Vai Cair Mais? Que preço pagar em Banco do Brasil (bbas3) e Bradesco (bbdc4)? E os Dividendos?

Após o Lula Day, o Banco do Brasil e o Bradesco desabaram, batendo mínimas que há um bom tempo eles não batiam. E agora, será que chegou a hora de comprar o Bradesco Banco do Brasil? Vamos avaliar um pouco aqui com calma, ó. Primeiro vamos ver o Bradesco que ele deu aquela disparada depois de em agosto bater o mesmo preço que ele tá hoje, um ponto que ele costuma aguentar ali na casa dos 15,70, né? Aí deu essa disparada e depois ali do fim do primeiro turno, ele fez um topo que ele vem caindo deste topo 31%, uma queda considerável por conta dos resultados das eleições. No entanto, é importante lembrar que boa parte dessa alta também foi por conta do resultado das eleições, né? E esse 15,70 foi um preço que no passado funcionou como um ótimo suporte. Quando chega nesse ponto, existe uma força compradora bacana que costuma fazer as ações resistirem. Aí combinando com algum boa notícia que aconteça, a gente viu o Bradesco disparar nesse momento, também vimos ali no ano passado acontecer a mesma coisa. Inclusive esse ponto antes de ser um suporte já foi uma resistência também lá em 2025, tá? Então esse 1570 pode ser de repente um ponto que o Bradesco aguente a queda. Ele tá exatamente agora tentando ali se aguentar, né? No ontem ele chegou aí um pouco abaixo, mas acabou fechando acima dos 15,70 e hoje tá aqui tentando se segurar novamente. E se o Bradesco voltou a preços de 2025, o Banco do Brasil voltou a preços de 2023. Então, olha só, nem naquele período de resultado fraco, onde ele desabou numa sequência em 2025, começo de 2025, ali depois do primeiro trimestre, né? Nem naquele momento ele chegou ao preço atual agora, nem antes ali da questão do primeiro turno. O Banco do Brasil então tem uma queda que leva ele ao patamar de preço lá de 2023. Inclusive também um ponto que foi aqui já resistência e suporte que pode indicar que o mercado vai tentar segurar o Banco do Brasil. E com essa queda toda recente, o Bradesco mesmo crescendo seus resultados no último ano, ele vem de queda de preço de tela de 12,11%, ou seja, sem considerar os dividendos, o preço do Bradesco caiu 12,11% no último ano e o dividendo dele foi bom no período de mais de 10%. E temos aquela vela dinâmica, né? Cotação segue lucro. A linha de verde aqui, como nós podemos ver o lucro subindo, a cotação tava subindo e aí agora nós temos essa queda por questões de expectativas de que não vá continuar essa recuperação, de repente vai desacelerar muito mais. O fato é que o PvP do Bradesco no momento está em 0,91, que é bem abaixo da sua média de 1,49. Além do que o PVP do banco está um pouco achatado nesse período todo, que puxa a média mais para baixo, né? Porque a rentabilidade do banco tá menor. Então, conforme ele for retomando essa rentabilidade, voltando o ROY a ficar maior, é esperado que vá a um PvP, de repente até mesmo acima dessa média, né, como ele já esteve no passado. Enquanto o Banco do Brasil, sem considerar dividendos, no último ano caiu 13%, está um PVP muito descontado de 0,5 porque também sua rentabilidade tá baixa e o dividendo também. Então, o Bradesco já demonstra recuperação, o Banco do Brasil ainda não. Então, com essa queda agora do Banco do Brasil, dá pra gente dizer que está coerente, o lucro caiu e as cotações também caíram, né? E aí quem compra na baixa espera a expectativa que os lucros retomem pra cotação subir, não só as cotações, como os lucros e os dividendes junto. E o Banco do Brasil, no momento está um PVP de 0,5, que é o menor PVP da linha histórica dos últimos 10 anos. nem mesmo no pós-pandemia ali 2021 que o PvP foi bem baixo, nem naquele momento estava tão achatado como agora. E a média do PvP é de 0,93, que é uma média que já tá puxada para baixo, né, de novo, por esse período aqui, pós pandemia, depois também algumas