COMPRAMOS ESSA AÇÃO POR ESTE MOTIVO E DESMISTIFICAMOS ESSE MITO DO MERCADO

Esse aqui é o carteira Mirai, o quadro onde eu aporto R$ 500 por semana do meu próprio bolso numa carteira que a gente construiu do zero. Tem uma playlist aqui no canal para você acompanhar. Vem comigo. Salve salve investidor, como é que você está? E antes de continuar, na descrição vou deixar para você uma planilha gratuita de fundos imobiliários para você simular renda com fundos imobiliários, ok? E como de costume, vamos aqui dar uma olhada no que está acontecendo no mercado pra gente ter uma sensibilidadezinha do que tá havendo nesse momento. Começando pelo boletim Focus, a futurologia pura do mercado. Que que eles estão dizendo pra gente? A expectativa é é uma mediana, tá? Sai toda segunda-feira. Tá dizendo pra gente que a inflação deve fechar esse ano lá nos 4% por um ano. Melhor, né, do que o ano passado fechou próximo de 4,5. Melhor, claro. Só que tem um detalhe, a inflação ainda tá longe da meta. Como assim, Luan? Eu vi no jornal que é 4,5%, ano passado já ficou abaixo. Não, esse é o teto. O teto, o que que é o teto? É a margem de erro. A meta é 3%. O Banco Central, que que ele tenta fazer? Em momentos de choque de inflação, alta de preços, assim, de maneira abrupta, qualquer coisa do tipo, eles têm uma margem de erro até 4,5, assim como abaixo de 3% até 1,5 de inflação, que seria um cenário negativo por conta de ser deflacionário. Lembrando que deflação também pode ser bastante ruim pra economia, porque sinaliza o seguinte, só vou te dar um exemplo. Se antes você tinha um cenário de inflação e as empresas elas vão lá e montam seus estoques pagando um preço, na sequência vem um cenário de deflação em que esse preço começa a cair e aí a empresa precisa vender o quê? Mais barato do que comprou. Prejuízo. Sem falar que as pessoas não estão comprando. Elas estão preferindo guardar o dinheiro excessivamente a ponto de o quê? não ter consumo. E o nosso capitalismo é baseado no consumo. Por isso que tem que ter um equilíbrio. 3% seria essa meta. Tá quase lá. Mas como na visão do Banco Central, isso tá lá na ata do COPOM, a última reunião, a gente ainda tem um cenário de irresponsabilidade fiscal, a SELIC muito alta vai persistir. E só lembrando também que eu vejo algumas pessoas falando: "Ah, quando começar a cair a selicou ganhar com marcação a mercado". Já fiz o vídeo sobre isso de marcação a mercado, bem detalhado, mas eu só quero revisitar o seguinte. A queda na taxa Selic, ela impacta muito mais o endividamento das empresas do que ganhos com marcação a mercado. Por quê? Porque a marcação a mercado diz respeito à curva de juro, que vai oscilando, independentemente da CELIC, continuar nesse patamar de 15%. Então, por exemplo, essa taxa de juro aqui, 13,66, ela tá mudando, ela muda, hora vai para 14, 13,5 e isso já gera marcação a mercado. Então, não é a SELIC que você tem que olhar, mas a SELIC sim importa muito porque ela impacta o CDI e o CDI impacta muito no endividamento das empresas, mas muito. Então, o cenário tende a ser positivo, mas isso só deve acontecer é a respectiva do mercado lá para março, abril. Então assim, a minha percepção, isso é chute puro, é que essa SELIC nesse ano dificilmente vai abaixo de 13%. Chute puro. Mercado tá falando em 12 e 25, mas isso aqui não tem relevância, né? Eles nunca certam. Por quê? Porque o Banco Central atual tá muito comprometido em levar pra meta, muito. E agindo com independência, decretaram liquidação do Banco Master, agora tão indo atrás do Banco Regional de Brasília. O medo que o pessoal tinha do Galípulo ser extremamente político não tá sendo. Não tá sendo. Tá fazendo trabalho técnico e o resultado tá aí, né? A inflação sendo controlada. De qualquer forma, quando a gente pega aqui o último relatório da dívida pública brasileira, dado de novembro, ainda o mercado tá aqui, ó, com 48% de títulos do governo, dívida do governo em LFT. LFT é o quê? Taxa flutuante, que é o quê? Selic. Então, a SELIC nesse patamar gera um pagamento de juros muito alto para o governo. Só para você ter uma ideia, a dívida do governo tá em aproximadamente 8 trilhões. 