BBSE3: Por que a queda é uma OPORTUNIDADE disfarçada?

Olá, pessoal. O assunto do vídeo de hoje vai falar sobre a BB Seguridade, BBSE pós resultado do terceiro tri. Então, trago narrativa, trago o principal destaque que formou a principal narrativa pós resultado, que fez muito provavelmente o ativo ceder bastante bem volatilidade de curto prazo, oportunidade pro longo prazo, é sobre isso que a gente vai falar no vídeo de hoje. Incremento tá na tela. Eu sou Bruno Mazone. Seja muito bem-vindo aqui ao Clube dos Dividendos. Pessoal, qual foi a narrativa criada aqui? Tá, peguei um artigo do Felipe Moreira da gigantesca Infomoney. BB Seguridade lucra acima do esperado, mas terceiro tri de baixa qualidade e ação cai 7%, créomone. Essa narrativa foi formada principalmente pessoal por esse item aqui, né? Por essa informação, a principal fonte de receita operacional da companhia, o resultado financeiro foi record, a principal receita operacional teve queda de cerca de 9% nos ve primeiros meses de 2026, frente aos primeiros meses de 2025. Esse é o principal item, essa é a principal fonte de receita, o que dá subsídio aí para se emplacar em um título, uma notícia ou uma uma narrativa negativa e não positiva. Eu ao olhar paraa BB Seguridade e para seguradoras, pessoal, esse ano eu comentei com vocês em alguns vídeos já que é o ano do Neném, tá? nem resultado financeiro, nem resultado operacional serão maravilhosos, porque a atividade econômica tá desacelerando com taxa de juros elevadas, sim, só que sendo cortadas cortadas a conta gota. Então, em valor absoluto, o resultado financeiro tende a ser recorde, como foi. Mas a taxa de crescimento desse resultado financeiro, ano contra ano, 3 anos, média dos últimos 3 anos, média dos últimos 5 anos, tende a desacelerar. tende a desacelerar porque já estamos em um corte contagotas. Ontem paramos de cortar, né, porque o cenário pós eleição ficou bem volátil, mas a gente deve ter ainda algum ciclo de corte pela frente, enquanto a atividade econômica ainda desacelera. Então, seguradoras vão lucrar, são empresas maravilhosas. A BB Seguridade nesse cenário começa a ter grandes oportunidades de aporte, como eu acho que vai ter, só que o ganho de capital vai ser um pouco mais complexo. O papel tende a lateralizar. Por isso que eu vou trazer aqui ah o gráfico não ajustado para vocês entenderem que eu tô falando de lateralização. Os bons aportes eles acontecem com uma sazonalidade até frequente, até frequente, vai ser papo do vídeo de hoje. Mas se a gente olhar do primeiro trimestre de 2023 ao terceiro trimestre de 2026, últimos 3 anos, o lucro subiu 8.4% anualizado, 27% ao todo. O resultado financeiro, tá? subiu cerca de 52%, 250% em relação ao primeiro tri. Então já é uma ponta que ganha destaque, é a ponta que tá desacelerando, mas ainda é no valor absoluto record, enquanto que o operacional já começa a embicar para baixo, como nós vimos, uma das principais fontes de receita, os prêmios emitidos, parte de seguradoras, pum, tá? Teve algumas equivalências patrimoniais ao longo do do trimestre que ajudaram um pouco o resultado, senão ele seria um pouquinho pior até. Por isso que a qualidade, talvez no final das contas, o JP Morgan, a Infoma, eu não sei quem que escreveu o artigo, acabou dando aquela cornetada, mas abre janela BB Seguridade, na minha opinião, para um ótimo período de aportes. Ótimo período de aportes. Vamos começar com o gráfico ajustado e mostrando para vocês o desconto para mim intrínseco da BB Seguridade na minha avaliação, olhando pro ciclo de expansão dos preços e também do valor de mercado que se deu de 2023 né 2022/23 até o 2026, né, nós temos a o valor de mercado com um pico muito importante. Por duas vezes, a Bibseguridade testou aqui os 84, 85 B. de valor de mercado, tá? por