POR QUE A BOLSA TÁ SUBINDO SE O BRASIL TÁ UMA BOST@?

A bolsa simplesmente não para de subir. Hoje a gente tá em 185.000 pontos. Um ano atrás a gente estava em 140.000. 3 anos atrás 115.000. 5 anos atrás 100.000 pontos. E a cada ano que passa, a gente tá batendo recorde atrás de record. Só que o Brasil pelos números não parece nada bem. 7980 empresas em recuperação judicial, que é um recorde histórico. 81 milhões de brasileiros com nome sujo, maior número em 14 anos. Mais de 9 milhões de empresas na implantes. Record desde 2016. Os juros estão em 14%, um dos maiores dos últimos 20 anos. A dívida pública tá em 10,9 trilhões. 82.5% de tudo que o Brasil produz no ano inteiro, o maior nível desde a pandemia. E a pergunta que eu te faço agora é: como isso é possível? Como é possível a bolsa subir mais de 30% nos últimos 12 meses, mais de 60% em 3 anos, inclusive bateu o CD no mesmo período se todos os números estão apontando por outra coisa? Existe uma resposta para essa pergunta e antes da gente se aprofundar nela aqui no vídeo, eu tenho um pedido muito simples para você. Deixa o like aqui no vídeo e se inscreve no canal. Isso ajuda muito o YouTube a entender que você quer receber mais conteúdos como esse e ajuda o meu time a se engajar e trazer cada vez mais vídeos aqui pro canal. Eu vou começar a responder essa pergunta te levando para janeiro desse ano. O ano começou e uma coisa estranha aconteceu. Só no mês de janeiro entraram mais de 26 bilhões de capital estrangeiro na nossa bolsa. mais do que todo o ano 2025 inteiro somado. Em um mês só, o Brasil recebeu equivalente a um ano inteiro de dinheiro do investidor estrangeiro. E a bolsa foi o reflexo disso. A gente tava abaixo dos 160.000 pontos. Em questão de semanas, o Ibovespa subiu até os 180.000 e ainda continuou subindo por um tempo. Agora você deve estar se perguntando, beleza, Thago, mas por que que o gringo escolheu justamente esse momento para vir com tudo pro Brasil? Afinal de contas, 2026 é ano eleitoral e como eu mostrei, o cenário não parecia nem um pouco positivo pro Brasil. Deixa eu explicar porque que isso estava acontecendo. Nos Estados Unidos tinha uma festa acontecendo há anos. Tinha um punhado de empresas e tecnologia ligadas à inteligência artificial, concentrando a maior parte de todo o dinheiro do mercado americano. E essas empresas estão valendo trilhões de dólares e estão prometendo um futuro gigantesco. Talvez até isso aconteça. É difícil dizer. São previsões, muitos achismos. Tem um relatório do JP Morgan, que é um dos maiores bancos do mundo, chamado A Lift and Economic Drift. E na página 10 desse relatório, eles escrevem um pouquinho sobre esse movimento que tá acontecendo nos Estados Unidos. Eles dizem que as sete maiores empresas de tecnologia dos Estados Unidos sozinhas já representam 35% de todo o índice S&P 500, que é a bolsa americana. E todas essas sete empresas estão apostando o próprio caixa delas numa tecnologia que é revolucionária, mas que ainda não provou na prática todo o retorno que tá prometendo. Eles também dizem que no começo de 2026 o SNP estava negociando em 23 vezes o lucro. É como se você precisasse esperar 23 anos para ter o seu lucro de volta investindo. Agora dá uma olhadinha nesse outro relatório do banco suíço, UBS chamado Investing Brazil, que saiu logo depois, em fevereiro. Na página seis, eles escrevem quebespa negociava oito vezes o lucro, 10% abaixo da própria média dos últimos 10 anos, e que eles esperavam um crescimento de lucro de 18% para as empresas brasileiras em 2026. Ou seja, enquanto lá fora o preço já embutia um futuro que ainda precisava acontecer, aqui no Brasil você comprava a bolsa pagando quase 1/3 do múltiplo dos Estados Unidos e pagando menos do que ela historicamente sempre valeu. O EWZ, que é o maior fundo do mundo que replica a bolsa brasileira, que é administrado pela Black Rock, publica um relatório todo trimestre com a composição atualizada do EWZ. E no último relatório, eles mostram que 36% do Brasil tá em financeiro, ou seja, bancos, 14% em materiais básicos, que é minério e siderurgia, e outros 13% em energia, que é basicamente o setor de petróleo. Só esses três setores já somam quase 65% de tudo que acompõe a nossa bolsa. E essa é a diferença entre os dois mercados. O Ibovespa na prática, não