GRND3: MOVIMENTO IMPORTANTE DE R$80Mi EM GRENDENE

Bora pessoal, então, falar hoje a respeito de Grenden. Quero mostrar para vocês, além do ponto de vista da queda, também movimentos de insider e como o aluguel das ações vem impactando negativamente e segurando aqui o preço do ativo. São informações extremamente importantes. Todas essas informações eu construo a partir da demonstração financeira da própria empresa que eu pego dentro do próprio RI. Então aqui não tem informação nenhum tipo, vamos colocar sentimental, é pura e simplesmente aquilo que a empresa nos traz como dado cristalino e puro. Depois, mais para frente, eu explico como é que eu crio todos esses relatórios e você pode replicar aí também. Então, muito bem. Que que que a gente tem aqui? Nós temos uma queda de 32%. Isso daqui nos últimos 12 meses, a já visto no nosso gráfico, a gente percebe 32% de queda contra 25% positivo do IBOV. Então, só para você ter uma ideia, que nós temos uma discrepância de quase 60%, né? Um pouco menos de 60%. Isso daqui a gente chama de assimetria. Então, quando você investe num ativo, ainda mais observando esta queda, você tem que ver o quanto que você tá perdendo frente deixar somente seu dinheiro parado num índice qualquer de benchmark aí, tá? Mas vamos entender se isso daqui de repente configura uma oportunidade. Que que nós temos aqui como pontos relevantes e catalisadores desta queda? Grendi pagou dividendo extraordinário de 1 bi, deu quase ou mais de R$ 1 por ação, foi aprovado em 25, 600 milhões desembolsados já no primeiro trad. análises recentes de mercado aponta que a queda no gráfico acendeu alerta, mas que parte desse degrau observado não representa necessariamente uma piora repentina no negócio, já que a cotação ela é ajustada proporcionalmente à data ex dividendo. Então é normal você observar esses degraus. Então quando cai uma ação, né, você tem ali o desconto dela sobre o valor da ação. Então é muito disso, né? Ou seja, esses dividendos bilionários e extraordinários realmente impactou diretamente no gráfico. Outro ponto, considerando o retorno total, recu de 12 meses ficaria bem mais próximo da estabilidade em julho de 26. A ação foi cotada 3,89, com queda apenas de 3% quando você soma os dividendos do retorno. Então, nem tudo assim, né? é um mar de lamentações. Quando a gente iguala o rendimento de dividendos mais atenuação da queda, a gente tem quase que uma estabilidade, uma queda de aproximadamente 3%. Aí conclusão prática, queda de 33% no gráfico foi superestimando a perda real que o acionista teve, né, quando recebeu ali o dividendo. Vamos então pros dados fundamentalistas. Nós temos alguns indicadores que mostra agora a estrutura, a saúde financeira da empresa. Comparativo de trimestre, nós tivemos uma queda de receita, uma queda de margem, uma queda de ebítida, uma queda no lucro líquido ajustado e o caixa líquido também aqui teve uma queda. Então vamos entender um pouco mais dessa estrutura, ó. Mix de venda tá piorando estruturalmente. Volume de mercado interno subiu 9%, mas a receita bruta caiu 10. Isso significa que a empresa está vendendo mais pares, mas de categoria barata, sinal de enfraquecimento do poder de precificação, não só de saidade. Ou seja, os consumidores estão deixando de comprar aquelas marcas premium que é Grendo, vende e começam a comprar as marcas mais baratas. Então você tem um aumento da venda e uma queda de receita. Outra parte, remessas 13.4 B entrou como despesa não recorrente no trimestre. Foi um acordo aqui referente a imposto que acaba distorcendo um pouco do EBIT. Terceiro ponto, exportação em queda de volume de 16%, mas receita versus par em dólar subiu 22%. A Grend está perdendo o market share. Market share para aqueles que é novo agora no mundo dos investimentos é o quanto de participação do mercado uma empresa tem. Então, por exemplo, que no mercado, num total de 100% de venda de calçados, a Grandem representa 50%. Significa que metade do mercado ela domina. Market share de 50%. Hoje subiu isso daqui para 22%, mas representa uma queda no market share global de pares, ainda mais quando você conta aqui exportações. Outro ponto também importante que a gente tem que observar a redução de capex, cerca de quase 50% no trimestre. O CAPEX é investimento de médio e longo prazo, ainda mais para poder gerar novas fontes de receita e demonstração de tecnologia e saúde financeira da empresa. Agora a gente vai entrar num ponto que é extremamente importante aqui, que são os movimentos de insider. Nós temos aqui um sinal misto, o que não é unânime. O que que é movimento de insider? Se você entrar, por exemplo, em qualquer scanner da bolsa, pegar aqui, no caso, eu utilizo fundamentos, vi aqui pegar G RND3, você vai chegar aqui. Aí você vai pegar informações Insider. Insider é o movimento dos próprios controladores e diretores. Então é saber o que que eles estão fazendo com as ações. Estão comprando, estão vendendo, o que que eles