Market Momentum Crash Ahead (Here's What Happens Next)

رئيس رينيسانس ماكرو للأبحاث ورئيس الأبحاث التقنية، جيف ، هذا أمر يتصدر العناوين. لماذا نتوقع بالضبط رؤية هذا التفكيك الهائل للزخم الذي كان يدعم أجزاء رئيسية من السوق لأسابيع، إن لم يكن لأشهر، في هذه المرحلة ؟ >> حسناً، نحن، نحن، لقد رأينا بالفعل بعضاً من ذلك. لذا، أعتقد أننا في خضمه، لكي أكون صادقاً معك. أم، في الأسبوعين الماضيين، رأينا الزخم كعامل ينتقل من المئوية المئة تقريباً تاريخياً على مدى 30 إلى 35 عاماً الماضية، إلى شيء في منتصف الثلاثينات الآن. إذاً ، هذه ضربة قوية وموجعة حقاً. المشكلة تاريخياً هي أنه عادة ما يتفكك بالكامل. لذا ، نحن في حالة تشبع بيعي كافية في الكثير من أسماء أشباه الموصلات، وبعض أسماء الأجهزة، وبعض الأسماء المعتادة التي تتوقعها. لكن، أعتقد أن ما ننظر إليه هو شيء من المحتمل أن يرتد، لكنه سيشهد استمراراً لهذا التفكيك. وأعتقد أنه جزء من قصة السعر الحقيقي، لكن لا أعتقد أنه انتهى بعد. >> الآن، لقد راقبت الكثير من تطور الاستثمار القائم على عامل الزخم على مدار السنوات القليلة الماضية. هل هناك أي شيء في بيئة الاستثمار القائمة على العوامل الآن بالنسبة للزخم قد تغير أو تطور عما كان عليه استثمار زخم العوامل قبل 20 أو 30 عاماً؟ إلى أي مدى تطور اتباع الاتجاه في ذلك الوقت؟ وهل يتضمن ذلك سرعة أكبر فيما يتعلق بالتفكيك مما رأيناه في السنوات الماضية؟ >> نعم، هذا سؤال رائع. ربما يكون سؤالاً لا يمكن الإجابة عليه إذا كنت صادقاً وصريحاً معك، لكنك محق. أعني، أصبح الزخم عاملاً أكثر أهمية، وعاملاً أكثر انتشاراً. حساب الزخم يختلف بالطبع من شركة إلى أخرى. ونحن لدينا فروقنا الدقيقة وحيلنا المهنية الخاصة أيضاً. ما هو مهم أن نفهمه هو أن الزخم عادة ما يشهد تفكيكاً كل ثلاث أو أربع سنوات. إنه يشهد ما يمكن أن نسميه انهياراً. قد لا يكون بنفس شدة هذا الانهيار ، لكنه يشهد تفكيكاً كبيراً بما يكفي لجعل الناس يشككون في جدوى الزخم، لذا يجب أن تكون حذراً بشأن ذلك. كان التطرف بالنسبة لنا هو أننا وصلنا بالزخم إلى المئوية المئة، وعندما تكون في تلك المستويات ونحن لاعبون في سوق الزخم. أعني كمهنة، نحن نتبع الزخم. في الزخم، وكما تعلم فإنه سيساعدك في أغلب الأوقات، لكننا نتفهم أيضاً أنه في الحالات القصوى تكون هناك نقاط ترغب فيها ببيع الرسوم البيانية الجيدة وشراء السيئة، وهذا ما كنا عليه في نهاية شهر مايو وأوائل شهر يونيو. حتى الآن نجح ذلك، وبالنظر مجدداً إلى تاريخ هذا الأمر، أعتقد أن المسار الصحيح هو الارتداد ثم الدخول في فترة من الركود تصبح فيها الأمور محبطة، ويمكنك النظر إلى " إنفيديا" كمجرد شخصية واحدة في هذه المسرحية . أنت تعلم، قبل عامين كان سهماً يتمتع بزخم كبير، لكنه في الحقيقة لم يحقق الكثير في العامين الماضيين. هذا لا يعني أنها شركة سيئة، ولا يعني أن الأساسيات لم تتحسن، ولكن الأمر يستغرق بعض الوقت لاستيعاب تلك الأخبار الجيدة، واستيعاب ذلك الزخم، والبدء في الاتجاه نحو الصعود مجدداً. وأعتقد أن هذا هو حالنا مع عدد من الأسماء في هذا السوق، إن لم يكن أكثر. >> حسناً، بما أنك ألمحت إلى ذلك وفتحت الباب له، ما هي الأنواع التي ذكرت بعضاً منها؟ أين هي أفضل الرسوم البيانية السيئة التي قد تكون مهيأة للارتداد، وأين هي الرسوم الجيدة التي قد تكون مهيأة لتراجعات أكبر؟ >> نعم، لذا فإن أشباه الموصلات بشكل عام، وأنا أضم إليها أسماء الأجهزة، مثل "سانديسك " أيضاً، كانت بوضوح أسماء ذات زخم وقد تعرضت لتصدعات. الآن، الخبر السار هو أننا شهدنا في وقت سابق من هذا الأسبوع أن 84%من أسماء أشباه الموصلات والمعدات تسجل أدنى مستوياتها في 20 يوماً. هذا رقم كبير. هذا رقم كبير حتى في ظل اتجاه هبوطي. وهذا يشير إلى أنه كان هناك بيع عشوائي يحدث. وعلى الرغم من أنني أعتقد أننا في خضم هذا التخلص من الزخم، إلا أن هذه حالة ذروة بيع عميقة بما يكفي لتجعلني أعتقد أنك ستحصل على ارتداد جيد جداً. ومع ذلك، أعتقد أن هذا الارتداد سيفشل في تحقيق مستوى قياسي جديد. أعتقد أن معظم هذه الأسماء سترتفع بنسبة 50%تقريباً، ليس بنسبة صعود 50%، بل ستعود وتسترد 50%من ذلك التراجع. وأعتقد أن هذا يصبح أمراً مثيراً للاهتمام. لا أرغب بالضرورة في شراء الرسوم البيانية السيئة هنا. أريد شراء الرسوم البيانية التي بدأت في الظهور للتو. يمكنك وضع "أبل" في تلك الفئة. يمكنك وضع الكثير من البنوك وشركات التأمين في تلك الفئة. يمكنك وضع صناديق الاستثمار العقاري (REITs) المملة في تلك الفئة. إذاً، هناك رسوم بيانية جيدة بدأت للتو في التكون والأداء بشكل أفضل. وهذا هو المكان الذي نبحث فيه حقاً. الرعاية الصحية، هناك