é nem de longe um índice de tecnologia, ele é um índice de commodity. E aí entra o segundo ingrediente que é o seguinte: além do fato da bolsa do Brasil tá extremamente barata, a gente ainda pagava o segundo maior juro real do mundo. Esse aí apareceu na sua tela é outro relatório do UBS chamado UBS Housew Monthly Extended de fevereiro desse ano. Na página 10, na parte que fala sobre moedas, eles colocam o real brasileiro na lista das moedas preferidas deles para fazer uma coisa chamada carry trade. Carry trade é quando um gestor lá de fora pega dinheiro emprestado, onde o juro é quase zero, traz para cá e fica com a diferença. O exemplo mais clássico disso é o Japão. O Japão manteve o juro perto de zero por praticamente 30 anos e qualquer gestor do mundo podia pegar yene emprestado quase de graça e levar esse dinheiro para qualquer país que pagasse um juro decente. Isso acabou ficando com apelido de Yin Carry Trate. E como a taxa de juros no Brasil hoje é a maior do mundo, isso significa que o Brasil ficou atrativo pros gringos. Some então bolsa brasileira barata, lucro subindo, bolsa americana começando a ficar caro e a maior taxa de juros do mundo. E aí o resultado foi esse. O gringo entrou com tudo. Vocês entenderam um pouco do tamanho desse fluxo? Em janeiro, mais de 26 bilhões entraram na bolsa. Em fevereiro, mais 15 bilhões. Em março, mais 11 bilhões. Aí em abril, três. O acumulado do ano já tava em 56 bilhões de capital estrangeiro entrando na bolsa. Em todo o ano de 2025 o saldo tinha fechado em 20 bilhões. E em 2024 o saldo tinha sido negativo, 32 bilhões saindo do país. O Brasil tava voando, né? O Ibovespa subiu tanto que ele liberou os 200.000 pontos, só que aí alguma coisa mudou. Em maio, o sinal virou negativo, seram quase 15 bilhões. Em junho mais oito que foram embora e em julho pequeno respiro, o saldo voltou a ficar positivo. E a ver agosto saíram 18.1 1 bilhões, que foi o pior mês do ano inteiro. O dinheiro que tinha entrado, feliz da vida, nos primeiros quatro meses do ano, começou a fazer as malas, né, e e sair fora. Mandaram para fora esse dinheiro. E aí eu preciso explicar um negócio. Fluxo estrangeiro não é um dinheiro parado numa conta em dólares esperando para entrar no Brasil. Esse fluxo é o resultado líquido de compra menos venda de investidores de fora todo dia na nossa bolsa. Quando eles compram mais do que eles vendem, o saldo é positivo e isso empurra o preço para cima, porque tem mais gente querendo comprar do que vender. Quando vendem mais que compram, acontece o contrário, sobra oferta, falta comprador e o preço cai. Isso por si só deveria fazer o preço da nossa bolsa oscilar muito. Só que ainda tem outro detalhe. O Brasil é uma bolsa muito pequena. Para vocês terem uma ideia, a nossa bolsa inteira somada vale menos do que 1/5 de uma única empresa dos Estados Unidos. O valor de mercado de todas as empresas listadas na B3 juntas é de 957 bilhões de dólares. E a Nvidia sozinha, uma empresa valeu de mais de 5 trilhões de dólares. Cinco vezes toda a bolsa brasileira. Então quando um fundo gigante, tipo a Black Rock, a Vangard ou JP Morgan, decide mexer um pontinho percentual na carteira global deles e colocar o Brasil, isso pode ser irrelevante para eles, mas é um terremoto pra gente. E foi isso que fez a bolsa começar a despencar depois. No dia 11 de agosto, o JP Morgan rebaixou a recomendação do Brasil. Eles tiravam o Brasil de overweight, que é a recomendação de compra acima da média, e colocavam em neutro. E eles deram alguns motivos do por eles estavam fazendo isso. Primeiro, porque eles não acreditavam mais num ciclo de corte de juros no Brasil esse ano. Segundo, porque a atividade econômica estava desacelerando e o crédito piorando. E terceiro, porque a gente tinha eleições ainda esse ano e eles preferiam esperar para ver o que vai acontecer. Inclusive, vale falar que o gringo não entrou no Brasil sem saber dessa lista toda de problemas que eu te mostrei lá no comecinho do vídeo. No mesmo relatório do UBS que eu te mostrei na página três, eles falavam que a dívida pública brasileira vem crescendo a um ritmo gigante. E eles também falam das eleições e de várias outras coisas. O dinheiro de fora sabe exatamente de tudo que a gente tá passando. A diferença é que eles fizeram as contas