GUIA DE MERCADO - ELEIÇÕES E OPORTUNIDADE RARA DE OPÇÕES

Fala pessoal, tudo bem? Estamos a três pregões, dois pregões e meio pré segundo turno da eleição brasileira de 2026. É, essa aqui é uma uma reunião exclusiva para os membros da Master Business. O que que a gente vai fazer aqui? Vamos repetir o nosso evangelho de sempre. Seremos disciplinados na tendência. Não sabemos o que vai acontecer no futuro. Beleza? Mas antes disso eu vou endereçar aqui uma dúvida que é o seguinte. Vai ter um evento societário na Helbor HBOR3. Então no dia 27 vai ter uma OPA, que é a data limite. Sugiro que todo mundo se desfaça dessas ações. Elas estão subindo aí quase 70% em relação às mínimas de agosto. E aí eu sugiro que o dinheiro ele vá para BMTU39, tá bom? BMTU39 é um ETF aonde você vai comprar ações de momento nos Estados Unidos. Perfeito? Esse ETF para mim é a maior pancada que existe para quem tá investindo para o longo prazo junto com o XVAL11, beleza? Então endereçado esse assunto aí das nossas carteiras de mais médio e longo prazo vamos dar uma olhada o que que o mercado tá mostrando para a gente. Lembrando que a gente tá falando aqui ao vivo às 11:34 da manhã do dia 21/10 perfeito? É, ha ha. É isso aí, Fabrício. Estratégia lagartixa ferro. Então, vamos passar aqui pelos ativos. Essa aqui é a Elba, tá? Que eu acabei de falar, 65% lá da mínima de julho. Então, a gente tem o DIVO11, continua numa tendência de de alta, né? Marcada aqui pelo High Low. Nenhuma surpresa até aqui. Temos a Petrobras, que também está numa tendência de alta. Então, não é para mexer. Temos a PetroRio buscando aqui uma nova máxima nessa tendência. Lembrando que existe aqui uma zona de resistência na casa dos 73 reais. A PetroRio vinha de uma sequência aqui de lateralizações muito importante. E a gente sabe que isso se alterna com lucros, né? Falando nisso, amanhã a gente tem encontro quinzenal da Master Business. E se prepara, porque eu vou ensinar uma parada uma paradinha muito legal para vocês, que é o seguinte. Muita gente entra na estratégia aqui da sala de opções com medo de uma sequência de derrotas. Então, amanhã a gente vai no nosso encontro aprender como é que a gente calcula essa probabilidade de numa janela de 100 operações, a gente ter 10 operações negativas, numa janela de 500 operações, numa janela de 1.000 operações. Eu vou ensinar também como é que a gente calcula para entender, olha, tive 10 operações negativas, uma positiva e 10 negativas de novo. Qual que é a probabilidade disso acontecer? Por que que esse assunto vai ser importante? Porque ele Ele mostrar o quanto que realmente é seguro botar em cada operação dentro dessa aleatoriedade do mercado. Beleza? Eh O Tiago falou que o home broker da XP tá com algum delay por causa das ações da Helbor, tá? Eu sei que isso aqui é algo que eu já repeti várias vezes mas se você tiver dificuldade de operar através de algum tipo de situação eletrônica você sempre pode ligar pra corretora e fazer uma operação pelo telefone, pela mesa, tá bom? E aí, se você tiver um bom relacionamento do teu assessor de investimentos, ele for razoável ele vai te dar um desconto nessa operação que custaria meio por cento do valor é que você negociou. Tá bom? Então você mostra pra ele, olha, não tá funcionando a ferramenta então é por isso que eu tô ligando e eu quero saber qual que vai ser a cobrança disso, beleza? Então, voltando aqui pro nosso assunto PetroRio tendência de alta. Beleza? Olha aqui a Bradespar furando essa zona de suporte e continuando aqui dentro desse canal de baixa, né? Toma muito cuidado porque por mais que vocês estejam