POMO4: ITAÚ BBA CORTOU EM 25% PA DE MARCOPOLO...E AGORA?

Bora pessoal atualizar vocês a respeito de Marco Polo. Fiz aqui um relatório atualizado da data de hoje, 14/08/2026, onde a gente vai falar um pouco sobre algumas mudanças que teve. Estamos fazendo um acompanhamento bem de perto também das posições aqui dos insiders, que em junho fez aqui uma saída e agora em julho pelo menos ficou estopado. a gente vai tentar entender um pouco mais desses movimentos e também desse platô aqui da quantidade de ações alugadas, né, especialmente expectativa do mercado em relação a uma posição vendida, né, até porque pós demonstração de resultado, tivemos aqui uma queda ainda mais assintose, né? Ou seja, havia uma expectativa interessante a perdido Marco Polo, isso daqui não consolidou. O próprio se for, a empresa disse que o terceiro trimestre também de 26 vai vir pressionado. Então aqueles que têm as ações, sei que vocês gostam bastante. Normalmente esses vídeos aqui de Marco Polo dá muito hype, não só no meu canal, mas muitos outros, porque grande parte aqui da assistência tem comprado ou pelo menos especulado as ações. Então eu quero trazer sempre toda semana atualizações importantes que pode aí te ajudar numa melhor tomada de decisão. Então o que que nós temos aqui? Aprofundou a queda, obviamente hoje existe aqui um comparativo, né, de pomoa, né? Então a gente tem um gap aqui, uma simetria de 70 pontos. É muita coisa. Ou seja, se você ficasse parado e colocasse o seu dinheiro no índice do IBOV, você teria 70% aqui de diferença em relação a ter investido no próprio na própria Marcopol. É claro que aqui a gente não tá considerando os efeitos de eh rendimentos, né? Ou seja, dividendo, JCP, que ela pagou bastante, mas no modelo comparativo aqui de performance tá apanhando bastante. Que mais a gente consegue ver? Dívida líquida hoje 0.3, três tá bem confortável, então não é só meter o palco em Marco Polo, ela vem fazendo uma boa gestão de dívida. Isso daqui é extremamente importante em ambiente em que a empresa ela é industrial, tá? Então ela precisa aqui de um capital intensivo, ela precisa investir, pegar dinheiro emprestado para poder avançar no desenvolvimento. Então isso para ela tá bem confortável, faz uma excelente gestão. O dividendo tá muito alto, puxado por dividendos extraordinários, tá? Não repetido aqui no mesmo patamar e nos mesmos meses de 2026. O PL tem um desconto interessante e preço das principais casas vem aqui nessa ordem, ó. Por exemplo, XP mantendo compra R$ 8. Longe, hein? Itaú cortou 25% para R,50. Outros também dando recomendação de compra. Consenso de 10 casas, nove recomendam compra e um tá neutro. Preço alvo entre 908 e 918. Upside de 55 a 72% da cotação atual. Eu não me baseio muito nessas casas, até porque primeiro pode tá não tão atualizado em relação aos últimos à últimas apresentações que outra, né? Os caras podem estar comprados e aí você pega essa onda aqui, né? Na verdade eles podem estar eh comprados, né? você pega essa onda, o ativo valoriza, eles vão lá e vende, né, e você fica com ele na mão e eles tiram aqui o seu lucro, né? Então, tomar um pouco de cuidado com essas análises enviezadas. E é por isso que toda análise que a gente faz aqui, a gente pega sempre aqui, ó, pomo 4, a gente pega, vem aqui em análise de resultado, faz todo o escrutínio com base aqui nos últimos resultados, pega até áudio de teleconferência, entre outras coisas. a gente vem aqui no demonstração financeira, baixa ela, faz uma análise completa, né, utilizando agente de inteligência artificial para poder ler todos esses números pequenos aqui e consolidar aqui dentro desse relatório, tá? Então vamos lá, recapitulando um pouco porque Marco Polo tá aprofundando a sua queda, que que tá acontecendo com a nossa querida empresa aí de carrocerias, né, uma das maiores do mundo. Vamos lá. Pico e reversão. Setembro de 2025 chegou a subir 17%, descolado do Ibovespa, descolado e também sustentada, né, por otimismo de pedidos, né, o backlog de pedidos, caminho da escola e dividendos extraordinários 2025. Aqui teve o bom, né? Segundo, cancelamento do edital, caminho da escola fevereiro de 25. Então lá, Secretaria de Educação, né, cancelou, a ação, caiu e passou a ter tendência de queda. Depois, nova licitação, vitória expressiva, abril de 26. 