CMIG4 vs CPFE3: Qual é a melhor Elétrica? COMPARATIVO COMPLETO

SEMIG ou CPFL? Que que mais faz sentido para aporte agora? E como que você deveria organizar a carteira caso você queira uma empresa do setor elétrico nesse momento que as ações todas caíram? Como que eu vou escolher entre Taa, Transfão Paulista, CPFL, CMIG, Auren, como que eu faço para escolher isso? E aí, a primeira coisa que eu quero deixar para vocês aqui como consideração é sempre preste bastante atenção nas premissas que você está colocando para fazer o investimento. Ou seja, o que que você vai exigir? O que que eu exijo de SEMIG se eu for investir nela? O que que eu exijo de CPFL, CPFE no caso, né? O ticker na moça, se eu investir nela, o que que eu exigi auren? O quê? Para você não se frustrar com os resultados e ter a paciência e a verdadeira força do investidor, que é aguentar pelo menos 3, 4, 5 anos com a mesma ação na bolsa, que é normal 3, 4, 5 anos uma ação andar de lado, principalmente se a gente tá falando no mercado como o Brasil, onde o investidor gringo, né, essa movimentação de fluxo financeiro gringo tem muito, mas muita relação com a bolsa. Então aqui como prometido para vocês no último vídeo de Semig que eu falei sobre toda a situação dela, porque que tava lá na casa dos 10, eu até falei que talvez cairia para baixo de 10, né? E realmente caiu para baixo de 10, chegou a bater ali 9,91. E aí eu prometi naquele vídeo que eu ia falar um pouquinho mais sobre CPFL para você, pra gente fazer uma comparação. Afinal, as duas são bem parecidas. Olha a apresentação institucional da SEMIG e olha a apresentação institucional do CPFL. Elas são muito parecidas. A diferença é a região. E aí o bom do Brasil é este, né? Como o Brasil é continental, uma empresa como a SEMIG, por exemplo, ela era gigantesca, ela é grande para caramba e ela atua em Minas Gerais. Pode ter outra empresa tão grande quanto SEMIG, ou até maior do que SEMIG, que atua no Rio Grande do Sul, em Santa Catarina, no Sudeste. E perceba, você consegue ter as duas na carteira, porque se fosse na Europa, por exemplo, a SEMIG seria de um país, CPFL seria de outro, entende? Então, a mesma coisa acontece com Sanepar, Sabesp e Copasa. E eu quero mostrar para vocês aqui que quando você vai tentar decidir entre uma ação e outra, a gente tem que calcular o preço teto jogando as mesmas premissas para as duas empresas. Então a gente já falou sobre SEMIG neste vídeo aqui. Se você quiser ir lá assistir depois que esse vídeo acabar, faz muito sentido você entender sobre os pontos que eu pontuei lá. Esse vídeo é praticamente a continuação desse outro vídeo pra gente comentar aqui um pouquinho sobre CPFL. Então eu peguei aqui a apresentação institucional da CPFL, só para a gente entender qual que é o modelo de negócio da empresa. Tem muita gente que não sabe muito bem o que que a CPFL é. Ela é um bichinho mesmo assim que tem muita coisa para você entender, mas é facinho, você vai conseguir compreender aqui. Olha só, o freeoat dela é só de 16%. E olha a controladora. Pois é, China, né? Ó, você sabia disso? Tem muitas empresas listadas na bolsa brasileira hoje que são de controle fora do Brasil. A gente tem o próprio Santander, controle europeu. A gente tem o próprio Banco ABC, que tem o controle do Líbano lá, inclusive estatal, né? Governos mais autoritários. Então você tem que ter colocar isso dentro do seu risco ali de investir na empresa. No caso aqui do CPFL é a China. No caso da SEMIG, o estado de Minas Gerais, né? Então a gente tem esses detalhezinhos aí. E aqui a gente já consegue ver como que é dividida a CPFL, que a gente já consegue ver todos os braços dela. A gente tem distribuição de energia, então ela é uma distribuidora com a CPFL paulista, Piratininga, Santa Cruz e RGE. Depois a gente tem geração e gestão de energia, ou seja, geração produz energia, gestão compra e vende e tal. Então aqui a gente tem CPFL Brasil, esses nomes aqui, CPFL sul gerador, CPFL Brasil Varegista, enfim, tem outras aqui embaixo. Poois, transmissão, tem a os braços das transmissoras aqui também. Isso aqui tudo de transmissão, tá? E depois parte de serviço em CPFS, Supresso Infra, finanças. Depois a gente vai falar um pouquinho sobre isso também. E aí quando a gente desce aqui, ó, você consegue ver que realmente é controle chinês, ó. Tem 1 2 3 4 cadeiras do conselho de sete que é chinês. Ou seja, o controle é chinês mesmo, né? Se esses caras aqui definirem alguma coisa, não que seja ruim, né? Mas o controle é chinês. Então tem um Gustavo aqui, um Antônio, uma Cláudia e e tudo muito bem qualificados. Eles tá todos muito bem qualificados. Quando a gente chega aqui, presta atenção, ó, isso aqui é tudo, toda a CPFL, todo o centro de atuação dela no Brasil todo. Então, os pontinhos pretos aqui são as centrais elétricas. Então tem central elétrica aqui em praticamente 10 estados do Brasil. Aí a gente tem as linhas de transmissão. As linhas de transmissão são concentradas no Rio Grande do Sul, né? Consegue ver aqui o o risquinho preto. Daí tem as geradoras e tem aqui mais distribuidoras. Aí aqui a gente consegue ver qual que é o ebítica da empresa. 13 bi tá em milhões, né? Então não existe 13.461 milhões. Existe 13.000 milhões? Não existe. 