My 24-Month Stock Market Prediction (How I'm Investing Now)

قبل بضعة أسابيع، وصل مؤشر S&P 500 إلى أعلى مستوى له على الإطلاق متجاوزاً 7,800 نقطة. وفي نفس الأسبوع، وصل عائد سندات الخزانة لأجل 30 عاماً إلى 5.31%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2007. واليوم، لا يزال يتجاوز 5%، وهي نسبة مرتفعة للغاية. توقف وفكر في هذا الأمر للحظة. سوق الأسهم يخبرك بأن المستقبل مشرق، لكن سوق السندات يخبرك بأن تكلفة المال ستكون أعلى لجيل كامل. لا يمكن لكليهما أن يكونا على صواب إلى الأبد. لذا، سأصحبكم اليوم في جولة لاستشراف الأشهر الأربعة والعشرين القادمة. بالطبع، أنا لا أملك كرة بلورية، وإذا كنت تملك واحدة، يرجى الاتصال بي لنصنع معاً محتوى رائعاً. لكن ما يمكنني إخباركم به هو ما أراه بوضوح الآن، وما يتشكل في الأفق، وأفضل توقعاتي المدروسة كأستاذ جامعي وكشخص يعمل مع ذوي الثروات العالية، لأقدم لكم بالضبط ما أعتقد أنه سيحدث خلال الأربعة والعشرين شهراً القادمة. سأقدم لكم ثلاثة متغيرات تحدد ما سيحدث فعلياً، والحسابات الرياضية لما سيترتب على تغير كل منها، ثم النسخة الصادقة في النهاية التي لا يجرؤ معظم الناس على قولها بصوت عالٍ. وكل هذا لا يعني شيئاً إذا لم أوضح لكم تماماً كيف أستثمر بناءً على ما أتوقع حدوثه خلال الأربعة والعشرين شهراً القادمة. لذا، سأقوم بتفصيل الأمر بدقة، وسأعرض لكم نسبتي المئوية بالضبط، حتى تحصلوا على فكرة واضحة عما أفعله فعلياً بهذه المعلومات. اسمي نولان غوفيرت. يناديني طلابي بـ "البروفيسور جي"، وقد أنشأت هذه القناة لتبسيط الاستثمار. تذكر أن كل استثمار يحمل مخاطر، لذا قم بإجراء بحثك الخاص. هذه ليست نصيحة مالية، وأنا لست مستشاراً مالياً. إذن، هذا هو وضعنا الحالي. لا يزال مؤشر S&P 500 عند مستويات عالية جداً، قريباً من ذلك الرقم القياسي السابق. خلال الشهر الماضي تقريباً، كان الصعود حقيقياً، وكان له مسبباته. جاءت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) أقل من التوقعات قبل فترة. تراجع النفط عن مستوياته المرتفعة، واستمرت أرباح الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا في تحقيق نتائج قوية، وتحسّن اتساع السوق، وهو أمر يهم أكثر مما يدركه معظم الناس. في شهر يونيو الماضي، كان حوالي 17%فقط من أسهم S&P 500 تتفوق في أدائها على المؤشر العام. كانت تلك واحدة من أدنى القراءات في عقد من الزمن. كان ذلك سوقاً مدعوماً بعدد قليل من الأسماء، لكن في الأسابيع القليلة الماضية، بدأ مؤشر Russell 2000 في تحقيق مستويات قياسية بجانب S&P 500. هذا يعني مشاركة الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة. هذا الوضع أكثر صحة مما كان عليه الحال قبل شهرين. حتى الآن، الأمور جيدة. إليك ما لا يتحدث عنه الآخرون. بلغت سندات الخزانة لأجل 30 عاماً مؤخراً 5.31%. لوضع هذا في سياقه ، خلال معظم العقد الذي تلا الأزمة المالية، كان هذا الرقم أقل من 3%. وهو الآن عند أعلى مستوى له منذ يوليو 2007. وخلال الشهر الماضي، حدث شيء محدد للغاية. ارتفع العائد لأجل 30 عاماً بمقدار 13 نقطة أساس وانخفض العائد لأجل عامين بمقدار 12 نقطة أساس. يُطلق على هذا " المنحنى الحاد"، وعليك فهم معناه لأنه ليس نفس الشيء كارتفاع أسعار الفائدة. يتحكم الاحتياطي الفيدرالي