48% dá mais ou menos 3 trilhões em Selic, o que dá aproximadamente 500 bilhões de reais por ano em pagamento de juros. 500 bilhões. Se a CELIC cair de 15 para 12, isso já vai representar uma economia pro governo da ordem de 100 bilhões anos. é muito dinheiro. Então existe aqui o interesse do governo em um pagamento menor de juros. E por que que eu tô te contando isso? Porque existe, e aí é uma divagação aqui nossa, aproveitando o momento, porque existe uma crença no mercado que nem sempre é verdadeira, que é a seguinte: quanto mais o governo gasta, maior a taxa Selic e consequentemente o cara que tá confortável na renda fixa fala: "Ah, vou deixar meu diniro na renda fixa, não vou sair, não vou diversificar". Só que existe um cenário remoto, extremo, onde a gente não pode ignorar os cenários extremos, como nos lembra na Cintal Leb, que é o seguinte, é o cenário de dominância fiscal, que olha não tá muito distante nos Estados Unidos, o governo americano em 2025 pagou 1,2 trilhão de dólares em juros, gastou mais do que o que ele gasta com defesa. Então assim, o cenário nos Estados Unidos tá bem complicado. Por isso que o Trump fica lá botando pressão no Fed para reduzir juro, para reduzir o pagamento de juros. É isso. Então se a gente tiver um cenário aqui no Brasil, tipo 100% do PIB, será o tamanho da dívida pública. Hoje tá em quase 80%, tá ali em 70 a dívida líquida, tá? 2030, chegamos a 100%, Selic. Imagina a catástrofe disso tudo. O tamanho da dívida que vem crescendo uma taxa superior a 8% ao ano, enquanto que o PIB nem cresce três, vai tá lá nas alturas. Você vai ter vários bilhões de reais sendo pagos por ano, talvez até 1 trilhão só na parte de pósfixado, porque já tá em 1 trilhão considerando toda a dívida. E aí quanto mais a ser que ficar alta ou até subir, simplesmente vai fazer com que o governo tenha que emitir dinheiro. Que que significa isso? emitir novos títulos para pagar os que estão vencendo num ritmo tão acelerado de emissão de dinheiro que isso vai gerar inflação. E aí o governo para tentar contornar isso vai fazer o quê? Cortar gasto público? Nunca. O que que ele vai fazer? Provavelmente é o quê? Assim, pressionar ao máximo o Banco Central a ponto de o Banco Central ter muita dificuldade de manter a sua autonomia na política monetária e ter aquela força de barra pra redução da taxa de juros. E quem vai pagar conta? população com inflação. Então, no final das contas, se é um cenário que não é tão improvável assim num futuro, que pode não ser tão distante, é um cenário onde os países, que que eles vão fazer para a sua própria sobrevivência, colocar juros num patamar tão baixo que seja insuficiente para sustentar uma inflação mais ou menos razoável. E aí a população vai sofrer muito com inflação. E aí a renda fixa pode não te proteger disso sozinha, de tal modo que ficar com essa questão de, ah, vou aguardar, pode ser um problema. E o que acontece hoje, esse aqui é um relatório do BTG, você tem um cenário que ainda não mudou, onde os fundos de renda fixa continuam crescendo sem parar e no ritmo mais acelerado nesses últimos anos de taxa Selic em dois dígitos. E mesmo com a alta do mercado acionário em 2025, os fundos de renda fixa continuaram subindo, ao passo que os fundos de ações e fundos multimercado continuaram com resgates líquidos, mesmo com uma boa performance. Então as pessoas estão esperando o CELIC cair. Aqui não é achismo, são dados que mostram isso. É o comportamento hoje do investidor. Mas cuidado se você tem 100% dos seus recursos, tudo ali na renda fixa. Porque aí se você tentar seguir essa trajetória do juro, você vai pagar caro demais pelas ações. Você viu? Elas subiram mais de 30% no