1000 e milhões são unidades de grandeza. Então quando existem dois unidades de grandeza, a gente junta num só. 13.000 1000 milhões é a mesma coisa de 13 bilhões, porque 1000 vezes 1 milhão é 1 bilhão. Beleza? Só pra galera, porque a galera confunde. Ah, mas é 13 milhões. Não, não é 13 milhões, não. É 13.000 milhões. Ou seja, R bilhões deais de bit. O lucro líquido, 6 bilhões. O capex, que é o investidor 6 bilhões. E aqui a gente vai fazer um paralelo, porque a SEMIG tá investindo para caramba. E esse foi o nosso ponto principal de atenção quando a gente gravou o vídeo, né, que eu falei com vocês na sexta-feira passada, a gente falou sobre esse CAPEX. Inclusive o capex da CPFL nesse último semestre foi maior do que o da SEMIG. Uai, Léo, mas o que ia atrapalhar os resultados da SEMIG no quesito de distribuição de dividendos e o que a gente tinha que prestar muita atenção era investimento. Por que que aqui não? Aqui também você vai entender aqui o que que a gente vai falar e qual que é a diferença desse cenário aqui pro cenário de SEMIC, tá? A dívida líquida tá de R$ 30 bilhões deais, 2.31 de dívida líquida sobre bit. Basicamente o mesmo indicador que vai ficar sem mig ali, tá? Então beleza, na parte das dívidas eles estão bem que parados aqui, né? Quando a gente fala sobre o EB por segmento, você consegue ver que grande braço dela é distribuição. Vem 8.8 B. Desses 13 bi, 8.8 bi vem do cenário de distribuição. Aí vem 3.6 B de geração, quase 1 B de transmissão e tem aqui 300 milhões de serviços. Então, perceba que essa é a primeira companhia de distribuição com 13% marketha. De toda a energia distribuída no Brasil, pensa assim, ó, de toda a energia distribuída no Brasil, 13% a CPFL que faz. É grande para caramba. tem uma grande distribuidora aqui no estado de São Paulo, né? Então isso aqui gera eh realmente absurdo. Essa CPFL paulista aqui absurdo. Tem também ali praticamente o Rio Grande do Sul inteiro, né? CPFL com CPFL RGE, né? Quando eu morava lá em Tendente Portela, fica aproximadamente aqui nessa região aqui, eu usava a RGE. Quando a gente dá um zoom aqui, você consegue ver o número de clientes, né? O quanto que realmente ela está permeada aí, né? Nos dois grandes pontos de distribuição. A gente tem a distribuição aqui de CPFLRGE no Rio Grande do Sul. Tudo que é vermelhinho aqui é RGE. E aí nós temos três empresas distribuidoras no estado de São Paulo. Então tem esse azulzinho aqui que pega grande parte, né, que é CPFL paulista. Aí tem a Piratininga aqui e a verdinha aqui que é a Santa Cruz. Mas no total, ó, tem 5.2 milhões de clientes, mais 2 milhões de clientes, mais 0.5 milhões de clientes e 3.2 milhões de clientes. Dá mais de 10 milhões de clientes, né? Dá 10.9 milhões de clientes atendidos. Absurdo. 687 municípios, quatro distribuidoras, né? dividindo em quatro distribuidores e e esse lugar onde tem essa distribuição, onde ela está inserida, é o lugar, né, a região do Brasil que produz 14% do PIB brasileiro. Absurdo, né? E aí a gente chega num ponto interessante aqui de empresas distribuidoras, que é sobre as perdas, o famoso o gato, o Jump of the Cat, né? Gatozão lá. Isso existe em praticamente todos os estados. Nos estados do norte, por incrível que pareça, é muito maior assim, é 10 vezes maior. Loucura mesmo. Meio com a cultura lá fazer isso. Inclusive, quando eu morava em Macapá, tava fazendo minha faculdade lá na UIFAP, cara, era gato para todo lado, para todo lado. Você via assim e e os caras nem escondia. Então, inadimplência não é a mesma coisa de gato, tá? Não é porque o cara fez o gato que ele tá inadiplente, porque aí ele não tem que pagar nada, então não tá inadiplente, né? Os gatos são chamados de perdas. Então a gente tem o PDD, que é o saldo do devedor duvidoso, a provisão pro devedor duvidoso, do mesmo jeito que existe lá no banco, né? Porque existe na de implência aqui. Então a gente tem que ter um um PDD também gira em torno de 1,03% da receita aqui. Então bem tranquilo esse esse PDD tá bem tranquilo aqui no caso da CPFL. E aí aqui a gente tem a parte de perdas, né? A gente consegue ver aqui em todas as CPFLs que no total o limite era para ser de 8.46. Quando uma empresa vai lá e arremata um leilão, seja na distribuidora, seja na transmissora, seja na geradora, ela vai lá e arremata um leilão, no caso das transmissoras com anel, ou ganha uma concessão de hidroelétrica, ou ganha uma concessão municipal para distribuição de energia. Eu explico isso aqui detalhadamente na mentoria, cara. Absurdo o jeito que de verdade. Eu duvido que tem alguém que explica o que eu explico nessas lives de modelo de negócio que cobra de você R$ 2.000 para você entrar na mentoria e passar um ano fazendo live e tirando dúvida e pergunta. Eu duvido, eu duvido porque se tem um cara que faz isso, você tem que honrar o cara. E você pode até deixar aqui nos comentários. Inclusive vocês da MGD9 aí que já entraram, já tem uma semana que estão junto comigo, deixa aqui nos comentários se vocês estão gostando da mentoria ou não, porque tem ainda gente que não entrou e que tá aí nos últimos dias para decidir se vai entrar ou não. Então, deixa aqui nos comentários. E você que ainda tá com dúvida se entra ou não, lê os comentários aí da galera, tá? Você da MGD9, você da MGD8, da MGD7 aí que já entrou, deixa aqui os comentários aí, só pra galera ver. Pode falar mal também, tá? Se quiser falar mal, pode falar mal também. fala o que for verdade. E aí aqui no caso das concessões para distribuidoras, o órgão regulador define, ó, você pode até ter no máximo tanto de perda, ó, a energia pode cair tantas vezes, ó, o tempo de duração quando tem uma queda pode ser de tanto tempo, máximo. Esse limite aqui é definido pelo órgão regulador. Você tá vendo aqui que no total CPFL tá perdendo, né? Ela tá tendo mais perda do que o esperado por órgão regulador. Quando for fazer uma nova renovação, tem dois pontos aqui. Ou a CPFL vai ser tratada como uma empresa que não conseguiu cumprir a meta e perder a concessão, coisa que não é, porque eu já vou te mostrar aqui, não é o problema da CPFL, é maior problema dos consumidores mesmo. Ou então a ANEL pode revisar esse limite para cima e aí ela consegue pagar mais pela concessão, porque a a CPF não tem culpa do caboco fazer gato, né? E tem medidas para tentar evitar isso, né? Mas aqui você consegue ver que a única que consegue aí bater o limite é a Santa Cruz, né? Que aqui tem menos perdas. Aí eles estão fazendo mapeamento de perdas, blindagens de caixas para a galera não ficar mexendo, inspeções, substituição de de medidores obsoletos ou defeituosos para novos equipamentos, enfim, visita, regularização, enfim. Então, essa parte da perda que ela não tá conseguindo bater, não é uma coisa que, meu Deus do céu, né? Mas imagina, 10% de perda é muita coisa. Se você aumenta 10% a receita, é absurdo, né? E aí agora a gente vem sobre os indicadores de qualidade, que esse aqui é a CPFL a massa. Você pode pegar todas as distribuidoras da bolsa, todas. A CPFL amassa todas. Isso aqui é loucura mesmo. Indicadores de qualidade, que é o que realmente depende da CPFL, não depende do caráter do Zezinho fazer o gato ou não, né? Aqui esse deck parece muito complicado, mas mas é a duração de interrupção de energia. Quanto tempo? Quando cai a energia, quanto tempo fica para voltar na média? Ah, caiu energia em 30 minutos voltou. Beleza. Caiu energia em 2 horas voltou. Então essa é a média medida, tá? Então na CPFL paulista a meta é ter 6.10 horas de interrupção no ano, beleza? 