vacinados por estarem aqui na Master Business e a gente fala muito sobre esses temas tem muita gente que tá olhando pro mercado e falando assim, cara, tudo subiu. Não tem mais oportunidade. Então, o reflexo desse teu feeling ele é um coragem em preços. E aí você vai achar que está tudo caro e que você deve comprar Bradespar ou Vale. Porque enquanto tudo subiu. Isso aqui caiu. Perfeito? Mas o mercado ele segue tendências de curto prazo. Então a tendência está mostrando para a gente que a tendência está de queda. Não inventa moda. Perfeito? Não inventa moda. CSN também está em tendência de queda. Usiminas. Também está em tendência de queda. CS Mineração. Também está em tendência de queda. A gente não opera isso mais na sala Mute. Gerdau está em tendência de alta. Beleza? Então na segunda-feira a gente mostrou aqui. Possibilidade de você fazer um long and short. Comprando Gerdau, vendendo CSN, Usiminas. Está numa tendência de alta. Para quem ainda não sabe como fazer isso. Você pode indexar. Os teus ativos. Aqui no Profit. E aí você essencialmente estará negociando o par. O que que é o par? Existe uma relação. De. Você comprar uma ação da Gerdau. E vender 3.94 ações da Usiminas. Isso vai gerar uma equiparação financeira. Entre o que você comprou e o que você vendeu. Isso é o long and short. E aí você está apostando. Que haverá. Uma valorização. Ou uma diferença positiva. Nesse par. Ou seja, você está comprando isso aqui por 3.94. E você está achando que isso aqui vai para quatro reais, para quatro e dez. É exatamente essa lógica. Está bom? Beleza. Localiza. Continua numa tendência de alta. Perfeito? Weg, que coisa linda a sua Weg. Olha aí, caiu uns 5%. Que legal, que bonito. Cosan, tendência de alta também. Magazine Luiza. Cara, deixa eu até trazer isso aqui. Eu tava quebrando o pau num grupo. Que a pessoa falou assim: "Magazine Luiza vai dar crash". Aí eu só mandei essa, esse print aqui do Valtinho. 4.000% tá, gente? Então, isso aqui é pra ficar de prova. Poder da simetria de uma opção. Quem tá aqui na Master Business há mais tempo, sabe que foi a primeira vez que alguém postou um ganho percentual tão grande quanto esse. Beleza? Nenhuma operação multiplicou 40 vezes o capital. Então, é só pra que a gente não perca aqui a consciência do que que é possível e o que que é provável no mercado. Perfeito? Mas, a gente não pode deixar de validar o nosso amigo Valtinho aqui. Esse resultado é espetacular. Beleza? Tomara que me faça vender muito curso. Minerva, tendência tá de alta. Bem perto aqui do high low. Beleza? Marfrig, tendência está de alta também, bem perto do high low. MRV, tendência de alta. Bem distante do high low. Perfeito? Cogna também. Tendência de alta. Relativamente distante do high low. Bradesco, se aproximando bastante aqui do high low. A gente não segue tendência no Bradesco, mas é bom a gente observar. Temos aqui o Ethereum numa tendência de queda. O BTG através das suas units numa tendência também de alta, muito agressiva. E aí a gente tem a Helbor que a gente estava mencionando mais cedo, tá bom? Vamos fazer o que agora? Vamos atualizar a nossa planilha de resultados. Então, no dia 20 de outubro, a gente fechou aqui o nosso histórico com 3.000 114% de rentabilidade acumulada com uma taxa de acerto de 38%. Tá bom? Por que que eu gosto de lembrar os 38%? Cara, porque a gente erra muito e mesmo assim funciona. A gente tá a praticamente 15 dias de completar um ano desse acompanhamento diário dando recomendações. E aqui não preciso repetir o quanto duro foi alcançar esse resultado porque em dois momentos muita gente duvidou do método, queria me matar, mas ainda bem que eu não ruí a corda. Beleza? E vou falar aqui do ponto de vista pessoal. Pô, aguentar a pressão de gente chata nesse momento é muito difícil. Mas é para isso que eu me alistei. Perfeito? Então aqui a gente tem a Cosan, 49 centavos. Temos aqui a Localiza CAR 5,45. 