confusões políticas e o resultado abaixo aqui nos últimos anos, né? E se por um lado o Bradesco já reportou o resultado do terceiro trimestre, o Banco do Brasil vai divulgar o resultado no dia 11/11. será o último dos bancões a reportar o resultado. Já o Bradesco divulgou o resultado do terceiro trimestre 2026 com o lucro líquido recorrente praticamente em linha com esperado pelo mercado. No entanto, seu resultado trouxe alguns números levemente negativos, vamos dizer números que mereçam um pouco de atenção, mas como a expectativa questionário macro fosse melhorar, o mercado talvez não fosse dar tanta bola para isso, mas agora fica atentos, né, na GPL subindo e tudo mais, como a gente vai dar uma relembrada rapidamente, bem resumido, tá? Nós temos em linhas gerais a carteira de crédito expandida do Bradesco continua a crescer, só que ela deu uma desacelerada aqui nesse crescimento. O banco vem filtrando bem aqui para quem ele empresta. E um ponto interessante é que ele vem crescendo no rural, em especial no rural de grandes empresas, onde é uma frente mais tranquila em relação a inadimplência. Então ele cresce 41,8% em relação ao ano passado. Só que o cenário agro você sabe que tá complexo, mas onde mais poderia ter inadimplência, que é o rural pessoa física, nós podemos ver que o Bradesco não destaca aqui que a implência dele inclusive caiu, olha só, de 3,9 para 3,1 no momento onde o mercado saiu de 6,6 para 9,7. Então o Bradesco tá controlando bem a inadimplência da carteira de rural que ele tem aqui, que representa aproximadamente aí essa aqui já é uma foto do segundo trimestre, representa cerca de 9% pessoa física e 9% do pessoa jurídica a carteira de crédito rural. E como nós acabamos de ver em pessoa jurídica, ele tá crescendo bastante exatamente em grandes empresas, né, que é uma frente ali mais segura. Em relação ao Bradesco, a principal preocupação são as inedimplensas altas, que tá necessitando de provisões altas que comem boa parte do resultado do banco. E aí nós temos inadimplência alta em pessoas físicas por todo o cenário que o Brasil tá passando. O Bradesco tem exposição forte ao varejão ali, né? E temos aqui a micro e pequenas e médias empresas onde tem uma grande preocupação com a de implência explodindo, tá? Aqui é um ponto de atenção as grandes empresas, tá tranquilo. Como podemos ver a dência de grandes empresas é pequena, 0,3 nesse momento está estável, né? Enquanto a nadencia total do Bradesco sai de 4,3 para 4,6 por conta da o aumento da implência em pessoas físicas de 5,5 para 5,8 e principalmente micro, pequenas e médias empresas, é de 4,4 para 4,9. O problema que não foi apenas nesse trimestre, ele já veio aumentando, saindo de 3,7 e aumentando consecutivamente essa zona de implência. Então um ponto de atenção em especial a micro pequena média empresa pela trajetória dessa iné de imprensa subindo. A notícia positiva é que a carteira reestruturada tem reduzido, né? Porque isso aqui muitas vezes o banco, se ele faz muita eh reestruturação dos créditos, ele acaba colocando uma pressão na de imprensas futuras, porque na de imprensa em carteira reestruturada é alta e além do desconto que ele acaba dando ali, né? E temos então uma carteira que tá diminuindo a carteira de crédito reestruturado, que é uma boa notícia. Assim como a evolução da carteira com garantia também é uma boa notícia que vem aumentando. Olha só, com garantia sai de 45,1% 2019, agora nós temos 61,2% e aumenta praticamente em todos os trimestres. Uma notícia boa do Bradesco foi as despesas que ele consegue reduzir as despesas operacionais, né, muito por conta da rede de atendimento que vem evoluindo aqui na no fechamento de agências, né, eh, uma presença mais digital, né? Então isso faz com que ele tenha um aumento aqui de pessoal mais administrativo de apenas 1,5% sem considerar o o efeito do PLR. Olha só, 1,5% no ano é bem abaixo