duas vezes atualmente. Inclusive, eu vou trazer que o cenário que eu tenho como base até para ajudar na locação futura, na intensidade da do seu aporte futuro, é o cenário aqui 2016 a 2020 de valor de mercado, onde ela ficou com valor de mercado lateral. A gente tende e já tá mostrando isso de novo, né? Essa lateralização e o piso é onde a gente tenta aportar mais. Onde eu coloquei essas bolinhas brancas, cinzas aqui foram os pisos onde naquela época 2016, 2020 a ABB Seguridade negociou entre 45 bi, tá? Ou menos 50 bi ou menos. O piso atual, pessoal, tá um pouquinho acima. Eu desenhei aqui como sendo 61, 62 bi, tá? que é praticamente a base desse retângulo, fazendo aqui uma expansão de 2023 a 2026, mas lateralizando agora, assim como foi 2016, 2020. Se a BB Seguridade negociar a 62 BI, 61 B, a gente vai est falando, pessoal, da casa dos 30 abaixo, 31 e 72 para ser específico aqui na regrinha de três que eu fiz, mas vamos colocar aí dos 33 a 30, esse é o desconto. Então 3171 é o primeiro ponto específico, strikes e afins que eu tenho como super desconto na B Seguridade. Se de fato o mercado ceder, assim como cedeu ao longo de 2016 a 2019 mesmo, com a bolsa subindo ao longo de 2021 a 23, tá? Se nós tivermos mais uma oportunidade de comprar seguridade sambando, né, lateralizando ou até caindo, pois bem, 3172 é o primeiro grande ponto que eu tenho. O segundo, tá, a gente vai olhar para drawd. no drawdown, é a queda da de uma máxima específica até o preço atual, tá? Eu tenho o histórico desde o IPO, o pior momento sendo 2021, [limpando a garganta] 2021 para 22. Aqui foi o pior momento. Nós tivemos 43% de queda em relação de distância em relação à máxima histórica, tá? Hoje seria algo em torno de R$ 27,18. Tá fora do meu cenário base, agora tá dentro do meu cenário base, a queda atual é de 14.86. 86, mas tá dentro. Ele cedê para 50% desse drawd aqui de 21 de 42,90. Algo em torno de 21,40 20%. Nós entramos novamente no na região dos 35 ou dos 30 abaixo aqui, dos 30 médios, né? 35 e 26. Então eu adiciono aos 3172 os 35 e 26. Eu adiciono esse cara aqui para vocês, tá? Para finalizar, né, essa primeira parte, eu trago o earning y hoje, tá? Esse earning yeld tá baixo, mas ainda assim competitivo, tá em 12,44% de earning y tá? Já chegou a ter 23% de earning y em dois períodos, tá? que é das abruptas, pessoal, até os 33, os 31, vai trazer, sem dúvida nenhuma, porque os preços vão oscilar muito mais do que o dividendo. Já vou trazer o dividendo para vocês. Vai trazer, sem dúvida nenhuma, tá, esse earning y para pelo menos 15%. E dado a expansão de 2014 a 16, a retração de 2016 a 2020, expansão de 2020 a 2021, esse earning y teve máxima de 23 e mínima de 10. Metade do caminho, a gente tá falando de 15,35%, que ali a nota de corte para ser mais um indicador aí para vocês olharem em termos de atratividade de retorno futuro, sendo earning y com ali o divisor de águas. 15 ou mais você tá fazendo um belíssimo aporte. 15 ou menos continua sendo um bom aporte, só não precisa ser muito intenso ou mais intenso do que a média, tá? Eu utilizaria esse indicador aqui como complementar. Agora falando de dividendos, principal aqui do canal, você vai ter o dividend y aqui embaixo em verde e o dividendo por ação em azul TTM, que é os últimos 12 meses aí, tá? A gente tem uma distribuição parelha aqui de R$ 4,57 nos últimos 12 meses e um dividen y hoje com essa queda atual de 12.12%. Pessoal, esse dividen pode chegar até 17%, tá? Se a queda continuar e eu acertar simplesmente o preço oscilar muito mais. do que os dividendos. E aí o gráfico que vocês estão vendo aqui em cima agora é um gráfico sem ajuste para fazer jus aqui ao dividendo distribuído, tá? teria que somar o y a o preço aqui para fazer o ajuste. E aí também eu sinalizo, olha, dos 35 aos R$ 25, desde