POMO4: LUCRO NÃO RECORRENTE EXPLICA 30% DE QUEDA?

Bora pessoal, então, falar sobre Marco Polo, notícias novas, recentes que eu quero compartilhar aqui com vocês, inclusive tirando dados importantes do último release de resultados, especialmente por conta de quedas importantes que nós tivemos, né? Então, se a gente perceber no gráfico, quando a gente compara os últimos 12 meses com o próprio índice, o índice já subiu 25% e pomoca de 30. Então, temos aqui um delta de mais de 50% de diferença. E alguns pontos que eu trouxe aqui no relatório vai nos ajudar a entender um pouco mais dessa dinâmica de queda e saber se vai cair mais, se vai estabilizar, se pode subir e o que tem para entender daqui pra frente. Então, vamos lá. Meu nome é Bruno Quimarelli, coloco vídeos todos os dias praticamente aqui no nosso canal e compartilho com vocês a minha visão sobre ações, fundos imobiliários e investimentos. E se você gosta de conteúdos como esse, das ações que eu invisto, que eu compartilho, que eu estudo, convido você a deixar aquele like e também se inscrever no nosso canal. Então vamos lá, sem nenhum uma enrolação, vamos falar de pomo, uma análise direta, ação que já caiu 16% em 30 dias. Vamos entender o que vem pela frente. Primeiro, a queda recente não é o único gatilho, é a soma de três fatores importantes. Quais são esses fatores? Primeiro, desaceleração real do setor rodoviário, né? Lá, ó, as notícias recentes mostram que o BTG mantém recomendação neutra, citando uma redução de demanda. Então, muitos indicadores mostram que, de fato, tá tendo uma baixa demanda, especialmente paraa renovação de frota nos ônibus rodoviários que nós temos aqui, não só no Brasil, mas também pro lugar, pros lugares que Marco Polo atua. Então, esse é o primeiro ponto. Segundo, ruído regulatório no caminho da escola. A gente sabe aqui do papel importante que isso tem para Marcopolis. especialmente algumas fases com entrega bem interessante, um volume muito alto de ônibus, temos aqui quase que uma produção anual, só numa atacada só, só que todo esse risco regulatório, o governo coloca, ah, depois revoga a licitação, enfim, todo esse embrolho vem atrapalhando um pouco, gera expectativa frustrada que se reflete ali no gráfico. E o terceiro ponto temos aqui correção de valuation pós rally. Lembrando, a ação subiu mais de 100% desde 2023. BTG rebaixou paraa compra, depois neutro e argumentando que a companhia atingiu um platô de crescimento. Então o que que acontece normalmente com as empresas? Elas crescem, depois fica aqui num platô, tem uma queda, depois ficam de novo num platô. E aí ela precisa de alguma forma aqui pós hype, pós período de alta, entender quais são as novas dinâmicas, novos produtos, rumos ou novas receitas para poder voltar aqui para esse padrão de alta até atingir um novo platô. A Marco Polo tem se mexido. Vi, eu vi aí que recentemente até lançou linhas novas de produto, como por exemplo, a parte de motor home, que é um uma coisa que lá fora tem bastante demanda, eles estão começando a se preparar agora, novas novos produtos, enfim. Então ela tá tentando fazer isso. Por quê? Porque você chega num ponto em que a margem atinge o seu pico. Não tem como você tirar mais caldo aí do limão, né? vai precisar de novos limões para ter uma limonada maior. Então é isso que muitas vezes acontece com algumas empresas que segundo o BTG aconteceu pós rally aqui de 100% de pô. Muito bem. O que os números do primeiro trimestre de 26 realmente mostram e pode ter passado batido? Agora eu quero mostrar para vocês alguns pontos importantes que apenas uma análise mais profunda aqui no demonstrativo financeiro, pegar relas de resultado, ler as entrelinhas, esse marenhado de números pode revelar alguns pontos que eu quero compartilhar com vocês. Primeiro, o que que nós temos aqui, ó? Qualidade do lucro piorou, mesmo com o resultado subindo. Receita caiu 1%, produção caiu 9, participação no mercado Brasil caiu de 45 para 43%. Então, tivemos uma queda aqui eh na qualidade do lucro, não é queda no lucro, mas sim da qualidade. Então, alguns produtos que são ali, a cereja do bolo deu uma piorada, tá? Outro ponto, fluxo de caixa operacional negativo em 47 milhões no trimestre, mesmo com lucro contábil, isso normalmente é um sinal de alerta, mas aqui majoritariamente explicado por um forte aumento de estoque. Então, muito ônibus parado, né? Lá queda em contas a pagar. mais consistente antecipação de produção para entregas suturas do que deterioração operacional, mas ainda é algo que merece monitoramento. Então, basicamente com estoques altos aqui, a empresa acabou fazendo algumas antecipações e o fluxo de caixa operacional ficou negativado. Terceiro ponto, performance