da inflação. A frente de seguro, previdência, capitalização continua forte, embora tenha tido um leve deslize aqui. Por que que eu digo leve deslize? Porque quando nós comparamos no ano a ano, continua um crescimento de 14,1%, que é o correto a gente comparar ano a ano, né? nos 9 meses tem um crescimento 18,2, só que eh nós estávamos acostumados a ver ele crescer mesmo trimestre a trimestre, só que dessa vez teve um leve queda de 1,9% no operacional, porque a sinistalidade deu uma aumentada ali, mas é algo para ficarmos de olho ali, mas tá tranquilo porque o resultado continua forte no ano a ano continua crescendo 14,1%, mas realmente a sinestalidade já deu uma aumentada como nós vimos quando eu comentei do resultado deles. Então o que nós estamos vendo no Bradesco é um banco que vem com uma forte crescente nos resultados, agora ele vem dando uma desacelerada com esses ponte de tensão que eu levantei. Pode ser que desacelere mais ou até mesmo lateralize ali o seu lucro. Se realmente esses pontos de atenção virarem um problema, né? Então aqui que está a preocupação do mercado. O banco vinha numa forte crescente de resultado, desacelerou com algum risco de desacelerar mais. Enquanto o Banco do Brasil, ele vem já há um bom tempo aqui adiando a expectativa de recuperação dos resultados. A gente vê que exceção ao 4 T25 que tem aqui no Recorrentes, ele vem fazendo lucros na casa dos 3 B. E para piorar, existe boa parte do mercado que começa a esperar que o Banco do Brasil no terceiro trimestre traga um lucro ainda pior do que o terceiro. Tem aqui, por exemplo, o Bradesco esperando que o Brasco do Brasil vai fazer 1,8 bilhão de lucro, apenas 1,8. A média do consenso do mercado está em torno de 4,3, mas com atualizações recentes, esse número tá indo para baixo. Bradesco BBI projeta um lucro para o Banco do Brasil de 1,8 bilhão, bem abaixo da expectativa do mercado, por conta do principal problema ser ainda o aumento das provisões para perda de crédito, especialmente operações ligadas ao agronegócio. E temos visto que o Banco do Brasil na carteira de crédito tem desacelerado fortemente o crescimento para conter a inadimplência e mesmo assim ele está com dificuldades. Nós temos a inadimplência de 90 dias subindo trimestre após trimestre chegando a 5,61%. E a inade de imprensa de 30 dias que pode representar uma futura na implência de 90 dias também tá aumentando muito para 766. É uma de implência muito alta. puxadas em especial pro agronegócio, onde aimplência, pelo menos dessa vez deu um sinal de que está tentando se estabilizar, mas ainda assim aumenta mais um pouco. 6,27 para um setor onde os spreads não são tão altos é uma de implênciaa forte, né? de prest dias também dá uma péssima sinalização. Mas uma dor de cabeça crescente aqui no Banco do Brasil tem sido a pessoa física que a de implência já vinha subindo, porque o banco vem focando aqui em linhas de empréstimos para pessoas que dão mais margem, mais spread. Só que nesse último trimestre o salto foi muito grande, foi para 8,41, explodiu a nad implência e onde a nad implência mais disparou foi exatamente no cartão de crédito seguindo para 14,58%, um número muito alto de impluência e até mesmo crédito consignado, que é uma frente mais tranquila, também deu um sinal aqui, ó, de leve deterioração, embora na implance ainda esteja a níveis OK aqui, tá? Então, embora o desconto potencial do Banco do Brasil seja maior, em especial se você imaginar que ele vai se recuperar e voltar ao auge lá no futuro, esse desconto é maior do que o Bradesco. No entanto, ao longo do caminho, nós temos maiores riscos no Banco do Brasil, até mesmo porque nem reportou o resultado do terceiro trimestre, que pode ser um resultado fraco nesse primeiro momento. Aquela expectativa de troca de diretoria, como aconteceu no Bradesco, que o resultado começou a andar, fica complicado com o Banco do