e mesmo com todos esses problemas, eles acreditam que um preço baixo e o juro alto compensava um risco. O problema é que com o passar dos meses essa conta parou de fechar. A economia começou a desacelerar, as eleições ficaram mais complicadas, o crédito foi ficando mais escasso. E foi exatamente esse ponto de virada que o JP Morgan citou quando rebaixou o Brasil. E naquele dia, depois do rebaixamento do Brasil, os estrangeiros tiraram R$ 4.7 bilhões de reais da nossa bolsa no único pregão. A gente saiu dos 200.000 pontos e foi parar em 167.000. E aí o mês de agosto inteiro fechou como o terceiro maior mês de saída de capital estrangeiro da nossa bolsa desde 2008. Só perde para fevereiro e março de 2020, quando a gente estava no auge da pandemia. O Brasil começou o ano dando um show, deu um pau em todo mundo num primeiro round, digamos assim. Aí o fluxo gringo explodiu, a bolsa bateu recorde, a gente bateu lá uns 200.000 pontos e aí tomou um socão no queixo e foi pra Luna. E aí eu te faço uma pergunta, se o gringo tá vendendo, se o fluxo inverteu, se o BJP Morgan rebaixou o Brasil e se a situação não tá nada favorável pra gente? Então por que enquanto eu gravo esse vídeo, a nossa bolsa já passou dos 185.000 pontos de novo? Em menos de um mês a gente saiu de 160.000 para 185.000. Como isso é possível? Bom, enquanto estrangeiro tirava dinheiro da bolsa e saiu do Brasil, o investidor institucional brasileiro investiu mais de 11 bilhões. E quem é esse investidor institucional? São fundos de pensão, fundos multimercado, fundo de ação, fundo de previdência, gestoras que administram dinheiro de milhares de brasileiros ao mesmo tempo. E não é que o brasileiro institucional discordou do JP Morgan e resolveu apostar todas as fichas no Brasil enquanto os gringos vazavam. Na verdade, foi o contrário. No ano 2026 inteiro, os institucionais investiram muito mais na renda fixa do que na bolsa. Você lembra que eu falei que a gente tá com a maior taxa de ouro real do mundo? O institucional precisa bater a meta do semestre. Ele não pode se dar o luxo de ficar um semestre muito abaixo CDI e para um fundo ficar abaixo do CDI, mesmo que só por um semestre é muito ruim. Isso faz o cliente sacar e levar o dinheiro para outro lugar. Então, com juro real nesse patamar, o caminho mais seguro pra maioria desses fundos é deixar o dinheiro rendendo tranquilo na renda fixa em vez de arriscar na bolsa. E o tamanho desse dinheiro parado é muito alto. Ele chama M4, que é basicamente a soma de tudo que o brasileiro tem guardado em poupança, fundos e outras aplicações financeiras, e que bateu 15.8 trilhões. Só 2% disso já é mais de 300 bilhões. Lembra que eu te falei que o gringo entrou com um pouco mais de 50 bilhões nos quatro primeiros meses do ano? Isso sozinho já foi suficiente para levar Ebovespa 50.000 pontos para cima? Agora imagina o tamanho do movimento. Se uma fatia pequena desses 15.8 8 trilhões que estão dormindo no CDI resolvesse migrar pra bolsa. Não é que falta dinheiro no Brasil, falta esse dinheiro decidir sair da renda fixa. E ele começou a sair em agosto, depois daqueles 11 pregões seguidos de queda, depois da terceira maior saída de gringo em quase 20 anos, o preço de várias empresas ficou mais atrativo. E como muitos desses fundos precisam manter uma fatia mínima em bolsa do Brasil, quando o preço cai rápido demais, esse tipo de investidor é obrigado, por regra, a comprar de volta só para voltar no peso de antes. É como se ele sempre tivesse que ter 15% da carteira em ações. E se a bolsa cai, os 15% vai para 12. Aí ele precisa comprar mais para voltar paraa locação correta. Então vamos recapitular algumas coisas aqui porque já dá para ter uma noção do que fez a Bossa Subitan nos últimos meses. Primeiro foi o gringo que entrou com tudo em janeiro. Eles compraram barato. Eles aproveitaram o Brasil como ativo fácil de precificar. Eles aproveitaram o maior juro real do mundo com a bolsa cara lá fora. O Ibovespa disparou para quase 200.000 pontos. E quando o cenário se mostrou mais desafiador do que ele parecia, o gringo vendeu, colocou o lucro no bolso, saiu com uma grana e aí veio agosto com a bolsa em 160.000. E quem entrou nessa hora? o institucional que não tava nem um pouco convencido, né, de uma tese nova sobre o Brasil, tava cheio