6.10 horas de interrupção. Isso é o tanto que de duração máxima que os clientes podem ficar sem energia. E aí é óbvio, vai ter cliente que vai ficar um pouquinho mais sem energia do que outro. É óbvio, né? Depende da onde você está. Mas na média você consegue ver aqui que a CPFL não só tem um indicador muito mais baixo do que o limite, mas também que ela vem reduzindo isso, o que já era muito bom, ela vem reduzindo. Você consegue ver em todos os gráficos, né? A CPFL Piratininga também mesma coisa, abaixo do limite na Santa Cruz também abaixo do limite. Na RGE, láem no Rio Grande do Sul que tem muito mais vento, tem loucura lá também tem mais interrupção mesmo, mas ainda assim abaixo do limite e eles vêm diminuindo. Então muito legal, né? E aí a gente tem um outro indicador de qualidade que é o FEAC, que é a frequência. Então deck D de duração, FEC F de frequência. Quantas vezes cai? Porque uma coisa é cair uma vez e ficar 6 horas, outra coisa é cair toda hora e 10 minutos por hora, porque isso traz um problema pra empresa. Quando tem interrupção de energia, quando cai energia, não queima nada seu. Tá? Aquela história de quando cai queima é mentira, queima é quando volta. Porque quando a energia volta, às vezes ela volta numa tensão muito mais alta. Aí seus aparelhos são 110, voltam na tensão de 170, só um exemplo. E aí faz a queima do aparelho. E quando queima aparelho, a empresa tem custo com isso. Então, quanto menos frequente for essa interrupção, tudo certo. A duração não tem nada a ver com a queima, né? Mas a frequência tem muito a ver. Se cai três vezes agora sequenciado, nutos, 5 minutos, 5 minutos, cai três vezes, isso pode causar dano inclusive pra própria empresa, né? O cliente sai prejudicado, empresa também. Então aqui é medida em vezes as interrupções de energia na média, né? Na média. É óbvio que na sua região, por exemplo, você pode usar RGE. Na minha casa RGE cai umas quatro vezes um ano. N que tá batendo até essa média aqui. Aqui em Maringá já caiu duas vezes. Uma porque um cara bateu no poste que rebentou o poste. E teve uma outra que caiu numa chuva aí que aqui tem Maringá. É muito muita árvore, né? Muita árvore. Então já caiu duas vezes aqui. Se fosse CPFL aqui no Paraná não tem CPFL, né? Mas já estamos aqui duas vezes na RGE 4.4. Você consegue ver aqui também que a frequência é muito menor do que o limite, né? Ó, limite e frequência. Limite e frequência. Limite e frequência. Então eu quero te propor um desafio. Entra no R, na apresentação institucional da Light, que é a do Rio de Janeiro, e veja a frequência de interrupção e veja a duração também da interrupção, que você vai ver que loucura que é, mano. Você vai ver que loucura. Entra na Equatorial, que também é uma empresa distribuidora. Distribui ali em Goiás, no Norte, um pouquinho no Nordeste também. Veja a deck a FEC lá para você ver. Loucura. O que mais faz diferença paraa distribuidora é manter a concessão funcionando, aumentar o número de ativos dentro dessa concessão para quando fazer a revisão tarifária periódica que acontece de 5 em 5 anos, ter uma revaliação positiva e você ter um aumento de receita. Só que fazer isso com o máximo de economia possível. E terceiro, saber cobrar os cara. Tem que cobrar. Não pode ficar deixando o gato acontecer, não pode deixar aí a galera ficar inandente, né? Tem que ter uma eficiência na cobrança, uma eficiência no corte de energia e uma eficiência para evitar gatos. Então, por isso que eles fazem tantos investimentos sobre essas operações inteligentes, né? Os medidores inteligentes. Ó, tá fazendo 1.2 bilhão de investimento, 2.9 milhões de medidores para poder diminuir aí essas perdas, ter mais eficiência operacional. Se tem medidor inteligente que emite sozinho, não preciso pagar um cara para ir lá, né? tem menos custo com trabalhador, tem corte remoto. Imagina um dia eu esqueci de pagar energia lá em casa. Aí quando eu cheguei assim, tinha os cara mexendo nos relógios lá do apartamento lá lá em Tendente Port. Aí estão todos, como era um prédio, era todos os relógios assim, né? Aí tinha uns caras mexendo lá no relógio. Eu falei assim: "Ô, não vou nem passar aqui para não atrapalhar os caras, né? Mas eu sabia que eles estava mexendo no meu relógio." Aí eu subi sem energia, voltei correndo para pegar os caras, pr os caras já religar, que eu já ia pagar e eles já tinha indo embora. Então, olha que doideira, precisou de dois caras, um caminhão para deslocamento para ir lá e desligar a energia do Léo. Isso dá custo, né? Isso dá custo. Aí depois eu paguei, tive que ligar, agendar para vir fazer o religamento em 24 horas. Aí veio de novo um camião, duas pessoas parou e tal. Então, perceba, tanto o corte quanto a ligação tem custo, né? Quando você faz aqui um um medidor inteligente, você tira esse custo e vai ter também melhor qualidade no serviço, sem sombra de dúvida.