Brasil, já que o Lula foi reeleito. Então, é esperado que o curto e o médio prazo do Banco do Brasil seja mais arriscado do que o do Bradesco. Mas se você pensar no longo prazos dois estão descontados, mas com desconto potencialmente maior no no Banco do Brasil. Pessoal, então, antes de eu mostrar os dividendos e o potencial de desconto do Bradesco do Banco do Brasil, gostaria de lembrar que se você quer ajuda para montar sua carteira de investimentos, eu sou analista CNPI e posso te ajudar. Na descrição do vídeo você encontra o link para fazer o pré-cadastro na minha consultoria. e a gente poder agendar uma conversa para eu ajustar a sua carteira e também te ajudar com os aportes ao longo dos meses, porque você vê que o Brasil é muito volátil, então já acabou as eleições, já mudou bastante coisa de em termos de preço, né? Então eu também te ajudo neste acompanhamento, além de ajustar sua carteira ali, tá? E agora pra gente ver as expectativas de dividendos e o valor justo para Bradesca e Banco do Brasil, eu vim aqui no nosso site dos membros do canal e filtrei o Banco do Brasil. considera se tornar membro pessoal, além de acesso a vídeos exclusivos, você tem aqui acesso ao nosso site. E eu vou começar com o Banco do Brasil, que inclusive eu já coloquei uma observação aqui, que existe um risco de no após o terceiro trimestre de 2016 a gente revisar um pouquinho isso para baixo, porque o próprio Banco do Brasil pode revisar o Gides, pode frustrar as expectativas futuras, então tem um pouquinho de um risco adicional aqui, só que a gente só muda essas previsões quando realmente precisa. Tanto que era para ganhar o Flavo, depois era o Lula, não sei o quê, não sei o quê. Nós não mudamos a previsão. Nós continuamos com aquela mesma previsão de preço justo para o Banco do Brasil em 21 e 23, né? Então, baseado nisso, a ação subiu muito acima, ficou caro, agora tá baixo, tá descontado. 21,89% de desconto na minha expectativa, que na minha visão é uma expectativa pés no chão, tá torcendo bem pés no chão nessa expectativa. E eu gosto de fazer expectativas pés no chão. Logo, se um resultado me direcionar para um futuro ainda mais complexo do Banco do Brasil, talvez eu diminua um pouco a previsão aqui, tá? Depois do terceiro trimestre a gente vê. O fato é que temos um desconto de 21,8%. Tá tranquilo comprar Banco do Brasil, na minha visão, nesse momento. E agora eu filtrei o Bradesco aqui no site dos membros do canal e nós temos um desconto pro Bradesco de 28,3%. E aí eu até já pus também uma observação, já foi revisada após o terceiro trimestre de 2026. Então, uma previsão também no chão e que não tem esse risco de revisar para baixo. Já passou o resultado. Óbvio, futuro pode acontecer outras coisas negativas, mas o que eu quero dizer é que o desconto no momento de 28,3% é um pouco maior do que o desconto no Banco do Brasil e com risco de revisar para baixo menor. Até porque, vamos lembrar, o Banco do Brasil ainda é estatal, né? Tem toda aquela questão do agro, tá mais enroscado o Banco do Brasil. Ou seja, no médio prazo até 2030, eu vejo o Bradesco mais descontado que o Banco do Brasil. E aí, se você tiver falando lá, poxa, sei lá, 2040, quando os dois tiverem no seu auge da performance, aí talvez você encontre o Banco do Brasil com um desconto maior hoje, né, pelo próprio PvP que a gente vê. Mas é uma história que é muito muito além pra gente ficar fazendo essa conta. Eu tô aqui fazendo a conta da 2030, que já é longo, né, médio prazo completo de previsão. E nessa visão nós temos o Bradesco mais descontado que o Banco do Brasil. E eu acho então que os dois estão descontados, os dois estão baratos, pessoal. Então considere se tornar meio, você vai ter acesso ao site, além de vídeos exclusivos. E deixa aí nos comentários, você está nesse momento preferindo o Banco do Brasil ou Bradesco ou nenhum dos dois? Um abraço, até o próximo.