5 AÇÕES BOAS E MUITO BARATAS QUE CAÍRAM EM 2025

Nesse vídeo eu vou trazer para você cinco ações que caíram nesse ano de 2025 e por conta disso vale a pena estudar, sendo boas ações. Não trouxe lixo aqui para 2026. Estudar não necessariamente é compra, não é recomendação nenhuma, mas vale o estudo. Vem comigo. Salve salve investidor, como é que você está? E em um ano em que Bovespa fechou acima de 30% de rentabilidade, fica a dúvida. Lua, eu sei que muitas ações não acompanharam esse movimento, boas ações, inclusive. E eu queria saber qual seria um filtro inicial que eu poderia fazer de boas ações para estudar. E já antecipo o seguinte: a empresa precisa ser lucrativa, obviamente. E quando eu falo lucrativa, eu tô falando da geração de caixa, não necessariamente do lucro em si, porque eu já falei em outro vídeo, mostrei que a marcação da dívida faz com que em algumas ocasiões o lucro seja negativo, mas o que importa é a geração de caixa da empresa, ter um nível adequado de rentabilidade, o que a gente mede pelo ROY, retorno sobre o patrimônio líquido e o ROIK, retorno sobre o capital investido. Então eu preciso ser lucrativo, eu como empresa preciso ter rentabilidade e a empresa precisa ser barata. Então vamos a essas empresas. Começando com a Suzano. Olha aí. Susano nesse ano tá caindo 17% contra uma alta, como eu disse, de mais de 30% Ibovespa. E por mais que eu prefira a Clabim, prefiro mesmo, a Suzano aparentemente está com bom desconto e é uma empresa bem fora do radar, pelo menos dos investidores, pessoas físicas. E o que acontece hoje? A Suzano negocia o indicador preço sobre valor patrimonial de apenas 1,44. É um nível baixo. Se você parar para pensar no histórico, a Suzano costuma negociar até o dobro desse tamanho de indicador. Inclusive, no ano passado, o indicador foi para 2.42 e agora tá aqui 1,44. Em 2023 tava 1,57. Tem um indicador bem baixo. Isso me chamou atenção, sendo o quê? O nível de rentabilidade da empresa tá aqui próximo de 15% em termos de ROI, que é algo muito próximo de 2017 e 2016. A margem líquida da empresa está acima de 12%, a média da empresa é 11. Então a empresa está com bons indicadores. Então ela tem boa lucratividade, que é a margem líquida, está com uma rentabilidade OK, está com o indicador preço valor patrimonial abaixo da média e a dívida é muito importante, né? Uma empresa que opera com uma dívida mais alta. A dívida ela está ali em três vezes ebítida, que não é muito longe do que costuma ser. Então esse aqui é o ponto negativo que poderia estar gerando um pouco mais de confiança do mercado nesse ano. Só que tem alguns detalhes na Suzano que tornam ela ainda mais barata do que mediante um olhar somente de indicadores. Que que eu quero dizer com isso? Pegando-se aqui o último resultado trimestral publicado, terceiro trimestre de 25, o que que a gente nota? Primeiro, vendas de celulose. Houve um crescimento em relação ao terceiro trimé 2024. Então, o principal negócio da Suzana, que é celulosa, apresentou um volume de venda superior, sendo o que no ano passado a ação, o quê? A ação tava aqui, ó, na casa de 60. Então, quer dizer, você fala, a empresa tá vendendo mais do que o ano passado e mesmo assim caiu 17%. Pois é, você sabe que um dos motivos é o dólar, já que a empresa é exportadora de celulose e o que acontece? Um dólar mais alto beneficia a receita da empresa. Sabe por quê? Deixa eu te mostrar aqui uma coisa. Preço médio líquido de celulose, mercado externo 524 a tonelada. Então, cada tonelada que a Suzano vende mercado externo, exportação, ela consegue vender pelo preço mínimo ali de 524. Nesse caso, você teve uma queda de 22% no preço. Então dois fatores aqui. A celulose caiu de preço e o câmbio também caiu, sendo que o preço é cotado em dólares. Então esse ano você teve duas variáveis fora do controle da Suzano impactando o resultado da empresa, mas o que tá dentro do controle da empresa, que é, por exemplo, aumentar o volume de vendas, ela