É, né? Então, plano de substituição dos medidores, praticamente todas as empresas estão passando aí por um ciclo de investimento, as de energias, as de saneamento, 2025, 2030, eles sempre lançam, né, esses projetos de investimento de 5 5 anos. E aqui você consegue ver, ó, 2026 vai fazer essa troca aqui até 2030, mais 1.2 milhões, né? Vai finalizar aí os 2.9 milhões. Aqui a gente tem as transmissoras, estão todos os projetos de transmissora. A rápid aqui é mais grandona, mais gordinha, essa rápid aqui de 1.000 milhão que agora você aprendeu que é 1 bilhão, a concessão vai até 2042 e é 100% da CPFL energia. Às vezes você tem uma linha de transmissão que é entre você e outra, então você divide a rápido no meio, né? No caso aqui não, só tem essa TESM aqui que é 98%, Etaú, se eu não me engano, também é da ESA, tá? Então aqui tem 10%, você consegue ver que as concessões são muito longas e duradoras, né? Inclusive eu já te ensinei que isso aqui é de 30 em 30 anos, normalmente 20, 30 anos. Você consegue ver, por exemplo, esse aqui de 49, na verdade, ela pegou essa concessão em 2019, tem pouco tempo. Essa de 51 foi em 2021, essa 42 em 2012. Isso se for de 30 anos, né? Às vezes é é de 20 anos. Então poderia ter sido aqui em 2022 também, mas em geral é 30 anos mesmo. Então é essa RAP está garantida e ajustada pelo IPCA, por isso que a gente sempre fala que transmissor é o filem um das energias, que é muito mais fácil fazer valuation porque o a rap que é a receita anual permitida, ela é ajustada pelo IPCA, então a gente não tem medo de repasse de IPCA nenhum. É quase como se fosse uma renda fixa de IPCA mais na renda variável. Basicamente isso. Então são 115 km, quatro substações. O capex aqui da Anel que eles gastaram foi de 1 bilhão e aí tem um rá de 81 milhões na média, né? Isso aqui dá um um ROY menor do que 10%, tá? Não é assim um gigantesco investimento, uma coisa que ela acertou demais. Não, não, talvez na renovação melhore, nas manutenções, mas isso aqui não é um Roy tão alto não. Você vai ver um ROI de capex por rap das transmissoras, a transção paulista consegue fazer melhor. A Ta é que mais faz melhor. Ela só arremata aqueles lotes que tem um Roy muito bom mesmo. cada vez mais esse setor que é muito legal, né, que ele é muito atrativo, que ele é muito seguro, ele fica cada vez mais competitivo e cada vez mais você tem que abrir mão do Rid e e focar muito mais em quanto mais rápido eu consigo entregar, quanto menos eu consigo gastar para poder receber o capex aqui da Anel é um bi, mas se eu conseguir construir mais barato, eu consigo aumentar, né, a relação de capex rápido, que você consegue ver as concessões. Então aqui a gente tem o desempenho financeiro da empresa. O EBIT tá subindo aí mais 1,6% ano a ano, 2025, 2026, né, nos últimos 12 meses, que ainda não passou 2026 inteiro. Então acumulado os últimos 12 meses, pegando de julho até agora, o lucro líquido subiu 2.9, o capex subiu 6.5 e aí a gente tem aqui o plano de capex de 26 a 2030. Então 26 6.4 bilhões, 6.9 bilhões, 5.9 bilhões, 5.8 e 5.8/2030. Então aqui vai ter um investimento de R 31 bilhões deais até 2030. Lembra lá que a gente falou de SEMIG, vai ser 44 bilhões e a gente até olhou aqui na SEMIG que ela vai fazer o investimento de 44 bilhões, que é mais do que o seu market cap atual. Loucura isso aqui, né? É mais do que o quanto ela vale hoje no mercado, é o quanto ela vai fazer de investimento. Então aqui a gente tá falando de um investimento gigantesco, né? Se a gente pega aqui o Enterprise Velho, é basicamente o Enterprise Velho da empresa. E aí quando a gente faz a mesma comparação aqui com o CPFE, ó, o market cap da CPFE 48 B para investir 31 B. Então é um investimento mais controlado, né? Não é pouco não, 31 B é quase 70% aqui, 80% da empresa, mas é mais controlado. Quando a gente leva em consideração Enterprise Valuey, aí fica ali na casa do 50%, né? Então é realmente uma empresa que está investindo bastante, mas em comparação com o que ela já é hoje é menos do que SEMIG. E isso nos possibilita visualizar mais dividendos dessa empresa do que de SEMIG. Não que dividendos seja a última Coca-Cola do deserto, que você sempre tem que preferir empresas que pagam dividendos, mas em momentos em momentos de taxa alta de juros, a única forma de você aumentar sua TI para ganhar do CDI ou é uma mega valorização no curto prazo, você comprar agora e valorizar muito, porque se for valorizado daqui 3 anos e valorizar 30%, você perdeu pro CDI. Então tem que ser uma mega valorização. Você tem que ter consciência de que tem que ser uma mega valorização ou recebimentos de Ield mais frequentes do que o que você receberia no CDI, né, nos vencimentos e muito próximo do que aquilo que você receberia no no CDI, porque aí você não obriga a empresa a valorizar para caramba. Então, se você consegue com 50% de distribuição da empresa, conseguir aí 80% CDI, 70% CDI, 60% do CDI que seja isento de imposto de renda, tem muita empresa pagando 10% de Iild, né? E isso é isento. Isso dá quanto? 80% do CDI já isento e você ainda fica com 50% dentro da empresa para ela valorizar. Você não obriga ela a valorizar 100% em 5 anos. Você obriga ela valorizar 30 40% porque você já recebeu, né? Se aumentou sua posição aconária e tal. Então o retorno fica mais, entre aspas, previsível. Isso reduz risco, né? Então faz sentido nesses momentos de alto risco você preferir fluxos de caixa. Não que o Roy da empresa é gigantesco, né? Da CPFL em comparação com SEMIG. Não que o da CMIG seja ruim, mas a CPFE consegue realmente fazer um pouquinho mais de ROY. O ROK das duas estão bem equiparadas, mas a CPFE também amassa ela. Margem líquida de CMIG 10, CPFL 13. E a gente tem um PL aí de 6 da SEMIG e um PL de 8 da CPFS, que isso aqui não é a única coisa que você tem que olhar, né? Não é só o PL. Olha que interessante. Vou te mostrar aqui, vou deixar de tarefa de casa para você. Se você quiser entrar na mentoria, eu vou te explicar sobre isso, tá? Deixar o QRcode aqui e o link na descrição, tá? Fechando as vagas. Olha só, PL de 8, SEMIG se você fala: "Hum, teu CPFE é mais cara do que SEMIG". Só que aí a gente pega preço sobre EBIT, que é o lucro operacional da empresa, tirando todos os custos e tal, para você ver a importância da margem e tal do ROY, olha, olha que doideira aqui é 4.92. Então para ter em EBIT, que é o lucro operacional da empresa já tirando depreciação, amortização, o quanto que eu