BANRISUL | VALE A PENA COMPRAR AÇÕES BRSR6 EM 2026? | QUEDA DE 11% TEM MOTIVO | "ESTÁ NO MEU RADAR!"

Recentemente, os bancos UBS, JP Morgan e BTG Pactual rebaixaram suas recomendações para Banisu, impactando negativamente o banco com as ações caindo mais de 11%. Mas o que que esses rebaixamento significam? Será que é a mudança de fundamento? O que que o investidor de longo prazo deve se atentar? >> Então assim, a gente pode olhar o copo para estatais sempre meio cheio ou meio vazio. A gente sempre gosta de olhar o meio cheio, tá? pros pessimistas olham para isso como um banco regional, um banco médio que tem mais riscos, que tem os seus riscos particulares a mais estatal, que é em relação às intempéries políticas, vamos dizer assim, né? E aí acho que é importante a gente tá aqui hoje falando desse assunto, porque o banco corrigiu bastante, né? Caiu 11% em um único pregão. Então, acho que é legal a gente discutir aqui se essa queda de 11%, né? Deveria ser algo para você se preocupar que houve uma perda de fundamento do dia paraa noite ou se acaba sendo uma oportunidade, né? Então, no caso do Ban Sul, o que que aconteceu? Bom, e o banco andou bastante nessas últimas semanas, entregou um bom resultado no quarto tri em 2025 no geral, mas esses bancos, essas casas estão prevendo que o ano de 2026 vai ser mais difícil, olhando também pro Guardens que o Ban Suou, eh, prevívens mais escuras adiante. Então, acho que Bruisu está na nossa watchlist, tá naquilo que a gente tá monitorando aí. Mas de novo, falta só um pouquinho, pelo menos enquanto a gente grava esse vídeo, para ela tá no ponto ideal. Sabe aquele o ponto da calha, aquele perfeito que é abaixo do preço teto projetivo e abaixo do preço teto médio. Recentemente, os bancos UBS, JP Morgan e BTG Pactual rebaixaram suas recomendações para Banrisu, impactando negativamente o banco com as ações caindo mais de 11%. Mas o que que esses rebaixamento significam? Será que é a mudança de fundamento? O que que o investidor de longo prazo deve se atentar? E pra gente entender todo esse cenário, eu converso no vídeo de hoje com Luiz e Márcia. Lu, bem-vinda novamente. Examente mais um bate-papo, pessoal. Obrigada, viu, pelo convite. Vamos falar de empresa Best, né? E também começa B de banco e Banu. >> Um dos bancos aí da carteira do Barça também. >> Exatamente. A gente tem acompanhado aí diversas diversos bancos, né, fazendo diversas alterações nas suas recomendações para diversas companhias. Isso não é nenhuma novidade de mercado, né? Um algo de prag que a gente já vê. E o Banisu também não escapou, né? >> Então pra gente começar aqui entender quem que é o Banisu, né? Para quem de repente não conhece ainda mais ao fundo ao banco ou de repente quem tá estudando para entrar no papel. Então vamos lá. Quem que é o Banu? Quem que é o Banissu? Bom, acho que o próprio nome já denuncia, né? Qual estado pertence esse banco, a um banco regional estadual do Rio Grande do Sul, né? Então o escopo de atuação do Ban Sul, ele é no Rio Grande do Sul, né? É basicamente um banco de varejo de pessoa física, especificamente de consignado, Fabi, tá? >> Então assim, a gente pode olhar o copo pré estatais sempre meio cheio ou meio vazio. A gente sempre gosta de olhar o meio cheio, tá? Pros pessimistas olham para isso como um banco regional, um banco médio que tem mais riscos, que tem os seus riscos particulares a mais estatal, que é em relação às intempéries políticas, vamos dizer assim, né? cada 4 anos você pode ter sabores ou dessores em relação a esse tipo de empresa eh que estão sujeitos, claro, sobre a interferência estatal. Então, é normal que esses papéis, principalmente se tratando de um banco menor por ser mais small cap, né, que essas estatais, eh, principalmente reunindo essas características, que elas negociem já com um desconto, né, não com prêmio, mas eh com um desconto em relação ao que elas valem, né? Então, acho que é importante salientar isso. A gente gosta de ver sempre o copo meio cheio, sempre, né? Tudo tem o seu preço, né, pessoal? Se você coloca o desconto, a margem de segurança adequada, né? Eh, é claro que é um banco que tem ali os seus desafios, tem os seus problemas a serem superados, mas se você olha pelo ponto positivo, é muito mato alto para cortar, tem muita eficiência para ser