na casa de 15% se o payout se mantiver, né? Ou seja, quem conseguiu comprar aqui nesta queda, esse dividendo declarado vai para lá de 15%, né? O nosso querido dividend coast, né? Uma vez que você consegue, né? comprar ações em maiores quantidades e os dividendos, né, acompanha a quantidade de ações, você consegue fazer um excelente oncast aqui, o que é bem interessante. E agora o nosso veredito final, que que a gente consegue resumir aqui das ações de SEMIG? Os números do primeiro trid 25 mostram uma empresa operacionalmente sólida, receita crescente, distribuição carregando resultado, resultados financeiros deteriorando rápido e um segmento de comercialização que virou um problema. Então aqui a gente tem mais esse ponto aqui para poder considerar comercialização hoje é um problema, né? Outro ponto também, né? Continuando aqui a nossa análise, isso é preocupante no curto prazo, mais do que o capex em si, que cabe dentro da folga da alavancagem atual. A queda de preço parece ter avançado mais rápido que a deterioração fundamentalista, o que sustenta uma leitura de oportunidade para quem tolera volatilidade. Mas o ponto de comercialização merece uma checagem antes de qualquer posição, pois pode ser um sintoma de algo maior do que apareceu no trimestre ou que não apareceu no trimestre seguinte, né? Então aqui, né, chama atenção para um momento de cautela em relação a SEMIG. Os resultados ruins de um setor, parte ali de comercialização, mascarou o outro cenário positivo aqui, que acabou trazendo uma linha média. Mas o ponto é, será que isso vai persistir? Porque isso daqui pode voltar pra margem zero, né? E aí a gente tem uma deterioração com mais 44 bit de investimento, pode ser uma zona de risco aqui para CMIC. E você, o que você tá fazendo? Eu sei que existe algumas empresas do setor elétrico no radar de vocês, como por exemplo Auri 3, né? Quando a gente olha aqui pra Auri 3, também uma empresa bem interessante que só na cotação de hoje já subiu 6.62%. Há uma grande chance, né, segundo os analistas, de Auren voltar a pagar dividendos a partir de 2027 com a diminuição da sua alavancagem. Mas você também pode perceber que idêntico a SEMIG, desde o seu topo aqui em abril até agora, também caiu cerca de 23 24%. Outra empresa também do setor elétrico, bem interessante, ISA E4, se a gente pegar aqui outra empresa também do cenário, a gente consegue perceber que também desde abril aqui, olha até aqui no seu pior momento desses últimos meses, caiu cerca de 16%, então uma situação meio que natural que as empresas geração, transmissão, comercialização e distribuição tá passando, mas o que a gente vê agora aqui é uma certa recuperação. Mas eu quero saber de vocês, o que que vocês estão fazendo hoje? Vocês estão preferindo qual? Tá na segurança da ISA? Tá querendo arriscar um pouco mais em a energia ou prefere a perenidade com dividendos e possibilidade de bonificação em SEMIC? Coloca aí no campo dos comentários. Ah, e se você quiser aprender a criar relatórios como esses daqui que eu apresento para vocês, tem o meu mini treinamento, 47, você já sai pronto para poder criar os seus próprios relatórios quantitativos, também rankings de ações, dividendos, investimento, não só para ações, mas também fundos imobiliários, estoques, entre outras coisas. análise de momento, entender como uma notícia pode impactar os seus investimentos, ranking comparativo, entre outros. Não tem truque, não tem pegadinha, apenas R$ 47 e você já sai sabendo como criar seus primeiros relatórios aí utilizando inteligência artificial. Ah, e não tem que pagar nada mais por isso. Todas as ferramentas que eu uso aqui no módulo, no nosso mini treinamento, são gratuitas, tá bom? cerca de 45 minutos de treinamento, vai direto ao ponto. E esses relatórios eu crio em cerca de 4 a 5 minutos, tendo seu próprio agente aí, consultor de investimento trabalhando para você. Pessoal, o vídeo era esse. Espero que vocês tenham gostado. 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