conseguiu. E outro detalhe também que é o seguinte, tá vendo esse indicador aqui? Custo caixa de produção de celulose sem paradas, R$ 801 por tonelada, queda de 7%. Esse indicador aqui, quanto mais ele cai, melhor. Sabe por quê? O que significa esse indicador? é o quanto a Suzano gasta, quanto que ela desembolsa de caixa para produzir cada tonelada de celulose e depois vender. Isso aqui é muito importante para empresas de celulose porque celulose é commodity, tem preço tabelado internacionalmente. Então é um jogo basicamente de você ter altas margens e eficiência operacional. Como que você consegue isso? Você uma empresa muito eficiente, tendo o menor custo possível, porque o preço não tá no seu controle. Você não tem controle sobre o preço, tão pouco sobre o câmbio. Onde tá o seu controle? Ah, de margem, né, Luan? Então, a margem diz respeito ao quê? Quanto que eu gasto para produzir cada nova unidade. Perfeito. Então, quanto mais cai esse indicador, custo caixa de produção, melhor. Claro, aqui é sem paradas. Por que sem paradas? Porque eventualmente a empresa precisa fazer paradas programadas para manutenção ou até consertar alguma coisa. E aí, obviamente que essa parada aumenta o custo caixa, mas sem paradas, ou seja, na normalidade R$ 800. E quando a gente pega o ano passado, tava, ó, R$ 863, sendo mais ou menos o nível de 2023. Então, 2025 a empresa se tornou mais eficiente, vendeu mais, o que ficou fora do seu controle, preço da celulose do câmbio, sendo que o preço médio de papel aumentou, então isso ajudou no resultado. Ajuda muito mais para Clabin, que tem uma receita muito mais diversificada, um mix de receitas mais equilibrado, o que eu gosto. Só que a Suzano tá barata. sendo que olha, celulose é o grande negócio da empresa, papel é uma fração, mas ajuda também, né? O papel é com preço subindo, ajuda um pouco no resultado. E antes de continuar, vou deixar aqui para você na descrição uma planilha de aposentadoria com fundos imobiliários para baixar de graça, tá aqui embaixo, só baixar. Continuando, no final a rentabilidade da empresa caiu para 12%, né? dólar e celulose caindo. E deixa eu te contar uma coisa, a celulose a gente não sabe quando que o preço vai subir. Ninguém sabe. Ninguém sabe. Mas deixa eu te perguntar, quando que é melhor comprar uma empresa de commodity? Quando o preço da commodity, da mercadoria, no caso celosa, está muito baixo ou muito alto? Resposta é óbvia, né? Você quer comprar barato e geralmente a o preço da commodity se move antes do preço da ação, geralmente. Isso é bom pro investidor, que ele consegue se antecipar. Então 524, eu quero saber L no histórico, esse é um preço baixo, mediano ou até alto? Se for alto, o negócio estaria feio, né? Porque ainda teria potencial de queda. Quando a gente volta no tempo, olhando aqui para Suzano, a gente vê o seguinte. Isso aqui eu tô falando de 2015, tá? O preço líquido médio em dólar da celulose foi de 599. E isso já foi queda de 28 em relação terce alta de 34 em relação a 2014. Então, em 2014, a celulose ficou ali em 550. Então, o preço atual, presta atenção, da celulose é tão baixo que volta para 2014. volta para 2014, claro, o dólar era mais baixo. Ainda assim, a gente tá focado aqui no preço da celulose. Então, o preço da celulose tá num patamar já bem estressado. Isso é praticamente um consenso no mercado financeiro. Claro, pode cair mais, pode abaixo de 500, pode. Mas detalhe aí que mora o diferencial competitivo da Suzan, que é o seguinte, abaixo de 500, você tem empresas no mundo todo que operam nesse setor obrigadas a parar de operar uma determinada planta. Como assim, Lu? Vamos lá. custo caixa de produção. Então eu gasto R$ 801 para produzir cada tonelada. Se eu vendo a 524 a a 5,30, então eu tenho aí uma receita de R$ 2700 em reais, tá? Aí eu tiro 801 de cada tonelada, então eu tenho aí um lucro bruto, tá? De quase R$ 2.000. Bom, tá muito bom. Eu consigo ser uma empresa lucrativa dessa maneira. Mas