CMIN3: ATUALIZAÇÃO IMPORTANTE DE R$130Mi EM CSN MINERAÇÃO

Bora pessoal, então, falar hoje de CSN mineração. Vamos fazer aqui um raio X, especialmente da alta que nós tivemos nesses últimos praticamente 30 dias de pregão. Tivemos algumas notícias importantes que eu quero recapitular com você e também coisas que podem passar despercebido, especialmente numa análise rápida de analistas de mercado, até porque muitas vezes eles não conseguem ou muitos não conseguem acompanhar toda essa dinâmica de letrinhas pequenas e esse emaranhado calhamaço de números aqui. alguma coisa pode realmente passar despercebido, só que com o uso de hoje inteligência artificial e agentes de análise financeira é possível capturar e eu quero mostrar aqui para vocês. Bom, então vamos lá. Quero fazer aqui um raio X, explicar um pouco mais sobre essa dinâmica de alta dos preços. Então para já ir direto. A ação subiu de mínimas das últimas 52 semanas, né? Bateu aqui cerca de R$ 4,08. Hoje ela já tá em R$,39. A gente havia colocado aqui um ponto de entrada que abaixo de R$ 5, já era um ponto que historicamente trazia retornos na questão do preço de tela e ela chegou a margear cerca de R$ 4 aqui, né? 408. Aqueles que entraram conseguiram pegar esses 30% de alta nesses últimos praticamente 30 pregões. Mas o que vem acontecendo? Bom, primeiro ponto, minério de ferro, recuperação. É claro que ele chegou a bater uma mínima aqui, mas também chegou a bater um ponto interessante acima de $100 a tonelada. Até se você quiser entrar nos principais scanners aqui eh de commodity, você vai conseguir perceber isso. Por exemplo, pegar mercados, mercadorias, você vem aqui em metal, aí você vai pegar minério de ferro cotado em dólar e você vai perceber que ele chegou a bater aqui, na verdade mais de 110 a tonelada. Aí deu uma queda brusca, importante e agora tá tentando aqui meio que uma mini recuperação. [roncando] Grande parte dos resultados vai começar a refletir esta marca aqui de junho, especialmente o segundo tri de 26, né? Então vamos observar que vai ter lastro e repercussão desta boa recuperação. Outro ponto também importante que a gente pode observar, volume operacional forte, então junho foi um dos meses recorde de produção e embarque da companhia, o que reforça a tese na recomposição de volume do segundo trimestre pós um primeiro trimestre fraco. Terceiro ponto, prévia construtiva do City. Então aqui o City colocou pro segundo trimestre, custo ainda pressionado, mais receita de associamento do grupo CSN com viés de alta. Outro ponto, recompra de ações em vigor, 50 milhões de ações ordinárias que foi anunciado aqui em maio de 2026 e vai até novembro de 27. Há um asterisco importante aqui nesta recompra. a gente vai falar um pouco mais à frente, mas só para você poder entender, já teve o movimento aqui já em junho. Se você entrar no scanner aqui, eh, pomo, né? Semin 3, pegar aqui CSN mineração, informações e recompras. Você já vai ver aqui o extrato de junho, [roncando] o último atualizado. Ó lá, ó, comprou 30 milhões de ações. Lembrando, o que ela vai fazer é cerca de 50 milhões. E só aqui já aproveitou essa queda de quatro e pouquinho. Tá vendo, ó? Ó, o preço médio foi em 4,34. Então, os caras conseguiram pegar aqui. Veja que o volume aqui de compra aumentou. Eles pegaram mais ou menos aqui e fizeram quase que 60% do programa de recompra deles. Ó, quantidade de ações, sinal positivo, negativo é venda, sinal positivo, quase 30 milhões de ações. E veja a cadência, se a gente baixar o formulário, pegar ele aqui, ó, tá vendo, ó? Ocorreram modificações. Usou a intermediária deep Morgan, compra vista. Quem fez a compra é programa de recompra mesmo, do próprio controlador. Olha só o que eles fazem, ó. Eles entram no mercado dia 9 999 e sai comprando quase que um day trade aqui, basicamente dia 9, depois compra um dia 10, depois compra um dia 11 e olha as parcelas, 14.000 ações, 190.000, compram 100 ações, não tem medo, vão limpando o book, 69, 500.000, 300 e assim vai, ó. Você percebe