estão fazendo? Estão contemplando o termo das ações. Aqui a gente consegue ver. Então, por exemplo, se tem sinal positivo, significa compra. Se tem sinal negativo, significa venda. Então, nós temos duas informações importantes aqui nesses últimos seis meses, ó. Janeiro ninguém fez nada, nem controlador, nem conselho, nem diretoria, ninguém fez nada, tá? Ficou parado. Em fevereiro teve uma venda absurda de 11 milhões de ações. Tá vendo o sinal negativo? venderam o preço médio de R$ 4,91 e se desfizeram de um valor de quase R$ 58 milhões deais. E aí, que que você consegue fazer? Você vem aqui, tira o relatório e consegue observar quem que fez essa venda. Perceba aqui, olha que foi venda à vista, utilizando o BTG Pactual nos dias 9, 3, 4, 5, 6, 10, 11, 13, tudo venda picada em quantidades grandes. 2 milhões de ações, 2.hões, 200.000, 400. 200.000 200.000. E quem que fez essa venda? Controlador. Controlador saiu em peso aqui das ações, vendendo as ações ordinárias, né? Ou seja, as ações com direito a voto. E aqui a gente consegue perceber quem mais fez modificação. Conselho de administração não fez nada. Quem mais? A diretoria também não vendeu e nem comprou. E você pode observar os outros. Pega agora o outro grande movimento que teve aqui, olha, no mês 4. Então, não tivemos janeiro, sim, fevereiro, março, comprou 1 milhão de ações. Em abril, dá uma olhada, vamos pegar aqui agora 4,82, teve outra grande movimentação. Quem fez de novo? O controlador, ó, transferência transferência venda venda, venda, venda e venda. Então, ou seja, o controlador tá saindo em peso nesses últimos seis meses. É um sinal que a gente tem aqui que identificar. É por isso que no nosso relatório, eu venho aqui e crio, né, com agente de inteligência artificial esse relatório que consegue ler exatamente quais são esses movimentos do insider e tirar daqui, né, um ponto de observação. E até mesmo se você quiser aprender como cria esses relatórios, pegando da própria demonstrativo financeiro, enfim, eu recomendo que você dê uma passada aí no primeiro link da descrição. Vou deixar aí para você. é o nosso treinamento, onde eu ensino a investir com inteligência artificial, criando seus próprios relatórios de análise. Então, tudo que você aprende aqui tá num preço promocional de apenas R$ 67. Esse curso aqui, ele tem um valor de R$ 197 e eu vou segurar até esses dias aí para ficar R$ 67. Hoje nós já estamos ultrapassando 100 alunos, tá pessoal? Então é um treinamento expresso de cerca de 45 minutos, mas muito rico e não tem truque e não tem pegadinha. É R$ 67 e todas as outras ferramentas que a gente utiliza aqui são gratuitas. Não tem que pagar nada mais por isso. Aprende a fazer relatórios quantitativos, ranking, por exemplo, principais pagadores de dividendos, notícia, né? Análise de momento, saber como uma notícia pode impactar seus investimentos, análise comparativo e muitos outros. Então vou deixar aí o link para vocês, primeiro link, tanto nos comentários quanto também na descrição. Voltando aqui pro nosso vídeo, outro ponto também importante que a gente traz no nosso relatório é entender o que que esses movimentos aqui de insider representam. Então vamos lá pegar aqui, marcar para vocês, ó. Primeiro ponto, o grosso da compra, que teve por volta de 214 milhões, ocorreu antes do anúncio do dividendo extraordinário. Pode ter sido posicionamento para capturar provento, não necessariamente convicção de longo prazo no negócio. Claro, eles vão comprar sabendo que vai ter um extraordinário, vão lá e enche o carrinho. Em fevereiro e abril de 26, já com os dividendos pago e preço mais baixo, os insiders venderam líquido. Isso é um dado que contraria na narrativa simplista de insider confiante em comprar baixo, comprar o ativo na baixa, ó lá, que costuma circular em relatórios de corretora. Isso é importante notar. Parte dessa movimentação reflete também a reorganização societária de abril de 26, em que aqui o próprio Alexandre Grindeni transferiu sua participação pro fundo exclusivo. Olha que importante, né, você saber disso. Você só vai saber disso quando você consegue fazer uma análise completa, especialmente pegando aqui, olha, a ITR da do próprio R da empresa, ó. Tecnicamente pode parecer como vendas sem mudança de controle real. Então, vale checar o detalhamento antes de tirar conclusões. Outro ponto importante, ó, vale notar também que a reserva para recompra de ações da própria companhia, não insiders individual, tem sido usado ativamente para programas de opções aos executivos, o que gera ruído adicional nesse número de compra líquida. Então, também temos movimentação aqui da questão de recompra, né? Então são todos esses dados importantes. Isso gera um outro ponto de debate que é a questão aqui de entrar vendido, né? Então você tem muito movimento, controladores e casas eh de research fazendo todos esses movimentos de compra e de venda, troca de participação. E aí você começa a ter um movimento