5,13 centavos. Temos a MGLU K1. Isso aqui é, parece até nome de arma, né? A 3,50, na verdade 3,65, né? Se a gente pegar aqui, que a última negociação foi feita há um mês, há há um minuto atrás. Vou botar aqui 3,65, tá bom? Beleza. Eu vou atualizar as travas depois. GGBR K261. 1,37 centavos. CSNAW573. 46 centavos. MRVL900. Para quem aqui não acompanhou, por que que a gente já tá mudando os nossos vencimentos para dezembro? Porque a gente espera uma queda de volatilidade depois do pleito no domingo. Então, a gente adotando essa postura de tá no vencimento de dezembro, a gente vai tá sendo mais conservador. Perfeito? USIMX 580. 19 centavos. Já tá aqui. VEGX 497. 2,60 centavos. BRAPX 200. 57 centavos. BIFL 44 38 centavos Petro L 653 1,50 MBRLF L192 1,18 Prio L 730 4,00 Incógnita L 364 25 centavos Então sem atualizar as travas, o resultado caiu aqui para 3.105% Tá bom? Agora vamos atualizar aqui as travas Então a gente tem a Cosan K 560 A 41 centavos E a 670 a 13 centavos Então tá custando 28 centavos sair dessa operação 28 centavos Beleza? Agora MGLU K 119 A 3,49 E a 147 a 1,80 3,50 1,70 né? Então tá custando 1,70 centavos sair dessa operação. E aqui a RENT K 526 5,84 5,84 e 1,62 dá R$4,22 centavos. Beleza. Beleza. Show de bola. Então o resultado aqui ele está 661. Opa. Não. É alguma coisa aqui apagada. Reexibir essas linhas. Não. Sai daqui. Excluir essas duas linhas selecionadas. Olha só, a gente tá atualmente de forma atualizada com 3.152% de resultado, né? Vamos traduzir isso aqui para as pessoas que às vezes ficam com dúvidas. Por que que a gente tá com 3.152%? Porque a gente vai somando os resultados. Então, se a gente tivesse com um controle de capital aonde eu botei R$100.000 e cada operação eu entrei R$1.000 eu teria agora R$131.000 R$520. Como a gente opera com 14 ativos na sala a gente teria transformado aquele capital de R$14.000 em R$31.000. Perfeito? Então a gente estaria falando de algo aproximadamente de 220, 230% de lucro nesse capital aplicado ao longo de um ano. Beleza? Perfeito? Então essa aqui é a tradução. Se você tivesse colocado 2% em cada operação, 2.000 reais, você teria arriscado 28.000 reais e estaria com um lucro agora de 62.000 reais. Perfeito? Lembrando, eu não acho que é humanamente possível aguentar um risco de mais de 2% dentro dessa estratégia. Então não tenta ser forte, não tenta ser corajoso, principalmente agora. Tá bom? Vamos agora dar uma olhada nas operações de volatilidade, que é o que que que é o que eu acredito ser a maior oportunidade do atual momento. Beleza? Então a gente vai aqui começar com a Magazine Luiza. Volatilidade implícita dela tá aparecendo aqui no Profit como 153%. Então qual que seria a estratégia mais óbvia pra pra gente fazer dentro desse cenário? A gente vender a volatilidade no curto prazo e a gente buscar a volatilidade comprar, né, a mesma opção no outro vencimento. Então você tá tendo esse tipo de payoff aqui na tua estratégia. Perfeito? Beleza? Olha que legal. Você tá vendo que aqui você tem um resultado positivo em qualquer alta. Essa aqui é uma situação muito rara. Beleza? É uma situação muito rara de você encontrar no mercado. Muito rara mesmo. Muito rara mesmo. Aí você também, vou aqui expandir, né? Você pode fazer essa operação se protegendo um pouco mais. Vamos pegar aqui então e