paguei? Eu preciso de 4.9 anos aqui. E na CPFE é 4.8. Uai, parece que ela acabou de ficar mais barata do que a SEMIG. Por isso que não dá para você olhar só quantitativamente falando, você tem que olhar qualitativamente também e tem que fazer valoristo pro fluxo de caixa. O fluxo de caixa importa nesses momentos. Ele também importa nos outros momentos. Sim, mas nos outros momentos quando tá tudo muito bom, taxa ali caindo, gringa entrando no Brasil, qualquer pessoa é gênio. Qualquer pessoa é gênio. Qualquer youtuberzinho que quiser criar um canal agora, se a taxa de juro tiver caindo, vai ter rentabilidade positiva. Então não é sobre você acertar naquele momento que tá fácil para todo mundo acertar. Todo mundo é gênio. É você manter a sua carteira entregando um bom rendimento. Às vezes você nem vai ganhar. Ah, nem vai vencer o CDI. Olha para você ver o fundo da Gepardo que ganha 21% ao ano, desde 2001 até hoje, 21% de média ao ano, tá perdendo pro CDI nos últimos 5 anos. Aí você olha pra sua carteira e fala assim: "Ai, estou perdendo CD, aquele youtuber ali está perdendo CD". Nem sempre é porque ele é ruim, tá? Nem sempre é porque ele é ruim. Não que você não vai dar atenção para quem tá perdendo, porque às vezes tá perdendo pro CDI, porque é ruim mesmo. Mas avalie muito bem o que que você tá julgando, né? Porque às vezes você olha para alguém aí que tá vencendo CDI, tá só com Bitcoin na carteira. Aí valorizou agora 20%. Engraçado que agora você vai começar a ouvir falar de Bitcoin de novo que começou valorizar. Mas perceba, a gente tem que fazer aqui os nossos valuations. Inclusive SEMIG 4 não tem tag along, tá? O tag along da PN aqui não existe na SEMIG 4. Na CMIG 3 a gente tem 80% de tagon. Na CPFE a gente tem aqui 100% de tagona, né? 100% de tagon. Então fica esse detalhe aí. Se você quisesse fazer a comparação com o semig também seria justo. E a gente vai agora então pros valuations. Primeira, vamos fazer o valuation aqui de CPFe. Pegando aqui o resumo dos indicativos, que inclusive a gente usou no outro vídeo também, a gente consegue ver aqui qual que foi o lucro líquido consolidado da distribuição, geração, transção e serviços. Olha que doideira. Serviços aqui ganhou 41 milhões. Teve um crescimento absurdo, né? Porque no segundo tri 2025 de lucrou só 1 milhão. Então a gente tem que prestar atenção nisso aqui, que pode ser que isso aqui aumente um pouquinho mais a receita da CPFE, tá? essa parte de serviços e outros não tem em outras empresas. Você vê aqui que já é basicamente 25% aqui de transmissão e essa parte de serviços, né? No caso da SEMIG, a gente tem a GASMIG, que é uma coisa que a CPFL não tem também. Então tem esses detalhes, esses nuances aí, mas aqui a distribuição é o que compõe aí realmente grande parte do resultado. Depois vem geração e todas elas cresceram o lucro, né? Ana a ano, 7.3, 6.5. A gente comparou o EBIT consolidado, sem crescendo 6%, 8% e aqui crescendo 17%. Deixa eu até para não falar bobeira, ó. Ó, o EBIT daqui cresceu 8.8% e aqui 17.7%. O lucro líquido aqui cresceu 21%, no caso da SEMIG caiu 15%, e a gente falou sobre isso, né? Sobre a despesa financeira que já tá batendo aqui na SEMIG. E aí perceba, está no mesmo grau de endividamento atual. Mesmo grau de endividamento atual. Se a gente olha aqui, a gente tem SEMIG com 2.58 de dívida líquida sobre beita ajustado, né? E quando a gente olha a dívida líquida sobre beit aqui, no caso da CPFE, a gente tem 2.36. Então, perceba, subiu também a dívida, tá? Não, não é que não subiu, não. Subiu 19% da dívida. Só que mesmo com essa subida de dívida, o fluxo de caixa operacional da CPFL é melhor do que a da SEMIG. Não tem como a gente negar isso. Não tô dizendo que SEMIG é ruim, não. Inclusive nem tem CPFL na carteira e tem uns umas quirelinhas lá de SEMIG na carteira da NSS. Mas olhando pro cenário atual, não tem como a gente ignorar de que CPFL está melhor para esse cenário até 2030, que não é nemum cenário de curto prazo, até 2030 são 5 anos, né? 2030, 2031 tá melhor do que a SEMIG nesse momento. E aí, perceba, a gente vai usar aqui o lucro líquido do semestre, tá? Então, o lucro líquido do semestre de 2026 foi 3.3. A gente vai só anualizar. Lembra como a gente tá fazendo o fluxo de caixa? A gente tem que anualizar os retornos. Então, se eu tô olhando lá no primeiro trimestre, eu tenho que anualizar o primeiro trimestre. Como que eu anualizo um trimestre? Eu multiplico por quatro, porque um ano tem quatro trimestres, né? Então, se eu tenho um trimestre, eu quero transformar em um ano. Se eu multiplicar por dois, é um semestre. Se eu multiplico por três, é um semestre e um trimestre. Um ano tem quatro trimestres, então tem que multiplicar por quatro. Então se eu tivesse olhando de um trimestre, multiplicaria por quatro. Como eu tô olhando de um semestre, ó, o primeiro semestre de 2026 eu tenho que multiplicar por dois. Por quê? Porque um ano tem dois semestres. Beleza? Então não se confunda nisso. Às vezes algumas pessoas, eu vejo nos comentários perguntar: "Ah, por que que você multiplicou o lucro por dois?" Não é só pegar esse lucro e jogar lá na Word, não. Você tem que anualizar esses lucros aqui, a parte valueixationo da Word aqui é anualizado, tá? Então tem que analizar. Então a gente vai pegar aqui esses 3.347. Aqui isso está em bilhões. Vezes 2 dá 6.694 bilhões. Aí a gente vai lá agora na Word, tá? Então aqui na Word eu vou colocar 6.6, esqueci já, 694 bilhões. Isso aqui seria o lucro líquido da empresa atual. Eu vou colocar aqui até em 5 anos porque tem um projeto de investimento até 2030. A gente teve já a revisão tarifária periódica aqui no caso da CPFL, mas vai acontecer outra antes de 2030, igual vai acontecer com o SEMIG. Em 2028 vai acontecer uma revisão tarifária periódico. Por isso que eu já vou te mostrar aqui como que você tem que ajustar isso no seu valueixo. E aqui eu tô colocando 4.5 de crescimento, como se ela fosse só repassar a inflação, tá? Ano a ano. Então 4,5% de rendimento. Beleza? Apesar da taxa de crescimento esperado ser de 7.51, 51, porque eu pego o ROI e tiro o payout médio e dá essa taxa aqui de crescimento. Se você preencher aqui, você consegue ver tudo preenchidinho. Inclusive, se você quisesse, você poderia vir aqui e ver a média do Roy da empresa, para você não jogar o que tá agora, né? Mas ver a média do ROY. Você consegue ver que a média do ROY da CPFL não é baixo. A média global é 12%, CPFL tá amassando aí com 30, 31, 29, 26. Então realmente foi uma ótima, rapaz, tá coçando o dedinho. Tá coçando o dedinho. Então aqui a gente poderia até colocar aqui, ó, 23.69 de média. Aí você vai lá na Word, coloca aqui ó 23.69 de média. 