o IPO, pessoal, se você tirar os dividendos, o ajuste dividendos, é um preço em que a BB Seguridade performou praticamente desde a sua história negociada na bolsa. Então, saiba, os 25 parecem distantes, essa oscilação aqui parece grotesca, mas ela aconteceu principalmente quando você tira o efeito dos dividendos e deixa só as ações. Tirando o ajuste de dividendos. O gráfico da Beguridade é um gráfico caranguejo, tá? E que hoje tá tentando aqui renovar a o teto, né? Construir ali um um uma laje, tá? Um sobradão mais um andar aqui e eu acho que vai conseguir construir de desconto de me perdoe, né, de de evolução dos preços mesmo sem o ajuste de dividendos. O que que esse gráfico mostra pra gente? A atratividade por dividendo é muito boa, pode ficar ainda melhor, tá? Como foi aqui ao longo de 2020 e 21, chegamos a ter 17% de dívida new, certo? Então, quedas são bem-vindas para um ativo como esse. Eu dei uma checada aqui no scanner da bolsa. De fato, né, nós temos R$ 4,59 aqui em 2026. Então, muito próximo do valor do trading view. A seguridade paga predominantemente dividendos, então é líquido aqui esses 12%, que é ótimo. Se você quiser ali fazer a continha de basim, nós temos aqui a média dos últimos 5 anos, 8.9, quase praticamente 9%. Os últimos 12 meses tá em 12%, os últimos 3 anos tá em 10%, tá? Preços tetos vão de 56 a 76 com esses ys médios e líquidos, né, nessas datas base, 12 meses, 3 anos, 5 anos. Margem de segurança, então, é estupenda. Olhando paraa evolução e consistência, a gente tem na média líquida de 12 em 12 meses, R$ 2,84. Tira ali bazinho, a gente vai para R$ 47,33 de preço teto. É um pouquinho menor. Eu prefiro esse gráfico que põe aqui as janelas de aporte, né? As janelas de 12 meses, quanto que se paga os dividendos? A média é R$ 284. Atualmente tá em R,59, mas a média tá aqui, ó, R$ 2,84. Acho que R$ 47 é um bom preço teto, tá? R$ 10 acima do preço de tela. Então tá maravilhoso. Lembrando que ela paga em fevereiro, agosto, principalmente e na sazonalidade, para finalizar a parte técnica, a BB Seguridade em 2026, pessoal, tava bem na média aqui, ó, esse azulzinho mais escuro, tá subindo 5.6% no ano. Saiba que 2020 e 2021, 2 anos seguidos, a bseguridade caiu 20%. 2015%. Tá? São os três piores anos. Não acho que 2026 tem essa capacidade, mas pode ser 2027. Indo lá pros R$ 25 que eu falei para vocês, ou pros 30 baixo, que nem eu falei para vocês. Saibam disso, se preparem para isso, tá? Porque a biuridade pode abrir essa janela que quem começou nos anos de de 2023 para cá, 2022 mesmo para cá, quem pegou o pós-queda de 2021 ficou mal acostumado, porque pós-queda de 2021, por exemplo, 2022 com agro bombando, bum, 63%. Tá? 2023, eu não sei se eu tenho aqui, ó, 0 a 0. 2024 6.76%. Tá? Então você ainda não viu a BB Seguridade dar uma patinada aqui. Quem investe nela desde 2015, 16, principalmente 2015, né, 2014, pô, beleza. Sabe que caso ela ceda, cerca de 20% em algum ano, é oportunidade de década ou de pelo menos 5 anos, tá? Isso pode vir a acontecer em 2027, pode. Como é que estão as expectativas de mercado? Bom, alvo dos analistas aqui na Invest Pro tá em 38,25 na média, 12 analistas e a modelagem de valet põe em 54, tá? Então 38 aqui pelo menos tá mais bem próximo do preço, lembrando os preços estão em 37, então BB segura tá justa, né? Tá justa. Por isso que eu volto a comentar para vocês, né? Nos gráficos que eu tenho aqui junto com os indicadores. Essas são esses são meus três descontos. 35 e 26 339 312. Esse 3369 é uma um ponto técnico meu de análise técnica pura, tá? E aí forma assim um combo de novos aportes, tá? Não agora nos 3775. Beleza, pessoal? Lembrando que a Invest em Pro tá com a Black Friday ativada. Quem quiser acompanhar, link vai tá na descrição, o cupom é clube. Um grande abraço pessoal.