e se eu for uma empresa bem menos eficiente, onde abaixo de 500 eu começo a ter prejuízo? E aí, ah, eu vou ter que parar, vai ter que parar até aguardar o preço celulose voltar. Enquanto isso, as empresas que suportam esse cenário e a Susano conseguiria suportar tranquilamente esse cenário, como as outras empresas não estão produzindo, ela vai pegando fatia de mercado. Clientes que vão deixar e que são deixados eh a mercer de outras empresas, na verdade que largam, ela vai lá e supre essa demanda. Aí ela vai abocanhando fatia de mercado. Então, empresas mais cíclicas de commodities, a eficiência é tão importante que em momentos de crise como este na celulose elas ficam ainda maiores as boas empresas. Por quê? Porque elas conseguem suportar a crise. Eis a importância de olhar para essas boas empresas. A alavancagem financeira em dólares 3.3 vezes e bitta e 3,1 vezes em reais. No ano passado em dólares estava mais baixa, em reais mais alta. Tua alavancagem é alta, mas historicamente acaba sendo alta. É um tipo de setor que opera com alavancagem alta. Então, se você não quer esse tipo de setor na sua carteira, esqueça. Mas é interessante, pensando em um dólar que já começou a se recuperar, a queda acumulada do dólar nesse ano, 12%, o mercado esperava que fechasse a 5,40. Será que fecha? Acho difícil, tá quase acabando o ano, mas olha aí, ó, a 5,50. Esse celos é 520. Me parece um case interessante, olhando para preço hoje para se estudar. Lembrando que no histórico ela até já teve prejuízo, mas são prejuízos decorrente de marcação da dívida. Ela sempre gerou caixa de forma positiva, tá? Então, ó, o EBIT, sempre positivo. Então, é isso que realmente importa nesse tipo de empresa que tem receita dolarizada e dívida dolarizada. A próxima ação da lista é que caiu pouquinho, tá? Que deu uma recuperada, Petror Rio, caiu quase 1%, talvez até se recupere até o fechamento do ano, cotado a R$ 40. E aqui é petróleo. Curiosamente, a empresa também negocia a um PVP de 1,40, assim como a Suzano, né? É uma ação que não paga nenhum dividendo. Mas detalhe, se a empresa não paga dividendo, você tem que exigir o quê? Crescimento. Para que no futuro, quando a empresa não tiver mais oportunidade de crescimento, ela comece a pagar dividendo. Primeiro amadurece, depois dá os frutos. Tem que esperar. Ah, não quero ação de crescimento, só quero de dividendo. Ah, então também não é para você. E é commodity também. Mas esse PvP aí tá interessante. Quando você olha para o histórico da empresa, PvP de 265, a dívida tá alta, né? teve um crescimento porque ela tá passando por um ciclo aqui de expansão. Então, dívida crescendo e não tá pagando dividendo, eu quero aumento da capacidade produtiva, senão também tô fora. Indicador EV sobre Bídida tá praticamente na média, mas o PvP tá bem embaixo, como a gente viu. Petróleo se sustentando nos 60 também outro patamar estressado, não tanto quanto seu los admiro, mas tá estressado também. Então, da mesma forma que Suzano caiu no ano por conta do dólar e por conta da commodity, a mesma coisa com Petril. Em termos de rentabilidade, a empresa continua com uma alta rentabilidade. Aqui no ROIK tem não recorrente. E o que eu queria te mostrar aqui é o seguinte: por mais que não pague dividendos, tem um mecanismo que vai ser cada vez mais utilizado pelas empresas da bolsa em virtude da tributação dos dividendos, que é a recompra de ações. E é um mecanismo pouco ignorado pela maioria dos investidores. Por quê? Olha só, no dia 17 de dezembro a Petrorio soltou esse fato relevante informando cancelamento de ações. Você vai falar: "Ué, cancelando ações?" Por quê? Porque quando você vai aqui para a composição acionária da Petror, você vai ver o seguinte, que tem aqui um item chamado ações em tesouraria. Isso aqui significa que existem ações que não estão nesse momento detidas por investidores, mas pela própria empresa. Então, a empresa dona das próprias ações, isso e tá lá na tesouraria. E