14/04 reativou aqui leilão fase 13 Marco Polo Volkswagen pegou 97% da fatia deu entre aqui até 7470 ônibus que é praticamente a produção anual de Marco Polo, resultado acima da expectativa tal projetava 50%. Gerou forte alívio e recuperação temporário das ações. Então é um vai e vem aqui de notícias e aí continua, né? Só que daí ele vai se aprofundando e entrando em temas mais complexos. Tribunal de Contas da União questiona lote e atrasa homologação. Então aqui teve um disparato, né? A deou homologação final. Depois compressão de margem confirmada no segundo trimestre. Era uma coisa que a gente tava eh com grande preocupação, né? Porque a empresa cresceu, cresceu, cresceu, cresceu, cresceu. Isso daqui em margens, né? As margens lá nas alturas. Só que daí ela começou a pum pum pum pum pum ter algumas compressões. A gente até até apontou alguns pontos que ela podia melhorar. Primeiro, eh, novos produtos, né, novos lançamentos. Segundo, né, mercados com moeda forte, né, porque aqui vender paraa Argentina, México com a África do Sul e a Austrália, né, não tem moeda forte. Aí ela fez algumas parcerias e melhorar a questão das margens, né, através, por exemplo, de novos produtos, novas parcerias, enfim. Então, vamos fazer aqui essa leitura. Vamos lá. Que que nós temos aqui? Além disso, ó, então você tem compressão de margem, ação caiu 10%, persistência da pressão até meados de agosto, mesmo após o balanço, a ação não encontrou um piso claro, seguiu fazendo novas mínimas na quinzena seguinte, refletindo tanto o corte de preço do Itaú quanto a ausência até o momento da homologação da fase 13 lá, caminhos da escola. Outro ponto para o analista aqui, né, o nosso agente que analisa o padrão se repete. Todo o movimento brusco da ação em fevereiro, abril e agosto está ligado diretamente ou indiretamente à questão do caminho da escola, né? Montanha russa regulatória desse programa, cancelamento, vitória, atraso, tal, tornou o principal fator de volatilidade da tese. Isso porque, pessoal, a gente tá falando aqui, né, num lote de mais de 7.000, né, eh, ônibus. Isso daqui representa praticamente uma produção anual, né? Então imagine só o tamanho disso daqui. E hoje é praticamente isso, né? O grande gargalo aqui, esse vai e vem e a dependência, né, da questão do programa. Continuando, ó, reação do mercado aos desdobramentos recentes, que que a gente consegue derivar? Segundo trimestre de 2026 contra o segundo trimestre de 2025. Receita subiu, mas começa a observar a simetria. Receita sobe, lucro caiu, ebítida caiu, margem bruta caiu, margem ebítida caiu e a questão de market share subiu um pouquinho, né? Que é a questão de participação de mercado que ela tem, ela praticamente domina o mercado brasileiro, tá? Novidades relevantes que nós temos aqui, ó. Na teleconferência agora do dia 5, a empresa detalhou que o segmento de micrônibus passou a representar mais de 42% do volume produzido no trimestre, puxado pelas entregas remanescentes da fase 12 de 1246 unidades. Só que aqui você pode estar comemorando, mas tem um problema, tá? Atente-se à questão do microibus, né? O microibus ele é um produto de baixo valor agregado. Normalmente uma empresa, né, ela faz lá uma repartição de pizza, né? Então vou imaginar aqui é mais ou menos