في الأجل القصير. عندما ينخفض العائد لأجل عامين، فهذا يعني أن السوق يرى تباطؤاً في النمو. سيضطر الاحتياطي الفيدرالي في النهاية إلى خفض الفائدة. لا أحد يتحكم في الأجل الطويل. هذا هو السوق يسعر التضخم، والعجز، وما يمكن أن يسير بشكل خاطئ منطقياً على مدى 30 عاماً. لذا، عندما يشير الأجل القصير إلى التباطؤ ويطلب الأجل الطويل تعويضاً أكبر للاحتفاظ بالأموال في آن واحد، فهذه ليست قصة نمو. هذا هو سوق السندات يشكك في المشهد المالي ومشهد التضخم في وقت واحد. هذا هو أهم شيء يجب عليك الانتباه إليه الآن. ولكن، ماذا يحدث مع الاحتياطي الفيدرالي؟ ظل الاحتياطي الفيدرالي ثابتاً عند 3.5 إلى 3.75% لخمسة اجتماعات متتالية. لكن مصطلح " ثابت" يوحي بالهدوء، وهو بالتأكيد بعيد كل البعد عن الهدوء. إذا تذكرت اجتماع يوليو، فقد عارض ثلاثة أعضاء القرار. لقد عارضوا لصالح رفع أسعار الفائدة، وليس خفضها. وصف رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش، الذي تولى منصبه في مايو، التضخم علناً بأنه "خيار". وفي الوقت نفسه، يضعف الاقتصاد الفعلي تحت كل هذا. انخفضت مبيعات التجزئة، وجاءت أسعار المنتجين في يوليو ثابتة. لذا، قم بإجراء الحسابات بنفسك. تضخم مستمر، رئيس فيدرالي متشدد، ثلاثة أعضاء يريدون رفع الفائدة، ومستهلك بدأ في التراجع. إذا تسارع التضخم مرة أخرى وقام الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة في ظل مستهلك متباطئ، فهذا سيناريو ركود تضخمي. إنه ليس السيناريو الأساسي، لكنه بالتأكيد مطروح على الطاولة الآن أكثر مما كان عليه قبل 12 شهراً. دعونا ننتقل إلى المتغيرات الثلاثة التي كنت أتحدث عنها منذ البداية، لأن هذا ما أراه وما أريدكم التركيز عليه خلال الـ 24 شهراً القادمة. المتغير الأول: هل يحقق الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي تكلفة رأس ماله؟ يشير الإجماع إلى أن شركات الحوسبة السحابية الكبرى ستنفق 754 مليار دولار على النفقات الرأسمالية هذا العام. هذه زيادة بنسبة 83%عن عام 2025 و 905 مليار في عام 2027. بالنسبة لي، هذه ليست مجرد أرقام، بل ميزانيات دول. الآن ، الإنفاق في حد ذاته ليس هو المشكلة. لقد كنت أخبرك بهذا منذ البداية. الشركات تستثمر. أي شخص أسس عملاً أو يديره يعلم أن كسب المال يتطلب إنفاق المال. لذا، الاستثمار في البنية التحتية ليس بالأمر السيئ طالما أن هناك عائدًا على الاستثمار. الآن، سجلت "ألفابيت" للتو أول ربع تدفق نقدي حر سلبي منذ طرحها للاكتتاب العام في 2004. لقد اقترضت حوالي 100 مليار دولار هذا العام، وفي يونيو جمعت حوالي 85 مليار دولار من الأسهم، وهو أول بيع كبير للأسهم منذ عقدين. هذه شركة أمضت سنوات في إعادة شراء أسهمها، والآن تقوم بإصدار المزيد لتمويل هذه النفقات الجديدة. عندما تبدأ شركة كانت تشتري أسهمها بكثافة ببيع الأسهم لتمويل إنفاقها، فهذا يعني ببساطة أننا كمستثمرين نطلب تمويل عوائد لم تظهر بعد. لكن انظر إلى هذا، كيث باركر من "يو بي إس" يتوقع وصول مؤشر "إس آند بي 500" إلى 8100 نقطة بنهاية هذا العام و 8900 بحلول نهاية 2027. ومع ذلك، تقول مذكرته إن الرؤية تصبح غامضة بعد عام 2027 لأن الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي يبدأ في تقليص الهوامش بمجرد فقدان الشركات وضوح العائد على الاستثمار. إذن، هذه واحدة من أكثر التوقعات تفاؤلاً لمؤشر "إس آند بي 500"، لكن لها تاريخ انتهاء، وكل شيء يتمحور حول الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي. الآن، بالانتقال إلى المتغير الثاني، هل تكسر السندات طويلة الأجل المضاعفات؟ يتم تداول "إس آند بي 500" عند حوالي 21 ضعف الأرباح المستقبلية. وهذا يقع في الشريحة المئوية 87 منذ عام 1980. يبلغ متوسط تداول الأسهم 18 ضعفًا. مرتفع ، لكنه ليس جنونيًا. الآن، ضع ذلك بجانب سندات بعائد 5.3%. علاوة مخاطر الأسهم، أي ما تتقاضاه مقابل تحمل مخاطر الأسهم بدلاً من الاكتفاء بعائد السندات الحكومية، ضئيلة، وتاريخيًا تعتبر ضئيلة جداً. بمعنى أن لديك خياراً إما بوضع المال في الأسهم مثل "إس آند بي 500" أو وضعه في السندات. وهذا الخيار أصبح للتو أكثر جاذبية، لأنه إذا وضعت المال في السندات ، فهو آمن إلى حد كبير. إذا حدث انهيار كبير في سوق الأسهم، فسيكون مالك آمناً، وفوق ذلك، أنت تجني هذا العائد البالغ 5.3%. بينما إذا وضعته في سوق الأسهم، تاريخياً، ستحصل على عائد يتراوح بين 8 إلى 10%، وهو أمر رائع وأعلى من 5%، لكن هناك أيضاً احتمال أن تخسره وقد ينهار السوق بنسبة 30 أو 40%ومن يدري كم سيستغرق للتعافي. بلغ العائد على حقوق المساهمين للأرباع الأربعة الماضية لمؤشر "إس آند بي 500" مستوى قياسياً عند 22%. وهو الأعلى على الإطلاق. إذا كانت الشركات الأمريكية أكثر ربحية هيكلياً مما كانت عليه في السابق، فإن المضاعف الأعلى هيكلياً ليس فقاعة، بل هو حسابات رياضية. تقريباً، كل نقطة واحدة من العائد على حقوق الملكية تعادل نحو دورة واحدة من نسبة السعر إلى الأرباح. لذا، فإن حجة التقييم ليست أن الأسهم باهظة الثمن وعليك البيع، بل أن الأسهم غالية، لكن مستويات دعمها لم تكن أعلى من قبل، وعليك أن تقرر ما إذا كانت تلك الربحية مستدامة. هذا سؤال أصعب، لكنه أيضاً السؤال الصحيح. المتغير الثالث يتعلق بالكامل بالتضخم. تحديداً، هل تجعل الطاقة التضخم ثابتاً ؟ بدأ النفط الخام عام 2026 بالقرب من 57 دولاراً. وقد وصل إلى 113 دولاراً في أبريل. في الوقت الحالي، هو في نطاق الثمانينيات. لا يوجد اتفاق مع إيران حتى الآن، والسوق يضع في الحسبان فترة أطول للتعامل مع مضيق هرمز. إن حدوث طفرة جديدة في أسعار الطاقة هو المسار الأسرع والأكثر مباشرة لرفع الفائدة من قبل الفيدرالي. هذا هو المسار الذي يجب مراقبته. ليس لأن النفط هو القصة الكاملة للتضخم، ولكن لأنه المتغير الوحيد الذي يمكنه التحرك بسرعة كافية لإجبار الفيدرالي على اتخاذ إجراء خلال نافذة زمنية مدتها 24 شهراً. لذا، دعوني أفعل شيئاً أتمنى رؤيته في المزيد من هذه الفيديوهات التي تحاول التنبؤ بآفاق المستقبل. سأعرض عليكم الحسابات الفعلية لكلا الجانبين. لأنه من المهم جداً أن تروا مدى ضآلة التغييرات المطلوبة. أولاً، لنبدأ بحالة التفاؤل ( السوق الصاعد). تتوقع جولدمان ساكس أن تصل ربحية سهم S&P 500 إلى 340 دولاراً هذا العام و 385 دولاراً في العام المقبل. خذ 385 دولاراً، وضع عليها نفس المضاعف البالغ 21. بدون توسع في المضاعفات. أنت لا تدفع دولاراً إضافياً مقابل كل دولار من الأرباح. وستصل النتيجة إلى حوالي 8,100 بحلول نهاية عام 2027. هذا يعني أن الأرباح هي التي تقوم بالعمل بينما يظل التقييم ثابتاً. هذه حالة منطقية