vamos vender essa estrutura a 1105 e vamos comprar essa estrutura aqui, ó, a também 1105. Você tá vendo que você agora expandiu Você expandiu a tua zona de lucro? Uma coisa importante que você precisa entender quando você faz esse tipo de estrutura é que não significa que uma vez que você montou ela esse vai ser o resultado que você vai ter porque quando passar segunda-feira agora eu acredito que isso vai ter um colapso de volatilidade. É essa a aposta que a gente tá fazendo. Só que você vai poder chegar lá no dia 10, no dia 12 de novembro e vai poder rolar essa estrutura para dezembro. Depois você vai poder rolar isso para janeiro. Por isso que tem que operar pequeno. E aí foi até uma pergunta de um membro aqui da Master Business. Túlio, mas vai valer a pena continuar vendendo a volatilidade depois? A volatilidade ela não vai para zero. Perfeito? Então você sempre estará para ser Você sempre estará sendo pago para vender a volatilidade, qualquer que seja o nível. Só que a gente vai usar uma lógica probabilística de que ao longo do tempo, se eu vender a volatilidade durante tempo suficiente, eu vou ganhar esse prêmio. E o melhor momento para começar essa operação é quando a volatilidade está extremamente alta, que é o o atual cenário da Magazine Luiza, tá bom? Lembrando, você vai ter o melhor resultado dessa estratégia se você conjugar ela com a sala Newt. Por quê? Quais são os cenários que fazem a gente perder dinheiro dentro dessa estratégia? A Magazine Luiza passar de 18 e 29 ou cair abaixo de 10 e 16. Só que quando a gente olha para o High Low, em algum momento o High Low ele vai estar aqui e ele vai dar entrada nessa tendência de queda, se o mercado virar. E aí você vai estar ganhando com isso. Se o mercado subir, você vai estar exposto também porque você vai estar comprado na call, beleza? Então, essa aqui para mim é a maior oportunidade que existe atualmente no mercado de opções, beleza? Um outro ativo que a gente também pode olhar, pela liquidez, é a própria Petrobras, tá bom? Então, vamos entender como é que tá essa estrutura de trava de linha lá na Petrobras. Então, a Petrobras agora ela tá a 58 e 23. Então, vou procurar aqui o strike 58 e 41. E aí eu vou lá no dezembro mensal buscar o mesmo strike. Será que tem? Tem. 58,41. Então está vendo que também pode ser feito isso na Petrobras. Olha só a zona que você tem lucro. Entre 54 reais e 65. E aqui você também pode executar uma estratégia aonde você vai botar outros vencimentos, outros strikes desculpa nessa mesma estrutura, tá? Então vamos pensar aqui, ó, nessa estrutura de 65,41 vendido em novembro e comprado em dezembro. Tá vendo que agora a gente expandiu essa zona? Olha que coisa linda. Perfeito? Precisa acabar aqui? Não. Você pode também apostar aqui na baixa, mas eu não sei se o Profit ele vai deixar eu botar seis operações aqui. E aí eu não sei se você vai conseguir visualizar isso. Aí ó consegui. Que que tu tá montando aqui? Tu tá montando uma tenda. Beleza? Olha a zona que você ganha dinheiro nisso aqui. E aí mais uma vez, se a Petrobras virar, você tá aqui, ó, exposto já no high low através de uma na queda. Perfeito? Tenta dar um print aqui nesses strikes. Que eu tenho certeza que vai ter gente perguntando. E aí a gente vai poder mandar essas informações lá no grupo, tá bom? Perfeito? Mas tá vendo a flexibilidade que você tem para construir uma operação com bastante amplitude devido a essa alta volatilidade? Eu diria do ponto de vista pessoal, né? Que eu teria mais confiança em fazer essa operação agora da Petrobras do que fazer a mesma estrutura na Magazine Luiza, tá