assim, ó, 1/3, né? Então você tem 33% para cada, imagine que ela vai querer vender, sei lá, ônibus grandes, aqui o micro e aqui, sei lá, chassis, por exemplo. O que que acontece mesmo nesta repartição de 1/3 para cada, esse produto aqui, o microônibus, como ele tem um valor agregado menor, tá? um valor agregado menor. Se vende muito disso daqui, né, pressionando as outras vendas, isso daqui pode gerar um certo prejuízo ou compressão de margem, porque ninguém quer vender produto que você eh que você tem que gastar muito para produzir e pouco para receber, né? Por exemplo, percebe que as empresas aí de carro, as montadoras, parou com esse negócio do carro popular de R$ 60, R$ 70.000. Por quê? Porque para produzir um de R.000 1000 é quase o mesmo trabalho de um de 200, tá? Então o que acontece? A empresa busca sempre um valor agregado maior. E a outra coisa, né? Toda empresa quando ela vai fazer um cálculo, né, de produtividade, ela tem numa resultante que é uma equação de segundo grau. Você tem a variável x1 e você tem a variável x2. Essa variável é uma parábola que causa no cruza num gráfico, né? Então o que acontece? Se x1, por exemplo, é 10 e x2, por exemplo, é 40, tá? Essa diferença aqui é 30, né? Então a diferença daqui para cá, ó, esse tamanho total é 30. Qual que é a produtividade ideal para uma empresa não quebrar? Se ela produzir só 10, ela quebra porque é pouco. Se ela produzir muito, na verdade, se ela tiver muito pedido, 40, ela também quebra. Por exemplo, aqui, Gurgel quebrou porque tinha pouco pedido. A Tesla quase quebrou porque tinha muito pedido, tá? Qual que é o melhor ponto, né? É a metade disso daqui, não tem 30? Então, se tem 30 divide por 2, você tem 15 aqui dentro com mais 10, 25. Ou seja, a produção ideal aqui para ela é 25, né? Vamos imaginar. Isso daqui é só hipoteticamente, tá? Então ela precisa alcançar aqui o ápice dessa parábola de produtividade que é da variável x1 e x2 numa equação de segundo grau, tá? Então o que acontece quando você começa a produzir, mesmo que você consiga produzir bastante aqui mais de um produto com valor agregado menor, você [roncando] tem compressão de margem. Então são todos esses fatores aí que você tem que analisar, né, observar para poder entender se a empresa é uma boa tese ou não para se investir, tá bom? E um pouco dessas teses eu compartilho com vocês, olha aqui na nossa consultoria personalizada. Então, se você tiver interesse, me chama aí, eu vou deixar o link direto para conversar comigo no WhatsApp. A gente conversa, troca um papo, eu consigo, quem sabe, né, eu posso te ajudar aí um pouco mais a dar uma avaliada na sua carteira, construir seu patrimônio, proteger e rentabilizar, fazendo uma análise responsável, né, nossa consultoria aqui, ela tem o selo CVM e também vai poder te ajudar aí, tirar qualquer dúvida que você tem. Mas vamos lá, vamos continuar aqui a nossa análise. Que que a gente tem aqui, ó? Revisões. Temos algumas casas que estão revisando o preço. Itaú cortou preço alvo em 25%. XP manteve a recomendação de compra, preço alvo a R$ 8, tá? Marco Polo é uma empresa com menor revisão de lucro dentro da cobertura da casa, tudo mais. Aqui, aqui estão os pontos. BTG segue otimista, citando recuperação da indústria favorecida por tarifas aéreas mais altas, empurrada por demanda modal rodoviário. E o valuation tá muito atrativo, tem muito desconto, então tá descontado no PL, no EVBIT de um dividendo interessante. Consenso de mercado, conforme já resumimos, é esse daqui. eventos paralelos relevantes LAT Bus 2026, né, que é de 11 a 13 de de agosto agora que teve. Ó, Marco Polo foi a maior expositora da feira com stand de 5.000 m, tal, lançou a nova geração de ônibus 100% elétrico, passou a oferecer câmbio automático, ampliou também o programa pronta entrega