a empresa pode fazer o que com essas ações aqui, ó, 86 milhões de ações. Ela pode vender, pode e aí ela obtém lucro. Mas isso só no mercado de alta que vale a pena, né, sair vendendo. Senão, como que ela gera valor para o acionista sem o mercado de alta, no caso do petróleo? Ah, então cancelamento, cancelamento. Se ela cancela isso aqui, que é quase 10% do total da companhia, do capital social, ela cancela e aí o número total de ações cai. Então, olha só, aqui tá desatualizado ainda, 896 milhões, só que vai cair, conforme esse fato relevante, vai cair para 869 milhões. Aí na prática, que que acontece para o acionista de longo prazo? A minha participação aumenta, porque se antes eu tinha 0,1% em cima de 896 milhões, eu tenho 0,1 e alguma coisa em cima de 869. Sim, sua participação aumenta sem que você faça nada. Você não comprou mais, você não fez mais nada. Foi assim que o Buffet, por exemplo, aumentou muito a participação dele na Apple, sem fazer nada, só por conta do mecanismo de recompra de ações. E na prática, então você está sendo remunerado sem pagar imposto. Só se você vender as ações. Se você não vender, você não vai pagar imposto. Por isso que tende a ser um mecanismo mais utilizado. Claro, só vale a pena a recompra de ações quando o mercado está barato, quando a gestão entende de maneira justificada que as ações estão descontadas. E nesse momento, além desse cancelamento, a Petril já abriu um novo programa de recompra. Então já abri um novo. Então os caras encerraram um, cancelaram a parte das ações tesouraria e já abriram outro. Por que que eles fizeram isso? Porque eles entendem que as ações estão descontadas. E nesse ponto eu concordo, olhando para o petróleo e especialmente em virtude do aumento da capacidade produtiva que a Petrorio vai começar a ostentar a partir já de 2026. Quando você pega aqui o último relatório de dados operacionais lá de novembro, você vai notar o seguinte, ó. Já houve um salto em termos de capacidade produtiva do segundo trimestre para o terceiro, mas isso olhando só para novembro, tá? Porque, ó, você vai olhar aqui dentro do segundo trimestre, em julho, 100.000 barris, depois 91. Aí teve uma queda forte em virtude de peregrino, teve uma parada, uma interdição. Resolveram isso, começou a normalizar em outubro e novembro já saltou para quase 140.000. Então, olha o salto. Sendo que no começo do ano o pico de produção foi 114.000. E esse número aqui tende a chegar a 200.000. pós-exploração de campo deu, do campo de UAH. Então você tem o peregrino já dando frutos. Então quer dizer, a empresa hoje negocia tal como se ela estivesse produzindo só 100.000 até abaixo de 100.000 barrigia, sendo que ela vai produzir logo logo 200.000 e o mercado tá pricando da mesma forma quando a empresa estava produzindo abaixo de 100.000 ou 100.000, Porque o petróleo caiu nesse ano, dólar caiu, mas o petróleo também já tá bem estressado. Então o risco aqui é muito mais relacionado à queda do petróleo, assim como a Suzana. E mais um detalhe para você, quando for fazer valuation de empresas que possuem ações de tesouraria, porque sim, tem empresas que não têm nada de tesouraria, você precisa excluir as ações em tesouraria, porque ou elas serão canceladas ou vão virar eh venda no mercado secundário. Então, exclua isso aqui e aí você chega num preço justo, mais justo, né, mais dentro da realidade. Então uma dica aí para você, sendo que lá na minha comunidade eu faço valuation, tenho planilha de valuation, eu trago ali uma lista das empresas que eu fiz valuation, Petro Rio, uma delas, Petrobras também, e eu excluo as ações tesouraria. É o melhor as fazer. A próxima ação da lista aí, uma estatal é a SEMIG, que tá caindo 3,76% nesse ano, as ações ordinárias, contra uma alta de 60% no índice de energia elétrica da B3, ou seja, uma das pouquíssimas elétricas que caíram, na verdade, a única das boas em presetor elétrico, até a Light subiu. Fiz até um vídeo dedicado a SEMIG