bom? Por quê? Petrobras ela tem um valor de mercado de 600 bilhões. Então o deslocamento de preço dela exige muito mais dinheiro. Então é quase que uma questão de física. A movimentação de uma quantia tão grande. Então eu acredito que esses extremos que fariam a gente perder dinheiro nessa estratégia eles seriam menos prováveis tá? Aí, Mandarino já pegou já. O José, ele perguntou da Petrobras 4 também. Eu acho que ele fez essa pergunta antes de eu começar a mostrar aqui o nosso exemplo, tá bom? Eu vou mandar essa operação lá na sala de opções? Não. Por quê? Que se a gente manda uma trava lá a galera já tem dificuldade absurda de montar. Imagina tu montar três travas numa sequência. Beleza? Mas eu acredito que essa aqui é uma estratégia muito inteligente para quem tá aqui na Master Business montar e tiver calma. E tiver paciência também de rolando isso caso esse resultado ele não seja positivo num primeiro momento, beleza? Show de bola? Beleza. Essa aqui também ficou bonita, né? Pessoal, eu vou deixar aqui aberto agora para perguntas. Se não tiver pergunta, eu vou responder aquele meu banco de perguntas. Beleza? Só para a gente adicionar aqui mais um conteúdo de valor para vocês. Tá. O investidor pessoa física ainda tem dificuldade com operar volatilidade e decide só pelo gráfico? Olha, quando você tem uma ferramenta como Profit, facilita muito o processo. Mas você que é meu aluno aqui, você tem a planilha de Black and Scholes. E aí você pode colocar os dados na planilha e entender qual que é a volatilidade, tá bom? Aí é importante que você consiga botar, isso tem no TradingView, né? O indicador de volatilidade histórica, né? Então a gente tá vendo aqui, ó, que apesar de não ser a maior volatilidade da história da da Petrobras, ela, em comparação a níveis anteriores, está relativamente mais alta. Perfeito? E a gente consegue ler no cenário que existe um motivo para que essa volatilidade esteja maior e a gente sabe que isso vai mudar. Perfeito? Show de bola? Então, você pode usar isso através da planilha de Black and Scholes. Beleza? O Adonias perguntou: "Sou novo por aqui. Gostaria de saber, por favor, por onde serão enviadas essas travas?" Acabou de ser enviado aqui, Adonias. Você percebeu que esse conteúdo aqui ele é um conteúdo exclusivo da Master Business? Perfeito? Então ele foi enviado aqui. Ele já foi enviado, tá? Eu não estou fazendo uma recomendação e eu não vou acompanhar essa operação com as pessoas. É por isso que a gente aqui no grupo faz tantos encontros ao vivo para que a gente possa ir transferindo o know-how porque o objetivo aqui das pessoas é ser independente. Ah, mas eu quero recomendação. Então faça a recomendação que tá na planilha, tá bom? Eu sei que esse não é o teu caso, eu só estou explicando aqui porque vai ficar temporal essa gravação. Júlio, já entendemos a queda da volatilidade pós-eleição. Isso nos preços tem que impactar de que forma? Diminui prêmio, aumenta liquidez, etc. Boa, Brunão. Pergunta muito boa. Lembrando, o que que é o prêmio da opção? É uma soma de valor intrínseco com o valor extrínseco. Esse conceito é importante ter clareza sobre ele, né? Lembrando, o que que é o valor intrínseco? É a diferença do preço do ativo menos o strike da opção. Se você tá lançando uma opção fora do dinheiro, você não vai ter valor intrínseco, você só terá valor extrínseco. Que que é o valor extrínseco? É o prêmio da opção, que é o preço da opção, menos o valor intrínseco. Esse é o valor extrínseco. No final das contas, você quer vender o máximo de valor extrínseco quando você é lançador. E quando a gente tá com a volatilidade