que começou no dia 9 de junho, foi 11, 12, depois foi passando, ó, dia 15, 16, 17, 19, 24, 25, até dia 26. Total aqui, ó, dá uma olhada lá, 300, quase 30 milhões de ações compradas aqui, tá? Então, só para você poder entender um pouco mais dessa dinâmica, né, de compra aí, né, dos controladores, esse programa de recompra já tá a pleno vapor. Outro ponto também, ó, macro favorável IPCA abaixo de consenso, reforçou a aposta no corte da SELIC. PCA veio abaixo, né, daquilo que tava esperando. Então esta queda da CELIC que primeiro pensavam que ia ser assim, depois pensaram que ia ser assim e agora já estão voltando a pensar que vai ser assim de novo, né? Dos 14 aqui. 25 que ela pode dar uma acelerada agora daqui até vamos colocar meio do ano que vem. Pensando que pode dar uma acelerada maior aqui nessa descida. Antes estava com essa expectativa que ia ser bem mais lento, né? Então, cada hora o mercado ajusta aí as velas e agora tá nesse macro favorável. Lembrando, né, a grande motão. A CELIC serve para poder fazer o controle da inflação, né, o freio aqui da inflação. Inflação vindo numa expectativa baixa, você pode acelerar aqui, né, o ensaio dos modelos aqui, você pode acelerar um pouco mais a queda da CELIC. Se IPCA voltar a subir, essa curva aqui tende a ficar mais acima. Então, basicamente é o controle aqui. Muito bem. Então, vimos aqui quais foram os vetores dessa movimentação contra pontos importantes que já aparecem na imprensa. Ó, genial investimento, relatório 13 de julho, recente, projeta forte compressão de margem. Ó lá, bit ajustado, estimado em 800 milhões, queda de 42% a 35%, com margem caindo de 38 para 22. Motivo é a escala, a escalada do frete marítimo, muito caro, tá? tido como transitório, mas é dado também que pode gerar decepção justamente no catalisador. Resultado 5 de agosto aí, tá? Então fica de olho nesses resultados que serão reportados pela CSE. Muito bem. O que que pode passar despercebido numa leitura rápida, né? Observando aqui a demonstração financeira no dia 31/03. Pessoal, eu pego aqui a demonstração financeira para poder fazer os meus estudos. Não pego o viés emocional, não pego aí dica de quem de repente tá comprado, querendo aumentar os seus aportes ou quem tá vendido querendo falar bem para poder desolvar as ações. Não, isso daqui eu uso por eem simplesmente todos os dados do R da empresa. E eu faço isso utilizando, obviamente, meus agentes de inteligência artificial. E se você quiser ter acesso, né, aprender como é que cria relatórios como esse por apenas R$ 47 esse preço na data de gravação de hoje, né? Que dia que é hoje? Hoje é dia 20, né? Láó, dia 20/07 até à meia-noite, 0 horas aqui, ele vai estar por 47. Esse lote já se esgotou, né? Então hoje é meia-noite, X aqui nesses 47 e ele vai pegar o segundo lote para 67. Por que que eu tô subindo? Porque a gente já atingiu a marca de 100 alunos. Para dar suporte com qualidade é quase impossível manter por R$ 47. Não tem como. Custo de ferramenta, atualização, enfim, tudo mais. por 47 não tem como. Agora ele vai para R$ 67, só que se você entrar até a meia-noite ele vai estar por 47. A partir da meiaite1, sobe aqui para 67, que vai ser o lote de número dois. E depois esgotando aqui, né, atingindo a marca aí de 200 alunos, vai para R$ 97. E aí eu vou eu vejo de repente o que que dá para fazer a partir daqui, se eu vou começar a incorporar e fazer outra dinâmica de preço, tá bom? O que que você aprende? O básico de inteligência artificial, montar relatórios qualitativos, quantitativos, ranking, fazer análise de notícia, saber como a notícia impacta seus ativos, análise comparativa e tudo mais por apenas R$ 47. Não tem truque, não tem armadilha. Todas as ferramentas que eu uso aqui são gratuitas, então você só paga esse valor aqui. E se você não gostar, até 7 dias você pode solicitar o reembolso que devolve 100% do seu valor sem enrolação. Nosso reembolso hoje, quantidade de pessoas que pediram reembolso, 0%. Ninguém pediu reembolso, tá bom? Deixo aí o link para