de renda fixa, mas que olhou pro preço que caiu rápido demais e comprou a queda. Ou seja, o gringo lucrou na alta, o institucional comprou barato na baixa. Os dois, de certa forma, se deram bem. Só ficou faltando um personagem nessa história, um personagem que devia estar no centro desse enredo, mas acabou se tornando um quaduvante, né, que é você. Eu fui atrás dos dados operacionais da própria B3 para tentar entender o que o brasileiro, pessoa física, tava fazendo, enquanto o gringo tava ganhando dinheiro e o institucional comprava barato. E o que eu encontrei foi isso. Em junho desse ano, a participação da pessoa física no volume negociado da bolsa caiu para 9,77%. Esse é o menor número desde 1994. Você tem uma noção em 2020, na pandemia, o volume da bolsa, que era representado pelo investidor pessoa física, tava em 24%. Hoje, com a bolsa perto do recorde histórico, berando 200.000 pontos. São poucos os investidores que aproveitaram essa alta. A maioria saiu antes e fugiu pra renda fixa. Nunca antes na história o investidor pessoa física participou tão pouco de uma alta da bolsa. Isso não é coincidência. Sempre que o cenário parece o pior possível, cheio de manchete negativa, cheio de crise, cheio de gente dizendo que o Brasil acabou, é justamente quando o preço das coisas fica mais barato. E é justamente nesse momento que o brasileiro comum sai da bolsa com medo e foge pra renda fixa que tá pagando mais. Depois, quando o preço já subiu, quando já virou capa de revista, aí sim você começa a colocar o pezinho na piscina e entrar na bolsa, comprando caro, o que você podia ter comprado barato. O gringo não é mais inteligente que você. Nenhum institucional é mais inteligente que você. Eles só pensam de forma diferente. Eles compram quando o sangue está nas ruas e vendem quando tem euforia. Investidor pessoa física faz o contrário. E eu preciso ser honesto aqui com você. Isso daqui deixa um pouco possesso, reflexivo, né? Eu não consigo acreditar que mesmo com a bolsa subindo, o Iboves tá passando 185.000 pontos. Você que tá assistindo esse vídeo não tem aproveitado nem que seja um pouco. Eu não tô falando como quem nunca errou. Tô falando isso porque eu vejo essa mesma história acontecer todo ano. Quando eu digo que só 9.7% do volume da bolsa é de investidor pessoa física, isso aqui não é um número frio. É um reflexo de que muitas das pessoas que deviam estar com parte do patrimônio na bolsa, aproveitando essa alta, não estavam lá. E se você for mandar suas pessoas, eles terem algumas explicações do por você não ganhou tanto dinheiro assim. A primeira delas é que talvez você tenha desacreditado o Brasil. A narrativa te fez desistir da bolsa e você resolveu tirar o dinheiro de tudo para colocar na renda fixa. A segunda explicação é que talvez você tenha continuado acreditando no Brasil, mas foi diminuindo a posição aos poucos com medo, comprando menos que devia. Ou a terceira explicação, você nem sabe direito por onde começar. É, você sabe que tem oportunidades, sabe que a Cic tá nas máximas, que ainda vale muito a pena começar a investir, que basta uma leve melhora no cenário do Brasil hoje pra bolsa disparar. E bom, seja qual for o seu caso, por muitas vezes não é falta de vontade, é falta de alguém te dizendo com clareza o que fazer e quando fazer, porque saber que existe oportunidade e saber o que fazer com ela são duas coisas completamente diferentes. E é por isso que o grupo Primo decidiu fazer uma coisa pela primeira vez na história. A partir de agora, você vai poder se tornar assinante da FCAS, com o acesso vitalício com 50% de desconto. Você vai ter acesso a Finclass, que é a maior plataforma de educação financeira do Brasil, com dezenas de cursos dos professores mais renomados no mercado. E também vai ter acesso à carteira recomendada da Finclass. Você não vai precisar adivinhar o que comprar, você não vai precisar adivinhar o que vender, nem quando vender. Se você se tornar um assante vitalista da Finclass, você recebe duas carteiras recomendadas, montadas e atualizadas por alguns dos melhores analistas do Brasil e chancelada pela minha filosofia de investimentos, que é a Arca. Então você vai ter recomendação de ações no Brasil em ativos alternativos, em fundos, renda fixa, fundos imobiliários, cripto e várias outras