mais alta, esse valor extrínseco ele aumenta. Vamos entender isso aqui de Vamos entender isso aqui do ponto de vista prático, na matemática? Então aqui a gente tem uma opção que tá com o strike de 183 e o ativo está 183. Isso aqui é um exemplo para você entender a lógica. Qual que é o valor extrínseco aqui dessa opção call? 4,56. Vamos aumentar essa volatilidade aqui para 50%. Está vendo que o valor extrínseco foi para 11,24? Então, quando a gente tiver um colapso da volatilidade com o fim da incerteza do pleito a gente tende a ver um movimento desse tipo. Para quem aqui não operava em 2018 no dia seguinte que o Bolsonaro foi eleito a Petrobras ela subiu 5% e as opções do tipo call caíram 50%. Os iniciantes ficaram loucos naquela época porque eles não entendiam como é que a Petrobras podia subir 5% e as opções caírem 50%. Foi porque não entendiam esse conceito da volatilidade. Perfeito? Vamos continuar aqui. Júlio, essa aula que você vai fazer hoje à noite vale para todos? Tá. Eu vou fazer uma apresentação hoje aonde a gente vai mostrar uma oportunidade para quem gosta de mercado que quer trabalhar com mercado e não necessariamente quer trabalhar de forma certificada ou não. Por que que eu acho que todo mundo que tem essa vontade deveria participar? O que que me leva a trabalhar no mercado financeiro do jeito que eu trabalho? Eu sou apaixonado por esse assunto. Há 27 anos que eu não consigo parar de pensar em mercado. Só que se eu ficar pensando em mercado o dia inteiro isso é contraprodutivo para os meus resultados, como vocês sabem. a gente aqui defende que você deve dedicar 20, 15 minutos por dia para o assunto. Mas eu quero ficar falando de mercado o tempo todo. E aí, como é que eu faço isso? Educando as pessoas. Ensinando as pessoas do mesmo jeito que a gente está fazendo aqui. E eu tenho muitos alunos que têm essa mesma característica. Que querem trabalhar com mercado. Querem ter uma renda além dos investimentos vinda de mercado. Então a gente vai mostrar como fazer isso. E principalmente agora com a inteligência artificial, a gente tem muita ferramenta para ajudar as pessoas. E por mais que você pense assim: "Cara, todo mundo já conhece inteligência artificial". Não. Só meio por cento da população acessa isso de forma rotineira. Então existe um mundo de pessoas que não tem a mínima noção do que que é um chat GPT, um Gemini, um Claude. E vocês aqui da Master Business, vocês aqui do ecossistema, vocês estão tendo a oportunidade de ter um curso completo com o Luan, que o André até elogiou bastante ali, eu mandei a mensagem para ele, ele ficou todo feliz. O Luan, né? De muito valor. Então, as ferramentas que a gente pode desenvolver para ajudar as pessoas com educação financeira, com consultoria financeira, hoje são muito vantajosas. E a gente vai falar um pouco sobre como aproveitar essa oportunidade. Beleza? Eh, continuando aqui nas perguntas. Você opera opções e ETFs alavancados? Já que os prêmios são altos. É contra? Perfeito. Essa aqui não é uma alternativa que a gente ainda tem no Brasil. Mas lá nos Estados Unidos, para quem não sabe, você tem ETFs que são alavancados em duas, três vezes. Significa que todo dia o portfólio, ele é ajustado para uma alavancagem de 100, 200% a mais do que você tem. Isso faz com que os movimentos de alta e de baixa sejam muito agressivos. Como é que eu vou responder essa pergunta? A gente precisa entender a essência do que que é uma opção. Da onde que veio o insight lá para o Robert Merton, para o Myron e para o Scholes? Eles pensaram numa conta na corretora que só tinha um ativo e essa conta era