com mais de 20 ônibus, 0 km disponível para aquisição imediata, sinal do esforço comercial para acelerar o giro num ambiente de demanda fraco, sem impacto direto nas alterações da ação, tá? Então esse daqui é um ponto também tem que ser observado. Ela tá tentando se mexer, ela tá tentando, tá tá lançando novos produtos, né? Tem lá no do micro, né? Ônibus, ela tá lançando os os home, né? Seria os motor homes aí, que é bem populares em, por exemplo, nos Estados Unidos, algumas algumas partes da Europa, ela também tá fazendo esses lançamentos e a parte eletrificada. Que mais? sinais que podem passar despercebido numa leitura rápida do relatório. A gente lê o relatório, conforme eu mostrei para vocês, fizemos a leitura. Se você quiser aprender um pouco mais como a gente faz isso, tem aqui o nosso treinamento, preço promocional, R$ 67. Eu vou segurar ainda só nesse fim de semana. Próxima semana já volta para 97. Não sei que hora que você vai estar assistindo o vídeo, mas se você tem interesse em aprender a criar relatórios suscintos e rápidos como esse, só 67. Não é 12 de 67, não. Só 67. Clica aí. Você vai aprender aí a criar relatórios qualitativos. Ranqueamento, por exemplo, ah, me traz as 15 maiores pagadoras de dividendos da bolsa. Faz uma análise, quais são as melhores que se encaixam no meu perfil. Análise de momento, como uma notícia pode impactar seus investimentos. análise comparativa aqui, por exemplo, um card eu criei entre caixa seguridade e BB Seguridade. E o legal é que a 67 você não paga nada mais por isso. Ou seja, todas as ferramentas aqui utilizadas não precisa pagar, tá? Então é só isso, não tem truque, não tem armadilha. A gente aí já ultrapassou a marca de eh 100 alunos, né? Acho estamos indo para 150 alunos. Você vai gostar bastante aqui desse treinamento. Ele é rápido e direto, sem enrolação, tá bom? Vou deixar aí o link na descrição e também nos comentários. Continuando, que que pode passar despercebido? Veja como é importante fazer essa leitura completa e sem viés emocional, tá? Ó, fluxo de caixa operacional negativo segue como o ponto mais relevante da qualidade do lucro. Apesar do lucro 535 milhões o primeiro semestre, o fluxo de caixa operacional consolidado é negativo em quase 100 milhões, puxado por consumo de capital de giro por conta dos estoques. Ainda não há data do terceiro trimestre para confirmar reversão. Terceiro trimestre é fundamental paraa nossa análise aqui. Dívida líquidas líquida do segmento industrial quase dobrou em um trimestre, apesar de tá baixa, tá numa velocidade alta, tá bom? Importante observar, ó. alta de quase 90%. Homologação fase 13 virou o principal overhang de tese. Ou seja, cara, se não sair isso daqui, o negócio vai começar a degringolar ainda mais, porque esse vai e vem aqui, o mercado já tá exausto, tá? Então é uma coisa que vai precisar realmente de um acompanhamento de perto e quanto mais tempo isso daqui enrola, mais pressiona a ação. Outro ponto, dividendo de 24 a 25%, em boa parte é olhar de retrovisor. Lembre-se, hoje XP e BTG tá estimando entre 8 a 10%. Se você quer esses de 25, vai lá, abre um scanner da bolsa e vê: "Ah, vou pegar as maiores pagadores dividendes e entra em pomoes 24, 25". Pode tirar seu cavalinho da chuva, tá? Ó, isso daqui é retrovisor. A maioria maioria das casas tá prevendo entre 8 a 10%. Que mais que tá passando aqui? Corte [roncando] já de algumas casas pode ser piso de valuation. A gente também tem que comentar a parte de aluguel aqui atualizado. Teve saída no mês de junho a 5,86. Mês de julho, conforme eu mostrei aqui para vocês, ficou zerado, ninguém fez nada, tá? Então, teve boas compras aqui. Aqui também janeiro fizeram 15 milhões em compra, tá? A 558. No mês de junho saíram com cerca de 1.600.000 ações a 5,86 e agora em