vocês na descrição e também nos comentários. Voltando, não gosto muito de enrolar. Que mais que a gente tem aqui? contrapontos importantes. Já falamos o que que passa desapercebido na leitura da demonstração financeira. Vamos lá. A primeira coisa que a nossa inteligência pegou aqui, geração de caixa operacional foi fraca de verdade. O fluxo de caixa das atividades operacionais caiu 71 milhões. Ó lá, antes 710 milhões, primeiro trade de 25, mas ainda muito abaixo do lucro líquido de 222 milhões. O capital de giro consumiu caixa relevante. Ó lá, isso daqui é o primeiro ponto, ou seja, geração de caixa operacional foi fraca. Transação de capital com a CSN. Esse CSN se tá judiando da nossa querida Semin. Ó lá, não passou pelo resultado. Em dezembro a SEMIM pagou 3.3 bi a CSN por 11% da MRS logística. [roncando] CSN querendo enxugar as contas e utilizando a sua sobrinha ou filha aqui para poder eh pagar essa conta, né? Então não tá legal isso daqui não foi bom, pelo menos na minha visão, mas o valor eh contábil reconhecido foi apenas 1 milhão. O excedente de 2.3 biçado direto no patrimônio líquido como transação de capital, sem passar pelo resultado e nem virar ágil amortizável. Isso reduz o PL de graça contabilmente, mas é um ponto de atenção da governança e a locação. Pois é. Que que você achou desse embrolho aqui, né? Importante a gente observar para poder somar a nossa análise. Terceiro ponto, contingência fiscal relevante e crescente. Isso daqui é novo para muitos de vocês. Há um contingente que é perda possível, não está provisionada, cerca de 10 bi, tá? E ó, vou detalhar aqui para vocês o processo. O que que é esse contingente fiscal de 10 bi, dos quais 3.5 B são de um auto de infração sobre ágil da incorporação na Misa Biga Jump. Aqui, ó, valor que sobe trimestre a trimestre por atualização monetária. Não é caixa hoje, mas é um passivo latente de tamanho comparável ao patrimônio líquido dos acionistas controladores da própria companhia. Ou seja, existe aqui uma ação fiscal, né, uma contingência fiscal de um recurso não provisionado, né, por conta aqui de uma infração. Já pensou? 7 bi é praticamente o capital dos controladores. Ponto importante para ser levado em conta e acompanhar. É igual quando a gente investe em Bradespar, tem que tá sempre acompanhando o caso de litígio da Lel, né? Quarto ponto, exposição cambiar liquidativo em dólar. Cerca de 1.1 B, parcialmente protegida por Red. Normalmente eles fazem isso para se proteger, né? Vão lá e compram proteção de moeda, ganhos e perdas relevantes no câmbio. 350 milhões de perda. Poxa vida, que red mais mal feito, hein? No primeiro trid 26 perderam 350 milhões em variação cambial. E de trade bom aí de vocês, hein? tende a ser voláteis e nem sempre óbviolar ao olhar quando quando a gente olha só o lucro líquido. Pois é, não fez uma boa estratégia de proteção aqui cambial não, hein? Cancelamento de 53 milhões de ações. Isso daqui é bom. Eh, só toma cuidado que ele vai fazer o ajuste no lucro por ação. Útil para separar o efeito mecânico, crescimento operacional real ao comparar trimestre a trimestre. Sim, quando você faz aqui o cancelamento, você tem que tomar cuidado, porque quando você compara antes do cancelamento, você tem um efeito eh diferente pós cancelamento, né? Então você tem um ajuste porque a base acionária diminuiu, tá? Então você vai ver um degrau, você precisa considerar esse degrau aí, essa lombada pós ajuste. E o sexto ponto, dívida líquida caiu de 1.3 para 1.29. Ó lá, eh, mostra que a companhia segue com caixa robusto, balanço do seminha saudável, risco de governança está mais ligado ao apetite do capital controlado da CSN, que está vendendo ativos para se desalavancar ela do que o próprio balanço da própria SEMI. Sem tá ótimo, tá bom aí na questão de endividamento, só que a CSN tá empurrando para cá, já que ele falou assim: "Ah, você é meu primo rico, então você que paga a conta, né? Tá fazendo isso daí". Tá bom. Outro ponto, motivos para considerar posição de compra. Então