boa veio fora do seu core business, né? Então teve algumas surpresas que não são consistentes, que trouxe valor, mas não é aquilo que fundamentalmente mantém a Marco Polo. Ou seja, é como se você ganhasse aí uma rifa, né? Você não vai ganhar rifa todos os meses, não é mesmo? Então aqui basicamente trouxe uma receita que veio fora do core, como se fosse um extra aqui, que não corresponde muito com core business da empresa. E o outro ponto, endividamento segue baixo, dívida líquida industrial apenas 0.2. A empresa não tem problema de balanço. O problema mesmo é o crescimento de topo de linha. Muitas vezes isso acontece, como o BTG já citou, a empresa fica estacionada num platô que ela sempre apresenta os mesmos números. investidor não quer isso, não quer entrar numa empresa que tenha ali já o seu lucro consolidado. Ela quer empresa, eles querem empresas que vão crescer, aumentar sua rentabilidade. Isso porque senão você começa a perder espaço. Agora a gente vai começar a ver pontos de ah que seria tese de venda, né, que que a maioria vê desconto. Primeiro ponto, BTG neutro tá colocando um preçoal de R$ 10 desde novembro de 25. Acho difícil isso daqui. E vê risco no mix mais fraco, urbano, rodoviário, câmbio menos favorável para exportação. O Itaú, recomendação de compra, preço alvo em 10,50, 60% de upside. considera o mercado pessimista demais e destaca a diversificação geográfica, até porque 45% da receita vem fora do Brasil como um amortecedor de crise. Também acho exagerado, né? 10,50. Quanto que tá hoje, Marco Polo? Se a gente pegar aqui, olha, pomo quanto é que tá cotando? 5,24, né? Pensar que em quase 100% de alta é uma coisa que para Marco Polo, pelo menos nesse momento, não enxergo como algo factível, né? E o terceiro ponto XP, visão eh construtiva mantida, mas cortou o preço alvo de 9,50 para 8,50, que também já é alto, né? A empresa continua pagando bons dividendos até para tentar diminuir aqui essa pressão de venda, mas mesmo assim a queda continua. Ó lá, ó, com ação cotada perto de 5 dentro do range, né, de 5,20 a 560, todos os preços alvos mostram um upside de 50 a 90%. O mercado está enxergando um risco que os analistas ainda não capturaram. Continuidade da fraqueza no México, Argentina, ou um cenário mais severo pós-reforma aqui afetando o caminho da escola. Caminho da escola é cereja do bolo. É o que tá dependendo em muito aqui para Marco Polo. Tanto é que se amanhã sair aqui caminho da escola, beleza? licitação vencida, executada, pode ter certeza que isso vai refletir positivamente aqui nas ações de Marco Polo. Mas enquanto isso está travado, é um fator complicador. O que que passa desapercebido numa leitura rápida aqui de relatório? Primeiro, compras de insider, os controladores estão comprando ações. Compraram janeiro, fevereiro, abril e maio de 2026. Então, entendendo que tá barato demais. Se você quiser acompanhar essas compras, é só entrar aqui, ó. Pega aqui, por exemplo, um site do fundamentos. Ó lá, fundamentos, que é o que eu uso para monitorar. Aí você vem aqui, olha, digita pomo, pega aqui ação. Aí você vem aqui informações insiders, que é movimento lá de dentro da própria empresa. Clica lá. Eles compraram, na verdade eles venderam em junho, mas compraram em maio. Compraram, ó, desde aqui, ó. Janeiro comprou muita ação, fevereiro, março pequenas vendas, abril comprou bastante, maio comprou bastante, quase 1 milhão de ações. E se você baixar o relatório aqui, deve estar com algum com algum pau aqui. Deixa eu ver se consigo baixar esse esse outro relatório. É, também tá com pau. Mas enfim, você consegue ver aqui eh quais foram e quem que comprou. Normalmente esse tipo de compra aqui é mais controlador e diretoria, tá bom? Então só você entrar aí em qualquer site, talvez hoje por ser sábado, né, sábado à noite, no horário que eu tô gravando, ele realmente tá com esse problema aqui. Mas tudo bem. Continuando aqui a nossa análise, que que nós temos também outro ponto que tá passando desapercebido, além de compra, dividendo 17 a 20% com payout perto de 95 é atraente paraa renda passiva, mas um sinal de que a empresa não está reinvestindo o seu lucro, né? Então, toma cuidado com esse ponto aqui, payout muito elevado. Outro risco tributário, não pontual, reforma tributária motivou a revisão do edital caminho da escola. Pode voltar a gerar ruído em cada novo ciclo de licitação. É um risco regulatório recorrente. É duro depender de licitação para gerar receita. Isso tá acontecendo aí com uma boa fatia ou da expectativa de Marco Polo e outro, concentração de upside em terceiro. Trouxe muita renda de terceiros fora do core business. Isso é uma coisa também que pode contar contra aí a própria Marco Poo. Muito bem, prós