ano passado na média. Só toma cuidado com isso e também cuidado com as crenças, essas essas regrinhas assim, ah, é só o governo continuar gastando muito que aí a CELIC vai continuar subindo. Calma lá que tem limite. Como eu te contei sobre dominância fiscal, tá? Mas é um cenário remoto, é só para você ter ciência. Não tô alarmando aqui, não. Só para você entender e não ficar, né, na ilusão de que uma regrinha vai se aplicar em qualquer caso. Outros dados aqui interessantes, a prévia do PIB, que é o índice do Banco Central ali que mede a atividade econômica, o IBC, ele subiu 0,7% em novembro, mostrando força do varejo brasileiro em novembro. Então, Black November parece que deu muito certo, porque essa alta veio acima do esperado, inclusive as vendas no varejo também vieram acima do esperado, avançaram 1% em novembro, enquanto que o mercado esperava 0,30, isso mostra de novo que, pelo menos em novembro, o varejo foi muito bem. E isso reforça um pouco da minha tese de que o ano de 26 será muito bom para o varejo. Primeiro por conta da Selic, que deve cair pelo menos dois pontos percentuais, favorecendo um pouco o crédito e o consumo. E segundo porque a isenção para quem ganha até R$ 5.000 por mês começou a valer nesse ano. Já começou, de tal modo que as pessoas vão ter mais dinheiro no bolso para isso. A verdade é que o impacto vai ser mais percebido em 27, é verdade, mas já deve ter algum impacto nesse ano. No cenário das commodities agrícolas, a empresa de pesquisa Safras vê menor exportação de soja do Brasil em 26, um volume que seria 3% inferior ao ano de 25 e isso vai acontecer mesmo com safra Record. Então esse é um cenário ainda aparentemente desafiador para as comodes agrícolas, ainda tendo o Banco do Brasil, principal agente financiador desse setor, né, mais restritivo na construção de crédito, né, pelos motivos que a gente já sabe. Começamos finalmente a conseguir ali os pagamentos do Banco Master, né? O FGC começou a liberar pagamentos, demorou um pouquinho, vai levar mais algum tempo até concluir tudo isso aí, mas, né, resolveu o problema. Isso já era esperado, tá? já era esperado aquele cenário de, ah, vamos suspender essa liquidação. Ou isso aí é muito improvável, porque a decisão do Banco Central sobre isso é praticamente inalterável, salvo se você tiver vícios de legalidade no processo administrativo. Mas isso cabe ao judiciário analisar e ele não pode, o judiciário ele não pode analisar o mérito da decisão, ou seja, o juízo ali que o Banco Central fez, se caberia ou não a liquidação, se havia ou não fraude, esse tipo de coisa. O poder judiciário não pode interferir. O que ele pode é anular o processo eventualmente, eh, verificando que não seguiu o que diz a lei. Esse é o máximo que poderia haver de invasão de competência, mas não pode invadir a competência do Banco Central nessa matéria. Então, tranquilo. Isso aqui deve se resolver pelo menos para os investidores que estavam cobertos pelo FGC. Indo agora para algumas empresas da carteira, lembrando que a gente investe pela IQ, parceira do canal, temos aí a BB Seguridade. Por que que eu tô trazendo aqui da BB Seguridade? Começou aí várias recomendações, rebaixando o papel, aquela coisa que você já sabe, né? Olha que eles recomendam. Comprar geralmente o melhor momento para vender. Por que que eles estão geralmente recomendando para comprar? Você ninguém sabe, mas pode ser conflito de interesse. Um ativo que já subiu um monte, eles falam para comprar. Não sei que essa receita que a receita pronta para perder dinheiro, tá? Mas saiu aqui o último relatório e assim já esperado o relatório de novembro da BB Seguridade, também saiu da Caixa, saiu também da Porto Seguro e aquilo que a gente já esperava aqui com BB Seguridade. Os prêmios emitidos de seguro de vida retraíram 9,4%, prestamista caiu 9,6 e rural caiu 18.5, 5, tendo uma queda aí em seguro agrícola de 45% e vida produtor rural 