TSLA/SPCX Merger Talk, Palantir's Next Move & S&P 500 Concentration Risk | TheStreet Pro

مرحباً بالجميع، معكم جولي من TipRanks، وينضم إليّ اليوم جيسون ميشنيك، الرئيس التنفيذي لشركة Street Pros ، وسنتناول مجموعة من المواضيع الساخنة في السوق اليوم، بما في ذلك تسلا وسبيس إكس، وبالانتير، وبعض المفاجآت التي شهدناها في موسم إعلان الأرباح، وتزايد تركيز مؤشر S&P 500. جيسون ، شكراً جزيلاً لانضمامك إلينا اليوم. >> جولي، شكراً لكِ، لدينا برنامج حافل اليوم. >> لدينا الكثير لنناقشه. لذا سنبدأ مباشرةً. أود أن أبدأ بالحديث عن العلاقة بين تسلا وسبيس إكس. لاحظ أحد خبراء Street Pros، الذي يعمل في شركة بونزي، وجود علاقة بين تسلا وسبيس إكس. ما مدى أهمية ذلك للمستثمرين ؟ >> إيلون ماسك لديه تاريخ في دمج الشركات، أليس كذلك؟ انظروا إلى شركة سولار سيتي في الماضي. هذا أمر معروف عنه، ولديه دافع قوي للقيام به في هذه الحالة، فمع أن تسلا تُعدّ من أكبر الشركات في العالم، إلا أنه يملك حافزًا قويًا، فإذا استطاع رفع قيمة السهم إلى 8 تريليونات دولار أو نحو ذلك، سيحصل على مكافأة تريليون دولار. لذا، سيفعل كل ما في وسعه، وربما ينبغي عليه فعله، لرفع التقييم إلى هذا الحد. هذا سيفيد المستثمرين ، وسيكون هذا بالتأكيد أحد أهدافه لتحقيق هذه القيمة. أما الأمر الآخر، فهو أن أيًا من الشركتين، تسلا أو سبيس إكس، لا تستحق، في رأيي، التقييمات الحالية. كما أن المستثمرين أنفسهم يستثمرون في كلا السهمين، أي مجموعة من الأشخاص الذين يتفقون مع رؤية ماسك ويرغبون في امتلاك أسهم الشركتين. لذا، ولأسباب عديدة، من المنطقي دمجهما. هناك >> أمر آخر سيُثار قريبًا ، وهو أن عدد أسهم شركة سبيس إكس المطروحة للتداول قد يرتفع إلى أكثر من 1.5 مليار سهم خلال الأسابيع القادمة، مع انتهاء فترات حظر بيع إضافية في ديسمبر وحتى عام 2027. فما هو تأثير هذا العرض المتزايد على سبيس إكس، وربما على تسلا أيضًا؟ ما هي العلاقة بينهما؟ >> حسنًا، هذا سؤال طرحته على فريقنا، واتضح أنه لا يوجد إجماع حول حجم التأثير المتوقع. قال أحدهم إنه إذا طُرحت 5 إلى 10%فقط من هذه الأسهم في السوق، أي ليس كاملها، فستؤثر سلبًا على السهم بشكل كبير، ويرى هذا الشخص، في حال عدم وجود أخبار جديدة، أنه لا يوجد سبب للاحتفاظ بالسهم. بينما يقول آخرون إن هذه المعلومات معروفة للجميع، فهي ليست سرًا ، إذ كانت سبيس إكس قبل أن تُطرح للاكتتاب العام. لذا، فالجميع على دراية بها. هذا الأمر مُدرجٌ بالفعل في أسعار كلا السهمين. لكن شخصًا آخر يقول إن سهم تسلا، وهذا يعود بنا إلى ما كنا نتحدث عنه سابقًا، لديه نوع من خيار البيع من شركة سبيس إكس. في هذه الحالة، يتحدثون عن بيع. بمعنى آخر، إذا انخفض سهم تسلا كثيرًا ، فستقوم سبيس إكس بشرائه. لذا، سيكون هذا بمثابة بيع خيار بيع، وليست استراتيجية هبوطية، بل استراتيجية صعودية. وهذا يضع حدًا أدنى