CPLE3: Mais Dívida e Menos Dividendo! Ainda Vale a Pena?

Hoje é dia da gente conversar sobre as ações da Copel que tem uma queda considerável 3% aí na abertura do mercado. Vamos ver o que que tá acontecendo, se é oportunidade, se ela tá ficando barata ou não. Questão de dividendos está envolvida nisso aí, a sua alavancagem também. E eu usei uma matéria do Infumone para poder eh pautar a nossa conversa hoje que a Copel K 3% após elevar a meta de alavancagem. JP Morgan tem cautela sobre os dividendo. Hoje ela custando R,65. Por mais que tenha ocorrido essa queda ou ela ainda esteja acontecendo, a ação acaba que acumula uma alta de 20% desde o início deste ano, né, de janeiro até agora os primeiros 7 meses do ano. Essa alta aí pode ser também que esteja relacionado à realização de lucro, né, da bolsa de valores. A gente sabe que existem esses movimentos, mas enfim, vamos ver o que que a matéria nos diz aqui. Olha só, as ações da COPEL operam com forte desvalorização nesta quinta-feira. hoje, dia 16 de julho de 2026. Por quê? Eles mudaram a alavancagem 2.8 para 2.9 vezes dívida líquida por ebítida, tá? A ação chegou a custar 14,53 quando estava acontecendo a matéria. Olha só, eh, a gente já vai falar sobre isso, tá? JPE Morgan adota uma visão mais conservadora para remuneração aos acionistas. Aí que tá o ponto, tá? Segundo o banco, alguns fatores devem limitar uma distribuição mais robusta de dividendos nos próximos anos. incluindo o adiantamento de cerca de 1 bilhão em reajustes tarifários da distribuidora, o início de investimentos em expansões hidrelétricas a partir de 2026 e o ambiente de juros mais elevados no Brasil. Então tem fatores que estão prejudicando o aumento da distribuição de dividendos profissionistas. Olha aqui, eles fizeram um ponto em fato relevante também, tá? onde eles mudam de 2.8 para 2.9 com uma tolerância podendo chegar até 3.2 vezes dívida líquida por ebista. É uma alavancagem que não é baixa, mas também não é tão alta quanto outras elétricas da bolsa aí que a gente tem dito, como por exemplo a própria Ta em si. Claro que Taí é só transmissora. Aqui a gente tem uma empresa mais mista, né? Questão de dividendos, pessoal, mínimo de 75% do lucro líquido e pelo menos duas vezes ao ano no mínimo. Aqui é o que a gente tá vendo sobre o fato relevante deles, né? Segundo os dados e as análises do JP Morcan, [roncando] eles acreditam que a Copel deverá manter a sua alavancagem abaixo de três vezes nos próximos 2 a 3 anos, o que sustentaria um dividendo médio aproximadamente de 5% entre 2026 e 2028. Aqui um dividendo um pouco mais baixo do que os seus pares por um período de tempo um pouco mais alongado, né? Então isso pode incomodar alguns investidores. Me incomoda. Não sou nissista, mas me incomodaria se eu fosse. O banco mantém recomendação equivalente à compra mesmo assim, né, para as ações com preço alvo de até R$ 18, o que implica ainda o potencial de valorização de 19.8%. Tá? Então, mesmo assim, vários analistes têm recomendado a compématizada, passando por mudanças, redução de despesas, enfim, tá acontecendo muita coisa na Copel nesse momento e ela pode ser [roncando] ali uma promessa futura. Tanto é que ela vem sendo negociada com um ágil bastante exagerado. Vou te mostrar isso aí. Peguei os dividendos aqui muito ondulatórios, né, confusos. Para quem quer uma carteira mais perene, já começa aqui. Não é recomendação nem sugestão de investimentos e muito menos uma análise eh aprofundada. Aqui a gente tá conversando sobre a empresa, tá, pessoal? Ela 14,64. Aqui a gente vê 7% em dividend e porque 2025 foi um ano mais atípico, tá? Porque ela distribuiu parte dos lucros também aí dados as circunstâncias dos impostos sobre os dividendos. Então elas resolveram secar o caixa de uma vez para 2026. Aqui anunciou em abril, vai pagar em setembro. Pode ser que saia um outro provento aí, um JCP em dezembro, tá? Não é não é certo, mas pode ser que sim, como eles disseram pelo menos duas vezes. Então a gente pode esperar aí um dividendinho um pouquinho maior, né? Peguei a média de 2021 a 2025, desconsiderando 2026, tá? Nessa ondulatoriedade aqui, a média de dividendos foi 78 centavos por cada ação da Copel, que um preço de 10 de bazinho, não sei se estamos utilizando isso mais hoje em dia, mas aqui caberia, né? Apesar de seriam ondulatórios dividendos, R$ 13 seria um preço para você garantir pelo menos 6% de COPEL em dividendos para os próximos anos, com base nos últimos cinco dividendos médios, tá? Hoje ela é negociada a 16,6 preço lucro. Então a empresa tá cara e ela pessoal tá cara por quê? Recém privatizada. É a grande aposta do mercado, tá? é uma empresa ali que eles estão eh colocando uma expectativa muito grande, apesar de haverem grandes controvérsias na sua gestão e no modelo de negócios com que ela vem fazendo ou com a prestação de serviço com que ela faz. Mas uma coisa a prestação de serviço, outra coisa são a análise das ações, né? Então a gente percebe que o mercado tá eufórico, assim como tá eufórico com a Áxia também, a antiga Eletrobras. A gente tem outras no mercado que talvez estejam com preço mais atrativo, como por exemplo