14,5 e penor rural 6,7. Então assim, o agro tá sofrendo muito e os números mostram, tá tudo aqui, mas eu já fiz projeções da BB Seguridade. Um cenário negativo, pessimista, faria com que o lucro chegasse a 8 B,5. Mesmo assim, nos preços hoje de mercado, a ação conseguiria remundar de maneira adequada o investidor, aguardando a recuperação, que a gente sabe que esse é um momento que vai se reverter, é reversível. O agro não vai permanecer assim deprimido por prazo assim gigante. Ah, até 2030 a gente vai sofrer aqui com o Agro, Banco do Brasil e B seguridade. Olha, tem que ser muito pessimista para pensar dessa forma. é um cenário negativo, faz parte do jogo da bolsa de valores. O importante é saber que o seu capital alocado nessas empresas nesses momentos talvez não seja tão bem remunerado, mas se você comprar num preço interessante e com uma remuneração mínima, que seria o dividend y, você consegue passar por esses momentos sabedor de que vai ser compensatório ter suportado esse momento negativo, porque você já foi remunerado e ainda tende a ter um bom ganho de capital com a recuperação. Mas confesso que pra nossa carteira, nesse aporte, eu não vou aportar em beber seguridade. Eu tô pensando em aportar no segmento de celulose. A gente tem tanto Clabim quanto Suzano na carteira e a gente já vai decidir em qual delas aportar. Por que que eu tô pensando em aportar nesse setor? aumentar a posição. O motivo é que o excesso de capacidade produtiva atual nesse segmento de celulose, ou seja, as empresas cresceram muito, construíram muitas plantas e hoje tem o excesso de capacidade produtiva, principalmente por conta da China. Esse setor tá muito negativo, no sentido de muitos concorrentes não estão conseguindo ter rentabilidade mínima. Para você entender melhor do que eu tô falando, olha esse gráfico aqui que a Guepardo colocou na sua última carta. Deixa eu explicar o que que contém nele aqui. Desse lado esquerdo tem o gráfico relativo à celulose de fibra curta do eucalipto. E o que que tá falando aqui? Aproximadamente 10% da capacidade de fibra curta de mercado não é rentável. Não está sendo rentável. Então o que acontece, ó? Essa linha verde aqui é o preço da celulose fibra curta. Do outro lado aqui do direito, a gente tá falando da fibra longa. E aqui 35% aproximadamente tá operando de forma não rentável. O que isso significa? Significa que com o preço que tá sendo praticado hoje no mercado, aqui no caso de fibra curta seria $54 a tonelada, aproximadamente 10% não tá conseguindo ganhar dinheiro. Tá mais caro produzir, olha só que doideira, tá mais caro produzir do que parar a produção e não ganhar nada, mas pelo menos não perde, porque se o cara continuar produzindo, ele não consegue com esse preço aqui ganhar dinheiro. E do outro lado aqui do gráfico, lado direito, tá pior, porque nesse preço aqui, 35% não suporta, não, não dá. O custo da produção tá maior que o preço da commodity no mercado, 35%. Então esse aqui é um cenário muito negativo que faz com que a gente tenha que se ater somente as melhores empresas de commodity, só as melhores que consigam lucrar mesmo cenário ultra negativo. E aí que entra, por exemplo, a Suzan que olha só, custo caixa de produção de celulose sem paradas, R$ 800. Preço médio líquido da celulose, dados do terceiro trimestre de 2025, 524. Aqui ela tá falando do quê? Da celular de fibra curta, né? 500 e pouco, cara. R$ 800 dá $150. Então a empresa tem aí um lucro de pelo menos $350, mesmo nesse cenário ultra negativo de excesso de oferta, excesso de capacidade, excesso de produção na China. A Clabin igualmente, só que no caso da Clabin, ela não tem alta dependência da celulose. Até por isso que ela acaba sendo até melhor precificada que a Suzano, ó, negocia um índice preço valor patrimonial de 2,26. a Suzan 1,44, porque a Suzano é ultra dependente da celulose. Isso você até olha no último resultado trimestral, pegando aqui