COPASA, SABESP OU SANEPAR | QUAL É A MELHOR AÇÃO DE SANEAMENTO PARA INVESTIR? | SAPR4 TÁ NA CARTEIRA

O setor de saneamento, basicamente a gente tem disponível para nós três empresas, né, Fabião? Falando um pouco desses dois setores, eu tenho Sanepar apenas desses dois setores na carteira. Os maiores arrependimentos. Tudo bem, não comprei Copasa. OK, tô OK, né? Agora eu tinha essa BSP na minha carteira e não guardei. Como é que essas empresas ganham dinheiro? A, a gente sempre fala aqui para vocês de maneira bem básica, lógico. A gente tem duas formas básicas no sangamento, né? Com certeza absoluta está acima de preço teto. Copasa muito provavelmente pela estirada que deu aí ao longo dessas semanas também provavelmente deve est acima de preço teto. Então eu não me vejo comprando nesse momento nada de saneamento. [música] Falando um pouco desses dois setores, eu tenho sanepar apenas desses dois setores na carteira, tá? E assim, falando de uma maneira bem superficial pra gente não não se não estender muito, né? Quando a gente fala de saneamento, né, Fabião, e hoje são setores menos falados aqui por nós, mas até antes do AGF existir como empresa e a gente se posicionar aqui publicamente para vocês na internet, enfim, nos nossos canais, falava-se muito de eh eh aliás, só se falava disso por conta do eh marco do saneamento no na telecom, por sua vez, falava muito sobre a questão do leilão 5G. G 2019 foi o primeiro ano que eu fui pra China e assim era a época do negócio do IoT, né, que é internet das coisas, a gente não tinha esse boom ainda de A e tal, já se falava lá um pouco, mas o que tava rolando de de relevante na época era essa questão do 5G, da importância da conectividade de de reduzir latência, né, de aumentar a qualidade das das conexões, justamente porque tudo estaria interconectado, né, e precisaria dessa internet de de de longo alcance. Nem se imaginava ainda, não se falava ainda sobre a empresa do Elon Musk, né, que acho que é uma das coisas que as pessoas sempre nos perguntam, né? Poxa, mas será que Telecom vai acabar? Como é que chama mesmo? Que agora eu me esqueci. Tô com Tesla na cabeça >> da de Telecom do Elon Musk. >> É como é que chama o coisinho? Gente, coloca aqui para mim no chat que eu que eu esqueci o nome do negocinho da internet dele que é por satélite, né? >> Ah, eh, >> mas não tem a latência. Enfim, até o pessoal da FIC 3 deu uma aula pra gente, falou: "Link, Starlink, obrigada". Nossa, >> é horrível quando você tem uma coisa na cabeça que você quer sair, mas não sai o nome né? >> Então, enfim, eram setores que estavam numa hype maior, vamos dizer assim, né? por conta dessas coisas regulatórias que estavam acontecendo. E aí depois acho que as coisas foram se assentando um pouco até pelo protagonismo que outro e funciona assim, tá gente? Da mesma forma que também lá em 2008 só se falava de commodity e depois essas coisas são muito cíclicas, né? Mas enfim, então tenho simanepar na eh sanepar na carteira. Talvez um dos motivos pelo qual a gente não tenha com tanto protagonismo também esses dois setores é pelo fato de distribuírem com menos frequência do que a gente gosta, né, Fabião? Então, Sanepar, eh semestral, Vivo até agora tá eh anunciando com um pouquinho mais de frequência, mas assim, paga-se a perder de vista, né, ou não se anuncia quando é que vai pagar a prior, né? Então essa falta de previsibilidade acho que atrapalha um pouco, né? Mas enfim, fazendo esse retrospecto que eu comentei com vocês, falava-se muito mais desses setores antes. Enfim, até um ponto legal pra gente voltar a falar desses setores com maior protagonismo. Talvez vamos ver se as oportunidades surgirem daqui paraa frente, né? Eu já tive Sabesp na minha na minha carteira, já falei para vocês inclusive os maiores arrependimentos. Tudo bem, não comprei Copasa, OK, tô OK, né? Agora eu tinha essa Béspe na minha carteira e não guardei, né? A, os meus maiores arrependimentos foram de coisas que eu tinha e hoje não tenho mais, né? Porque precipitadamente ou de novo por querer, enfim, também não adianta ficar voltando atrás e remoendo, mas porque naquele momento achei importante, achei que, sei lá, já tinha subido o suficiente ou porque tinha alguma outra simetria que me parecia mais interessante ou por fazer caixa, o que quer que seja. Então hoje a gente acaba não vendendo coisas que a gente sabe que deveria vender, né, Fabião, >> justamente por ter se machucado com com empresas que a gente jamais imaginaria que teriam multiplicado tantas vezes assim, né? E enfim, eh tinham os seus próprios calvários, as suas próprias cruzes para carregar e acabaram dando certo no final. Então esse é o motivo pelo qual não nos falamos tanto sobre esses setores, até porque são pouquíssimas opções, né? O setor de saneamento, basicamente a gente tem disponível para nós três empresas, né, Fabião? Copasa, Sabesp, enfim, esse barco azarpô, eh, e Copasa, tá? Todas elas empresas estatais, tirando a Sabespéspe, que agora fez esse movimento, né, mas que ainda com querendo ou não, influência estatal, né, não tem como deixar de serlo pelo modelo de negócio também. Eh, mas todas com olhando paraa frente, agora que sabespi, que era mais difícil, pô, olhando paraa frente tem um bom prognóstico, né? E quando a gente fala de