e contras de se investir. Agora a gente vai ver os pontos a favor de se investir em Marco Polo Valuation historicamente mais barato, tá? Então tem muito desconto frente ao preço alvo de consenso. Dividendo muito elevado e consistente. Endividamento praticamente zero. Diversificação geográfica. Catalisador fase 13 do caminho da escola já conquistado. Entregas a partir do terceiro trimestre de 26 e compra recente dos controladores. Pontos positivos. Agora aqui, pontos de observação. Queda estrutural na demanda, perda de participação de mercado, qualidade do lucro inflado por itens não recorrentes, fluxo de caixa operacional negativo no trimestre, payout muito alto, o que impede o reinvestimento. Ela precisa de reinvestimento, risco regulatório recorrente, operação no Méxica, Argentina tá muito fraco. Que mais a gente tem aqui? Isso, tá? Então aqui a gente tem que pesar os pontos a favor e contra. Tem mais contra do que a favor. Talvez seja por isso que o mercado tá batendo tanto em Marcopol. E agora a gente tem a visão final aqui do nosso analista. Esse analista é o nosso agente de inteligência artificial, até se você quiser conhecer, convido vocês aí, né? Último dia da promoção, R$ 47, nosso mini treinamento, onde você cria, né, seus próprios relatórios para poder avaliar qualquer tipo de investimento, ação, fundos imobiliários, estoques, ratits, enfim, R$ 47 você aprende a investir com inteligência artificial. esses resumos que eu faço, relatório, relatório quantitativo, ranking, análise comparativa, saber como uma notícia pode mexer com seus ativos, enfim, tudo isso por R$ 47. Não tem truque, não tem armadilha, é você só paga R$ 47 e todas as outras ferramentas é gratuitas que eu utilizo aqui. É um mini treinamento de 45 minutos e você já consegue criar seus próprios relatórios. E por que que isso é importante? Porque não fica, você não fica refém de viés emocionais ou tendenciosos de casos de análise. Você cria suas próprias informações, como eu crio aqui. Como que eu crio? Eu pego as próprias informações do R da empresa. Então, [roncando] ao menos que a empresa esteja omitindo algum dado, que também dá para pegar no agente de inteligência artificial, eu consigo extrair todas as informações dos próprios resultados, as letras miúdas, o que fica nas entrelinhas. Pego até o áudio e transcrição das assembleias. Tudo isso daqui eu tiro de informação que às vezes é difícil de você ler cada uma dessas letrinhas miúdas e comparar esses dados, especialmente se você tá entrando agora na bolsa. É por isso que ferramentas de inteligência artificial resolve ou resume bastante aí a nossa vida, né? Então que eu deixo aí para vocês, link na descrição, nos comentários. Aproveita que é o último dia da promoção deste valor aqui. Depois ele vai subir para R$ 67. Tá bom? Continuando aqui a nossa análise, então o que que nós temos aqui, ó? Queda de 16%, ah, deixa eu colocar assim, ó. Queda de 16% parece uma correção de expectativa, ah, mais do que um sinal de deterioração estrutural do negócio. A tese de valor de desconto mais dividendo segue em pé, mas o investidor precisa se estar confortável com dois pontos. Primeiro, o lucro reportado está sendo ajustado por itens não recorrentes, tá? >> [roncando] >> Segundo, o crescimento no Brasil provavelmente vai ficar estagnado enquanto a recuperação eh vier de fora, Austrália e Canadá, o que é positivo paraa diversificação, mas menos épico do que a narrativa de crescimento sustentada de 23 a 25, onde subiu 100%, ou seja, tá dependendo de outros catalisadores e parceiros. enquanto não melhorar aqui, né, diminuir a taxa de juros, na minha visão, Selicitar o investimento e também aqui uma recuperação eh de dados marginais da empresa, como por exemplo parte de balanços, né, vindo dinheiro saudável, entre aspas, né, não lucro fora do core. Então, esses são os pontos que eh que na minha visão aqui eh prejudicam um pouco a o crescimento de tela, né, de cotação de Marco Polo. Mas eu quero saber de vocês o que que vocês pensam do ativo. Se vocês continuam investindo, gostam de investir no ativo, coloca aí no campo dos comentários. Ah, e se você quiser receber esses relatórios também na faixa gratuito, entra lá na nossa comunidade gratuita no WhatsApp, onde eu compartilho essas e muitas outras informações. Tô sempre lá conversando com vocês. Lá a gente só fala de ações, somente de investimento. E tô sempre lá conversando. A gente tem um grupo bem interessante. Vai ser um prazer receber você lá. Você só tem a ganhar. Não precisa pagar nada mais por isso. É a minha retribuição por você assistir o meu conteúdo, tá bom? Obrigado pela sua atenção. Não esquece do like e de se inscrever no canal. Te vejo, até mais.