capturada, né? E claro que a gente espera que numa empresa que é estatal, a depender do mandato, né, de quem esteja sentando na cadeira ali, de quem tem a caneta, essas mudanças possam ser capturadas mais rápidas ou mais devagar, né? E o mercado, a verdade é que além dessa impulsionada dos gringos, né, do fluxo estrangeiro, se animaram com os resultados do quarto trimestre do Bançu também, né, mostrando que houve melhora de fundamentos naquela ocasião. Eh, o ROI melhorou, né, a lucratividade recorrente do banco também tá melhorando gradualmente, né? Então, o mercado premiou o Banu, né? E nossa, o pessoal que comprava já algum tempo, pô, não sai do lugar, né? Geralmente assim, né, Fabi, não sai do lugar. Então, de repente o papel anda, né? E aí ficou todo mundo se perguntando, caramba, será que é hora de entrar? Será que hora é será que não é hora de entrar, né? E aí eu acho que é importante a gente tá aqui hoje falando desse assunto, porque o banco corrigiu bastante, né? Caiu 11% em um único pregão. Então acho que é legal a gente discutir aqui se essa queda de 11%, né? Deveria ser algo para você se preocupar que houve uma perda de fundamento do dia pra noite ou se acaba sendo uma oportunidade, né? Bom, começando então aqui pelo BTG Lu, ele acabou fazendo então a rebaixamento da recomendação da ação para venda preço alvo de R$ 15 e ele citou então expectativas para um trimestre agora o primeiro tri de 2026 um pouco mais fraco, refletindo deterioração da qualidade dos ativos, aumento da inendiplência e maior custo do crédito. Na sua visão, o que que a gente pode esperar do primeiro TRI de 2026? >> Eu acho que em geral pro setor bancário vai ser ainda um ano muito desafiador, né? Eu acho que é depender da carteira de crédito de cada um. com cada um vai ter os seus desafios particulares, né? Então a gente já sabe que o Banco do Brasil sofrendo um pouquinho com agro. O Bradesco ainda eh na luta, né, pelo seu turn around, né, para mostrar pro mercado de que tá conseguindo fazer essa limpeza de balanço aí, olhar pra frente, né, o Itaú talvez melhor posicionado, BTG também. E você tem aí num segundo tier esses bancos menores que, querendo ou não, acabam tendo um custo de captação um pouco maior, né? Então essa luta pelo RO e pela entrega da rentabilidade sobre o patrimônio líquido, ela é uma luta que tá sempre permanentemente acontecendo, né? Cada cada bip, cada ponto percentual é muito importante eh pro investidor tomar sua decisão no final do dia. >> A despeito do que a gente tá esperando ou não pro primeiro pro primeiro tri de 2026, é sempre muito importante a gente colocar tudo em perspectiva, né, Fabi? Não é porque uma empresa ela passou por rebaixamentos que ela seja do dia paraa noite uma má empresa ou que os seus fundamentos tenham se perdido, né? O que ocorre é o seguinte, o mercado trabalha com uma lógica muito diferente da nossa, né? A gente costuma olhar para esses momentos e torcer para que esse pessoal venda mesmo pra gente comprar lá embaixo, né? Mas o mercado funciona da seguinte maneira, vocês t que pensar que a o time de análise ele tem tempo e recursos limitados para cobrir um escopo relativamente grande de empresas listadas, né? Então você pega um grande banco que deve cobrir entre 150 200 empresas a depender do tamanho do banco, né? Se a gente tiver falando de BTG, deep Morgan, deve ser nessa linha. Então vocês imaginem que dessa seara de 200 empresas, né? Vamos chutar mais para cima. você tem espaço aí para nas carteiras diversas você fazer 20 a 30 recomendações. Então, inevitavelmente para alguma empresa que tenha maior upside, maior oportunidade, lembrando que essas áreas de research elas geram negócio, geram movimentações para esses bancos e para esses clientes que muitas vezes demandam movimentações de carteiras mais constantes. Então são áreas que estão sempre atrás do que a gente chama de upside, que é a comparação entre o valor de mercado e o valor justo, certo? E o quanto ainda essa ação pode subir, vamos dizer assim. Então, no caso do Ban Sulu, o que que aconteceu? Bom, e o banco andou bastante nessas últimas semanas, entregou um bom resultado no quarto tri em 2025 no geral, mas esses bancos, essas casas estão prevendo que o ano de 2026 vai ser mais difícil, olhando também pro Guardiens que o Banu