2369 de média. E aí a mesma coisa que poderia fazer com payout, tá? Na própria apresentação institucional, ela mostra aqui sobre a alavancagem, né, que tá subindo aí desde 2025, porque tá pegando mais dívida para investimento. E aqui ela mostra o payout de dividendos, ó, 2021 foi 100%, 2022, 2023 100%, 2024 69, 74, 90. E aí a política de dividendos dela é mínimo 50%. Então, mínimo é 50%. dependendo da alavancagem, a gente pode ter mais ou menos. Mais ou menos. Então, pode distribuir 100%. Nessa época aqui, ela estava muito, muito, muito, muito, muito pouca dívida. Muito pouca não existe, né? Mas foi só para ênfase aí, pouquíssima dívida. A partir daqui começou a se endividar, então tá distribuindo um pouquinho menos, né? 2026 tá com a previsão a gente pagar 90% de payout e aí em 2027 vai aumentar um pouquinho a dívida, provavelmente vai voltar ali para 60, 70, mas a gente pode colocar quando a gente a gente vai fazer o preço teto projetivo aqui também o fluxo de caixa descontato, só que olhando só pros dividendos, a gente vai usar a política aqui do payout minho de 50%, mas você vai entender. Então vou colocar um payout médio aqui de 70% por enquanto. A taxa de crescimento esperado seria de 70. Se eu distribuíse aqui 80% a taxa daria ali 7 4.5. Por isso coloquei aqui 4.5 como se ela fosse distribuir 80%. taxa de desconto é o quanto que você espera receber dessa empresa, eh, porque você vai descontar valor presente se você não assistiu as lives, né? Infelizmente eu ensinei isso aqui tintim por tintim, mas você não conseguiu assistir as lives, aí eu te convido de novo a entrar no Metque lá eu te explico mais de 10 tipos de valation, te explico todos os tipos de valuation que você precisa saber, o que eu uso de principal, o que o Waren Buff usa de principal, o que que os analistas usam de principal e que como que a gente pode juntar tudo isso você usar um valche que nunca vai deixar você errar ou pelo menos vai minimizar assim 90% dos seus eixos. Então aqui a taxa de desconto de uma empresa dessa poderia ser 15%, com um prêmio aqui de 1%, deixando aqui 15%, você consegue já fazer os ajustes. Então isso aqui é o nosso preenchimento inicial. Ah, 38% de margem. Até daria para falar que é 38% de mais, mas a gente vai fazer alguns ajustes aqui pra gente não ser tão otimista, porque que a gente tá sendo otimista com a taxa de desconto, a gente tá sendo otimista com o lucro líquido, eu vou ser mais pessimista com o lucro líquido. Vamos pensar o que que acabou com o lucro líquido agora. Não é que acabou, né? Mas o que fez o lucro líquido de semi cair em 15% foi a despesa financeira, não foi? CPFL vai investir também, não vai? Então vai ter mais despesa financeira, não vai? A gente não acredita que o a CELIC vai cair para 5% até 2030. Concorda comigo? Então a dívida vai estar cara, a despesa financeira vai estar cara. Logo, a gente não pode simplesmente simplificar esse lucro líquido e pensar que ele vai crescer sem ter diminuição e impacto da despesa financeira. Então aqui eu vou reduzir 10% do lucro, até um pouco mais do que 10. Vou colocar 6 bi aqui, tá? colocar 6 bi e agora começa a ficar um pouquinho mais justo. Agora começa a ficar um pouquinho mais justo. Eu ainda poderia ser um pouquinho mais pessimista e colocar um prêmio ao invés de um, colocar um prêmio de dois, três. Léo, como que eu avalio? Isso é o risco que eu percebo da empresa. Por exemplo, hoje se eu fosse avaliar SEMIX, CPFL, eu vejo mais risco em CPFL do que em SEMIG. Pelo cenário de endividamento que já tá batendo hoje na porta. CPFL ainda não tá batendo na porta, por mais que ela também tenha dívida, pode ser que isso que nós estamos vendo em SEMIG agora, a gente veja em CPFL ano que vem, 2028, né? Então, mais risco em SEMIG hoje. Não sei se você concorda. Deixa nos comentários aqui se você concorda, se você percebe mais risco em SEMIG do que em CPFL. Outra coisa, SEMIG tem zero tegong lá na qu é estatal, pode ter a cerejinha do bolo de privatização, só que não dá para você contar com ovo no naquele lugar, né, da galinha. Não dá para contar. Ah, eu vou investir porque eu acho que vai ser. Não, você tem que investir naquilo que você tem certeza do que realmente é. Ah, mas a CPFL tem controle chinês. Isso é um risco para você? Então tem que avaliar muito bem isso. E aí você pode ir ajustando isso, porque depende do risco você vai exigir um retorno. Ah, eu quero 16% aqui de retorno. A gente teria um preço teto aí de R$ 48. Ah, não. Eu acho que 15% é aqui realmente o suficiente, na minha opinião. É. Tá. Então, jogando aqui esse cenário, a gente teria um preço teto aí de R$ 51. Hoje a cotação tá de R$ 41,89. A gente teria 24% de margem. Absurdo. Em energia isso que é absurdo. Ah, eu quero ser um pouquinho mais pessimista. 