Vou vender? KLABIN PROMETEU MUITO… MAS ENTREGOU? O Futuro de KLBN4

Pois bem, pessoal, hoje nós vamos falar aqui dessa empresa, né, da Clabin. Como eu sempre trago vídeos, ela é uma empresa importante na carteira do canal, por isso que eu trago aqui sempre os resultados. Esse não é um vídeo especificamente sobre os resultados, mas precisar ter acabado aí de divulgar, né, com ebída interessante, queda na alavancagem, né? Eh, então temos eh uma, voltando à normalização eh dessa empresa, a gente tem que analisar os pontos positivos, negativos e ver será que ela tem o potencial de melhorar as ações, né? A gente vê ela 3,58, nos últimos 12 meses caiu 1%, mas a empresa que veio volátil, ele chegou a encostar nos 4,20, né? Já há um tempo atrás e no passado aí teve uma valorização maior, chegou a encosta quase nos R$ 5 e nos últimos meses para cá, por exemplo, no final de abril, a gente viu uma valorização dela interessante de 14%. Eh, mas tem muita coisa por trás desta cotação. O ponto positivo que eu vejo desta empresa é que ela vem tentando ali aos trancos e barrancos diminuir a sua alavancagem, que é bem alta, né? Tem uma dívida de 24 bilhões e de reais e ela tá com a dívida líquida por ebit. No mesmo período do ano passado era 3.9, né? Então, perceba que aqui a gente consegue ver um potencial de destravar resultados no futuro. Então, o principal motivo dela é diminuir a alavancagem para que no futuro ela consiga depois de diminuir um pouquinho seus investimentos, eh, retornar mais pro acionista. Acho um pouco difícil, talvez porque ela tá num eterno ciclo de investimento. Então, acaba que muito de vocês também não nem gostam muito desta empresa porque ela acabou sendo aí a eterna promessa do mercado, né? Falou que entregava, entregava, entregava e na verdade não entregou tanta coisa assim. Mas a gente vai ver qual que é o desempenho dela, que também não é de se jogar fora, tá pessoal? Então a gente precisa ter muito cuidado, muito equilíbrio aí nas nossas decisões. Então a gente viu que a alavancagem deu uma diminuída e além disso ela tem um bom caixa aí para poder ter 33 meses de cobertura para o pagamento das suas dívidas. Apesar de que 2029 vai ser um ano crucial do seu endividamento, a gente tem pelo menos até 2028 um bom período aí pra empresa ir fazendo o seu e dever de casa, né? Em relação ao primeiro trio 2026, não tem muito o que falar, pessoal. A empresa que andou meio que de lado, não melhorou muita coisa não, né? O EB caiu um pouco por também o dólar se desvalorizou bastante, né? Então a empresa que exporta e a exportação além da receita líquida da exportação ter sido menor, né? um dólar mais fraco, 5,5, ao contrário de 567, no mesmo período do ano passado. Então, por mais que o volume de vendas tenha aumentado 1%, o dinheiro não chegou lá porque o dólar tava mais barato. Então tem essa questão também aí da Clabin com relação à sua receita que diminuiu por conta desta variação, né? Então a receita líquida - 2% aqui 5.1 B, né? A celulose caiu 9% por essa questão da variação cambial, o que trouxe um ebida mais para baixo também, tá certo? Mas ela aí trouxe um lucro e na verdade a gente nem olha muito lucro desse tipo de empresa, mas tem que colocar aqui, né? 387 milhões frente a -497 do trimestre passado ou 585 milhões positivos, né? - 34% aí. Então, decepcionou um pouquinho nessa questão, mas eh é uma empresa pessoal assim para ter muita paciência, né? O investidor tem que ficar ali eh focado nos seus objetivos, né? E é lá 3,56. Eu calculando, então, tirando essas questões do seu operacional, vamos ver aqui pelo que a empresa retorna, né? Eh, com os últimos 5 anos de dividendos, a gente teve aqui um preço de 4,56. Pelo menos se a gente considerar aqui que os últimos 5 anos a média foi 27 centavos para clab em quatro, tá? Então, considerando que nos últimos 5 anos ela pagou em média 27 centavos de dividendos e se eu quero pelo menos 6% dela na minha carteira em pagamento de dividendos, o preço máximo seria R,56. Então, é lá 3,56. Se eu for olhar por este ponto, eu acabo conseguindo esses 6,5, 7, 7,5%, dependendo aí do seu preço médio, né? Então, por esse ponto, eu acredito que a empresa tá num preço assim, eu não vou falar que tá barato, mas tá num preço teoricamente OK. R$ 3 seria um ponto bem barato, né? eh, abaixo de 4,56. Eu, particularmente eh não é recomendação na instição de investimento, estaria comprando, né? Ela já fez as distribuições, as provisões de distribuições deste ano, né, que que foi aquele excedente de 2025 que todas as empresas BO fizeram. Então ela aproveitou e esse excedente 2025 não foi um não recorrente. Então ela falou: "Em 2026 não vou pagar dividendos, vou pagar o que era o excedente de caixa ali de 2025 que foi aqui fevereiro, maio, agosto e novembro", tá? São 4 por cada ação