soltou, eh, prevém aí nuvens mais escuras adiante. Então, se existe esse cenário de possível, né, de potencial, piora nos números, de um downside ao invés de um upside, ou seja, de que o banco já tenha ali tocado muito próximo do valor justo, né? Se os números estão piorando, a tendência é que o valor justo dessa ação caia. Então, os bancos eles não mantêm essa recomendação de compra ou neutra, eles dão venda e, claro, aí essas carteiras vão se movimentando para entrar outras coisas que tenham maior potencial de alta, né? A nossa lógica, ela funciona um pouquinho diferente, ela é diametralmente diferente, né, Fabi? O que a gente ensina aqui é você buscar boas empresas para você ter o conforto de ser sócio delas pelo máximo de tempo possível. Então, claro, você sabe o quanto ela vale, qual é o preço teto, que é o máximo que você pode pagar por ela e você torce para que essa empresa caia deste preço teto o máximo possível. E de novo, falando de estatais, quanto maior essa gordura, né, em relação ao preço teto, não é garantia, mas mais seguro você vai estar eh tendo desta compra, né, desse aporte, é de que você tá fazendo um bom negócio, né, não que você esteja comprando na mínima efetivamente né necessariamente mas de que você não tá pagando caro por aquele ativo. É importante a gente salientar também que ano de eleição, eh, por mais que ainda não esteja fazendo muito preço, né, vão saindo os resultados aí do primeiro do primeiro tri. O mercado pode ser que ache algum motivo aí para alguma realização geral, que é o que a gente gosta, né? Promoção, promoções, mas empresas estatais, especificamente em ano de eleição, tem tanta coisa listada na bolsa. Como é que você vai justificar pro seu cotista, pro seu cliente do banco, pro seu cliente da research, que você tá colocando esse risco de estatal em ano de eleição? Então, ano de eleição, via de regra, costuma ser um ano legal para promoções e empresas estatais, seja o Alabanço, o que quer que seja, né? Então, são empresas pra gente colocar aí no nosso radar, né? né? Acho que Briu eh tá permanentemente no no nosso radar e tá quase aí chegando no preço teto, né, Fabi? Pelo menos enquanto a gente grava esse vídeo aí, se der uma realizada a mais aí já tá abaixo do preço teto projetivo. Se ficar abaixo do preço teto médio, então já é aquela gordurinha que a gente gosta. E o preço teto, como você já deve estar careca de saber aqui, ele não é o quanto a empresa vale, ele é o máximo que você pode pagar, dado um retorno mínimo exigido em dividendos, que na nossa metodologia, na metodologia Bars, é de 6% ao ano em proventivamente, tá? Excluindo aquela coisa que eu comentei aqui dos analistas, né, em geral, eh, do Upside, né? né? E acho que outro ponto também pra gente salientar aqui, não é não é uma crítica nem nada, mas é uma verdade que a gente precisa dizer aqui que é salutar que se a gente ficasse seguindo recomendação do analista A, B, C, né, cada um aponta para um lado, bom, ninguém ia receber dividendo aqui, né? Porque as ações parecem uma batata quente. Lembrando que a intenção do banco é gerar negócios, né? Muitas vezes esses clientes buscam esses grandes bancos justamente para girar a carteira. Então tem que sempre ser colocado quais são as intenções que esses relatórios trazem, né? Mas claro que é importante a gente acompanhar. A gente acompanha inclusive no app, né, Fabia, tem o consenso de mercado, então você também consegue entender lá qual que é a média do que o mercado tá projetando, né, tanto pro dividendo projetivo quanto também pro valor justo das empresas. É importante a gente acompanhar. >> Lu, vamos passar então para olhar agora o IUBS. Ele acabou então fazendo o rebaixamento da recomendação do Banisu de neutro para venda. preço alvo passou de R,40 para R,50. E o banco então justificou essa alteração de recomendação, citando então que o ano passado o banco acabou tendo aí ganhos impulsionados pontualmente por alta volatilidade de recuperações do crédito e diz agora então que para o ano de 2026 os múltiplos de avaliação atuais são insustentáveis. Você também compartilha dessa visão? É, acho que a gente assim no no o ano de 2020 como um todo, mas em especial o quarto trimestre, foi um ano muito bom pro Ban Sul, mas se a gente olhar de forma bem pragmática, Fabi, a gente