CPFE e SEMIG. Eu peguei aqui as quatro que elas tm modelos de negócios similares, tá? Então existem muitas outras elétricas, mas as mais similares que eu consegui achar foram essas aqui, tá? Então a gente vê que CPFL negociando nove vezes lucro, SEMIG seis vezes lucro, um EV Bit também de 4.8 ou o da CMIG 6.6. Eu gosto de utilizar a métrica de preço seguinte, independente do valor da cotação. P abaixo de 10 ebit abaixo de 8. Para mim já aí eu já considero uma empresa barata por ter pelos termos Brasil, tá? Sendo que também nós temos CPFL entregando uma margem líquida melhor do que a Copel, né, em si. E também SEMIG entregando uma margem de líquida melhor também. OK. Sem falar no ROY também retorno do seu patrimônio. A gente vê que o ROY da CPFL e da SEMIG é maior do que hoje o da Copel. Claro que ela está passando por um momento de modificação, redução dos seus custos operacionais, redução do PMSO, melhores níveis de gestão, enfim, a empresa tem trabalhado fortemente com isso. Hoje diz que ela é a maior, é a quarta distribuidora melhor do Brasil, né? Quarta maior distribuidora do Brasil em concessões até 2045. tem quase 10.000 km de linha de transmissão, tem também 64% dos das concessões eh por mais 30 anos ali no seu portfólio 100% renovável. Tem também área de comercialização, né? A empresa vem crescendo em transmissão também, é só rap por transmissão, que aqui tem a a dar a perenidade da empresa pros próximos anos também bastante pujante, né? Olha só, ela tem ali um alto retorno na distribuição e vai fazer investimentos. Então, tá aqui a questão de não poder dar um dividendo muito grande, né, apesar do seu payout elevado, tá? Então, ela vai investir mais nas linhas de distribuição, vai focar mais nisso, porque segundo a empresa é onde se dá mais dinheiro, né? Aqui a gente vê que para 2026 a 2030 o capex para a distribuição vai ser gigantesco. Então, aí tá a temerosidade do mercado sobre eh manter níveis de alavancagem, OK? e não poder pagar um dividendo tão alto, porque parte disso, né, redução de alavancagem, investimentos no seu capex ali muito fortes. Então, empresas do setor de energia elétrica, são de capital intensivo, elas precisam de quê? Elas precisam de fluxo de investimentos praticamente constantes. E isso, apesar de entregar uma perenidade interessante nos dividendos, no crescimento, enfim, empresa elétrica quase não tem erro de se investir. A questão do preço aqui vai interferir um pouquinho nos seus ganhos futuros, né? Eu não é recomendação doisão de investimento, acho um pouquinho caro a Copel nesse sentido. Eu dificilmente eu falo isso aqui de alguma [roncando] ação, né? Composição acionada hoje, tá? OK, né? 15.9 pro Paraná, quase 20% pro D, pro BNDS. Black Rock também tem 60% de freeat, vamos colocar assim, né? Empresa vem crescendo as suas receitas, mas os lucros vêm se mantendo estáveis. Então aqui tá um ponto que incomoda um pouquinho a dificuldade de aumentar os dividendos, tá? Então mesmo que cresce receita, gasta o dinheiro da receita fazendo o quê? Novos investimentos. Aqui o lucro cotação pelo site do investidor 10 tá bem mais alto, né? A cotação tá muito mais alta do seu lucro. Teoricamente ela valeria R$ 9 para ficar par. Acho pouco provável. Ela teoricamente se lia ali na casa dos R$ 13, R$ 12. Se eu, particularmente eu aqui, canal do investidor Class Média fosse fazer aportes. Mesmo assim o mercado tem o quê? Compra forte pras ações. Para eles é uma oportunidade interessante. Por quê? Por conta dessa privatização, pessoal. Então, quando se privatiza uma empresa, demoram-se alguns anos para ter todo os seus gastos, seus custos. Ele para ele fica eh funcionar redondinha. E supostamente quando ela funcionar redondinha, ela poderia custar ali em média 17, 18, 19, R$ 20 por aí. Então, o mercado tá apstando alto nisso, aceitando pagar mais de 15 vezes luxo para uma empresa elétrica, OK? Cada um, cada um. também pago caro por algumas outras eh ações que eu tenho na minha carteira, que é agora a carteira do canal, mas para elétricas eu ainda acho um pouquinho esticado, ainda mais por essa questão do endividamento, taxa de juros do Brasil, enfim, toda essa questão de redes de distribuição de energia elétrica também são um pouquinho mais complicadas do que se fosse só transmissora. Mas enfim, a gente tem uma belíssima empresa, tá? Belíssima empresa com um potencial futuro de crescimento muito bom. O mercado tá apostando alto nisso, por isso que as ações estão um pouco mais caras. Eu particularmente prefiro ficar de fora, mas não é recomendação nem sugestão. Você que vai tomar suas próprias decisões, tá? Agora, uma decisão que você pode tomar, deixa aqui nos comentários qual elétrica que você tem na sua carteira e qual que você está fazendo os seus aportes. Quero muito saber e talvez trazer vídeos específicos sobre a sua empresa aí, tá certo? Deixa like para mim, se inscreva no canal se não é inscrito, ativando o sininho. Vídeo todos os dias, cada dia um tema diferente para você se tornar também um investidor com excelência. Hoje você assistiu o canal do investidor classe média. Eu sou o Gustavo e te vejo no próximo vídeo.