de clab 4 que você tem aí na carteira que vai receber. Então as que são e é e essa distribuição aí de 20 centavos praticamente, né? Enfim, seria este ponto. Tem que ter paciência. O mercado gosta e pede para comprar, né? Aqui são as recomendações do mercado, mas só tem um analista recomendando, não tem muita visão. E ela, pessoal, vai realmente ser uma empresa que, apesar de de não ser uma uma empresa que negocia 100% a celulose, só uma parte da sua tese, ela vai ficar refém dos preços, tá? Então, quando a gente tem um mercado de celulose que vem caindo nos últimos 5 anos ou com uma volatilidade ali que não sai muito do lugar, a gente vai ter uma empresa também que vai sair muito do mesmo lugar. Então, perceba que quando a celulose sobe, ela sobe um pouquinho. Quando a celulose cai, ela cai um pouquinho também. Apesar de não tá diretamente ligada, ela tem mais a questão dos papelões, os fluffs, né, as embalagens, enfim, ela tem uma gama de produtos muito mais diversificada, porém uma empresa que fez eh um investimentos astronômicos ao longo de vários anos. Se ela tivesse uma dívida muito menor, sei lá, 10 B, que seja, talvez ela estaria retornando mais pro acionista. Então isso é a paciência que eu tenho que te dizer, né? Então, é uma ação para você aí eh esquecer. Ela na carteira do canal, que é a minha carteira também, ela tá na primeira posição, 17% da minha carteira. Não é o ideal isso aqui, pessoal, tá? Mas por quê? Como ela veio nos últimos anos sempre negociando abaixo dos R$ 4 e que era o meu preço de compra, toda sobra de aporte eu comprava aquela BIM. Então, por exemplo, eu ia comprar lá, sei lá, cinco ações de bebê seguridade, sobravam dinheiro, eu comprava o restante para não deixar na corretora de clabin. Então, acabou que eu fui comprando, comprando, comprando e ela se tornou aí a primeira posição e também porque as outras empresas caíram um pouquinho, então ela acabou tomando o primeiro ponto, mas esse aqui está longe de ser a minha carteira ideal, tá? A minha carteira ideal. Teria aqui hoje falando brevemente para vocês Itaú em primeiro lugar, caixa seguridade em segundo lugar, terceiro lugar talvez bebê ou mal metal leve, depois ta depois vale, enfim, temos que reorganizar isso aqui, mas a gente tá fazendo os aportes frente às oportunidades que temos de preços mais atrativos, né? Pra minha carteira, ela acabou contribuindo com 10% praticamente dos dividendos que eu já recebi, né? Essa carteira aí tá fazendo 3 anos este mês, né? Agosto de 2026, ela tá fazendo 3 anos. Nós começamos em agosto de 2023 e já recebemos R$.700 aí de dividendos. 10% foi de clabin. Então, acabou que ela tá contribuindo de uma maneira OK, né? Poderia ser melhor. Poderia. O que é interessante é que eu tenho Wiion Cost nela legal 6.29 que é o meu Willon Cost por ter 919 ações. Eu chegando às 1000 ações, eu vou parar um pouquinho de aportar em Clabim, a não ser que ela fique bem mais barata, tá? Porque eu preciso dar prioridades aqui ao Itaú, preciso dar prioridade urgente pra Taía também, tá? Mas o vídeo é sobre a Clabin. Clabin é uma carteira de investimentos. É, talvez se eu fosse começar uma do zero, não sei se eu teria, tá? Então, tal, se você tá começando nesse vídeo, se você tá começando a investir, começando a criar uma carteira de investimentos diversificada e coisa e tal, não é recomendação nem sugestão, mas eu pensaria em talvez outros ativos que não fossem tão problemáticos assim, bem entre aspas, né, pessoal, que não tivesse um fluxo de capital tão intensivo e não fosse perene. Fluxo de capital intensivo e peren nós temos energia elétrica, que precisa investir muito, mas tem geração de caixa robusta. Agora, fluxo de capital intensivo de ação que é de commodity, que tem volatilidade de preço e o mercado externo manda muito, é complicado. Tem que ter paciência, tem que esquecer que ela existe lá na carteira, enfim, não ficar olhando muito, só ir fazendo. Eu só vou comprando ali, às vezes que vai sobrando, não, não me importo muito. E acabou que eu acabei me surpreendendo por ter 10% dos dividendos recebidos dessa empresa, né? Então, ela acabou ajudando um pouquinho nesse sentido, sim. tá? Ela é uma das mais antigas da carteira, enfim, mas a ideia não é ter ela em primeiro lugar, tá? Então, pontos positivos, queda de alavancagem e pronto, e acabou, né? Então, vamos ver os próximos capítulos aí, tá certo? Espero que você tenha gostado desse vídeo. Se gostou, deixa like para mim, se inscreva no canal, se não é inscrito, ativando o sininho, vídeo todo dia, cada dia um tema diferente para você estar um bom investidor também, tá certo? Não esqueça de deixar aqui o seu comentário do quão insatisfeito você é com essa empresa, tá? Certo? Hoje você assisti o canal investidor classe média. Sou Gustavo, te vejo no próximo vídeo.