16%. Beleza, 16% de margem, 48 de preço teto. Vou deixar meus 15% aqui, tá? E vou deixar aí os 24% de margem. Vou salvar presteto. O bom da Word, não sei se você já é assinante da Word ou não, quem entrar na mentoria, você que é aluno da MGD9, inclusive se você não usou seu cupom de desconto, é só você mandar mensagem para mim lá no grupo de bate-papo que eu te explico, tá? E para você que ainda não entrou no MGD9, quem entra tem 50% de desconto na Word, tá? Então, o bom da Word é que você clica aqui em valuation, você consegue ver todos os valuations que os influenciadores já calcularam, né? Então aqui se a gente pega de SEMIG, por exemplo, ó, o Luan do Mira Investando aqui a Word para calcular aqui os preços tetos, perceba, ele atualizou aqui o preço teto dele em 18/08 e você consegue ver que o preço teto dele aqui é de R 10,96. Então você tá calculando seu preço teto aí deu R$ 50, pô, vai tá 10 do cara. O meu aqui tá R,70, mas não tá atualizado ainda. A gente vai atualizar nos valores de hoje, tá? que a gente vai calcular aqui ainda antes desse o vídeo já tem 50 minutos aqui, mas vamos calcular antes de encerrar o vídeo. Então aqui você consegue ver tudo. Por exemplo, aqui CPFE, calculei aqui, já apareceu, então você consegue ver aqui o meu presteto, né? Não para você usar como indicação, porque isso aqui não é caso de análise, não é diquinha, não é nada do tipo. Inclusive eu tenutinar nesse canal para você não seguir diquinha. Se eu fosse interesseiro, conflito de interesse de querer te indicar para você assinar, para você conseguir ver aqui os preços teto, você seguir diquinha e tal, você acha que eu te ensinaria na melhor mentoria do planeta para você ser independente? Você acha que eu eu falaria para você, pô, não segue dica, não sei. É só como então, pelo amor de Deus, não seja dependente de ninguém. Só de Jesus Cristo você pode ser dependente, né? que você deve ser dependente, mas o resto não espere o Léo gravar vídeo para calcular seu preço teto. O Léo gravando o vídeo e você olhar o preço teto, sim, é produtivo para você ver quais que são as premissas do Léo, do Joãozinho, do Zezinho, mas você ter a sua própria opinião. É para isso que eu te treino, para isso que eu fico aqui 50 minutos na frente da câmera. Eu até esqueci de ligar o ar condicionado, tô com calor que eu tô suando, o gesticulo pr caramba agora vai dar certo. Então você percebe que dá para você sim fazer os seus preços tetos aí utilizando a Word, que é a melhor ferramenta hoje em dia para você calcular. Você vai ter o suporte aqui meu e do Luan por enquanto. Daqui uns dias alguns outros analistas participarão aqui também que a gente tem um crio bem alto para poder colocar. Não é qualquer um que dá para calcular pr teto aqui para você seguir como referência, né? Então tem isso. A gente calculou aqui de CPFE e aqui CPFE na Word também a gente tem o yield projetivo, né? preç teto projetivo, que é aquele do Bazin, que muita gente chama de Gordon também, é praticamente a mesma coisa, que matematicamente falando, ele já existia há muito tempo, antes do Gordon, antes do Bazin, que é o fluxo de caixa descontado por dividendo. Então a gente desconta uma perpetuidade no dividendo. Meio complexo quando eu falo isso aqui para você, mas é facinho de você entender isso matematicamente falando. Quando você fica duas horas comigo, eu riscando na tela para você entender. Então aqui o que que a gente vai fazer, ó? A gente vai pegar aquele 6.6, foi 6.6 mesmo, ó, 6.694 que a gente pegou de projetivo aqui da CPFL. E aí a gente vai colocar aqui o payout que você espera, ó. Se o payout for de 70%, quanto de projetivo eu vou receber? 9.71. Então quase dois dí numa empresa de energia em uma empresa que tem vários braços diversificados, né? Me parece me parece sensato. Preço teto seria 67 porque o dividend y aqui desejado seria de 6%, que é o que o Bazinho preconiza. Empreo de energia daria pra gente exigir uns oito, daria pra gente exigir até uns tá? Então aqui exigindo 8% de dividend y build, temos aí um preço até de R$ 50. Aqui a mesma coisa. Quando eu salvo aqui, você clica aqui em influenciado, você na sua tela, né? Não vai tá esses dados aqui, vai tá o para você calcular, mas quando você clica aqui influenciador, você consegue ver os meus, né? E aí fica como referência. Então a gente tem 19% de margem de segurança no preço teto projetivo para recebimento de dividendos e aqui no valation por fluxo de caixa, 24% de margem, né, rapaz? Interessante, né? Vamos ver como que tá a SEMIG. Então, SEMIG é a mesma coisa. Vamos calcular aqui o valuation. Vamos dar aqui uma uma investigada aqui em SEMIG. Ó, a gente vê aqui que o primeiro semestre teve quanto de lucro? Olha o lucro aqui. Vamos pegar o lucro líquido ajustado, né? Olha o lucro líquido do primeiro trimestre 2026, 979. Então vamos pegar aqui, ó, 979 mais o lucro líquido aqui do segundo trimestre que foi de 1.1 bi. Então vamos somar, vou somar o ajustado, que é esse que é usado para política de dividendos, tá? Então 1 16,5. Então a gente tem 2.09 bi anualizando, multiplicando por dois que a gente calculou do semestre anualizando, dá 4.191 B, tá? Então a primeira coisa que a gente pode fazer é ir lá no valo e colocar aqui, ó, 4191 bilhões deais. Esse aqui é o lucro líquido projetado, né? E aí a mesma coisa, eu vou colocar aqui para 5 anos e vou colocar os 4.5 de crescimento aqui também de SEMIG, tá? Mesmo eu tô sendo justo, igual fui justo com CPFE. Aqui a taxa de desconto, você pode colocar os mesmos 15 de CPFE, eu vou colocar 16 porque eu vejo mais risco aqui em SEMIG. Você tem que ter essa maturidade, né? Isso é uma coisa que a gente discute muito. Todas as lives de análise de empresa a gente discute muito sobre isso na mentoria. Fica aí o último convite desse vídeo para você entrar. A gente vai ter grupo de perguntas comigo aqui que eu vou abrir para todo mundo fazer pergunta. Aí você faz pergunta, eu te respondo por áudio no dia 27. Dia 31 vai ter live. Dia 2 vai ter de análise de empresa. Dia 5 vai ter um workshop absurdo, absurdo, que a gente vai ficar o sábado inteiro. Vai começar mais ou menos umas 8:30, vai até umas 11 horas, 11:30, todo mundo para para almoçar. Depois a gente volta 1:30, fica até umas 4 horas. Isso aqui olhando os principais erros das carteiras aí da galera, tá? Então para você que já começar a mentoria ajustando os principais erros, né? Porque a gente tá num cenário de muita oportunidade, faz sentido você deixar dinheiro lá sangrando enquanto você dá para você usar ele para comprar coisa que faz mais sentido hoje, né? Então aqui a gente já tem mais ou menos