teve muitos efeitos não recorrentes, né, que no jargão aí de mercado se chamam oneofice, que é aquilo que vai acontecer uma única vez, né? Então, não recorrente, principalmente paraa reversão de algumas contingências fiscais, né? Então, a Fundação Bançul ganhou um litígio muito importante, enfim, de uma monta bastante alta, teve uma uma decisão favorável, reverteu essa provisão. Então, isso vai direto pro lucro, mas não significa que a a empresa gerou o caixa efetivamente. Ela tinha feito uma provisão, ela deixou de dever aquilo, né? Aquilo deixou de constar no seu balanço. Isso vai pra demonstração do resultado e, claro, entra lá no lucro líquido contábil, tá? Mas efetivamente, se a gente for ver o lucro líquido recorrente no banco veio muito em linha com o esperado pelos analistas, né? 300, 300 e poucos milhões eh no TRI, né? Eh, se a gente tirar esses não recorrentes, a gente coloca ali em média um ROI pro banco que sairia de quase 15%, que foi o o anualizado para 2025. Tirando esses não recorrentes, teria dado ali 11 11 alto 12, arredondando, né? que ainda é abaixo do custo de captação, muito próximo, que quer dizer, aos pouquinhos o banco tá melhorando a sua rentabilidade, né? Tá quase com narizinho para fora d'água, né? Então, de novo, numa seara de 200 empresas para você recomendar, esses bancos geralmente não vão, geralmente não vão recomendar aquela que tá, né, muito próxima do seu valor justo. >> Vão preferir aquelas que tenham maior potencial de alta, né? E claro, a gente fica acompanhando esses movimentos para entender se é uma oportunidade pra gente ou não, né? Então, de fato, houve bastante volatilidade, é, no ano de 2025, quarto trimestre especificamente, mas você consegue ver estruturalmente alguma melhora trimestre após trimestre, né? Quer dizer, o banco tá fazendo o seu dever de casa e lembrando que por ser um banco regionalizado, que a gente falou, né? Tem mato alto para cortar, mas não é do dia pra noite que você constrói uma marca fora do estado, né? no estado do Rio Grande do Sul é um baita bando, todo mundo tem a conta, né? O orgulho gaúcho e tudo mais, mas para você construir essa marca e para você construir clientela, né, aos poucos, fora do seu mercado endereçável, ali demanda tempo, né? E tem também, obviamente, ter as boas intenções ali do controlador, >> tá certo? A gente passa então agora para olhar o terceiro banco, então Jape Morgan também fez rebaixamento então de neutro para venda e definiu o preço alvo em R$ 15 por ação agora em dezembro de 2026. Ele citou três pontos aqui principais, Lu, para justificar também essa mudança de recomendação. Então, ele cita pior esperada na qualidade dos ativos, incerteza sobre a renovação do contrato com o governo do Rio Grande do Sul e também dificuldades estruturais de eficiência e de um ambiente também cada vez mais competitivo com bancos estatais. Então, olhando um pouquinho agora pro lado de eficiência de Banu, como que você avalia o momento atual do banco? É, eu acho que assim, em geral para para os bancos vai ser um trimestre mais difícil, né, como eu disse. Então o banco teve bons números ali de top line, né? Então aumento de carteira de crédito e tudo mais, só que isso consequentemente com a piora da macroeconomia, né? Inevitavelmente você vai ter que ver em algum momento esses efeitos crescendo nas perdas esperadas, né? Que é o que antes o mercado chamava de PDD ou PCLD, né? Que são aquelas provisões que foi o que machucou o Banco do Brasil e outros bancos, né? Que se faz para esses devedores duvidosos. E agora essa perda esperada não necessariamente ela precisa se consolidar. >> Se no modelo você tiver a perspectiva de que esse crédito pode não vir a ser pago, você já precisa constituir provisão, né? Então isso se divide agora nos balanços do banco entre estágio 1, 2 e três, né? Então é isso que a gente tem que ficar acompanhando. Estágio três já tem que ir 100%. Aí você vai escalonando o nível de PDD, né? Então, se a perspectiva do mercado é de que eh o cenário pro crédito ele vai recrudecer, ou seja, vai ficar mais difícil, é esperado de que as provisões de perdas esperadas do banco, né, especialmente do do Ban Ru aumentem, né, e isso pressione ainda mais a rentabilidade e a eficiência do banco. Falando especialmente de eficiência, né? Quando