aqui a gente vai ver dois pontos. Primeiro ponto aqui é para considerar compra e o segundo para considerar cautela, tá? O compra aqui, lembrando, não é recomendação de compra nem de venda, apenas análise qualitativa e quantitativa. Deixa eu até pintar de verde aqui que fica mais fácil para vocês poderem observar, ó. Aqui vou pegar aqui em verde, ó. Se você estiver pensando em comprar, ótimo dividendo, caixa líquido, baixa alavancagem, programa de recompra de ação, volumes operacionais em ritmo record, minério de ferro em recuperação e selic favorável para corte e projeção do volume para 2026 revisada para cima, tá? 45 a 47 antes 42 43. Mas é claro que você também tem que ter o olhar de cautela. Muitos estão entendendo que o pior já passou. O mercado precificou e viu que precificou demais CSN mineração. Tanto é que o mercado veio aqui e bateu forte, né? jogou ela num bom ponto, bem abaixo dos R$ 5. Aqui muitos entenderam assim: "Poxa, foi muito abaixo daquilo que a gente estava imaginando." É uma empresa que tem uma boa gestão aí de caixa, baixa alavancagem, vem crescendo operacionalmente, há um estímulo, demanda, se cair a Selica, isso daqui pode melhorar. Grandes investidores como Bars, por exemplo, entrando no ativo, então deu aqui uma, vamos usar aquele termo despiorada. Pois é. Então agora os pontos de cautela pra gente aqui observar. Com pressão de margem operacional por conta do frete marítimo. É uma coisa que você tem que estar sempre observando, quer seja petróleo, quer seja minério de ferro, enfim, frete marítimo pesa bastante. Minério de ferro ainda tá tá pressionado, tá? governança tá meio embaçado por conta da CSN, as coisas que ela vem fazendo. Ó lá, está em processo de venda de ativos de 18 bi, gera ruído sobre a locação de capital e possível uso da SEMIM para aliviar o balanço da controladora. Outro ponto, passível contingente fiscal de 10 bilhões crescente, não tá provisionado. Isso que é o pior, né? Eh, alta recente de 30% em 12 dias já embut parte do otimismo de 26. Outro ponto, né? Então, ó, análise de mercado aqui, né? Isso tudo aqui pode vir já precificado. Segundo tri de 26 já se anteciparam. Quem pegou aqui, ó, 420, como o controlador fez, né? Nosso querido controlador pegou a um preço médio de 4,34. Esse pode ter estado bem, né? Outra coisa também, ó lá, espaço para correção técnica é real caso o resultado decepcione. É, ficar de olho aí, né? Já sai agora em agosto, o próximo resultado. Se isso daqui se confirmar, né, se não entregar aquilo que realmente estão esperando, isso daqui pode voltar abaixo dos R$ 5. Minha leitura como analista do nosso agente aqui. Ah, pessoal, e se você quiser relatórios como isso na íntegra, entra lá na nossa comunidade gratuita do WhatsApp. Lá a gente só fala sobre investimento. Tô lá conversando sempre com vocês. Dou a minha opinião lá meus pitacos nos ativos que eu invisto que eu tô de olho e vai ser um prazer receber você lá. Mas vamos lá pra leitura do analista, que que nós temos? O movimento tem lastro real, volume record, minério em alta, macro favorável, mas o tamanho e a velocidade da alta parece ter corrigido na frente dos fundamentos do trimestre que está por vir. Própria Genial já sinalizou compressão de margem material no segundo trid 26. Eu trataria essa alta mais como reprficação do que um papel que está excessivamente descontado. Ó lá, esperando aí uma confirmação estrutural. Nível de R$ 5, antiga resistência e o resultado de 5 de agosto são os dois testes decisivos. [limpando a garganta] Repetição de volume recorde mais margem em linha ajuda a sustentar esse nível. Qualquer decepção de margem tende a gerar realização de lucro rápido, né? voltar aqui pra margem ou abaixo dos R$ 5. Pessoal, essa daqui foi minha contribuição na base de semin. Quero saber aí de vocês se vocês concordam, gostam aí do ativo. E se você gostou do vídeo, não esquece de deixar aquele like, se inscrever no nosso canal e compartilhar o nosso conteúdo. Obrigado pela atenção. Até mais. Ciao. Ciao.