explicando isso. E ela ficou para trás, sendo o quê? O índice preço lucro da ação tá em 10x. Ao que eu já vim alertando, olha, pele a quatro, cinco vezes não tá muito certo. De tal modo que a SEMIG sem subir passou a negociar com pele de 10x, ao passo que empresas que subiram 50% passaram a negociar um pele de 10x, então só teve uma normalização. E outro detalhe, a empresa anunciou aqui um plano de investimentos de R$ 44 bilhões deais, representando o crescimento considerável em relação ao plano anterior. E isso gera uma expectativa de menor dividendo para o acionista. Sendo assim, SEMIG está barata, mas não subiu porque teve uma normalização no valation das empresas do setor elétrico. E com esse plano de investimentos, talvez ela continue andando de lado, ainda mais o ano que vem, o ano de eleições. Mas é outra ação que como ficou largada pelo mercado durante 2025, vale a pena o estudo e deixar ali ela paradinha esperando alguma oportunidade. No caso, nesse momento, ela negocia a um PVP um pouco abaixo da média, então isso mostra um certo sinal de desconto. O nível de rentabilidade da empresa caiu, especialmente porque ela se beneficiou de não recorrentes aqui, o que não teve nesse ano. A dívida subiu em relação a esses últimos anos, mas também não está num patamar preocupante. Mas é outra preocupação do mercado no sentido de, ah, vai ter que investir 44 bilhões, vai ter que tomar dívida, essa dívida de novo vai prejudicar dividendos. Então, esteja ciente sobre isso a respeito da SEMIC. Tem um vídeo dedicado recente, só procurar aqui no canal. A próxima ação da lista é a BB Seguridade, caindo 2,39. Nem caiu tanto, né? Mas com essa queda passou a negociar abaixo de oito vezes lucro, que é um múltiplo bem interessante para BB Seguridade, que negocia numa média aí de 10 vezes lucro. Então assim, ficou legal. Indicador preço sobre valor patrimonial em 5,5, também bem abaixo da média da empresa em sete, sendo que o nível de ROI da empresa continua bem alto. Mas o que que o mercado tá batendo? Por que que ela não subiu passando a negociar com pele tão baixo? Porque a gente sabe que, por mais que o resultado da empresa nesse ano tenha subido, ele subiu sustentado pelo resultado financeiro, que é o resultado das aplicações financeiras. Então ela se beneficiou de um CDI alto, basicamente. Só que a gente sabe que esse CDI alto não vai durar para sempre, que é bem provável uma queda de até 2%, eu diria, no ano que vem, nesse CDI e isso vai impactar no resultado financeiro da BB Seguridade para o ano que vem. E aí o lucro líquido nessa nessa fração do resultado vai ser prejudicado. Então o mercado já tá considerando isso. E o mercado tá considerando isso porque o mercado tá com medo da recuperação do Banco do Brasil. Quanto tempo isso vai levar? Já que a gente tá vendo que em termos operacionais, e esse aqui foi o último informativo mensal da BB Seguridade, a empresa no acumulado do ano apresentou retração no rural e no prestamista. Ou seja, BB Seguridade no ano teve uma retração em termos de emissão de prêmios. Então ela emitiu menos prêmios, fez menos negócio, se beneficiou de um caixa muito alto que foi recentemente muito distribuído, vai ser distribuído a título de dividendos. Só essa distribuição do caixa já também diminui a perspectiva de lucro, adivindo do resultado financeiro. E veja que foi algo específico da BB Seguridade por estar muito exposta ao Banco do Brasil, já que o mercado ex BBSE cresceu no ano. Veja, por exemplo, a caixa de Seguridade que só teve queda em prestamista, por isso que a caixa de seguridade não caiu. Só que aquilo, né, quem segue, pelo contrário, investing, precisa do quê? Precisa desenvolver o temperamento para entender se uma situação é reversível. como esta aqui, totalmente reversível para aproveitar as quedas. Pode cair mais, pode. Talvez o mercado não tenha precificado completamente ainda a queda no resultado financeiro. Só que talvez o Banco Central nem corte