a gente olha para bancos, tem um parece um negócio que bagunça a cabeça que eh para Ro para outros indicadores, quanto mais alto, melhor. Paraa eficiência, especificamente, eficiência de um banco, quanto menor esse indicador, melhora. Então é o contrário, porque é despesa sobre receita. Então, quanto menor esse indicador quer dizer que com eh com menos recursos operacionais você faz mais, você tá mais produtivo, né? E o banco conseguiu dar uma segurada nisso, né, no crescimento das despesas operacionais. Cresceu perto de 5%, né, abaixo da inflação, eh, conseguiu fazer a lição de casa, mas para bancos estatais especificamente, você tem um desafio extra, que é a questão que você não consegue fazer os PDVs, que são os programas de demissão voluntária, tão fácil, né? De novo, depende da voluntariedade, vamos dizer assim, de quem tá segurando a caneta, que a gente sabe que a cada quatro anos isso muda, né? E em ano eleitoral muitas das coisas que precisam ser feitas ficam seladas em gabinetes, né? E no ano que vem a gente vê o que faz com isso, né? Então, de novo, eu acho que tem sim eh fundamento no que os bancos estão dizendo, né? Quer dizer, vai ser um trimestre difícil, um ano difícil como um todo, em especial para Bançul e bancos estatais, né, pro Banissu mais de novo, por ser um banco regionalizado e por ele ter esse teto de eh que já tá sendo esbarrado, né, desses dois dígitos baixos do ROY, né, e para isso acontecer, você precisa fazer novos investimentos, precisa fazer PDV, né, precisa investir em tecnologia, informação e tudo mais e expandir um pouco mais essa base de clientes, né? Muito provavelmente isso não deve acontecer. no ano eleitoral. Então, de novo, num ano eleitoral em que essas coisas ficam meio que engavetadas, >> dificilmente algum analista vai querer se comprometer e indicar esses papéis, né? Eh, então assim, a gente tá em compasso de espera, aguardando, torcendo para todo mundo vender, pra gente encontrar mais oportunidades, né, família? Mas de fato, um ano difícil, um trimestre especialmente, acho que um primeiro semestre para todo mundo ainda em compasso meio de espera de será que a taxa de juros vai cair? Será que não, né? Aparentemente aquele consenso que nós, que nós mercado, né, tínhamos de que a taxa de juros poderia cair rapidamente para uns 12% até o final do ano já está sendo testada e muito provavelmente a taxa de juros deva cair um pouquinho mais lentamente, tá? Vamos ver o que vai acontecer. Então, um primeiro semestre mais difícil. Então, é natural que as casas de análise façam essa eh reavaliação e alguma coisa tem que sair para outras coisas mais interessantes entrar. E aí que o Jacaré faz a festa, né? >> E falando em Jacaré fazer a festa, Lu, a gente comenta aqui muito também do mais curto prazo, né? Do que, enfim, os bancos sinalizam aqui também, do que eles apontaram, até mesmo do que que você avaliou. E olhando então pra Ban Ru, para quem tem uma carteira focada no longo prazo, uma carteira previdenciária, é um papel interessante para esse investidor? >> Olha, eu acho que sim. Eu tendo a preferir em circunstâncias normais de temperatura e pressão, principalmente para bancos, né? Quando a gente fala de BESTE, é claro que existe uma camada a mais de proteção em relação a outros setores da bolsa, né? Por tudo aquilo que vocês já estão cansados de saber, pela previsibilidade, né? Pela maior facilidade com que repassa inflação pros preços, pelas margens mais eh generosas e tudo mais. Mas para bancos especificamente, né? Acho que Briu, ele tem uma boa base ali da da baseleia, né, sem querer ser repetitiva, mas tá com uma basileia bem formada. Mas bancos especificamente tem que ser sempre e eu prefiro tier um, né? Que o que que é tier um? São os bancos mais tradicionais, incumbentes, os eh que estão ali mais consolidados, vamos dizer assim. Essa classe de empresas por conta do fluxo estrangeiro, acabou sendo beneficiada, né? Então você tem ali alguma coisa ainda de bancos abaixo do preço teto, mas não com aquela margem de segurança que a gente gostaria por conta de estarmos no ano eleitoral. Pode ser que esses bancos menores, e a gente já está enxergando isso, de que existe uma disparidade muito grande, tem praticamente duas categorias de bolsa agora, né? as das Blue Ships, as empresas