da Clabin, olha só, ela conseguiu crescer receita líquida no cenário negativo a uma taxa de 8% em relação ao mesmo período de 24 e conseguiu decrescer em divididamento e crescer o Ebítida. Cresceu 9% ebítida. Já no caso da Suzano não foi bem assim. Receita líquida caiu um pouquinho, 1% e o Ebítida caiu 20. Então aquela é muito mais cíclica. Por outro lado, a Suzano, ela tem o menor custo caixa de produção de celulose do planeta. Ela é a empresa mais eficiente do ponto de vista operacional na produção de celulose, até mais do que a Clabin. Só que a Clabin tem uma diversificação de receita que faz com que ela fique protegida desses cenários ultra negativos, a tal ponto dela ter conseguido crescer tanto receita quanto ebítida num cenário bem negativo, ao passo que a Suzano teve queda, teve queda. Mas veja, mesmo em cenário ruim, a Suzana ainda segurou um pouco a queda da receita. deve fechar o ano de 25, pelo menos estável, com a leve queda. E a Suzan já anunciou aumento de preços da celulose na Ásia e no resto do mundo. Então ela ainda tem esse poder de preço de reajustar, porque a celulose comprada da Suzana é a mais barata. O mundo sabe disso. Por ela, olha só que interessante, por ela ter o menor custo caixa do planeta, ela consegue vender num bom preço e ela ganha muito mercado. Quanto outras empresas estão ficando pelo caminho, vão ficar pelo caminho ou no mínimo terão que reduzir a sua capacidade produtiva e aí não vão conseguir atender a uma demanda futura quando da normalização desse mercado, que aí essa demanda vai ser atendida por quem? Pelo Gigante Suzano, a prova Clabin também. E aí tem esse relatório aqui do Rabo Bank, interessante, relativo ao mercado de celulose. A gente pode pegar algumas informações daqui, claro, sem tomar como verdade absoluto, mas tem coisa interessante aqui, ó. Margens comprimidas no setor global de celulose. É o que a gente viu, é o que tá acontecendo. Porque veja, esse preço aqui de 540, cara, isso aqui não se via desde 2014, 15, um preço muito baixo, inviabiliza diversos negócios, especialmente aqui do lado da fibra longa, celose mais usada para quê? Papelão do lado, né? papéis mais resistentes. Então aqui o negócio tá feio já no relatório. Eles esperam a recuperação do preso da celulose somente em 27, porque ainda tem uma pressão de oferta elevada. Essa pressão de oferta adveio do quê? De entrada de novas plantas de celulose na América do Sul e de celulose integrada na China. Então, como eu te falei, teve esse aumento de capacidade produtiva que o mercado não tá conseguindo, né, atender agora, o que resultou em elevação dos estoques globais de celulose. Já em 25, segundo o relatório, começou a ter um pouquinho de recuperação do preço. Cortes na produção de celulose totalizaram 1,1 milhão de toneladas em 25 contra 15 milhão em 24. Então, já tá começando a reduzir o corte de produção, mas muitas empresas, como a gente viu, operam no prejuízo. Ainda o relatório destaca que o diferencial de preços entre celulosees de fibra longa e curta aumentou ao longo de 25. Nos Estados Unidos, a diferença superou 270 a tonelada em maio, enquanto que a média dos últimos 5 anos foi de 11$15. Ou seja, tá vendo essa diferença de preço aqui de 544 para 670? que tá vendo aqui é uma diferença muito grande de preço entre essas duas celuloses. Isso faz com que a celulose de fibra curta acabe sendo mais demandada, até porque é o negócio que ainda é rentável para 90% dos players globais desse segmento de atividade econômica. E aí veja só o impacto da celulose no caso da Suzan. Em termos de vendas, celulose tem um peso muito superior, muito próximo de 90%. ao passo que papel é muito pouco, impacto é marginal. Sendo assim, dá para esperar que numa recuperação mais clara do mercado de celulose no mundo, a Suzano tende a ser mais beneficiada do que a Clabin. Só que, por outro lado, como é imprevisível essa recuperação, a Clabin tende a