لسهم تسلا أيضًا. في هذه الحالة، قد يكون هذا أمرًا جيدًا ويُسرّع من عملية الدمج المحتملة. وأخيرًا، يرى أحدهم أنه ربما يكون هذا الأمر مُدرجًا في سعر السهم، لكن الطريقة الفعلية التي يحدث بها في السوق قد لا تكون مُدرجة في سعر السهم. ويشعرون أن ذلك قد يضغط على أسهم تسلا عندما يبيع مؤيدو ماسك أسهم الشركة، التي كان أداؤها ضعيفًا خلال السنوات القليلة الماضية، أليس كذلك؟ لقد تحدثنا عن أنها لا تزال بنفس سعرها قبل 5 أو 6 سنوات. لذا، ينتهز مؤيدو ماسك الفرصة لبيع أسهم تسلا، وربما يحققون خسارة في بعض الحالات، ثم يشترون أسهم سبيس إكس بدلاً من ذلك. >> الآن، أريد الانتقال إلى بالانتير. لقد تصدرت أخبارها عناوين الصحف كثيرًا في الأسبوعين الماضيين مع أحدث تقرير أرباح لها. قفزت أسهمها بالتأكيد بعد صدور هذا التقرير، لكنها لا تزال أقل بكثير من أعلى مستوى لها على الإطلاق عند حوالي 207 دولارات. كيف ينظر السوق إلى هذا؟ هل يعتقدون أن بالانتير يمكنها العودة إلى ما فوق 200 دولار هذا العام ؟ حسنًا، أنا شخصيًا، على الرغم من كوني محللًا فنيًا للسوق، أعتقد أن التقييم مهم للغاية، والسهم مبالغ في سعره وفقًا لجميع معايير التقييم. لقد انقسم فريقنا هنا. كان البعض متفائلاً، والبعض الآخر متشائماً. في الحقيقة، لا يوجد إجماع. لذا، أعتقد أننا سنرى. لقد >> تحدثنا عن المتفائلين والمتشائمين. وكما ذكرت في استطلاعك، كان الرأي منقسماً بشدة. أشار المتفائلون إلى بعض النجاحات في البرامج وعوامل محفزة مختلفة، بينما أشار المتشائمون إلى تلك النسب المرتفعة. إذن، ما هي أقوى الحجج برأيك لكل جانب من جوانب التفاؤل والتشاؤم بشأن شركة بالانتير؟ >> ستيفن جيلفويل، المعروف أيضاً باسم سارج، هو أبرز المتفائلين بشأن بالانتير، وقد كان متفائلاً بشأنها وحقق أرباحاً طائلة. أعتقد أنه أوصى بشراء أسهم بالانتير عند حوالي 17 دولاراً. لقد ربح 911%من سعر شرائه الأولي، وهو يمتلك الأسهم شخصياً. لقد قام بالعديد من عمليات الشراء، وهو أيضاً تاجر ماهر، لكنه يُجيد التعبير عن كل ما يفعله بالسهم. في الأسبوع الماضي، أصدر سارج توصية شراء جديدة ورفع السعر المستهدف للسهم. سارج من بين الذين يعتقدون أن السهم قادر على تجاوز حاجز 200 دولار، حيث حدد سعرًا مستهدفًا قدره 205 دولارات. ما هي أسبابه؟ إنه يؤمن إيمانًا راسخًا بقوة الميزانية العمومية للشركة، كما يصفها. ويستشهد بنسبة السيولة، أي نسبة الأصول المتداولة إلى الخصوم المتداولة، والتي تبلغ 7.23. وهي نسبة جيدة، أو كما تعلمون، الحد الأدنى المطلوب هو 1، و 2 ممتاز ، و 7 استثنائي. ويقول إنه عند تعديل الشركة وفقًا للإيرادات المؤجلة، ترتفع النسبة إلى 11.59، وهي أرقام هائلة. ويشير أيضًا إلى زخم النمو. عند النظر إلى أنماط الأسعار، يقول إن هناك نموذج رأس وكتفين معكوس، بالإضافة إلى مؤشر MACD القوي حاليًا، مما يشير إلى أن السهم سيواصل ارتفاعه. كما أشار