o parâmetro do que seria aqui de SEMIG. Vamos pegar aqui o Roy médio de Semig. A gente vem aqui o médio de SEMIG é 16.15. Então vou jogar lá, ó. 16.15 aqui de Roy médio. Taxa de crescimento esperado. Vou colocar aqui a média do payout dos últimos anos também que tá na casa dos 70%, né? Então aqui 57 aqui distribui um pouquinho mais por conta de 2025 a regra tributária, né? E 70%. Então você vê aqui que esse mig é mais volátil também. Tem um payout mínimo ali que gira em torno de 50%. Desde 2021 tá distribuindo 50%. Vou colocar aqui então o seu 70%. E aí a gente tem aí uma taxa de crescimento muito parecido com a taxa de crescimento da CPFe. Perceba, olha, para você ver o tanto que é importante uma empresa que tem um ROY alto. A gente pegou o CPFE, vou até olhar aqui, ó. Olha aqui o valuation, ó. A gente tem uma taxa de crescimento esperada de CPFE de 4.74, mesmo ela distribuindo 80%. E aqui na SEMIG para ela ter muito a taxa de crescimento esperada igual, a gente tem que ter um payout mínimo. Então aqui eu recebo mais dividendo, minha empresa continua crescendo. Do mesmo jeito que sem continua crescendo, só que aqui eu recebo menos dividendo por conta do Roy, né? Então o Roy é muito importante nas empresas, tá? Um dos indicadores mais importantes, segundo Charlie Mander, que foi o braço direito aí do Warn Buffet. Tem que aprender a analisar que também não é só olhar o Roy, tem alguns pontos específicos ali de comparação com VP, com fluxo de caixa operacional, mas você vai amadurecer. E aqui a gente poderia ser pessimista igual fomos com CPFE, ó. Lembra que CPFE a gente o lucro líquido analisado seria de 6.694, a gente tirou 700 milhões, mais de 10% por conta do esperado aumento de dívida financeira e pra CPFE. Será que a mesma coisa vai acontecer com o SEMIG? Vai, né? Inclusive o projeto de investimento da SEMIG é maior do que o da CPFL em relação ao seu próprio tamanho. Então aqui também daria pra gente tirar aqui uns 10%. Eu vou ser mais otimista com SEMIG do que com CPFE, apesar de não dever. E vou tirar aqui 8% desse valor, tá? Então vamos pegar aqui, ó, 4191 - 8% daria 3.8 bi. Então vou pegar aqui 3.8 bi. Vou jogar aqui para 5 anos, né? Pra gente ser justo dos 5 anos aqui, deixar ela crescer 5 anos até jogando a perpetuidade, faz diferença, tá? E a gente teria aí um preço teto de 10.81. Aqui eu não sei se você percebeu, tem uma diferença nessa base de ações que a gente incluiu agora, porque, por exemplo, aqui no caso CPFE não tem essa linha porque só tem o final três, mas na SEMIG a gente precisa fazer essa base porque o final 4 é diferente o preço da final três, né? Então depois se você quiser dar uma estudada aqui, tem bem certinho a explicação aí. E a gente tem que fazer o market cap que a gente tá calculando, que no caso 36 B aqui, que seria o nosso marketcap aqui mano, todo o nosso fluxo de caixa, ele tem que ser dividido por a totalidade de ações que a SEMIG tem, só que tem um pedaço de SEMIG 4, um pedaço de SEMIG 3. Todas as ações que tem mais de um ticker, né, tem três, quatro, eu tenho que fazer esse ajuste. Então eu tenho que fazer de conta assim, ah, se se a semig fosse tudo final 4, então tivesse final três, se todas as ações fossem final 4, quantas ações a gente teria? Então a gente teria, hoje a gente tem 2.8, mas quanto seria se fosse tudo três? 3.3, porque uma CMIG 3 vale mais do que uma CMIG 4. Mesma coisa quando a gente for avaliar a Semig 3. Não precisa se preocupar com isso aqui não, já tá tudo automático o cálculo aqui para você é só pro preço teto aqui não ficar de R$,81 para CMIG 3 também, sendo que a SEMIG 3 costa 15, né? Aí como é que pode? Eu tenho margem na quatro, mas não tem margem na 15, que seria um erro de cálculo matemático. Então aqui eu vou salvar também, ó, pru e aqui a gente tem um upside de 7%. Então percebo, a gente tem um upside aqui na CPFE de 22% e aqui de 7%. Fui mais pessimista em CPFE do que em SEMIG. E mesmo assim a gente tem um pouquinho mais, um pouquinho não, bastante margem, três vezes mais margem em CPFe. A gente vai calcular aqui o preçeto projetivo. Vamos jogar aí o payout da empresa de 70%. Vamos jogar aqui esse lucro líquido aqui mesmo. Se ela pagasse 70% com esse lucro líquido, a gente teria um wiel de 10%, muito parecido com o da CPFE, né? Até um pouquinho mais. O preço teto seria 14%. Se a gente joga mais aqui o o real de 60%, daria 8.7% de Então, perceba, até daria pra gente comprar aqui olhando essa casinha aqui de dividendo, né? Wield de projetivo de 8.75, só que faz sentido você olhar também pro crescimento futuro da empresa. Então na CPFE ficaria de 9.7 de yield, 70% de payout, 8% de dividend y aqui no caso da SEMIG 8% de yield, um pouquinho menos de payout, né? Porque vai ter um pouco mais de dívida, daria 8.75. Então aqui a gente teria 10% de margem e aqui na CPFE 21% de margem. Então, tô bem mais otimista com o CPFE do que com o SEMIG nesse momento. Se eu fosse aportar em uma das duas, hoje escolheria CPFE. Mas eu quero que você deixe aqui nos comentários se você também escolheria CPFE ou não, se para você fez sentido esse tipo de análise ou não, se você gosta dessas análises de comparação, porque eu gosto, normalmente eu trago o SEMIG, depois trago o CPFE e você decide por conta própria, né? que eu decidi fazer uma comparação para mostrar para vocês que às vezes é muito importante você aprender a fazer esse comparativo de valorist, porque é quando você compara a margem com outro, que senão você vai, ah, você bem que tá uma oportunidade, eu compro, mas e se esse tiver em mais oportunidade, entende? Então espero que vocês tenham gostado. Se gostou, deixa o like no vídeo, se inscreve aí no canal, estamos junto. Não vacila não, não esquece de entrar na mentoria porque vai fechar depois e é só ano que vem, preço mais caro e provavelmente não vou ter a mesma energia que tem hoje, porque eu tô fazendo umas coisas louca, meu amigo, para MGD9. Se eu engravidar a de novo, aí MGD vai demorar para sair, hein? Fica com Deus, estamos junto.