coisas. Em julho de 2024, os nossos analistas da FLS recomendaram compra para as ações Sanepar, que é uma empresa de saneamento básico do Paraná. Ela ficou recomendada até janeiro desse ano. Nesse período ela deu 73% de retorno batendo o CDI e Ibovespa com folga. Cepar é só um exemplo das várias recomendações da Fclass. E mesmo com esse cenário desafiador que a gente vem tendo nos últimos anos, a carteira da Finclass bateu o CDI em diversas janelas e nada disso foi sorte, foi mérito de analistas profissionais e de uma filosofia de investimentos comprovada no teste do tempo. Eu sei que deve estar batendo uma pergunta na sua cabeça agora, né? Mas Thaago, se a bolsa já subiu tanto, será que ainda vale a pena investir? Dá uma olhada nesse gráfico, ele é o Ibovespa, a nossa bolsa corrigida pela inflação. E o que esse gráfico tá mostrando pra gente é que o recorde real da nossa bolsa, é o verdadeiro pico, foi lá em maio de 2008, corrigido para hoje, que ele patamar de 2008 equivale a 199.000 pontos em valores de hoje. E só agora em 2026, algumas semanas atrás, que o Ibovespa finalmente conseguiu superar esse nível. Levou quase 18 anos. Ou seja, não é que a bolsa subiu demais, é que ela ficou andando de lado em termos reais durante quase duas décadas e só agora começou de fato a gerar riqueza pro investidor. Então ainda existe muito espaço para crescimento nos próximos anos. E só para efeito de comparação, hoje a assinatura mensal da Finclass custa R$ 79,90. Isso dá quase R$ 1.000 por ano. Só que nessa oferta você paga o equivalente a menos de 3 anos de assinatura e pode usar para todo sempre. Você vai ter acesso a F class pro resto da sua vida. Você também vai ganhar 3 meses do My Hub a de graça, que te dá acesso ao cloud, GPT e várias outras IA. Você vai ganhar também um ingresso VIP pro evento presencial a Nova carreira aqui em São Paulo nos dias 18 e 19 de setembro. E eu falei com o meu time e convenci eles também de que os primeiros 500 que comprarem essa oferta vão poder visitar o novo escritório do grupo Primo em São Paulo no começo do ano que vem quando as obras terminarem. Só tem um detalhe, essa oferta não vai existir para sempre não. Ela é por tempo limitado. E se fizer sentido para você clicar no link aqui da descrição ou escane o QR code tá aparecendo na tela agora para participar. E bom, a pergunta desse vídeo era porque a bolsa tá subindo se a situação do Brasil não parece nada boa. Eu acho que já dá para responder boa parte dela. A bolsa tava barato, pagando o maior juro do mundo e virou o destino do dinheiro que fugiu de uma bolsa americana cara demais. Quando esse gringo saiu, achando que já tinha lucrado o suficiente, entrou um institucional local que comprou na queda logo depois que o gringo saiu. E no meio disso tudo, o brasileiro, pessoa física, ficou de fora dos dois lados do movimento porque decidiu fugir da bolsa. Só que eu não seria 100% honesto com você não falar de mais uma peça desse quebra-cabeça que é a eleição. Eu não vou ficar entrando no mérito político aqui, até porque cada um decide em quem vai votar, mas o fato é que o mercado começou a precificar uma corrida eleitoral muito mais acirrada do que parecia antes. Se você olhar a Causi, em julho desse ano, o Rula estava sendo negociado a 67 centavos de chances de vitória contra 26 pro Flávio. Uma diferença gigantesca de mais de 40 pontos. Só que agora no fim de agosto essa distância começou a encolher. O Lula caiu para 61 centavos, Flávio subiu para 36 e agora, enquanto eu gravo esse vídeo, o Lula tá com 56%, enquanto o Flávio tem 44. A diferença que era de mais de 40 pontos em julho, caiu para 12. E o motivo disso mexer com a nossa bolsa é simples. Uma parte do mercado financeiro hoje enxerga uma possível troca de governo como algo mais positivo. Então não sou eu que tô dizendo, são os números. Se vocês assistiram o meu último vídeo sobre o relatório da Morgan Stanley, vocês sabem do que eu tô falando. Este um cenário binário se desenhando aqui. Ou seja, o fluxo gringo tem a parcela de culpa, o investidor institucional também tem a sua parcela, mas a gente não pode deixar as eleições fora desse bolo também. Enfim, turma, deixa aqui nos comentários até onde você acha que a bolsa vai esse ano 2026. Vou ficando por aqui. Um grande abraço e tchau.