Banco do Brasil já precificou mudança política? O alerta para exageros no rali

Ô Marco, a gente viu um rally de algumas empresas recentemente trazendo essa percepção de melhora, de apetite, eh, por, eh, algumas empresas que estavam até mesmo em alguns momentos deixadas um pouco mais de lado, numa venda importante. E eu destaco aqui o Banco do Brasil, né, depois dos resultados, a gente conversou bastante sobre a movimentação do Banco do Brasil depois da temporada de resultados. Muita gente deixou de lado e parece que voltou apetite. Quem tá comprado faz o quê? A hora de vender agora que deu rally segura para pensar que pode vir um pouco mais de de fluxo mais pra frente. Qual a percepção a respeito de Banco do Brasil nesse momento, Sara? >> Acho que se se for traduzir em um case o que a gente chama de trade eleitoral é o Banco do Brasil, né? Com certeza. Ah, o investidor ele começa a olhar e olhar perspectivas, né? aqui que a gente vai, vou traduzir aqui em alguns números, tá? Para ficar mais claro, não é porque a gente vai ter uma sinalização de mudanças, tudo isso tem fundamentos para justificar e a gente tá falando de expectativas, perspectivas, tá? Nada aconteceu ainda em relação ao Banco Brasil, por isso que eu vou deixar um alerta aqui, tá? Pelo contrário, se a gente tirar uma fotografia, acho que você deveria estar vendendo o Banco do Brasil nesse momento, reduzindo a posição depois dessa alta. salta, ela tá super avaliada, ou seja, está comprando muita expectativa lá pra frente, tá? Vamos fazer aqui alguns números. Lembrando que tanto a minha projeção, consenso de mercado gira com preço alvo ali perto de 20 a R$ 21. Se você abrir seu home broker agora, você vai identificar que já está acima desse preço. Então, já está acima do o nosso preço que a gente chama de preço sobrejusto, tá? O preço justo ou enfim, a nossa projeção. Ah, mas tá negociando com desconto ainda, tá? dependendo da metodologia que você olha, ainda é um preço sobre o lucro barato e é negociado abaixo do valor patrimonial, tá? Mas isso não quer dizer absolutamente nada, tá? Se você escutar aí pela pelas redes sociais falando: "Ah, mas tá negociando a valor abaixo do valor patrimonial", de novo, isso não quer dizer nada. Por quê? Porque uma empresa que destrói valor, ou seja, não gera lucro líquido suficiente, tá? Que remunere bem o acionista, tem que ser negociado abaixo do valor patrimonial. Então, é eh eh é justificado, né, o Banco do Brasil negociar nesse preço. O que que o mercado, o que que é o trade eleitoral? Trade, a gente tá entendendo que pode ter uma mudança política no Brasil e pode ter consequentemente uma mudança na gestão do banco, consequentemente uma mudança nos resultados do Banco do Brasil a partir de 2027. Então são vários CS aqui, por isso que é muito cedo você colocar isso na conta. E o caso do Banco Brasil é o clássico caso de trade eleitoral. Ou seja, se a gente tiver essa mudança na gestão e se o banco voltar a entregar o lucro que que apresentou lá em 2024, né, antes de toda essa derrocada, aí aí sim a gente tá falando de um banco descontado que volta a gerar valor, que volta a ser negociado múltiplo muito baixo, que volta que deveria voltar a ser negociado perto ou até mesmo acima do valor patrimonial. Então são vários Cs, tá? Então, de novo, não é porque que tá sendo negociado abaixo o valor para melhor, você tem que correr para comprar e não é por isso que ele tá barato. Ele tem um motivo de tá barato, é porque ele não gera valor para acionista, ele destrói valor para acionista. Marco, o que que é isso? Se a gente tem uma SELIC de 15%, 14% e o banco gera um ROY de um retorno sobre patrimônio de 10%, de 8%, que é o caso do Banco do Brasil, ele tá destruindo o valor do Açu, não tá gerando valor para uma outra forma para você entender, eu tenho o Itaú e eu tenho o Bradesco. O Itaú e o Bradesco eles geram na nossa projeção aqui, na minha projeção, sete entre 7 e 8% de dividendos. O retorno de videndos desse ano vai ser da ordem de 7 entre 7 e 8% 7,5 8% só através de evidências. Quando eu olho para esse mesmo número para o Banco Brasil é em torno de 4,5%. Então essa mais uma metodologia que mostra que o Banco do Brasil tem que ser negociado com desconto em relação ao valor produtal, tem que ser negociado com múltiplos mais baixos, tá? Então essa essa esse rally recente do papel, pelo contrário, você tem que entender pros fundamentos, olhar pro gráfico, olhar todas as informações aqui disponíveis e falar: "Pô, pera aí, eu deveria estar vendendo, reduzindo minha posição. Ah, mas Marco, eu acho que o Banco do Brasil vai voltar a entregar R 35, 40 bilhões deais que já teve ali em 2024, mas é muito cedo, né? Você tá antecipando muita coisa. Então é isso que a gente chama de trade eleitoral. O mercado já comprando vários seres de mudança no Banco do Brasil. E o Banco do Brasil é o caso mais clássico. Por quê? Porque a Petrobras hoje já tem fundamento. E a a Petrobras não quer dizer porque que ela subiu que ela ficou cara, pelo contrário, ela subiu com petróleo 80, depois foi para 90, depois para 100. Então ela tem novos fundamentos. É diferentemente do Banco do Brasil. Então esse alerta, né, diria que resumo, né, para você que é investidor, que acompanhou esse rally, acredito que a bolsa possa continuar subindo e tem potencial para continuar subindo, mas tem ativos que já estão melhor precificados, reduziram a simetria e pelo contrário, Banco Brasil já precificou tudo, né, Timado, já quis antecipar talvez do anos hoje, né? Uhum. >> Parece um tanto quanto exagero esse patamar de R$ 22, olhando para essa fotografia, tá? Se você acredita em muita mudança Banco do Brasil nos próximos 2 anos, aí sim você pode ser um comprador de Banco do Brasil, mas precisa acreditar em mudança, né? Não dá para você acreditar que vão entregar resultados diferentes, né? Que eu sempre falo, entregar resultados diferentes fazendo a mesma coisa, não vai. Então, com a mesma execução, vai continuar com resultados ainda fracos.