que fazem parte do Ibovespa, que são as mais líquidas e que andaram por conta dessa exposição do fluxo estrangeiro via ETFs. E você tem ali uma segunda categoria de empresas que você pode colocar small caps, empresas um pouco mais alavancadas ou que dep cu teses dependam de mercado doméstico. BRU, eu acho que é uma delas, né? depende um pouquinho mais de cenário doméstico, tem essa questão da influência política que pode afastar os investidores. Então, dentro dessa seara de empresas que parecem estar bem mais descontadas do que essas aqui de cima que eu acabei de comentar, tem que dar uma boca cavocada, porque também não é sair comprando qualquer small cap. Então, acho que Bruisu está na nossa watchlist, tá naquilo que a gente tá monitorando aí. Mas de novo, falta só um pouquinho, pelo menos enquanto a gente grava esse vídeo, para ela tá no ponto ideal. Sabe aquele o ponto da calha, aquele perfeito que é abaixo do preço teto projetivo e abaixo do preço teto médio com uma margenzia um pouco mais gordinha, né? mais generosa, e, lembrando é estatal, tem as suas ineficiências, as suas dificuldades. Então, se você tiver esse apetite, tiver o estômago de avestruz, né, Fabi, para aguentar isso em ano de eleição, >> eu acho que é assim uma boa opção, mas eu acho que tem que esperar um pouquinho ainda ficar no ponto aí. Acho que ainda tá um pouquinho cru essa carne. Tem que esperar um pouquinho aí para cair abaixo do preço do teto médio para pelo menos você ter uma uma margem e de segurança um pouco maior. >> Gal passou aqui pelos principais pontos, né, que os bancos colocaram também, como a Lu enxerga esse cenário. E pra gente fechar, né, a gente vem acompanhando principalmente aqui nas vésperas também antes da gravação desse vídeo, novas empresas tendo recomendações revisadas. Então, diante desse cenário, investidor que tem o foco no longo prazo, né, olhando pros dividendos, uma carteira previdenciária é para se preocupar quando acontece esse cenário de revisão, de recomendação? >> Não, eu acho que é perfeitamente normal, né? Claro que a gente se preocupa porque o nosso dinheiro tá investido, não é dinheiro de banco imobiliário, é o dinheiro da nossa vida, né? Então, claro que a gente se preocupa, mas não é aquela preocupação de se desesperar e sair vendendo o que você tem, né? Calma, respira, lembre-se do por você comprou essa empresa e os fundamentos não mudam do dia paraa noite. Qualquer empresa, mesmo que pertencendo ao BEST, né, os próprios bancos, eles têm os seus ciclos a depender, obviamente, ali da composição das carteiras de crédito, né? Então, claro, concessionário de juros um pouco mais alto por tanto tempo, né, demorando para cair, é natural que esse efeito determinado momento ia chegar também pros bancos menores, né, que agora estão sofrendo um pouquinho mais na rentabilidade. Então, faz parte do jogo, faz parte do ciclo. Não acho que tenha nenhuma grande red flag em relação ao BR SU. Eu acho que tem algumas questões a serem superadas, sim. Mas quando você olha com a lupa, né, se você olha com o binóculo, olhando lá pra frente, a gente nunca eh não tem medo de dizer isso, né? comprando com margem de segurança, entendendo que se o seu estômago aguenta a estatal ou não, né? Superado essas duas, esses dois quesitos, comprou barato, aguenta a volatilidade, né? Aguenta a chuva de notícias ruins que podem vir aí ao longo desse ano. De resto, meu amigo, é fechar o olho, esperar cair abaixo dos dois preços tetos e apertar o botão, porque estatal é bicho em extinção, tá bom? Um dia, né, há 30 anos atrás, jamais imaginávamos que Vale poderia ser privatizada, telefônica, né, o sistema Telebá, CSN, eram grandes orgulhos nacionais que assim na década de 80 jamais ninguém poderia imaginar que foram que seriam privatizadas. Foram Eletrobras, foi privatizada, Copel, quantas ao longo do caminho não foram sendo até, parece que lentamente, mas então de repente foram privatizadas. Então, não é o investimento para hoje, não é investimento para amanhã, é o investimento mirando o binóculo, tá bom? A luneta, olhando lá pra frente e comprando com margem de segurança, não tem, não tem o que temer, né? é ir comprando aos pouquinhos o jacaré indo fechando a boca, fazendo os seus aportes feijão com arroz e esperando por boas oportunidades. เฮ