eh muito alto na parte de aluguel. Por exemplo, ó, se você entrar aqui no Invest Site, você vai perceber que a quantidade de ações alugadas está aumentando muito em Grinden. Então, ó, perceba que aqui tava menos de 1% até praticamente março de 2026. E depois desse período, com a queda das ações, com a queda das ações, os aluguéis subiram. Hoje, apesar do free flow, temos cerca de 5% das ações de grenda alugada. Isso pressiona o preço, gera uma pressão vendedora muito grande que o ativo não consegue sair do lugar. Vamos fazer a leitura então desse dado. Vamos ver o que que a gente consegue entender aqui. Vamos lá. Aluguel de ações, short interest, ou seja, movimentos de venda. Este é um dado mais revelador. Ó, o gráfico de percentual de ações alugadas da Grind é o ponto que eu destacaria como sinal técnico mais importante e menos comentado. De outubro de 25 a outubro de 23, o aluguel oscilou muito baixo, conforme nós vimos. A partir de outubro de 25 em diante, disparou de 1% para 5, um aumento de cinco vezes e vem se mantendo ao longo de 26. Duas leituras possíveis. Primeiro, captura de dividendo e arbitragem. fiscal, tá? Ou seja, parte do aluguel alto pode ser estrutura de operações ao redor do dividendo extraordinário, comum em empresas com y muito alto, não necessariamente aposta baixista, ou segundo o aumento genuíno de posição vendida. O salto coincide temporariamente com a piora do ebítida ajustada e com a queda do preço. É coerente com fundos apostando contrates de recuperação na margem de lucro de curto prazo. Então isso daqui talvez eles estejam olhando, né, os grandes fundos aí vendo que o cenário pode ficar um pouco pior, mais pior, né, piorar a situação aqui. E eles não estão confiantes na tese e começam a entrar vendidos contra o papel. Um aluguel de 5% de free flow, ó lá, ó, é um nível elevado para uma small cap. Ó lá, sugere que parte do mercado profissional está posicionado para mais fraqueza, o que tende de aumentar a volatilidade, qualquer notícia. Pois é. [roncando] Outro ponto pra gente considerar, ó, motivos agora para considerar compra ou cautela. Então, vamos lá. Vamos começar agora para considerar compra. Eu quero saber a sua opinião se essa tese é válida para você. Então, vamos lá. Primeiro ponto, caixa líquido positiva. A gente sabe que os números da Grind são muito bons. Ela mesmo pagando 600 milhões de dividendo, ainda tem um bi de caixa líquido e dívida quase relevante. Wield elevadíssimo, tá chegando a mais de 30%, mas a gente sabe que isso daqui foi extra. O normal que o mercado tá convicto é entre 8 e 9, o que já é excelente. Programa de recompra ativo de 5 milhões de ações até novembro de 26. >> [roncando] >> Melissa performando muito bem, teve uma alta de quase 7% aqui, Mercado Premium, possível monetização de ativos fora do core, carta de intenção não vinculante para vender 100% da Grend Global, trazendo aqui dinheiro pra empresa. Valuation extremamente barato, conforme pode perceber, dos dados históricos. E que mais a gente tem só? Muito bem, esses são os pontos positivos. Agora os pontos de cautela para você monitorar que a gente tem queda da margem operacional, eit ajustado, caiu quase 40% no ano, mix de venda migrando para produtos de menor valor agregado, exportação em queda, short interest em alta, ou seja, movimento de venda crescente, dívida emenda extraordinário já foi pago, que era o combustível da, vamos colocar assim, pseudo alta, reorganização societária em curso incorporações, trazem certeza no curto prazo, enfim. Então, esses daqui são os pontos para você observar. Veredito final, o que que a gente tem aqui do nosso analista, né? O nosso modelo quantitativo aqui que analisa a nossa ação. Vou até marcar aqui em azul, ó. Grend hoje é menos uma história de crescimento de calçado e sim uma história de gestão de capital e distribuição de caixa. A queda de preço no gráfico é parcialmente distorcida por causa da exdividendo. Isso favorece um perfil de investidor focado em renda. que mais do que um investidor buscando crescimento, mais com sinal de alerta, claro, no aumento de aluguel, interesse em venda e nas vendas líquidas de Insider nos meses mais recentes, que merece monitoramento. Então, se você quiser uma ação para receber os dividendos, se mostra extremamente interessante, mas agora para crescimento, realmente ela fica um pouco a desejar. Quero saber se você concorda ou não com essa análise, especialmente com os pontos trazidos aqui. Só pra gente recapitular, tivemos dois pontos de destaque. O primeiro ponto aqui é o movimento dos insiders, que tá eh vendendo bastante ações, trocando de mão controlador e o segundo aumentando muito a parte de aluguel e interesse em entrar vendido no ativo jogando o preço para baixo. Não é à toa que quando a gente olha pro gráfico, existe uma pressão vendedora bem grande, fora os degraus aqui que tiveram de exdividendo, tá pessoal? 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