ser uma melhor escolha pelo equilíbrio, pelos dividendos que também são mais atrativos, por est conseguindo superar esse negativo mesmo com a celulose lá embaixo. Então, minha tendência é a portar mais em Clabin nesse momento. E aí eu tô aqui com a minha conta de Ki. Vamos fazer o nosso aporte. Como eu disse, minha preferência é pela Clabin. Óbvio que se eu tivesse certeza de que, ah, nesse ano mercado celulos vai se recuperar fortemente, algo que é improvável, eu iria na Suzano, porque o ganho de capital é mais óbvio. Mas até pensando em dividendo, equilíbrio de receita a longo prazo, Clabin é a melhor opção, considerando isso tudo. E vamos até dar uma olhada aqui, ó. Em todas as classes, a gente tá com lucro. Conta de investimento R$ 505, que é basicamente os R$ 500 que eu mando semanalmente pra corretora. Bitcoin, que é 5% aqui da carteira, já tá com 5,22% de rentabilidade. A gente comprou um pouquinho num bom momento. Vamos esperar agora ver se cai abaixo dos $90.000. Renda fixa, só vou deixar aqui por hora, tranquilo? E renda variável, que nos importa aqui são as ações. O resultado mais negativo é a maior posição, como a gente pode ver, que é ASA 2154, Arizo, tá 2366, mesmo com varejo que foi bem em novembro, então assim, o papel continua muito barato, mas nesse momento para equilibrar um pouquinho o portfólio, eu vou aumentar a posição aqui em Clabim. E veja, a gente tá com leve lucro, mas por conta dos proventos, 10,36 de provento, porque o preço médio nosso é 3,72. Então dá para aportar aqui sem machucar um pouquinho precinho médio. Ancoragem pura, mas especialmente preço de commodity, eu tenho com uma heurística não ficar aumentando o preço médio, justamente porque são empresas onde o timing de aporte é extremamente crucial para você não perder dinheiro. Extremamente crucial. Por exemplo, em Vale, quem aportou abaixo de 50, lindo, mas quem tá aportando agora tá correndo um risco muito alto, porque agora o minério de ferro já ultrapassou a média histórica de preços. Aí você tá adicionando o risco num segmento ultra imprevisível. Então, cuidado com isso. Banco do Brasil, já falamos que nesse ano é a nossa prioridade. Se cair mais ali pros 20, fica legal de aportar. O Donoprev também daria, também daria, mas quero aumentar posição em Clabim por aquilo que a gente falou nesse vídeo. Petror Rio já foi. Então é isso, Clabinzinha vai ser objeto do nosso aporte nesse momento. Então vou clicar aqui em home broker, vou aqui em negociar compra KLBN4. Tá caindo um pouquinho. Legal. Dá para comprar 100 ações no mercado, ó, de lote cheio, lote padrão. Vou comprar 100. Então, pronto, ordem executada. Agora que eu tenho R$ 100, vou colocar no mercado de lote fracionário. Aí eu vou comprar 30 açõezinhas aqui para finalizar. Continuar. Ordem registrada. Não tem a mesma liquidez, né, do mercado de lote padrão. É que o último preço aqui, ó, foi 3,71, preço limite 3,70. Aí você pode deixar a ordem aqui ou se você quiser caj um centavo já resolver o problema, você pode vir aqui e colocar 371. Aí a ordem já vai finalizar para você. Pronto, comprada 371. Todas as ações aqui. A gente vê o resultado do dia. Tá subindo um pouquinho a nossa carteira, mas é isso. Finalizadas as compras, fecha o home broker, tudo certo e logo aqui já atualiza toda a sua carteira. E sim, a EQ é muito parecida com BTG, já vi gente falando. Por quê? Porque o BTG é sócio da EQI, então tem o BTG por trás da EQ. E a diferença é que EQI tem um atendimento muito mais personalizado. O atendimento EQI é muito bom, todo mundo fala. Então se quiser conhecer EQI, abra a sua conta. Vou deixar o link na descrição e no primeiro comentário fixado, QR code na tela. Dá uma olhadinha lá, testa lá, vê se faz sentido. É com você. Agora eu quero saber de você no que que você tá aportando agora. Deixa aqui nos comentários. E aqui em cima eu vou deixar para você o último vídeo do nosso quadro Carteira Mirai.