tanto juro assim, corte um porcentinho só, porque a gente pode ter inflação no ano que vem com as famílias tendo mais renda, já que foi aprovada a isenção de R$ 5.000 por mês. Então, tem muita coisa ainda incerta. O fato é que a empresa já tá barata hoje e pensando a longo prazo está bem descontada. Inclusive a BB Seguridade é uma das ações que a gente tem comprado nosso quadro carteira Mirai. Você não conhece esse quadro ainda, a gente compra R$ 500 por semana de ações que na nossa visão estejam uma boa oportunidade. Para acompanhar essa série, é só estar inscrito aqui no canal e ativar o sininho de notificações. Por último, e aqui foi a maior queda de todas no ano, a gente tem a Asas 2154, antigarizo, caindo 18%. Sendo o quê? No ano, ela chegou a cair aqui nos 22, mais ou menos a região atual, e deu uma disparada de quase 100% em pouquíssimo tempo, coisa de 2 meses. E aí depois começou a corrigir sem parar e corrigiu sem muito motivo, porque assim como subiu muito rápido também caiu sem muito motivo, tá? Mas o fato é que aqui tem um fator toda essa queda, né? Se a gente pegar os últimos 5 anos, não tem histórico porque teve uma fusão, né? Mas assim, pegando os últimos 12 meses, 17% e esse ano 18%. Toda essa queda tá atrelada à desconfiança do mercado quanto aos ganhos que Areo vai ter após a fusão com o grupo Soma. Então há essa desconfiança, porque a gente sabe que fusões e aquisições nem sempre dão certo. Na verdade, a menor parcela de fusões e aquisições realmente trazem o ganho esperado, ganho de eficiência, energia, etc. Então o mercado fica desconfiado. E aí o que que a gente tem hoje na ARO? Um múltiplo extremamente baixo de 0,59. Mas detalhe, não é bem esse o múltiplo correto. O ideal é você calcular esse múltiplo, especialmente em ocasiões onde teve várias aquisições ou até uma fusão, você exclui os efeitos da evolução no intangível. Eu vou te mostrar ali no balanço patrimonial. E aí você ajusta isso aqui para também não ficar super eufórico, achando que, ah, tá super de graça, tá um múltiplo baixo, mas não é esse aqui. Após esse ajuste, o índice preço lucro é esse mesmo, seis vezes. É um múltiplo bem baixo para o padrão de Arezo, padrão histórico. Olha só o histórico. Tá vendo aqui algo mais normal da Arezo, 2015, 2016? 36 44 vezes lucro. E aqui é época de Dilma. Época de Dilma. Juro tava nesse patamar. Então assim, o mercado tá extremamente desconfiado, só que a dívida não tá descontrolada, tá? Tá próximo de 1,67. Inclusive no ano passado a dívida tava até mais alta. Que que tá ruim hoje? Nível de rentabilidade tá bem abaixo do histórico. Então tá com nível próximo de 10%, mas no histórico a empresa já ostentou ROY 20. Então esse é o grande ponto aqui. A margem também caiu. Então você teve uma piora nos indicadores de lucratividade e rentabilidade, além de um aumento no endamento pensando no histórico da empresa. Por isso que o PL caiu para um nível extremamente baixo. E o PvP eu vou te mostrar ali, Lu, esse dividend aí 10% em Arezo, tá certo? Tributação do dividendo. Olha só, ela aprovou aqui final de ano um dividendo de 1,58 mais outro aqui de 89. Só isso aqui já dá um payout de quase 70%. Então, quando você vem aqui no balanço patrimonial, ela praticamente esvaziou essas aplicações financeiras e esse cacho, esvaziou com esse pagamento. E aí quando a empresa faz pagamento, a ação cai, né? Ação cai, ó. Tanto que vamos pegar aqui, ó, tava 28, caiu 17%, porque ela distribuiu 1 de 7% numa porrada. Aí no acumulado dá esses 10. Aí tô assim, vamos lá. A empresa, presta atenção nisso aqui. Ela distribuiu 70% do lucro nesse pagamento. Se você pegar no histórico aqui, esses foram os únicos pagamentos do ano, tá? Representam mais ou menos 70%. Esse foi o payout. E isso já deu 10% de dividend y quer dizer que se eu adicionar mais 30% de payout, seria mais 30% que é o que falta para chegar no 100% do lucro, esse dividend y de 10 saltaria para 13 ou até 14. E aí eu te pergunto, faz sentido