saneamento, né, falou-se muito do da nova MP, do novo marco do saneamento, o que que é o saneamento como um direito básico eh ao cidadão, né? E fala-se muito também dessa universalização e de todos os investimentos que terão que ser feitos pra gente atingir essa universalização em 2030 ou 33. É um segmento bastante complexo, tá? Porque quando a gente fala água e saneamento, a gente tem que imaginar que a gente tá falando de abastecimento de água potável, a gente tá falando de esgotamento sanitário, que geralmente são as duas que as empresas fazem ao mesmo tempo. Tem também os serviços de limpeza urbana e manejo de resíduos sólidos, que é a coleta, transporte do lixo, é o tratamento na destinação final eh eh desses resíduos e tudo mais, né? a varrição de vias públicas peririp Pororaró. E tem a parte também que é bastante difícil, que geralmente essas duas últimas coisas acabam sobrando para a prefeitura, que é também eh o manejo e a drenagem das águas pluviais, né? Então, tudo que é tem que ser feito de infraestrutura para evitar inundação, para evitar alaramento, né? Então, quando a gente fala de sistema de drenagem, limpeza de bueiro, de formação de piscinões, né, tudo isso. Então, é o segmento que também tem as suas cadeias, né? E como é que ele é remunerado? Ele é feito através de eh concessões, obviamente, né? E geralmente são parcerias e o que o que tem sido aventuado agora são essas parcerias público-privadas, tá? E como é que essas empresas ganham dinheiro? A, a gente sempre fala aqui para vocês de maneira bem básica, lógico, a gente tem duas formas básicas no sangamento, né? A primeira delas, o que a gente sempre fala, puxa, a gente gosta de investir em empresas que corrijam inflação, né? Então, a primeira coisa é o reajuste tarifário, tá? O que que é o reajuste tarifário? Nada mais é do que o repasse, a correção eh eh dos índices de inflação, né? E também pros pros eh eh pros custos variáveis, tá? E temos que é o reajuste, né, vamos dizer assim, a correção mais importante, que é a revisão tarifária. É uma revisão que é periódica, é de responsabilidade das agências estaduais, né? Então, a depender também eh eh da agência estadual que regula, que tá ali naquele estado, a eh o o nível de de integridade dessa agência, de conhecimento, quão político é ou não, né? Então, por exemplo, fala-se muito da agência do Paraná, que é mais difícil de lidar do que, por exemplo, aqui de São Paulo, né, ou do aqui de Minas, enfim. Então são coisas que todos os analistas olham para isso também. Então, o objetivo é fornecer o serviço de qualidade. Tem também as as os compromissos que essas empresas têm perante um capex mínimo que precisam fazer de entrega de infraestrutura paraa população, né, o compromisso eh com o estado. Em troca existe esse reajuste tarifário que é o repasse da inflação, tá? e pros custos que essa empresa teve de se manter, como também a revisão tarifária periódica, que geralmente acontece de cinco em 5 anos, que ela é mais profunda, tá? Ela é feita para justamente eh corrigir eh eh imperfeições que não foram eh captadas nos reajustes anuais, tá? Eh, então é feito um recálculo, né, de quanto efetivamente eh foi gasto, né, quanto teve de eh de de infraestrutura, o que que a gente precisa ainda de estabelecer de meta para qualidade, né, para garantir esse equilíbrio eh eh econômico financeiro dessa concessão, tá? Enfim, sobra pra gente olhar Copasa e CANEPAR. Eh, eu particularmente, deixa eu ver, faz, deixa eu entrar aqui no AGF. Sanepar com certeza absoluta está acima de preço teto. Então assim, eh, agora não tô falando preços de agora, mas preços de agosto, vai, vamos voltar dois meses no tempo. Caramba, neste momento em que ter caixa pro ano que vem é tão importante comprar saneamento só porque tá faltando o saneamento na carteira, gente, assim, a gente tá falando de um plano que é pra vida, né? vai chegar o momento da gente comprar de novo esses setores. Minha opinião, de novo, tudo é cíclico, tudo que sobe desce, tudo que desce sobe. As coisas mudam muito rápido, pode ser pela política ou alguma coisa setorial, né? Então, vejam o que tá acontecendo com energia, né? Eh, as coisas mudaram, muita coisa regulatória ao mesmo tempo, que dá muitas oportunidades. Vejam o que aconteceu com bancos nos últimos dois anos e agora com o Banco do Brasil. O mercado é uma caixinha de surpresas. E que bom, porque cada hora a gente vai ter alguma coisa diferente para comprar. Então eu particularmente não sou muito dessa opinião de poxa, só porque a gente tem a sigla do B neste momento tem que ter obriga, preciso comprar uma saneamento e telecom, né? Se não tem boas oportunidades no momento, deixa algumas coisas no seu radar. Se chegar num preço interessante, você compra. Senão, não, espera, paciência. Eh, o curso de oportunidade hoje, né? você deixar o caixa parado hoje também não é tão ruim assim, né? Eu não tô falando que é para parar de aportar nem vender, nem nada disso, mas tô falando assim, para comprar coisas que estão acima do preço teto, eu não sei se neste momento vale a pena flexibilizar desta maneira, né? Copasa muito provavelmente pela estirada que deu aí ao longo dessas semanas também provavelmente deve estar acima de preço teto. Então eu não me vejo comprando nesse momento nada de saneamento.