جداً. وأكثر من ذلك، هناك حوالي 8 تريليونات دولار مودعة في صناديق أسواق النقد. إذا انتقل جزء بسيط فقط من هذا المبلغ إلى الأسهم، فستحصل على صعود حاد. حالة التفاؤل لدى إيفركور هي الوصول إلى 9,000 بحلول نهاية عام 2027 . لكن دعونا ننظر إلى حالة التشاؤم (السوق الهابط). وحالة التشاؤم هذه لا تتطلب حتى حدوث ركود. لنفترض أن الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي جاء مخيباً للآمال. ليس انهياراً، بل مجرد خيبة أمل. تصل أرباح عام 2027 إلى 340 دولاراً بدلاً من 385 دولاراً. وينكمش المضاعف من 21 إلى 18، وهو تقريباً متوسط مضاعف الأسهم اليوم. 18 مضروبة في 340، تعطي حوالي 6,100. سمِّ ذلك تراجعاً بأكثر من 20%، ولم أضطر لافتراض ربع واحد من الناتج المحلي الإجمالي السلبي للوصول إلى هناك. هذا هو جوهر هذا التمرين. أنت لا تحتاج فعلياً إلى أزمة لنصل إلى وضع صعب للغاية. أنت بحاجة إلى إخفاق طفيف في الأرباح وإعادة ضبط معتدلة للمضاعفات في نفس الوقت تماماً، وهي الطريقة التي غالباً ما يحدث بها ذلك. السيناريو الأساسي على الأرجح ليس أياً منهما. سيكون الوضع أكثر اضطراباً وتقلبًا مقارنة بالسنوات الثلاث الماضية، حيث تأتي العوائد من الأرباح بدلاً من توسع المضاعفات، وهو ما سيشعرك بأن هناك خطأ ما إذا كنت قد اعتدت على سهولة الفترة من 2023 إلى 2025. وهذا ما كنت أحاول إخبار الكثير من الناس به، وخاصة عملائي، بأن العامين الماضيين كانا بالتأكيد استثناءً. هذه ليست القاعدة. هذا ليس ما يحدث دائماً. يبدو الأمر وكأن كسب المال سهل للغاية. يبدو الأمر وكأنك تضع أموالك في بعض أسهم النمو أو الصناديق المتداولة فحسب، لكن الأسواق لها دورات، والوقت الحقيقي للاختبار قد حان. لكن كل ما قلته للتو هو مجرد إطار عمل. إنه ليس تنبؤاً. تاريخياً، كانت نوافذ السنتين إيجابية بنسبة 80% تقريباً. لو سألتني في أي صيف خلال القرن الماضي، ماذا سيحدث في الأشهر الأربعة والعشرين القادمة؟ كانت الإجابة ذات الاحتمالية الأعلى دائماً هي: حسناً، الأسهم على الأرجح سترتفع. وكان ذلك صحيحاً في أربع مرات من أصل خمس. في الوقت الحالي، الوضع جيد. الأرباح تنمو، والربحية عند مستوى قياسي، واتساع السوق يتحسن، والمستهلك يتباطأ لكنه لا ينهار، والمخاطر المحدقة محددة بشكل غير معتاد. هذا أمر نادر. في معظم الأوقات، تتلقى مفاجآت غير متوقعة. لم يكن عام 2020 في حسابات أي شخص في عام 2019. هذه المرة يمكننا تسمية المخاطر. النفقات الرأسمالية للذكاء الاصطناعي، والعائد على الاستثمار، والجزء طويل الأجل من منحنى العائد، والطاقة. لكن استمعوا لهذا، من فضلكم. معرفة ما قد يكسر السوق بدقة لا تخبرك في الواقع متى سيحدث ذلك. قد أكون محقاً في كل شيء في هذا الفيديو، ولكنني مخطئ في الجدول الزمني بـ 18 شهراً تقريباً. هذا يجعل الأمر خاطئاً أيضاً. لقد ابتعد الناس عن السوق في عام 1998 لأن التقييمات كانت مبالغاً فيها في ذلك الوقت. كانوا محقين. لكنهم كانوا مبكرين جداً، وفوتوا أكبر مكاسب الدورة بأكملها قبل وقوع الأمر الذي توقعوه بالفعل. إذن، في المجمل، ماذا يتبقى لديك؟ يتبقى لديك الشيء الوحيد الذي كان دائماً تحت سيطرتك. توزيع أصولك، وأفقك الزمني، وما إذا كانت محفظتك قادرة على النجاة في حال كنت مخطئاً. ليس ما إذا كنت تستطيع التنبؤ بالأشهر الأربعة والعشرين القادمة، بل ما إذا كنت تستطيع الصمود أمامها. إذا كان انخفاض بنسبة 20%في العام المقبل سيجبرك على البيع، فهذه ليست مشكلة سوق. هذه مشكلة في حجم المراكز ويمكنك إصلاحها هذا الأسبوع. إذا كان انخفاض السوق بنسبة 20%في العام المقبل لا يعنيك لأنك لن تلمس تلك الأموال لمدة 15 عاماً، فإن معظم هذا الفيديو هو للترفيه فقط ويجب عليك الاستمرار في الشراء كما هو مخطط. كلا الأمرين مشروع ومنطقي. اختر ما يناسبك حالياً وما يتوافق مع مرحلتك في رحلة الاستثمار. وبغض النظر عن مكانك الفعلي في هذه الرحلة، أعتقد أن على معظم الناس استثمار كل شيء في محفظة مكونة من ثلاثة صناديق كالتالي. يجب أن تخصص جزءاً من المحفظة في صندوق متوسط للسوق، مثل صندوق S&P 500 أو صندوق مؤشر سوق الأسهم الأمريكي بالكامل. ويجب تخصيص جزء آخر من المحفظة في أصول أكثر أماناً من السوق العام ، مثل صناديق SCHD أو VTV، وهي أسهم قيمة قد توفر لك توزيعات أرباح نقدية. سيحافظ هذا على أمان استثماراتك في حال انخفاض السوق بأكمله. ولكن كما قلت، في معظم الأوقات نكون في حالة صعود. في 80%من الوقت أو أكثر، يكون السوق في صعود، لذا عليك اغتنام هذا الاتجاه. ولهذا أعتقد أن جزءاً من المحفظة يجب أن يكون في أسهم النمو أيضاً. وفي الوقت ذاته، أعتقد أنه يجب أن يكون لديك صندوق طوارئ جانباً في صورة نقدية أو ما يعادلها، بعيداً عن سوق الأسهم تحسباً لأي ظروف طارئة. تختلف نسب توزيع هذه الأصول بناءً على مرحلتك في رحلة الاستثمار ومدى اقترابك من التقاعد. سأقوم بتجهيز مقطع فيديو بعد هذا يوضح النسب المئوية الدقيقة بناءً على جدولك الزمني. أو يمكنك دائماً حجز موعد استشارة مالية خاصة معي لنلتقي عبر Zoom لمدة ساعة تقريباً، وتجد رابط ذلك في الأسفل. والآن، مع كل المعلومات التي استعرضتها في هذا الفيديو، دعني أخبرك بالضبط بما أفعله بأموالي وكيف أستثمر حالياً وللعامين القادمين. أولاً، الحقيقة هي أنني أمتلك نظرة استثمارية طويلة الأمد. لا أخطط للمس هذه الأموال لبعض الوقت، لكنني لست غافلاً عما يحدث أيضاً . أعتقد أننا سنشهد تصحيحاً صحياً نوعاً ما، انخفاضاً يتراوح بين 10 و 20%في الـ 24 شهراً القادمة، لذا سأكون مستعداً. لنفترض أن لدي 1000 دولار لاستثمارها كل شهر. في الوقت الحالي، أقوم بتقسيم المبلغ كالتالي: 300 دولار لصناديق الاستثمار المتداولة الأساسية مثل VOO أو VTI، و 200 دولار لصناديق القيمة مثل SCHD و VTV، و 200 دولار لصناديق النمو مثل QQQM و SCHG، و 100 دولار للقطاعات المتخصصة مثل VGT أو WQTM، و 100 دولار نقدًا للادخار ولأي فرص شراء عند انخفاض السوق. ثم 100 دولار لأي أسهم فردية محددة أو حتى بيتكوين إذا كانت هناك صفقات كبيرة من شهر لآخر. الآن، إذا كنت أقرب إلى التقاعد أو حتى في مرحلة التقاعد، فلا يمكنني التأكيد بما فيه الكفاية على مدى أهمية وجود صندوق طوارئ. ولكن بنفس القدر من الأهمية، يجب التأكد من أن محفظتك الاستثمارية متوازنة بشكل صحيح بناءً على أهدافك ومدى تحملك للمخاطر. إليك هذا الفيديو الذي يوضح النسب المئوية الفعلية والتفصيل الدقيق لسبب اختيار هذه الأنواع من صناديق الاستثمار المتداولة، ولماذا تنجح مع كل مستثمر تقريبًا. أو شاهد هذا الفيديو الذي قمت بإعداده في وقت سابق من هذا الأسبوع لمواصلة استثمارك بقوة، وتذكر أن تبقي استثماراتك بسيطة.