سارج وآخرون إلى زخم الأرباح. أما على الجانب السلبي، فيلاحظ البعض تدفق الأموال خارج قطاع التكنولوجيا. التقييم مبالغ فيه للغاية، كما ذكرت. يبلغ مضاعف الربحية للسهم 139، ونسبة السعر إلى المبيعات 94. على سبيل المثال، عند النظر إلى جوجل، نجد أن مضاعف الربحية لديها حوالي 17 ، بينما يبلغ مؤشر S&P 500 ما يزيد قليلاً عن 20. لذا، فإن أن يكون السهم ستة أضعاف أو سبعة أضعاف مؤشر S&P 500 يُعد تقييمًا مرتفعًا للغاية. وأخيرًا، أشار أحدهم إلى أنهم لا يعرفون طبيعة عمل الشركة. يقول: "مهلاً، نموذج أعمال هذه الشركة غامض نوعاً ما. من هم أصلاً؟" >> الآن، أريد أن أتطرق إلى بقية موسم إعلان الأرباح لأننا ما زلنا في بداياته. وقد شهدنا ردود فعل مفاجئة حتى الآن. كما تعلمون، انخفضت أسهم سانديسك وإيه إم دي رغم النتائج القوية، وحتى أسهم داتادوغ انخفضت بعد تجاوزها التوقعات ورفعها لتوقعاتها. إذن ، ما الذي يدفع هذه الأرقام الجيدة وردود الفعل السلبية؟ >> عندما بدأت العمل في وول ستريت منذ سنوات عديدة، في عام 1992، لا أتذكر اسم الشركة، لكنها أعلنت عن أرباح هائلة، وتجاوزت التوقعات، لكنها قدمت توقعات مستقبلية ضعيفة. فقلت لأحد المتداولين: "يبدو أن هذه الشركة تحقق أداءً رائعاً. ما الذي يحدث؟" فأجاب: "إنها ببساطة لا تفي بتوقعات المستقبل. " وهذا بالضبط ما نراه هنا. السوق آلية لخصم الأرباح. كما ذكرنا سابقًا بخصوص أسهم SpaceX التي طُرحت في السوق، نحن كمستثمرين نتساءل دائمًا: "ما هو السعر المُسعّر بالفعل؟" فإذا كانت الأرباح الجيدة مُسعّرة بالفعل، وتقول هذه الشركات: "نعم، لقد أعلنا عن أرباح جيدة. هذا ما توقعتموه، لكن أرباحنا المستقبلية قد لا تكون وردية كما أوهمناكم أو كما كنتم تتوقعون"، فهذا ما يُسبب انخفاض أسعار الأسهم بعد تحقيق أرباح جيدة. لذا، ما نراه مع بعض الشركات مثل SanDisk و AMD هو أنه على الرغم من أدائها الجيد، إلا أنها قد لا تُحقق الأداء الذي يأمله المستثمرون في المستقبل. أما الأمر الآخر الذي ذكره أحدهم فهو أن الأمر لا علاقة له بالأرباح، بل يتعلق بالوعي الظرفي. في هذه الحالة، لا أتحدث عن معرفة ما يحيط بك، بل أتحدث عن صندوق التحوّط الذي انهار. أظن أن الأمر لم ينهار تمامًا، لكنه كان صندوق تحوط مثقلًا بالديون يديره شاب في الرابعة والعشرين من عمره على ما أظن. شاب ذكي، على ما أعتقد، لكنه بالغ في مديونيته . وعندما بدأت بعض الشركات لا تحقق توقعاتها، تسبب ذلك في انهيار كبير، واضطر لبيع الكثير من ممتلكاته. أثر ذلك على السوق بشكل عام، لأنه كان يستثمر عشرات المليارات من الدولارات في ذلك الصندوق. لذا، عندما تخرج هذه الأموال من السوق، فهذا يعني أن بعض الأسهم ستنخفض. يقول أحد أعضائنا إن الأمر برمته كان يتعلق بتصفية الأسهم بناءً على الوعي الظرفي. >> يا للعجب! ومن ناحية أخرى، أشرتَ إلى أن بعض الشركات الصغيرة تحقق أحد أفضل مواسم أرباحها منذ فترة. إذن ، ما الذي يحدث وراء الكواليس بحيث تغيب هذه العناوين الرئيسية على مستوى المؤشر؟ حسنًا، >> جيمس ديبور من ريفشارك ، يؤكد باستمرار أن السوق يدور حول التناوب حاليًا. وهو مهتم جدًا بالأسهم الصغيرة. إنه رائع. تحدثنا عن بعض أسهمه سابقًا، وخاصة أسهم شركات التكنولوجيا الحيوية. لكن، ريف، كما أحب أن أناديه، يبحث تحديدًا عن تلك الأسهم التي لا تتراجع بالضرورة، بل تلك التي يتجاهلها الآخرون. وكثيرًا ما تكون هذه الأسهم ضمن فئة الأسهم الصغيرة. يقول باختصار : "نعم، الأموال تتدفق خارج الشركات العملاقة. لا بد أن تذهب إلى مكان ما. في هذه الحالة، هذا سوق مناسب لمن ينتقي الأسهم بعناية." لذا، يعتقد أن المستثمرين يبحثون عن أفكار استثمارية مميزة، وبعض هذه الأفكار المميزة موجودة في عالم الأسهم الصغيرة. >> الآن، ذكرتَ للتو سوقًا مناسبًا لمن ينتقي الأسهم بعناية، وأعتقد أن هذا يقودنا بسلاسة إلى الجزء الأخير. لأن أحد المواضيع في مقالك الأخير هو تركيز السوق ، حيث أشرتَ إلى أن حوالي 40%من المؤشرات الرئيسية تتركز في عدد قليل من الأسهم. إذن، ما مقدار المخاطر التي يُشكلها هذا التركيز على المستثمر العادي؟ إنه >> مستوى تاريخي من المخاطر. لا يعني هذا أننا في السوق الأكثر خطورة على الإطلاق، ولكنه يعني أنه عند النظر إلى الفترات، نجد أننا في الواقع أعلى من المستويات التي تزامنت مع ذروات السوق الرئيسية. عندما نرى تدفق الأموال إلى عدد قليل من الشركات، بحيث تشكل هذه الشركات الجزء الأكبر من القيمة السوقية الإجمالية للسوق، وعندما تبدأ هذه الشركات في خيبة الأمل حتمًا، لأنها غالبًا ما تكون مبالغًا في تقييمها، فإن ذلك يؤدي إلى الكثير من المخاطر . لا يعني هذا أن هذه الشركات ستخيب الآمال ، ولكن كما تعلمون، التاريخ لا يعيد نفسه دائمًا، ولكنه غالبًا ما يتشابه. لذا، فهو أمر يجب أن نأخذه في الاعتبار. >> الآن، بالنسبة للمستثمر الذي ربما لديه خطة تقاعد 401k تعمل تلقائيًا وتستثمر في صندوق مؤشر S&P 500، ما هي المخاطر الفعلية التي يتحملها دون أن يدرك ذلك؟ >> إذن، في كل مرة يستثمر فيها المستثمر 100 دولار من راتبه في مؤشر S&P 500 أو أي صندوق مؤشر آخر ضمن حساب التقاعد الخاص به، فإن 40 دولارًا من هذا المبلغ تذهب مباشرةً إلى تلك الأسهم القليلة، أليس كذلك؟ وهذا يدل على أن هذه المحافظ الاستثمارية ليست متنوعة بشكل جيد. طالما أن هذه الشركات تحقق أداءً جيدًا وترتفع أسعارها، طالما أنها ليست مبالغًا في تقييمها، فهذا ليس بالأمر السيئ . لكن في أسواق كهذه، أعتقد أنها مبالغ في تقييمها بعض الشيء. والمشكلة هنا هي أنه نظرًا لتدفق كل هذه الأموال، فمن جهة، هذا يعني وجود حد أدنى أو على الأقل حد أدنى، لكن هذا يعني أيضًا أن السوق أقل فعالية في تسعير الأسهم بدقة. لذا، من المرجح أن نشهد تقلبات كبيرة لأننا لا نعرف القيمة السوقية الحقيقية لبعض هذه الأسهم. وهذا يعني ببساطة أن المستثمرين يواجهون مخاطر تركيز أكبر. وفي ظل >> هذه الظروف، هل تنصح بانتقاء الأسهم النشط ، أو باستخدام مؤشر متساوي الأوزان، أو تنويع المحفظة الاستثمارية خارج مؤشر S&P 500؟ >> نعم، أعتقد بالتأكيد أنه يجب على المستثمرين تنويع محافظهم الاستثمارية بعيدًا عن مؤشر S&P 500 في الوقت الحالي. أحد الخيارات هو النظر إلى مؤشر S&P متساوي الأوزان، حيث يتم ترجيح 500 سهم بالتساوي ، بدلاً من ترجيحها بناءً على قيمتها السوقية. وبالتالي، لكل شركة نفس النسبة المئوية للوزن داخل مؤشر S&P 500. لكن الجانب السلبي هو أننا شهدنا خلال السنوات القليلة الماضية أداءً أقل لمؤشر S&P متساوي الأوزان مقارنةً بمؤشر S&P مرجح القيمة السوقية. لكن ما أعتقده هو أنه مع دخولنا سوقًا أكثر خطورة، سنبدأ على الأرجح برؤية مؤشر ستاندرد آند بورز ذي الأوزان المتساوية يتفوق على مؤشر ستاندرد آند بورز ذي الأوزان السوقية. الآن ، أعتقد أن هناك طريقة لتجنب كل ذلك، وهي اختيار الأسهم بشكل أكثر دقة وتكتيكًا. هذا لن يناسب الجميع، لكنه بالتأكيد مناسب لمشتركي "ستريت بروس". وإذا كان بعض مستمعينا مهتمين بمعرفة المزيد عن اختيار الأسهم، فهذا ما يفعله فريقنا. إنهم خبراء في هذا المجال، ويدرسون باستمرار هذه العلاقات، مثل مؤشر ستاندرد آند بورز ذي الأوزان المتساوية مقابل مؤشر ستاندرد آند بورز ذي الأوزان السوقية، ويحاولون تحديد الوقت المناسب لتغيير استراتيجيات الاستثمار. لذا، حتى بالنسبة للأشخاص الذين لا يرغبون في أن يكونوا متداولين نشطين، كما تعلمون، كريس فيرساتشي، الذي أعلم أنكم تتحدثون معه مع جولي كل أسبوعين، هو خبير في انتقاء الأسهم ولديه محفظة استثمارية مصممة لتكون استثمارًا طويل الأجل. بعض استثماراتنا موجودة في المحفظة منذ أكثر من 10 سنوات. لدينا أسهم في شركة آبل منذ عام 2014 على ما أعتقد. إنه ليس متداولًا متهورًا يشتري ويبيع حسب أهوائه. إنه يحاول حقًا القيام بشيء أكثر مسؤولية للأشخاص الذين يرغبون في مراعاة الضرائب. ولكن بالنسبة للأشخاص الذين يرغبون أيضًا في الاستثمار في صندوق مؤشر، ولكنهم يريدون أيضًا بعض التعرض الإضافي بشكل أكثر تكتيكيًا، فقد تجدون شخصًا مثل ستيفن غيلفويل، أو دوغ كاس، أو ريب شارك، الذين تحدثنا عنهم، أو بعض المساهمين الآخرين لدينا الذين سيقدمون أفكارًا رائعة. إذن، هذه هي فكرتي لـ "ستريت برو" حاليًا. أعتقد أنه من المنطقي أن يفكر الناس في اختيار الأسهم. >> بالتأكيد. وكالعادة، أقدر رؤيتك الثاقبة. هناك الكثير مما يجب مراعاته مع كل ما يحدث في السوق. كما ذكرتَ لمشاهدينا، تفضلوا بزيارة "ستريت برو". يمكنكم قراءة بعض المقالات ذات الصلة، والاطلاع على جميع معلومات محافظهم الاستثمارية الاحترافية هناك. وأخبرونا في التعليقات أدناه كيف تتعاملون مع الأسواق الحالية. يسعدنا دائمًا التواصل معكم. وجيسون، سأتحدث إليك قريبًا. شكرًا لك. >> رائع يا جوليا. نتطلع إلى ذلك، وشكرًا لكل من يستمع.