a empresa negociar com y de hoje de 14%? Então o preço hoje da Aries com o lucro atual, sem nenhum crescimento, sem nenhuma recuperação, você tá ganhando 14% ao ano. Como assim, Luana? Não entendi, viu? O fluxo de caixa para acionista é o lucro líquido. Então, se a empresa distribuir 100% do lucro líquido no preço atual, significa que eu estaria ganhando uns 14%. Então, é isso que significa areo no preço atual. Mas isso é 14% em apenas um ano, sem considerar a evolução do lucro líquido. Então, se a empresa, por exemplo, não crescer mais lucro ou crescer 1% ao ano, muito pouco, comprando hoje eu estaria ganhando 14%. Mas se a empresa evoluiu o seu lucro líquido, ainda que numa taxa baixa de 5%, esse 14 a longo prazo vai crescendo e pode se tornar mais de 20. Mais de 20, Luan, sim. E é isso que eu demonstrei lá na comunidade FMI, onde eu tenho aqui, ó, uma planilha de valor intrínseco das ações, onde eu trago a sua margem de segurança, quanto que vale uma empresa, na minha visão, obviamente, tem aqui relatórios de análise de ações, relatórios de análise de fundos imobiliários, tem o meu curso Formação Mira Investe, meu curso completo de finanças e investimentos e ainda você conta com os vídeos exclusivos para os membros. Os vídeos que eu publico para os membros do canal estão todos aqui. Então, na assinatura da comunidade, você tem acesso a tudo que os membros do YouTube possuem e ainda por cima o meu curso e os relatórios de análise e a planilha de valor intrínseco das ações. Tudo que o investidor pessoa física precisa tá aqui na minha comunidade. E ainda você vem, faz a sua pergunta, eu venho e respondo. Ah, Luan, essa questão de aportes, fazer caixa, eu vou respondendo e todas as sugestões eu anoto. E aquelas que eu entendo que valem um vídeo, eu trago um vídeo. Tanto assim que o último vídeo que eu trouxe, ó, foi sobre a bonificação recente da Axia Energia. Essa Axia A7, o pessoal estava com dúvida e eu trouxe um vídeo porque me perguntaram. Então, conheça todos os benefícios da minha comunidade, no link da descrição e no primeiro comentário fixado vai ter também o QR code na tela. Vê se faz sentido, teste. Se não fizer sentido, depois você cancela e tá tudo certo. Por fim, eu fiquei de te ensinar a ajustar esse PvP, porque teve uma fusão e aí tem ágil, que é colocado lá no balanço como intangível. Deixa eu te mostrar aqui. Olha só. Voltei aqui para o balanço patrimonial. Eu vou aqui em ativo não circulante e eu procuro intangível, tá? Esse aqui é o ágil de uma aquisição ou de uma fusão. Tá vendo que hoje esse ágil tá em 3 bi aproximadamente? Eu vou comparar com o ano de 2021, onde não tinha esse ajo e o intangível tava em 1 bi mais ou menos. Então teve um avanço de 2 B5. Se teve um avanço de 2,5, eu tenho que descontar isso do patrimônio líquido que tá em sete sete não, patrimônio líquido aqui do lado, ó, tá em 8300. 8,300 - 2.500 5800 menos os 700 milhões que foram distribuídos de dividendos, 5,100, tá? Um 5,100. Então, aí eu vou aqui na Arezo, no investidor 10, clico em empresa e aqui embaixo eu vejo valor de mercado atual, 4900. Então, que que a gente faz? 4900 div por 5 é o valor de mercado sobre o valor patrimonial ajustado 0,96 0. Então assim, ajustado, ajustado, tá ali um pouco abaixo o valor patrimonial, o que já é um desconto interessante. E como eu disse, hoje é 14%, fluxo de caixa total. E essa é uma ação que tende a se beneficiar no ano que vem com mais dinheiro sobrando nas famílias mais de baixa renda. Ah, Luan, mas Arizo é um negócio um pouco mais caro. Tem a Ering, tem algumas marcas ali que são acessíveis e a Ering é uma das marcas que precisa se recuperar. Então, esse é um gatilho que eu vejo aí com uma boa probabilidade. Mas é isso, de novo. Convido a conhecer a comunidade, mas se não fosse o momento, não tem problema nenhum, só se inscreve aqui no canal. E aqui em cima eu vou deixar um vídeo para você em que eu trouxe o último episódio do quadro Carteira Mirai.