alavancada nesse próprio ativo. Que que quer dizer isso? É como se eu tivesse ações da Petrobras e eu decidisse alavancar com termo comprando mais ações da Petrobras. Então, se eu alavancar 50%, ou seja, tenho 100.000, peguei mais 50.000 emprestado, é como se eu tivesse operando uma opção in the money. Se eu começo a operar duas, três, quatro vezes alavancados, eu tenho uma opção mais fora do dinheiro. Por isso que a explosão para cima e para baixo é mais intensa conforme a gente está fora do dinheiro, assim como nessa carteira alavancada. Então, eu acredito que esses ETFs alavancados, eles já replicam um pouco dessa dinâmica. E uma das premissas desse raciocínio é que a própria carteira na corretora vai ser a garantia para esse empréstimo, então você nunca vai poder sair devendo. Também é uma característica desses ETFs. Perfeito? Porque todo dia você ajusta essa carteira. E aí, essas opções, elas têm muito mais valor intrínseco, extrínseco desculpa. Perfeito? E aí, você tem que ter cuidado, porque na estratégia aonde você é titular, esse valor extrínseco é um custo. Se você é lançador, esse valor extrínseco é uma fonte de de Beleza? Eu não sou contra nem a favor. Eu acho que você tem que ter um método, entender qual que é o pay-off desse método, entender qual que é a taxa de acerto desse método, mas vocês sabem que o nosso posicionamento aqui dentro do ecossistema é que a gente busca ativos de alta liquidez e de beta muito alto, que é o que acontece com os ativos alavancados, tem um beta mais alto. Porque isso gera as tendências mais agressivas e violentas que tem no mercado. Perfeito? É, fazer aqui a última pergunta. Um trader ativo deve comparar com o SP500 ou com a taxa livre de risco? Que que é isso? Pô, tenho aqui 100.000. Eu devo comparar esse meu retorno que eu tive sendo trader com o IVVB11 ou com o Tesouro Selic? Eu acredito que você deve comparar isso com o Tesouro Selic. Por quê? Porque você não tá assumindo os mesmos riscos e oportunidades de comprar um ETF e torcer pra ganhar dinheiro no final das contas com ele subindo. Perfeito? Quando você é um trader, você pode ganhar na alta, você pode ganhar na baixa. E o teu custo de capital é o Tesouro Selic. Perfeito? No final das contas, a gente deve focar em ter um retorno absoluto maior. E isso, se você alcançar 20% ao ano, 30% ao ano, 40% ao ano, vai gerar um retorno absoluto muito maior. Perfeito? Alavagem de venda de vol, normalmente não seriam de crédito normalmente? Essas travas de Petro e Magalu foram de débito. Boa, Mandarino. Lembra que eu sempre falo daquele indicador call ratio? Então, dentro desse mercado que a gente tá, a gente tá vendo uma relação de call ratio acima de um. Então, está tendo um prêmio maior nas calls, que normalmente acontece é o contrário. Perfeito? Foi muito boa essa pergunta, porque deixar isso claro mostra o senso de oportunidade e como executar isso através da melhor ferramenta. Tá bom? Mas você deve olhar a relação de call call ratio no at the money, no vencimento mais líquido, para que você possa tomar essa decisão. Que normalmente acontece é as puts estarem mais caras do que as calls, por quê? Porque os gestores institucionais eles estão expostos com uma carteira de ações long e eles querem proteger as suas posições comprando Perfeito? Beleza. Galera, contosinho aqui de 45 minutos, muito gostoso, muito proveitoso. É, eu vou me empirulitar daqui, porque eu tô com muita vontade no banheiro, mas isso é muita intimidade para vocês. Então, beijo grande para vocês. Lembre que a presença de Deus é a maior riqueza que existe e é só começo. Deixa eu lá. Fui.