julho, no consolidado tá zerado. Tá bom? Isso daqui até que é sinal positivo. Aluguel de ação ainda tá relativamente baixo, embora acelerou um pico para 4,5%. ficar de olho nisso. Muitas ações alugadas pode começar trazer indício de grande movimento de venda, tá bom? Então isso daqui pode ser um indicador importante para você que tá aí sofrendo casações de Marco Polo. Ah, deixa eu dar um recado importante, tá pessoal? Eu vou deixar aqui para vocês, ó, só mais um ponto. Tem aqui o nosso link da live. Vamos ter a live agora domingo, tá? Preenche aí. Vou deixar o link aí para vocês participarem da live. Vai ser uma live aqui que eu vou falar sobre ações brasileiras. Então, se você gosta aqui desse tipo de conteúdo, preenche aqui o nosso formulário para que eu possa capturar o seu e-mail e colocar você dentro do nosso evento. É gratuito. E eu vou abrir um espaço aí para perguntas e respostas também, pra gente bater um papo, conhecer melhor. Enfim, live aqui, ó, é domingo, tá? Amanhã, hoje é sábado, domingo, às 8 horas. Vou deixar aí o card para vocês preencherem o formulário. [roncando] Continuando também, a gente tá falando da questão dos aluguéis e agora trago sempre os dois lados, né? Aqueles que querem eh ficar meio que só monitorando, ou seja, evitar. E aqueles que querem investir. Vamos lá. Do lado positivo, o que que nós temos? Valuation descontado. As casas estão observando isso. Consenso positivo, nove de 10 casas recomendando compra. Aqui eu torço um pouco o nariz. Balanço sólido, liderança de mercado reforçada, vitória expressiva na fase três do caminho da escola, diversificação funcionando. Austrália, entre outros. Eu acho que tem que abrir espaço mais para eh, vamos colocar assim, Europa, né? Novas frentes de crescimento. Ó lá, ative parte elétrica, ã, entre outras coisas. Insiders, compradores líquidos, grande parte em 26 foram de compra. Agora precisamos falar da parte do outro lado, né? Ou seja, pontos de cautela. Que que nós temos é aqui? Vamos lá. Homologação da fase 13 ainda pendente. Fica observando isso daqui. Sempre que você antes de investir dá um Google nisso daqui e fase 13, caminhos da escola, marca o polo, vê como é que tá o andamento, porque esse é o principal catalisador. Corte de preço em 25% do Itaú, compressão de margem que [roncando] parece estrutural e não pontual. Fluxo de caixa operacional negativo, não é fluxo de caixa livre, tá? Operacional. Alavancagem saltou 89%. E que mais a gente tem aqui? Vamos lá. Dividendo. Esses dividendos de 25% é enganoso, é retrovisor. Expectativa é entre 8 a 10. Segue fazendo mínimas, tá acumulando uma queda de 46%. Se você tem estômago para isso, parabéns. E aluguel de ação em patamar elevado, já batendo aqui 4,5. É. É, novos recordes e deterioração em mercados internacionais. Argentina, México e África do Sul seguem com sinais, sem sinais de melhor. No veredito final, que que nós temos? Nota 6 de 10, tese de valor profundo, mas sem catalisador de curto prazo confirmado, risco de execução regulatória, aumentando desde a última análise, tá bom? Então, basicamente isso que nós temos. E pra gente finalizar, qual que é o investidor que melhor se encaixa aqui? Horizontes de 2 anos. Tolerando ruído, exige cautela redobrado. O que acompanhar nas próximas semanas? Desfecho desta homologação, fase 13. Comentário da administração sobre demanda gerado aqui nessa participação da feira, [roncando] reversão ou não do consumo do capital de giro do terceiro trimestre e eventuais novos cortes de preço seguindo o movimento aqui de Itaú. Tá bom? É isso que a gente tem que acompanhar, pessoal. O vídeo era esse. Espero que vocês tenham gostado. Se você gostou, deixa aquele like, se inscreve no nosso canal e compartilha o nosso conteúdo. Obrigado pela atenção. Até mais. Ciao. Ciao.